Внешняя задолженность

    3. Резкий спрос на кредиты со  стороны развивающихся стран  в определенной мере был связан  со структурными сдвигами в мировой экономике. Перенос ТНК в развивающиеся страны ряда традиционных производств вызвал в отдельных  странах Третьего мира подъем инвестиционного спроса.

    4. Условия новых займов, предоставляемых  ТНБ развивающимся странам, стимулировали увеличение спроса на кредиты. Реальные учетные ставки на эти займы в течение 1972—1976 гг. были отрицательными. Подобное движение учетных ставок повышало заинтересованность заемщиков в получении кредитов, особенно на короткий срок.

    5. В начальной стадии развития  процесса кредитования со стороны  ТНБ не уделялось достаточно внимания тому, как использовались займы нефтеимпортирующими странами, полагая, что новые должники развиваются успешно. Считалось, что экспортные доходы нефтеимпортирующих развивающихся стран будут быстро расти, создавая условия для обслуживания долга. Но в период нестабильности валютных курсов, сильной инфляции и спада деловой активности использование займов ослабляло способности приспособления нефтеимпортирующих стран к новой экономической обстановке.

    6. Во многих случаях мобилизуемые  на рынках ссудного капитала средства использовались на финансирование текущих расходов правительств и корпораций, на оплату старых долгов. По отдельным оценкам около 80% заимствований развивающихся стран в 1973 — 1982 гг. пошло на компенсацию повышения цены нефти и резких колебаний их экспортных доходов, а также на обслуживание растущего долга. Выбор в пользу увеличения внешнего долга, дающий возможность ускорения экономического развития в условиях «дешевого» кредита, позволял правящим кругам избегать принятия трудных решений, затрагивающих интересы олигархических групп.  

    Именно  эти обстоятельства существенно  увеличивали спрос на ссудный  капитал на международных рынках со стороны развивающихся стран после резкого повышения цен на нефть. Тяжесть заимствования этих государств на международных рынках капитала стала очевидной уже в 1978—1982 гг., хотя суммы привлеченных средств в 70-е годы удвоились с 21 млрд. до 44 млрд. долл. в среднем в год, основные платежи и выплаты процентов банкам более чем утроились. В результате чистые поступления финансовых средств в развивающиеся страны сократились.  

    7. Нарастание тяжести долгового  бремени в конце 70-х годов дополнилось изменением воспроизводственных процессов в мировом хозяйстве под влиянием среднесрочного цикла экономического развития и изменения ценовых пропорций на мировом рынке. Начало 80-х годов совпало с выплатой основной части задолженности развивающихся стран. Для большинства развивающихся стран отношение текущих платежей по долгам (проценты и подлежащая погашению часть основного долга) к их доходам от экспорта поднялась примерно с 10% в середине 70-х гг. до 40% и более.

    8. Одна из причин обострения  проблемы выплат долгов — предоставление большей части займов в американских долларах (65—76% в 1974—1984 гг.). В условиях завышения курса доллара в начале 80-х годов развивающиеся страны должны были тратить значительно больше, чем раньше, собственных средств на платежи по обслуживанию долга.

    9. Возрастание выплат по международной задолженности значительно повысило вновь спрос на кредиты, но уже для оплаты долгов. Однако банки резко сократили предоставление новых ссуд развивающимся странам. Они были напуганы перспективой неплатежей вследствие ухудшения ликвидности государств Третьего мира. Экономический кризис 1980—1982 гг. в ведущих странах Запада привел к абсолютному сокращению мировой торговли и сокращению спроса на товары развивающихся стран. В этот период резко возросли учетные ставки в США — в реальном исчислении до 7—10%. Определяющей чертой в движении международного ссудного капитала стал его огромный приток в США. Для развивающихся стран это означало не только уменьшение возможностей в получении новых финансовых средств, но и резкое повышение выплат процентов по старым долгам — в 3,5—4 раза. В результате целый ряд развивающихся стран оказался не в состоянии обслуживать свою внешнюю задолженность. В конце 1982 г. 34 страны просрочили платежи по задолженности. В их числе оказались крупнейшие должники — Аргентина, Бразилия, Чили, Эквадор, Мексика, Румыния, Уругвай, Югославия.

    10. Образованию кризиса внешней  задолженности в ряде стран  способствовало бегство капитала за границу. По оценкам только за 1976 — 1985 гг. страны с высокой внешней задолженностью в результате бегства капитала потеряли 200 млрд. долл. Эта сумма составила примерно 50% всех заимствований развивающихся стран за рассматриваемый период. 

