Анализ финансового состояния предприятия по данным бухгалтерского баланса

• Коэффициенты ликвидности (коэффициент текущей ликвидности, срочной ликвидности и чистый оборотный капитал);
• Коэффициенты деловой активности или эффективности использования ресурсов (оборачиваемость активов, оборачиваемость дебиторской задолженности, оборачиваемость материально-производственных запасов и длительность операционного цикла);
• Коэффициенты рентабельности (рентабельность всех активов предприятия, рентабельность реализации, рентабельность собственного капитала);
• Коэффициенты структуры капитала (коэффициент собственности, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент защищенности кредиторов);
• Коэффициенты рыночной активности (прибыль на одну акцию, балансовая стоимость одной акции, соотношение рыночной цены акции и ее балансовой стоимости, доходность акции и доля выплаченных дивидендов).

       Эффект  финансового рычага – это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. Предприятие, использующее только собственные средства, ограничивает их рентабельность примерно двумя третями экономической рентабельности. Предприятие, использующие кредит, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственных средств, в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и от величины процентной ставки. Тогда и возникает эффект финансового рычага.*

 

       ,где  ЭР, экономическая рентабельность, равная отношению прибыли до выплаты процентов и налогов к активам;

             СРСП – среднерасчетная ставка процента;

             ЗС – заемные средства;

             СС – собственные средства.

         Для того, чтобы повысить рентабельность  собственных средтв предприятие должно регулировать соотношение собственных и заемных средств.

       Большое внимание Е.С. Стоянова уделяет операционному  анализу, элементами которого служит: операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности.

       Действие  операционного рычага проявляется  в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение валовой маржи (результат от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли.**

       Порог рентабельности – эта такая выручка  от реализации, при которой предприятие  уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли. Вычислив порог рентабельности, получаем пороговое (критическое) значение объема производства – ниже этого количества предприятию производить не выгодно; обой-

       *   Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: Перспектива, 1996г.

       ** Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: Перспектива, 1996г.

дется себе дороже. Пройдя порог рентабельности, фирма имеет дополнительную сумму валовой маржи на каждую очередную единицу товара. Наращивается и масса прибыли.

       Разница между достигнутой фактической  выручкой от реализации и порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности.

       Так как в данной работе не используется элементы операционного анализа, то нет смысла более подробно останавливаться на выше описанном методе.

       Все перечисленные выше методики имеют  свои достоинства и недостатки.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

РАЗДЕЛ 2.

АНАЛИЗ  ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ  ПРЕДПРИЯТИЯ

       Анализ  финансового состояния  предприятия является важнейшим условием успешного управления его финансами. Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. Проведение финансового анализа необходимо как самому предприятию для оценки стратегии и тактики своей деятельности, так и его партнерам – банкам, страховщикам, клиентам, инвесторам, акционерам и т.п.

       Основной  формой при анализе финансового  состояния является баланс. Итог баланса  дает ориентировочную оценку суммы  средств, находящихся в распоряжении предприятия. Исследовать структуру  и динамику финансового состояния  предприятия удобно при помощи сравнительного аналитического баланса.

 

1. Предварительный обзор баланса.

 

       Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путем сложения однородных по своему составу и экономическому содержанию статей баланса и дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики. Аналитический баланс охватывает много важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния организации. Этот включает показатели как горизонтального, так и вертикального анализа.*

       Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации. К ним относятся:

1. Общая стоимость имущества организации, равная итогу баланса (строка 300 или 700),
2. Стоимость иммобилизованных (внеоборотных) средств (активов) или недвижимого имущества, равная итогу раздела 1 актива баланса (строка 190);

* Ковалев В.В. «Финансовый анализ: управление капиталом», М.: ФиС, 1996г.

3. Стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу  раздела 2 актива баланса (строка 290);
4. Стоимость материальных оборотных средств (строка 210);
5. Величина собственных средств организации, равная итогу раздела 4 пассива баланса (строка 490);
6. Величина заёмных средств равная сумме итогов разделов 5 и 6 пассива баланса   (строка 590+690);
7. Величина собственных средств в обороте, равная разнице итогов раздела 4, 1 баланса (строка 490-190).

