Инвестиционная политика предприятия

    Представляется, что все инвестиции относительно объекта приложения (а именно этот критерий наиболее интересен) можно разделить на 2 вида: портфельные и реальные, где: портфельные – вложения в ценные бумаги с целью последующей игры на изменение курса и (или) получение дивиденда, а также участия в управлении хозяйствующим субъектом; формирование портфеля происходит путем приобретения ценных бумаг и других активов. Прямые (реальные) инвестиции – инвестиции – вложения частной фирмы или государства, в производство какой – либо продукции.

    Реальные  инвестиции состоят из двух различных  компонентов. Первый из них – это  инвестиции в основной капитал, т.е. приобретение вновь произведенных капитальных благ, таких как производственное оборудование, компьютеры и здания производственного назначения. Второй компонент – инвестиции в товарно-материальные запасы сырья (оборотный капитал), которые представляют собой накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе, или нереализованных готовых товаров.

    К реальным инвестициям имеет смысл  отнести  также понятия валовые и чистые инвестиции. Собственно чистые инвестиции это валовые инвестиции за вычетом издержек на возмещение основного капитала.

    По  характеру использования:

    -первичные  инвестиции, или нетто-инвестиции, осуществляемые  при основании или при покупке  предприятия;

    - инвестиции на расширение (экстенсивные инвестиции), направляемые на расширение производственного потенциала;

    - реинвестиции, т.е. использование  свободных доходов, полученных  в результате реализации инвестиционного  проекта, путем направления их  на приобретение или заготовление  новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия;

    - инвестиции на замену, в результате  которых имеющееся оборудование  заменяется новым;

    - инвестиции на рационализацию, направляемые  на модернизацию технологического  оборудования или технологических процессов;

    -  инвестиции на изменение программы  выпуска продукции;

    - инвестиции на диверсификацию, связанные  с изменением номенклатуры изделий, созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта;

    - инвестиции на обеспечение выживания предприятия в перспективе, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды;

    - брутто-инвестиции, состоящие из  нетто-инвестиций и реинвестиций;

    - рисковые инвестиции или венчурный  капитал – инвестиции в форме  выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в несвязанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Такие капиталовложения, как правило, осуществляются путем приобретения части акций предприятия-клиента или предоставления ему ссуд, в том числе с правом конверсии последних в акции. Рисковое вложение капитала обусловлено необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в областях новых технологий. Рисковый капитал сочетает в себе различные формы приложения капитала: ссудного, акционерного, предпринимательского. Он выступает посредником в учредительстве стартовых наукоемких фирм.

    По  фактору времени:

    Краткосрочные инвестиции - это инвестиции в ценные бумаги (акции или облигации), которые обращаются на активном рынке, т.е. легко могут быть приобретены или реализованы, и покупаются с целью инвестирования временно свободных денежных средств.

    Долгосрочные  инвестиции - это вложения в финансовые инструменты на срок больше года.

    Аннуитет  – инвестиции, приносящие вкладчику  определенный доход через регулярные промежутки времени. В основном, это  вложения средств в пенсионные и  страховые фонды. Страховые компании и пенсионные фонды выпускают  долговые обязательства, которые их владельцы хотят использовать на покрытие непредвиденных расходов в будущем.

    Вывод: в Российской банковской энциклопедии, под реакцией Лаврушина О.И. термин “инвестиции” трактуется как долгосрочное вложение капитала внутри страны и за рубежом в виде реальных и финансовых инвестиций. Под реальными понимают инвестиции, в результате которых происходит приращение капитала (вложение в новые здания, оборудование, товарно-материальные ценности и т. п.), под финансовыми — вложение капитала в акции и другие ценные бумаги. В зависимости от субъекта, составители энциклопедии различают инвестиции частные (полностью сосредоточенные на получении прибыли) и государственные (помимо получения прибыли направлены на регулирование экономики и проведение определенной структурной политики).¹

    1.3. Источники инвестиций

    Традиционно, в России инвестирование осуществлялось в основном за счет внутренних источников. Можно предположить, что  и  в  дальнейшем  они  будут играть решающую роль, несмотря на активизацию  привлечения  иностранного капитала. Объем сбережений в стране непосредственно влияет на  объем инвестиций в стране. Когда общество сберегает часть своего текущего дохода,  это означает, что часть производства может быть направлена не на потребление, а на инвестиции.