    Так, к концу 80-х гг. общая сумма  долга достигла $1,5 трлн., а к 90-м  гг. он вырос стал равен более  $2 трлн. 

    Ø            Георгафия  

    В географическом отношении основная доля международного банковского кредитования, особенно синдицированных займов, приходилась на страны Латинской Америки — более 50% общего объема. Кредитование стран Восточной Азии и бассейна Тихого океана было стабильным — около 1/4 предоставленных ссуд. Африканские страны получили чуть больше 10% международных банковских займов.

    Среднесрочные синдицированные займы оказались  сконцентрированными на ряде стран. Ведущее место занимали Бразилия и Мексика, на долю каждой приходилось 20% общего объема синдицированных займов за 1974—1982 гг. Вторую группу составили страны, на которые приходилось от 4 до 7% объема займов. В их число входили Аргентина, Индонезия, Филиппины, Южная Корея и Венесуэла. Третью группу — от 2 до 3% объема займов — образовали Алжир, Чили, Китай, Иран, Малайзия, Марокко, Нигерия, Перу, Тайвань, Турция и Югославия. 

    Ø            Влияние долгового кризиса 

    Долговой  кризис оказал отрицательное влияние на экономическое развитие стран-должников.

    Бремя долгов затормозило экономический рост, привело к росту процентных ставок и вынуждало государство использовать ссудный капитал для финансирования внешних и внутренних дефицитов. Это обычно сокращало возможности расширения капиталовложений.

    В результате в 80-е годы кризисные страны в 2-3 раза отставали по темпам экономического роста от других развивающихся стран, не испытывавших трудностей с обслуживанием внешнего долга, а уровень инфляции у них был выше в 9— 22 раза. 

    Ø            Современный этап развития проблемы 

    По  прошествии 10 лет с момента начала кризиса задолженности возникает  естественный вопрос, можно ли для описания положения с задолженностью развивающихся стран по-прежнему использовать термин "кризис". Рост задолженности стран-импортеров капитала приостановился в 1987 году, когда общий объем долговых обязательств достиг уровня в 1,2 трлн долларов США, и вновь объем долговых обязательств достиг уровня в 1,2 трлн долларов США, и вновь возобновился лишь в 1990 году. С этого момента темпы роста составляли порядка 5 процентов в год, и в 1992 году общий объем задолженности достиг 1,4 трлн долларов. Поскольку ВНП и экспорт в долларовом выражении росли быстрее, ориентировочные показатели отношения долга к ВНП и долга к экспорту уменьшились по сравнению с их рекордным уровнем. Так, общее отношение долга к ВНП вернулось на уровень 1982 года, а отношение долга к экспорту в 1992 г. на 20 процентов ниже существовавшего в то время уровня.

    Однако  если на общемировом уровне можно, соответственно, говорить о преодолении кризиса, то в отдельных регионах развивающихся стран наблюдается совершенно иная картина.

    Так, в 1992 году наибольшее повышение уровня задолженности произошло в Азии, где в результате широкого доступа  стран региона к кредитам объем  задолженности региона увеличился почти на 10 процентов.

    В регионе Латинской Америки произошло  незначительное увеличение уровня задолженности  — менее чем на 2 процента, в  результате чего объем долга превысил рекордный уровень 1987 года.

    В Африке общий уровень задолженности увеличился менее чем на 2 процента, поскольку некоторые крупные страны, в частности, Алжир и Нигерия сократили объем своего непогашенного долга, а у стран Африки, расположенных к югу от Сахары, исключая Нигерию, объем задолженности вырос на 6 процентов, причем этот рост практически полностью объясняется увеличением задолженности по официальным кредитам. У этого региона, вообще, доля задолженности официальным кредиторам в объеме долга выше, чем у любой другой группы развивающихся стран. В 1992 году доля долга официальным кредиторам в общем объеме задолженности по долгосрочным кредитам возросла еще больше, достигнув почти 80 процентов, из которых 42 процента составляет задолженность многосторонним учреждениям. Иначе говоря, эти данные свидетельствуют о том, что страны Африки к югу от Сахары по-прежнему лишены доступа на рынки частных кредитов.  

