Анализ финансовой устойчивости предприятия

Оценка положения на рынке ценных бумаг. Этот фрагмент анализа выполняется в компаниях, зарегистрированных на фондовых биржах.

Поскольку терминология по ценным бумагам в нашей стране окончательно не сложилась, названия показателей являются  условными.

1. Доход на акцию – отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу обыкновенных акций.  Именно этот показатель в значительной степени влияет на рыночную цену акций.

2. Ценность акции – частное от деления рыночной цены акции на доход на акцию. Этот показатель служит индикатором спроса на акции данной компании, т. к. показывает, как много согласны платить инвесторы на один рубль прибыли на акцию.

3. Дивидендная доходность акции – отношение дивиденда, выплачиваемого на акцию, к её рыночной цене. Дивидендная доходность акции характеризирует процент возврата на капитал, вложенный в акции фирмы.

4. Дивидендный выход – рассчитывается путём деления дивиденда, выплачиваемого по акции, на доход на акцию, т. е. это доля чистой прибыли, выплаченная акционерам в виде дивидендов.

С этим коэффициентом тесно связан «коэффициент реинвестирования прибыли», характеризующий её долю, направленную на развитие производства. Сумма значений этих показателей равна единице.

Коэффициент котировки акции – отношение рыночной цены акции к её (книжной) учётной цене. Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Она складывается из номинальной стоимости, доли эмиссионной прибыли и доли накопленной и вложенной в развитие фирмы прибыли. Если значение этого коэффициента больше 1, то это означает, что потенциальные акционеры готовы дать за неё цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на акцию на данный момент.

Стратегия предотвращения несостоятельности (банкротства) фирмы и методы её прогнозирования. Под несостоятельностью (банкротством) предприятия понимается неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров, работ, услуг, включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет, во внебюджетные фонды в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.

Внешним признаком банкротства (несостоятельности) является приостановление текущих платежей, когда предприятие не обеспечивает или заведомо не способно обеспечить выполнение требований кредиторов.

Существуют признаки, указывающие на возможное ухудшение положения предприятия. Важную информацию даёт сопоставление данных финансовых отчётов фирмы с данными за ряд периодов времени и средними данными по отрасли, а также анализ бухгалтерского баланса предприятия. Анализ с предоставлением отчётности, её низкое качество должны стать поводом для анализа процесса её составления. Опоздания могут говорить о неэффективной работе финансовых служб предприятий, неудачном построении информационной системы, что увеличивает вероятность принятия  неэффективных решений.

Признаком банкротства могут быть как неожиданная система аудиторов, так и длительное сотрудничество с одной и той же аудиторской фирмы.

О неблагополучии в финансах предприятия могут говорить изменения в статьях баланса, как со стороны пассивов, так и со стороны активов. Причём для каждой статьи баланса существуют оптимальные размеры, и опасным может быть как увеличение, так и уменьшение балансовых сумм, вообще резкое изменение в структуре баланса. Безусловно, отрицательным является уменьшение наличности на текущем счёте предприятия. Но и резкое увеличение также может свидетельствовать о неблагоприятных тенденциях, например, о снижении возможностей роста и эффективности инвестиций.

Тревожным фактором является повышение относительной доли дебиторской задолженности в активах предприятия, т.е. долгов покупателей, старение дебиторских счетов. Это значит, что- либо предприятие проводит неразумную политику коммерческого кредита по отношению к своим потребителям, либо сами потребители задерживают платежи. За внешними изменениями статей дебиторской задолженности может скрываться неблагоприятная концентрация продаж слишком малому числу покупателей, банкротство клиентов фирмы или уступки клиентам и т.д.

Для оценки состояния фирмы необходимо проанализировать данные о материальных запасах. Подозрительно не только увеличение запасов, которое нередко означает затоваривание, но и резкое их снижение. Последние может означать перебои в производстве и снабжении и иметь следствием невыполнение обязательств по поставкам. Всякие резкие изменения в инвестициях в товарно-материальные запасы говорит о нестабильности производства.

Вообще, необходимо контролировать тенденции к ликвидности предприятия, т. е. его способности выполнить текущие обязательства. Поводом для дополнительных изысканий должно быть не только снижение ликвидности, но и ее резкое повышение.

Со стороны пассива баланса сигналом неблагополучия могут быть увеличение задолженности предприятия своим поставщикам и кредиторам, старения кредиторских счетов, явная замена дебиторской задолженности кредиторской задолженностью. Более подробный анализ может выявить не благоприятное изменение в политики кредитования по отношению к предприятию со стороны отдельных кредиторов и поставщиков. Увеличение за должности служащим, акционерам, финансовым органам должны служить поводом для беспокойства о несостоятельности.