    Чаще  всего вкладчики и инвесторы принадлежат к разным экономическим группам. Когда семья откладывает часть своего дохода, она помещает свои деньги в банк. Банк одалживает эти деньги компании, желающей осуществить капиталовложения.  В этом случае  вкладчики (отдельные граждане)  и  инвесторы  (предприятия) связаны через финансового  посредника  (банк).  Иногда вкладчики и инвесторы представляют  собой  одно и  то же  лицо. Если  предприятие  сберегает часть своей прибыли и использует ее на покупку нового станка, оно одновременно и сберегает и инвестирует деньги. Иногда компания сберегает свою  прибыль за счет увеличения банковских вкладов. Банк затем одалживает эти деньги другой компании, желающей сделать капиталовложения. В закрытой экономике объем сбережений точно соответствует объему инвестиций. Какая часть национального дохода сберегается,  такая часть и может быть инвестирована. Таким образом, можно сказать, что в закрытой стране внутренние инвестиции равны внутренним сбережениям.

    Когда страна входит в мировую финансовую систему, складывается не столь однозначная ситуация. Если некая российская компания желает сделать капиталовложение, она может занять необходимые средства, как в российском, так и в зарубежном банке. Рассмотрим существующие внутренние источники инвестиций.

    Недостаток  финансовых ресурсов предприятия пытаются восполнить за  счет повышения цен  на свою продукцию. Правительством принимаются  меры, которые облегчат предприятиям формирование необходимых финансовых ресурсов для производственного  развития, тем более что сегодня они являются одним из основных источников капиталовложений в экономику.

    Амортизационные отчисления.

    Амортизационные отчисления - это капитальная стоимость, отделившаяся от своего материального  носителя (зданий, сооружений, оборудования, аппаратуры и т.д.) изначально являющегося капиталом уже находящимся в кругообороте и обороте предприятия. Амортизационные отчисления направлены на восстановление средств производства, которые изнашиваются в процессе использования при производстве товаров. Однако в данный момент в России амортизационные отчисления теряются из-за инфляции (инфляция практически девальвировала этот источник капиталовложений), поэтому для самоинвестирования предприятия используют средства, необходимые для выплаты долгов по зарплате, налогов и прочего, что отражается на социальной сфере. Рост стоимости основных фондов предприятий и их амортизационных отчислений пропорционально темпам инфляции позволяет увеличить источники собственных средств для финансирования капиталовложений. Поэтому одной из важных мер по повышению внутренней инвестиционной активности могла бы стать антиинфляционная защита амортизационного фонда путем регулярной индексации балансовой стоимости основных средств. Чтобы восстановить инвестиционный характер амортизационного фонда необходимо провести реформу амортизационной политики и системы кругооборота и оборота амортизационного фонда: однозначно признать капитальный характер амортизационных отчислений; распространить на амортизационный фонд законодательство о собственности и гарантировать права собственников капитала на определение судьбы амортизационного фонда; усилить ответственность производства (менеджеров) предприятий (фирм) за его сохранность и целевое использование; ввести налоговые и административные санкции против разбазаривания, проедания и вывоза амортизационного фонда за пределы российской национальной территории (пресечь вывоз капитала за счёт амортизационных отчислений). Эти меры помогут сохранению амортизационного фонда предприятия (фирмы) и, как следствие, помогут держаться производству на прежнем уровне.²

    Бюджетное финансирование.

    Дефицит государственного бюджета не позволяет  рассчитывать на решение инвестиционных проблем за счет централизованных источников финансирования. При ограниченности бюджетных ресурсов как потенциального источника инвестиций государство будет вынуждено перейти от безвозвратного бюджетного финансирования к кредитованию. Уже сейчас ужесточился контроль за целевым использованием льготных кредитов.

