Развитие бирж в России

  СРО обычно являются организаторы рынка ценных бумаг (биржи) и общественные объединения различных групп профучастников. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

__________________________________________________________

⁵. Галанин В.А.,Басов А.И. Биржевое дело: Учебник для вузов .- М.: Финансы и статистика,2001.

Глава 2. История и тенденции  развития биржевой торговли в России. 

2.1 Первые биржи в  России. 

  Сравнительно  с Западом русский этнос моложе лет на 300-400, и все процессы развития народа и всех форм проявления жизни  народной у нас запаздывают на те же самые сроки.

  Первая  биржа в России была учреждена Петром I в 1703 году и открыта в Петербурге. В отстроенном специально для нее в 1705 году здании Петр лично установил часы биржевых собраний. Однако объективные условия не способствовали ее развитию. Через двадцать лет волевым указом 1723 года государь предписывал "приневолить" купцов к посещению этих новых коммерческих учреждений. Таким образом, в отличие от Запада инициатива создания биржи принадлежала не торговцам, а государству. Следующая российская биржа была открыта в Санкт-Петербурге в 1724 году.

  Создание  же Московской биржи связано с  декретом Екатерины II "Об утверждении плана построения Гостинного двора с биржей при нем", подписанного императрицей в 1789 году. В числе первых российских бирж была Одесская, основанная в 1796 году.

  В целом можно отметить, что будучи введенной сверху в принудительном порядке и при существовавшей в то время неразвитой экономической системе, биржа бездействовала почти 100 лет. Оживление наступило лишь с 20-х годов XIX века, когда в обращение поступают облигации Государственных займов; с 1827 г. - акции.

  В последующем Российские биржи возникают  в Кременчуге (1834); Москве (1839); Рыбинске (1842); Одессе (1848); Нижнем Новгороде (1848).

  Быстрый переход к рыночным отношениям после  реформы 1861 года дает толчок к появлению бирж во многих городах Российской Империи. Как правило, их появление связано с развитием хлебной торговли. В 90-е и последующие годы биржевое дело получает дальнейший импульс развития в связи с интенсивным строительством железных дорог, элеваторов, появлением коммерческих банков, развитием подтоварного кредита под хлеб.

  В начале века до 1913 года появляется еще 50 бирж. В целом к началу первой мировой войны их общее количество достигло 115.

  По  сравнению с западными русские  биржи обладали спецификой. Их отличал, во-первых, низкий уровень биржевой техники, что было связано с неразвитостью инфраструктуры. Как следствие, на русских биржах не получили распространения сделки на срок. Также не было жесткой регламентации правил заключения сделок.

  Во-вторых, в силу того, что русское купечество представляло собой размытую, аморфную массу, биржи брали на себя функцию представительства их интересов.

  Во  многих биржевых уставах прямо указывалось  на это. Ни одна западная биржа не выполняла этой функции, ибо представительство интересов купечества в этих странах осуществлялось через торговые палаты, которые были созданы в результате длительной политической и экономической борьбы предпринимателей за свои цели.

  В-третьих, обыденное отношение к биржам в России всегда было неоднозначным.

  Часто преобладало мнение, что порядочному  человеку там делать нечего. Бурное развитие капитализма в России породило тенденцию "европеизации" русских бирж. Однако этому процессу не суждено было завершиться.

  1893: Министерство финансов установило ряд ограничений для операций на бирже без посредничества маклеров. Ревизию книг маклеров проводило Министерство финансов.

  1895: введено положение о необходимости  получения разрешения Министерства финансов на допуск ценностей к котировке на бирже.

  1911: по данным Министерства торговли и промышленности в России насчитывается 87 бирж, большинство из которых товарные биржи, на них доминируют сделки купли-продажи сельхозпродуктов и сырья.

  16 июля, 1914: фондовые биржи закрываются.  В январе 1917 года снова открываются, а в феврале закрываются опять.

