Анализ инвестиционной деятельности предприятия

Иными словами, если ввести обозначение IС = CF0, то IRR находится из уравнения

Смысл расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффективности планируемых инвестиций, как правило, заключается в следующем: IRR показывает ожидаемую доходность проекта, и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

Метод определения срока окупаемости инвестиций, являющийся одним из самых простых и широко распространенных в мировой учетно аналитической практике, не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя РР имеет вид

Нередко показатель РР рассчитывается более точно, т.е. рассматривается и дробная часть года; при лом делается молчаливое предположение, что денежные потоки распределены равномерно в течении года. Так, для проекта с денежным потоком (млн руб.): - 100 40 40 40 30 20 значение показателя РР равно 3 годам, если расчет ведется с точности до целого года, или 2,5 года в случае точного расчета.

Метод расчета учетной нормы прибыли имеет две характерные черты: во-первых, он не предполагает дисконтирования показателей дохода; во-вторых, доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (прибыль, доступная к распределении среди собственников). Алгоритм расчета исключительно прост, что предопределяет широкое использование этого показателя на практике: учётная норма прибыли (ARR), называемая также коэффициентом эффективности инвестиции, рассчитывается делением среднегодовой чистой прибыли PN на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах). Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы капитальных вложений на два, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны; если допускается наличие остаточной или ликвидационной стоимости (RV), то ее оценка должна быть учтена в расчетах. Иными снопами, существуют различные алгоритмы исчисления показателя ARR, достаточно распространенным является следующий:

Данный показатель чаще всего сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, рассчитываемого делением общей суммы чистой прибыли коммерческой организации на общую сумму средств, авансированных в ее деятельность (итог среднего баланса-нетто). Возможно также установление специального порогового значения, с которым будет сравниваться ARR или даже их системы, дифференцированной по рядам проектов, степени риска, центрам ответственности и др.

Множественность критериев естественно порождает проблему их выбора и приоритетности использования. Достаточно очевидно, что анализируемый проект вовсе не обязательно будет приемлемым с позиции всех критериев одновременно. Считается, что в этом случае следует ориентироваться на критерий NPV. Рекомендация о предпочтительности NPV высказывается в основном учеными, которые, формулируя такое мнение, исходят из основной целевой установки, стоящей перед любой компанией — максимизация благосостояния ее владельцев. Тем не менее, на практике данная рекомендация не является доминирующей. В частности, проведенные в США исследования показали, что менеджеры американских компаний предпочитают критерий IRR критерию NPV в соотношении 3:1.

3. Экономическое обоснование эффективности инвестиционных проектов.

3.1 Расчет денежных потоков.

       Так как направление инвестиционного проекта является усовершенствование раннее имеющегося производства, то денежным потоком будет являться разница между чистыми денежными поступлениями до приобретения оборудования и после.

По данным ИП Мкоян, за 2011 год чистые денежные поступления составили 4594 тыс. руб. Так как предприятию для инвестиций требуется 3600 тыс. руб., можно сделать вывод о том, что собственных средств для финансирования достаточно.

При выборе инвестиционного проекта обязательно соблюдение ряда требований:

- положительная величина чистой дисконтированной стоимости;

- превышение внутренней нормы окупаемости над уровнем инфляции; соответствие срока окупаемости сроку жизненного цикла продукт инвестиций.

    С учетом инфляции можно определить прогнозную цену на услуги.

Для того чтобы рассчитать эту цену необходимо знать себестоимость оказания услуг.

   Структура себестоимости по статьям калькуляции:

1) Топливо;

2) Амортизация основных производственных фондов;

3) Основная заработная плата основного персонала (оклад, тариф);

4) Отчисления в фонд оплаты труда (ФОТ);

5) Общепроизводственные расходы (ОПР: расходы на сбыт, административные затраты, внутрипроизводственные затраты).

    Стоимость одного объекта приобретенных средств 570 тыс. руб., срок полезного использования установлен 10 лет. Годовая норма амортизации 10% (100% : 10 лет), ежегодная сумма амортизационных отчислений 57 тыс. руб., ежемесячная сумма амортизации 4750 руб.

У предпринимателя имеется 24 таких автомобиля, это означает, что ежегодная сумма амортизации составит 1368 тыс. руб.

Итак, рассчитаем себестоимость перевозок в таблице 3.1:

Таблица 3.1

«Расчет себестоимости услуг на 2012 г.»

     Прогнозная себестоимость перевозок примерно составит 30 млн. руб.

Тогда цена услуг, исходя из рыночной стоимости, будет равна:

30 041 000*30%= 39 053 000 рублей

Следовательно, прибыль от продажи таких услуг примерно равна 9012,3 руб.

Бюджет прибылей и убытков (на 1-й год)

Баланс движения денежных средств (на 1-й год)