    Для обеспечения гарантий возврата кредита внедряется система залога имущества в недвижимости, в частности земли. Законодательная база этому создана Законом о залоге. Государственные централизованные вложения обычно направляют на реализацию ограниченного числа региональных программ, создание особо эффективных структурообразующих объектов, поддержание федеральной инфраструктуры, преодоление последствий стихийных бедствий, чрезвычайных ситуаций, решение наиболее острых социальных и экономических проблем. На этапе выхода из кризиса приоритетными направлениями с точки зрения бюджетного финансирования будут:

         - выделение государственных инвестиций  для стимулирования развития  опорных сырьевых и аграрных  районов, обеспечивающих решение  продовольственной и топливно-энергетической  проблем;

• поддержание научно-производственного потенциала;
• выделение субсидий на социальные цели слаборазвитым районам с чрезмерно низким уровнем жизни населения, не имеющим возможности приостановить его падение собственными силами.

    Банковский  кредит.

    Долгосрочное  кредитование, особенно в условиях зарождающегося предпринимательства, могло бы стать одним из важных источников инвестиций. Нет необходимости говорить о важности долгосрочных кредитов для развития производства в России. Долгосрочные банковские кредиты в первую очередь направлены на решение стратегических целей в экономике. Они способствуют постепенному увеличению производства и, как следствие, общему подъему экономики страны. Такие кредиты могли бы выдаваться банками в первую очередь на решение социальных программ под гарантии правительства, однако долгосрочные банковские кредиты невыгодны в условиях инфляции. Назрела потребность создания инвестиционных банков, которые занимались бы финансированием и долгосрочным кредитованием капитальных вложений. А пока правительство вынуждено финансировать необходимые программы из средств бюджета, а их в бюджете катастрофически не хватает.

    Средства  населения.

    Привлечение средств населения в инвестиционную сферу путём продажи акций  приватизированных предприятий и инвестиционных фондов, в частности, могло бы рассматриваться не только как источник капиталовложений, но и как один из путей защиты личных сбережений граждан от инфляции. Стимулировать инвестиционную активность населения можно  путем  установления в инвестиционных банках более высоких по сравнению с другими банковскими учреждениями процентных ставок по личным вкладам, привлечение средств населения  на жилищное строительство, предоставление гражданам, участвующим в инвестировании предприятия, первоочередного права на приобретение его продукции по заводской цене и т.п. Для притока сбережений населения на рынок капитала необходима широкая сеть посреднических финансовых организаций - инвестиционных банков и фондов,  страховых компаний,  пенсионных фондов, строительных обществ и др. Однако важно по возможности обеспечить защиту тем,  кто готов вкладывать свои деньги в фондовые ценности, установив строгий государственный контроль за предприятиями,  претендующими на привлечение средств населения.

    Основным  фактором, влияющим на состояние внутренних возможностей финансирования капиталовложений, является финансово-экономическая  нестабильность. Тем не менее, недостаточность  внутреннего инвестиционного потенциала можно считать относительной.³ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА 2. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ. БИЗНЕС-ПЛАН.

2.1. Понятие  инвестиционного проекта. Разработка  бизнес-плана

    Для принятия решения о долгосрочном вложении капитала необходимо располагать  информацией, подтверждающей два основных предложения;

    - вложенные средства будут полностью возмещены;

    - прибыль, полученная от данной операции, будет достаточно велика, чтобы компенсировать временный отказ от использования средств, а так же риск, возникающий вследствие неопределённости конечного результата. Итак, инвестиционный проект – это дело, деятельность, мероприятие, предлагающее осуществление комплекса каких – либо действий, обеспечивающих достижение определённых целей. Форма и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными – от плана строительства нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества. Прежде чем вкладывать в проект деньги, необходимо провести его комплексную экспертизу, чтобы доказать целесообразность и возможность воплощения, а так же оценить эффективность в техническом, коммерческом, социальном, финансовом аспектах.