Статьи счетов о доходах и прибыли предприятия также могут сигнализировать о неблагополучии. Плохо, когда снижаются объем продаж, но и подозрителен их быстрый рост. Последнее может означать увеличения долговых обязательств, повышение напряженности с наличностью. Беспокойство также может, вызвать увеличение накладных расходов и снижение прибили, если оно происходит медленнее роста продаж.

Современная экономическая наука имеет в своем арсенале большое количество разнообразных приемов и методов прогнозирования финансовых показателей. Однако для экспресс-анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта потребность в большинстве из них отпадает. Рассмотрим три основных подхода к прогнозированию финансового состояния с позиции возможного банкротства предприятия:

а) расчет индекса кредитоспособности;

б) использование системы формализованных и неформализованных критериев;

в) прогнозирование показателей платежеспособности.

Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых  показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истёкший период. В общем виде индекс кредитоспособности ( Z ) имеет вид:

,             (12)

где показатели К1, К2, К3, К4, К5 рассчитываются по следующим алгоритмам:

                                                  (13)

Расчет индекса кредитоспособности в наиболее законченном виде возможен лишь для компаний, котирующих свои акции на фондовых биржах. Кроме того, ориентация на какой-то один критерий,  даже в весьма привлекательный с позиции теории, на практике не всегда оправдана. Поэтому многие крупные аудиторские фирмы и другие компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозирование и консультирование, используют для своих аналитических оценок системы критериев. Безусловно, в этом есть и свои минусы — гораздо легче принять решение в условиях однокритериальной, чем в условиях многокритериальной задачи. Вместе с тем любое прогнозное решение подобного рода независимо от числа критериев является субъективным, а рассчитанные значения критериев носят скорее характер информации к размышлению, нежили побудительных стимулов для принятия немедленных решений волевого характера.

Глава 3. Анализ финансового состояния предприятия

3.1 Сравнительный аналитический баланс на примере ТОО  “Аксайский комбинат хлебопродуктов”.

Анализ финансового состояния организации начинается со сравнительного аналитического баланса. При этом выявляются важнейшие характеристики:

- общая стоимость имущества организации;

- стоимость иммобилизованных и мобильных средств;

- величина собственных и заемных средств организации и др.

Оценка данных сравнительного аналитического баланса – это, по сути, предварительный анализ финансового состояния, позволяющий судить о платеже-, кредитоспособности и финансовой устойчивости организации, характере использования финансовых ресурсов.

Таблица 4. Анализ бухгалтерского баланса за 2010 год                                         тыс. тенге

Анализ состава и структуры баланса  на 2010 год не позволяет дать положительную оценку финансовому состоянию предприятия. В процессе построения сравнительного аналитического баланса выявлены следующие отрицательные тенденции:

- денежные средства снизились на конец года в размере 3880 тыс. тенге, что в процентном соотношении составляет -6,7 %

- сумма капитала на отчетный период снизилась в размере 1720 тыс. тенге, что в процентном соотношении составляет -2,96%

- темп роста дебиторской задолженности значительно превышает темп роста кредиторской задолженности

В анализируемом периоде произошло увеличение уровня внеоборотных активов. При этом наблюдается увеличение нематериальных активов на 428 тыс. тенге или на 0,73 %, основных средств на 7107 тыс. тенге или на 12,26 %, прочие долгосрочные активы на 7875 тыс. тенге или на 13,59 %.

Оборотные активы предприятия формируются в основном за счет запасов, долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности, незначительную величину в составе оборотных средств составляют также денежные средства.

Стоимость запасов за исследуемый период увеличилась  на 3348 тыс. тенге или 5,8 %.

Краткосрочная дебиторская задолженность в анализируемом периоде возросла на -37934 тыс. тенге или 65,44 %. 

Сумма свободных денежных средств на предприятии за период с 01.01.2010 г. по 31.12.2010 г. снизилась на 3880тыс. тенге и составила 2587 тыс. тенге.

Пассив баланса по состоянию на 31.12.2010 г. состоит из капитала и краткосрочных обязательств. При этом собственный капитал составляет 10,02 % от общей стоимости источников имущества организации, долгосрочные обязательства находятся на уровне 0 % от стоимости имущества, удельный вес краткосрочных обязательств равен 5,82 %. Уставный капитал организации оставался неизменным на всем промежутке исследования.

По состоянию на 01.01.2010 г. в балансе предприятия присутствует непокрытый убыток в сумме 32 тыс. тенге, к концу периода он увеличивается на 1784 тыс. тенге или на 3,07 %.

Таблица 5. Анализ бухгалтерского баланса за 2011 год                                          тыс. тенге