    Ø            Пути решения проблемы внешнего долга 

    Стратегическими предпосылками для выхода той  или иной страны из кризисного состояния  в связи с неплатежами являются высокие темпы экономического развития. Именно они позволяют правительству и центральному банку сосредоточить достаточный объем валютно-финансовых ресурсов для восстановления согласованного с кредиторами режима погашения внешней задолженности. Значительную роль при этом играет принятие заемщиком на себя обязательств по координации экономической политики с рекомендациями МВФ, Всемирного банка, Парижского клуба и ряда других влиятельных международных организаций. С точки зрения конкретных методов решения этой проблемы отметим следующие:

    ·        реструктуризация долга — т. е. увеличение сроков погашения (переход от "коротких" к "длинным" кредитам) с отсрочкой выплаты процентов;

    ·        конверсия долговых обязательств в ценные бумаги или прямые инвестиции;

    ·        дисконтирование части долга — т. е. списание согласованных сумм под гарантии выплаты оставшейся доли;

    ·        продажа долгов на вторичном рынке, который функционирует в МЭО с середины 80-х гг.

    Вполне  понятно, что в современных условиях страны-должники стремятся избежать одностороннего отказа от погашения внешних долгов, который может подорвать доверие иностранных вкладчиков и привести заемщиков к финансовой катастрофе. Однако такой подход кредиторов был не всегда.

    Однако  сначала рассмотрим подход должников:

    Среди кризисных развивающихся стран  в первое время отмечался политизированный подход к решению проблем международной задолженности. Был выдвинут тезис об ответственности за сложившуюся ситуацию как должников, так и кредиторов, раздавались призывы к полному отказу от платежей. Некоторые страны — Заир, Замбия, Нигерия, Перу — ограничили платежи по обслуживанию долга. Бразилия в 1987 г. отказалась на несколько месяцев платить западным частным кредиторам по долгам, которые за время моратория ежемесячно недополучали 400 млн. долл. платежей по процентам.

    Во  второй половине 80-х годов развивающиеся  страны отошли от политизированных заявлений, стали подчеркивать необходимость налаживания диалога на основе разделения ответственности и сотрудничества между всеми участниками долговых отношений. Преодолев разногласия, развивающиеся страны в составе группы 77 выдвинули совместную программу урегулирования проблем внешней задолженности. В ней предлагалось увязать размер платежей по долгам с фактическими возможностями заемщиков, ограничить эти платежи определенной долей доходов от экспорта или долей ВВП.

    Развивающиеся страны выступали за значительное снижение уровня процентов по государственным и гарантированным государством займам, за списание задолженности по государственным кредитам, полученным наименее развитыми странами. В программе отмечалась необходимость принятия западными странами мер, облегчающих банкам пересмотр размеров и сроков процентных платежей, продление сроков консолидации кредитных обязательств и погашения основной суммы долг, а также предоставления новых кредитов. В программе содержалось предложение вести переговоры о пересмотре условий задолженности без предварительного заключения соглашений с МВФ.

    Подход  кредиторов:

    1. В 1983—1985 гг. ТНБ стремились вынудить должников по одиночке решать свои долговые проблемы. Это осуществлялось в форме отсрочки долгов или предоставления новых займов для обслуживания старых. В основу пересмотра задолженности был положен принцип регулярной выплаты процентов.

    Международные валютно-кредитные учреждения выполняли центральную роль в решении проблемы внешней задолженности. МВФ для каждого должника разрабатывал стабилизационную программу, которая обычно предусматривала либерализацию или отмену валютного и импортного контроля, снижение валютного курса, открытие экономики страны, принятие жестких антиинфляционных мер.

    2. В 1986 — 1987 гг. произошло смягчение  условий пересмотра долгов. Было заключено 31 соглашение. Общая сумма пересмотренных долгов увеличилась в три раза, но объем новых кредитов сократился. Соглашения о пересмотре долговых обязательств еще в большей мере стали увязываться с программами МВФ.

    3. С 1988 г. были объявлены предложения,  получившие название плана Брейди, по имени министра финансов США. Произошло улучшение условий долгов (снижение процентных ставок). Согласованный подход западных стран обращал внимание на ослабление тяжести долгов наименее развитых стран, предусматривая частичное или полное списание задолженности по льготным правительственным кредитам в счет помощи. Значительные льготы предусматривались в отношении задолженности по государственным экспортным кредитам.

    План  Бренди также рекомендовал внести коррективы в методы решения долговых проблем стран со средним уровнем дохода, включая продление сроков долговых платежей, перевод краткосрочной задолженности в долгосрочную, снижение общей суммы задолженности. В число рекомендаций входило увеличение притока внешних ресурсов в кризисные страны. Для этого предусматривалось увеличить средства в существующих международных фондах и создать новые. В целом данные предложения западных стран были направлены на содействие восстановлению темпов экономического роста стран-должников, усиление роли ТНК на рынках развивающихся стран.