       Рассмотрим  актив предприятия.

       Из  данных  сравнительного аналитического баланса Кандалакшского хлебозавода филиала ОАО «Хлебопек» (приложение № 1) видим, что период 2001 года имущество предприятия уменьшилось на 647 тыс. руб или на 4,24%. Данное уменьшение произошло в основном за счет уменьшения в оборотных активах почти по всем статьям, в том числе краткосрочная дебиторская задолженность уменьшилась на 1293 тыс. руб. или 8,08%. Зато в отчетном периоде 2002 года имущество предприятия уменьшается на 421 тыс. руб. или 2,86%, но в данном периоде за счет уменьшения в оборотных активах запасов и долгосрочной дебиторской задолженности. После оценки изменения имущества предприятия необходимо выявить так называемые «больные» статьи баланса.

       О крайне неудовлетворительной работе предприятия  в отчетном периоде и сложившимся в результате этого плохом финансовом положении. К таким статьям относятся «Денежные средства» (стр.260)., которая на начало года составляла 469 тыс.руб., а к концу года – 323 тыс.руб. Так же на предприятии происходит уменьшение «Запасов» (стр.210): на начало года – 3023 тыс. руб., на конец года – 2731 тыс. руб.

       Пассивная часть баланса  в отчетном периоде 2002 года уменьшилась 421 тыс.руб. или на 2,86%, в том числе за счет уменьшения по следующим статьям:

       «Специальные  фонды и целевое финансирование»  уменьшилось на 2581 тыс.руб или  на 100%; также за счет всех заемных  средств – на 837 тыс.руб. или на 21,7%

       Удельный вес собственных средств довольно значительный в структуре  баланса на начало года и составляет 73,82%, к концу периода произошло не значительное увеличение их доли до 78,90%. Причиной такого увеличения доли собственных средств явился рост нераспределенной прибыли на 2997 тыс. руб или  на 21,06%.

       Одно  из самых «больных» статей является заемные средства.

       Таким образом, на основании проведенного предварительного обзора баланса, можно  сделать вывод о неудовлетворительной работе предприятия и росте больных статей в 2002 году. В связи с этим необходимо дать оценку кредитоспособности предприятия, которая производится на основе анализа ликвидности баланса.

2. Оценка  ликвидности баланса

 

       Задача  анализа ликвидности баланса  возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

       Ликвидность баланса определяется как степень  покрытия обязательств организации  её активами, срок превращения которых  в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

       Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Анализ ликвидности баланса приведён в таблице № 1 (см.приложение № )2/

       Характеризуя  ликвидность баланса по данным таблицы  № 1, следует отметить, что в отчетном периоде наблюдался платежный недостаток денежных средств: на начало периода  - 2948,0 тыс.рублей или 86,27%, на конец периода – 2697,0 тыс.рублей или 89,30%. Следовательно, только 10,7 % срочных обязательств предприятия на конец периода может покрывать наиболее ликвидными активами.

       Баланс  считается абсолютно ликвидным, если имеет место следующие соотношения:

 

       Исходя  из вышеизложенного, мы можем охарактеризовать ликвидность баланса Кандалакшского хлебозавода филиал ОАО “Хлебопек  ”, как недостаточную. Сопоставление итогов А1 и П1(сроки до 3-х месяцев) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. На анализируемом предприятии соотношение не удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса, что свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность. В начале анализируемого года соотношение А1 и П 1 было 0,14:1 (469 тыс. руб./ 3417 тыс. руб.), а на конец года 0,11:1 (323 тыс. руб./ 3020 тыс. руб.). Хотя теоретически значение данного соотношения должно быть 0,2:1. Таким образом в конце года предприятие могло оплатить абсолютно ликвидными средствами лишь приблизительно 11% своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует о существенном недостатке абсолютно ликвидных средств.