Валютная политика государства и ее формы

2.2 Валютная политика России

Валютная политика – относительно самостоятельная часть государственной политики России. Основными ее задачами на современном этапе развития российской экономики являются неуклонное снижение инфляции и обеспечение устойчивости национальной валюты. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством, которое регулирует порядок совершения операций с валютными ценностями. [2, стр. 522]

Средством реализации валютной политики России является валютное регулирование.

Валютная политика в России в зависимости от её целей и форм имеет две основные разновидности. Одной из них является осуществление стратегических, структурных, долговременных изменений в национальном валютном механизме, другой – повседневное, оперативное регулирование текущей валютной конъюнктуры.

Цель стратегической, структурной политики России состоит в формировании цельной валютной системы, которая должна соответствовать, с одной стороны, условиям рыночной экономики, а с другой – структурным принципам мировой валютной системы, зафиксированным в уставе Международного Валютного Фонда. Это предполагает:

1.                 образование полномасштабного внутреннего валютного рынка;

2.                 формирование рынка золота и других драгоценных металлов;

3.                 введение свободной конвертируемости рубля по текущим международным операциям;

4.                 установление единого курса рубля по отношению к иностранным валютам;

5.                 преодоление долларизации экономики;

6.                 интегрирование национального валютного механизма в мировую валютную систему, полноправное участие России в деятельности мировых финансовых организаций.

Текущая валютная политика России оказывает воздействие на объем, характер и структуру рыночных операций с иностранной валютой.

Валютная политика в 2006 г. осуществлялась в общем контексте экономической политики, проводимой Правительством Российской Федерации и Банком России. Следуя режиму фиксированного валютного курса, Центральный банк Российской Федерации направлял курсовую политику на сдерживание инфляции, а также на недопущение чрезмерного укрепления рубля и предотвращение резких колебаний курса национальной валюты, не обусловленных действием фундаментальных экономических факторов. [13]

Такая валютная политика позволила Банку России гибко и взвешенно реагировать на взаимные колебания курсов основных мировых валют и соответственно осуществлять сглаживание внутридневных колебаний эффективной стоимости рубля.

В регулировании элементов национальной валютной системы России реализуются задачи структурной и текущей валютной политики. Конечная цель — оздоровление валютно-финансового положения страны, восстановление ее платежеспособности и кре­дитоспособности, укрепление рубля. [2, стр.523]

Переход к свободному курсу рубля и инфляционному таргетированию (т.е. комплекс мер, принимаемых государственными органами власти в целях контроля за уровнем инфляции в стране) в РФ задумывался еще несколько лет назад, однако кризис на время спутал карты. Однако сейчас власти вновь возвращаются к этой идее. Переход к режиму "свободного плавания" рубля подразумевает в том числе отказ от проведения валютных интервенций в рамках воздействия на курс национальной валюты. Но в пиковый период кризиса в конце прошлого и начале текущего года валютные интервенции совершались в многомиллиардных объемах, что затруднило следование политике перехода к свободному курсу. [14]

К 2009 году ситуация начала стабилизироваться и способствовала снижению объемов валютных интервенций, а курс рубля оставался довольно гибким. Это можно расценивать как шаг к возвращению валютной политики в прежнее, докризисное состояние, к стремлению повысить гибкость национальной валюты. ЦБ РФ намерен в ближайшие два года постепенно сокращать валютные интервенции в рамках перехода к свободному курсу рубля. [17]

Переход к режиму свободного курса рубля и инфляционному таргетированию сейчас является одной из основных задач монетарных властей и означает начало новой эры денежно-кредитной политики России. Стоит отметить, что власти РФ уже существенно приблизились к этой цели. Ранее в качестве ориентира по введению свободного курса рубля назывался 2011г., однако в последнее время стали высказываться предположения о более раннем переходе к этому - уже в 2010г. Однако, если оправдается пессимистичный и маловероятный прогноз аналитиков Banc of America Securities - Merrill Lynch, согласно которому резервы могут закончиться уже к 2010г., плавающим курс может стать довольно скоро и без лишних усилий. Но подобный сценарий перехода к режиму свободного рубля маловероятен. [15]

Вместе с тем, помимо снижения потребности в валютных интервенциях, для перехода к плавающему курсу российской валюты необходимо соблюсти еще ряд условий. Так, например, нужно стабилизировать и снизить уровень инфляции. Кроме того, должно быть достигнуто нормальное состояние платежного баланса (для обеспечения стабильного функционирования внутреннего валютного рынка РФ), разработан ряд необходимых нормативных документов, а также восстановлено доверие к рублю и обеспечена его стабильность. Последнее возможно лишь при достижении устойчивости фундаментальных экономических показателей. Но даже если все эти условия будут соблюдены, пока не совсем понятно, станет ли готова финансовая система РФ к переходу валютной политики к свободному курсу рубля и в чем будет реальная польза плавающего курса в сложившихся условиях. [18]

ЦБ РФ является мегарегулятором на валютном рынке. Российская финансовая система до сих пор слишком слаба и зависима от внешних факторов. [6]

2.3 Сравнительная характеристика валютной политики развитых и развивающихся стран

Изменения в международной денежно-валютной системе и сама эта система играли важнейшую роль в политических событиях ХХ века.

В начале двадцатого века была высокоразвитая валютно-денежная система. Существовал золотой стандарт, это обеспечивало достаточно стабильный курс обмена валюты и универсальную валютную оценку стоимости денежных единиц. Но после первой мировой войны все воюющие страны были вынуждены отказаться от единого золотого стандарта, и США остались единственной страной, которая продолжала использовать золотой стандарт.