  После Октябрьской революции деятельность биржевых комитетов, как и самих бирж, была прекращена: они не вписывались в теорию и практику "военного коммунизма". Однако НЭП восстановил биржи в правах. Первые товарные биржи в стране Советов возникли в конце 1921 года (Вятская, Нижегородская), четыре месяца 1922 года были периодом наиболее быстрого роста их числа.

  К августу 1922 года, когда вышло постановление  Совета труда и обороны о биржах, ставшее основой их существования, их число достигло 50. К 1923 году их насчитывалость 79, а к 1924 г. - 96.

  Самое большое значение в биржевом обороте  имела Московская товарная биржа, оборот которой достиг 39.3% всего биржевого оборота, а затем Ленинградская (9.1%), Харьковская (8.1%), на остальные 109 бирж приходилось - 43.5%.

  Большинство бирж, в соответствии с резолюцией IX съезда Советов, возникли как государственные, кооперативные или государственно-кооперативные. Однако в некоторых случаях в зарождении участвовала частная торговля (так, Воронежская биржа возникла как "Объединенная биржа государственных, кооперативных и общественных учреждений и организаций и частных предприятий").

  Как организации общественные, товарные биржи пользовались относительной независимостью, устанавливая внутреннюю организацию и распорядок работы биржевых институтов - маклериата, котировальной, арбитражной комиссии и др.

  В целом конкретные мероприятия деятельности бирж можно разбить на следующие группы: деятельность бирж как органа защиты интересов торговли; создание центрального рынка; выявление состояния рынка и цен; содействие развитию более высоких форм торговли. В 1930 году деятельность советской биржи прекратилась. Утверждавшаяся в стране тоталитарная командно-распределительная система не нуждалась более в механизме свободного рыночного регулирования. За плановыми основами народного хозяйства стояла железно регламентная принудительная система контролируемого производства и распределения, держащая в руках свободу и права человека, его материальные и духовные потребности.⁶ 
 

Выпуск  первых акций  1871г. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 

__________________________________________________________________

⁶. Малюгин В.И. Рынок ценных бумаг: Количественные методы анализа Учебное пособие – М.: Дело, 2003 – 320 с. 

2.2 Возрождение бирж  в России. От количества к качеству. 

  Последние биржи эпохи НЭПа были закрыты  в 1930 году, когда Советская власть объявила о монополизации торговли государством. Почти 60 лет для советских  людей биржа была одним из институтов “безнравственного буржуазного  мира чистогана” и служила прекрасной иллюстрацией его “несправедливой и антигуманной сущности”. На бирже собственник Сомс из “Саги о Форсайтах” наживал свой капитал, а герои рассказов О’Генри на бирже предавали друзей ради личной выгоды. 

  Но  к началу 1990-ых годов в России назрела необходимость возрождения бирж. Централизованная экономика СССР уже болела многими проблемами: острый товарный дефицит, скрытая инфляция, и как следствие, бартеризация экономики, развал хозяйственных связей и спад промышленного производства. Начался переход к рыночным отношениям, в рамках которого были воссозданы биржи. Образовав сферу обращения товаров и денежных ресурсов, они стали спасением для экономики, зашедшей в тупик в результате нарушенных директивных связей и невозможности распределения товаров через Госснаб и оптовую сеть министерства торговли.

  Основой для будущих бирж стали валютные аукционы Госбанка и Внешэкономбанка  и коммерческие центры Госснаба, проводившие  в перестроечные годы аукционную продажу продукции производственно-технического назначения. Создание в первой половине 1990 года Московской товарной биржи и Российской товарно-сырьевой биржи вылилось в биржевой бум в России. Уже к концу этого года в стране насчитывалось более 700 бирж, и Россия по их числу вышла на первое место в мире. Очень скоро Москва стала биржевой столицей мира по количеству фондовых бирж, число которых во всей России составляло 40% от их общемирового количества.

  Появление сотен “международных”, “интернациональных”, “товарных”, “сахарных” бирж стало своего рода анекдотом. Размещались эти торговые площадки в самых разных местах. Многие бюджетные организации сдавали площади для организации торгов. Случалось, что утром на площадке велись биржевые торги, а вечером там начиналась дискотека. Одна из “московских центральных” бирж  находилась в коммунальной квартире с продавленными диванами, сохранившимися от старых хозяев.

  Это было время романтиков, возрождавших биржевую торговлю на голом энтузиазме. Несколько таких энтузиастов  собрались и отважились вложить 30000 рублей в совершенно новое для современной России дело. Так появилась РТСБ, ставшая центром возрождения бирж в начале 90-ых годов. Она стала образцом, по которому создавались сотни бирж по всей стране. Учредителями новых торговых площадок были коммерсанты, городские власти, министерства и т.д. В создании РТСБ участвовал Политехнический музей в Москве, и первая торговая площадка располагалась в музее. Образование множества бирж в последние годы существования СССР очень легко объяснить. В это время – при директивном распределении продукции и централизованно устанавливаемых ценах – одно лишь учреждение биржи давало законную возможность свободно продавать продукцию по ценам, определяемым рынком.

  Первые  биржи были вначале просто ярмарками, где часто торговали каким угодно, но обязательно реальным товаром. Первые поставки компьютерной техники прошли через биржи. При проведении торгов широко использовался простой аукцион, применявшийся еще на советских биржах эпохи НЭПа. В 1991 и 1992 годах были приняты федеральные законы и нормативно-правовые акты, которые приблизили организационно-правовой статус российских бирж к международным стандартам. Впрочем, фондовые биржи в это время обнаруживают большее соответствие мировой практике, нежели товарные. В сделках на товарных биржах могли участвовать постоянные и разовые посетители, а члены биржи могли быть неравноправными. Фондовые же биржи в действительности, представляли собой закрытые клубы профессиональных участников финансового рынка.

  Уже в эти годы было принято законодательство, достаточно детально описывающее операции с ценными бумагами и срочными контрактами. На Московской товарной бирже стали впервые проводиться срочные сделки с зерном и хлопком, а Московская торговая палата организовала торги фьючерсами на доллар США. Уже в 1991 году ведущие московские биржи - МТБ, РТСБ, Московская центральная фондовая биржа – быстро наращивали торговые обороты, превращаясь в крупные площадки с большим числом участников, применяющие достаточно сложные биржевые технологии.

    В 1993 году количество товарных бирж сократилось на треть, а к концу 1996 года более чем на 60% по сравнению с 1992 годом. На рубеже веков многие из этих выживших бирж уже были закрытыми площадками, на которых действовали профессиональные биржевые спекулянты и хеджеры. Таким образом, товарная биржа трансформируется из “ярмарочной площадки”, где торгуют реальным товаром, в компьютеризованный рынок производных инструментов.

  К концу 1992 года уже громче стали заявлять о себе фондовые биржи. Их общее число  достигло 22, а на крупнейших товарных биржах создавались фондовые отделы. Создается Московская межбанковская валютная биржа, которая сначала была центром организованной торговли валютой, а потом стала одной из ведущих фондовых бирж страны. Тем не менее, реальное значение фондовых площадок было еще незначительным. Объем сделок с ценными бумагами соответствовал всего 3-5% объема товарных сделок.

  В 1993 году на фондовых и товарных биржах, боровшихся за свое существование, начали торговать приватизационными чеками, кредитами и инструментами денежного рынка, брокерскими местами, ценными бумагами на предъявителя, а также суррогатами ценных бумаг (например, билеты МММ). Кроме того, биржи брались за обслуживание сделок по приватизации предприятий. Рынок ценных бумаг расширяется за счет попадания на него государственных и муниципальных облигаций и корпоративных ценных бумаг, выпущенных первыми приватизированными предприятиями. В этих условиях продолжает увеличиваться число фондовых бирж: на конец 1994 года их насчитывалось 63. Количество товарных бирж при этом сокращается: до 137 к концу того же года.