В результате экономика Штатов стала доминирующей экономикой мира. В 1914 году валовой продукт США был в три раза выше ВВП Великобритании и превосходил ВВП такой развитой страны, как Германия. В двадцатых годах разрыв между европейскими странами и США продолжал увеличиваться. В течение следующих 50 лет доллар постепенно вытеснил золото как средство обмена, определявшее стоимость денег. [8]

Окончательно система фиксированного курса обмена валют была разрушена в начале семидесятых годов. Это привело к взрыву инфляции. После этого перешли к плавающим курсам обмена валют. В результате корректирующей политики, которая была проведена в пользу Соединенных Штатов в 1980-х гг., США смогли восстановить свою денежную стабильность. Произошло снижение налоговых ставок: самые высокие были понижены с 70 до 28%. В результате американская экономика стала наиболее эффективной экономикой мира. [8]

В 1950-60-х гг. американцы с завистью смотрели, как успешно развивается европейская и японская экономики. В 80-90-х уже представители Европы и Японии с завистью смотрели на американцев. Другим важным событием стал рост интернета. Начала развиваться совершенно новая экономика, в течение последних нескольких лет резко возросла производительность труда благодаря применению информационных технологий и сокращению затрат. Эта система заложила перспективы развития экономики будущего, создала условия для сближения экономик и глобализации. [8]

Теперь задача для каждой отдельной страны состояла в том, чтобы не потерять возможности глобализации экономики, но сделать это так, чтобы это отвечало интересам национальных экономик.

Еще одним важным экономическим событием ХХ века стало появление евро. Смена фиксированного курса на плавающий не изменила доминирующей позиции американского доллара среди валют мира. Евро стало главным соперником доллара. [8]

Укреплению евро будет в значительной степени способствовать международный спрос на него со стороны национальных банков. Уже в 2010 году большинство развитых стран  размещают свои резервы наполовину в евро, наполовину - в долларах. Еще есть несколько стран зоны франка, - это страны, которые будут фиксировать свою валюту к евро, потому что они всегда фиксировали ее к франку.

Для развивающихся стран самое лучшее - это принять систему currency board (валютная система, при которой количество денег в обращении жестко связано с количеством золотовалютных резервов). Такую политику проводит Словения. Если она будет быстро развиваться, то будет импортировать больше денег, если медленно - валюты внутри страны будет меньше. Фактически Словения будет получать тот объем валюты, который ей необходим. Такую же политику проводит Эстония. Гонконг использовал currency board с 1993 года, Аргентина - в 1990-х гг. при помощи этой же валютной политики впервые за многие годы достигла денежно-валютной стабильности. [8]

Западная Европа представляет хорошую модель для Восточной в отношении поиска валютной стабильности и бюджетного баланса. Лишь в одном аспекте ЕС не является хорошей моделью - в отношении налоговой системы, в том числе в налоге на рабочую силу, на затраты труда: в некоторых странах налоги превышают 60% валового продукта этих стран. Социальные выплаты и пенсии там весьма велики, но их невозможно будет удержать на постоянном уровне из-за роста количества людей пенсионного возраста. В Италии, Франции, Германии уровень социальных затрат составляет примерно половину ВВП. Но вскоре им придется сократить эти затраты примерно до 40%. Поэтому в отношении государственных затрат модель, существующую в Западной Европе, не стоит перенимать. [8]

Развитие Китая происходило очень быстро. В 1978 году доля Китая в мировом экспорте составляла меньше 0,5%, а сейчас - до 4%. Это колоссальная экспансия. Китай стал страной, которая экспортирует товаров на $40 млрд в год. Китай создал деловой климат, сделавший его привлекательным для иностранных инвестиций. Иностранные инвестиции приносят в Китай новейшие технологии. [12]

России нужно выбирать между фиксированным и плавающим обменными курсами. При этом нужно бороться с инфляцией, бороться за стоимость товарной корзины, за денежную стабильность, нужно фиксировать на определенном уровне количество денежной массы, выбрасываемой на рынок, или пытаться фиксировать курс обмена валюты. Россия должна привязать рубль или к доллару, или к евро. [8]

При этом если ЦБ не является независимой единицей, т.е. если ЦБ заставляют покупать и финансировать государственный долг, то нельзя винить ЦБ в том, что его политика приводит к инфляции. Поэтому нужно сразу решать вопрос о независимости Центрального банка.

Независимости Центрального банка имеет смысл только если у страны есть шанс сбалансировать бюджет, хотя бы в долгосрочной перспективе. И наоборот: независимый ЦБ не нужен только в одном случае - когда слабость экономики предопределяет неограниченное печатание денег.

Лучше всего стабилизировать рубль, привязав его к доллару или к евро (или к усредненной величине между ними). А страны СНГ смогут тогда привязывать свои валюты к доллару (евро) и рублю. Для этого можно создать ассоциацию национальных банков СНГ. Страны СНГ смогут создать оптимальное валютное пространство, если активизируют использование национальных валют во взаимных расчетах и достигнут договоренности об ограничении курсовых колебаний.

Также существует риск фиксации валют и необходимость единой мировой валюты.

При этом надо осознавать риски фиксации валюты. Ведь азиатский кризис 1998 года отчасти произошел из-за того, что курс доллара вырос, а валюты азиатских стран были привязаны к доллару. Из-за этого ряд стран был вынужден увеличить стоимость своих внутренних валют. Значит, кризис - это не только вина тех стран, это риск фиксированных валют при условии, что курс обмена между долларом, йеной и евро продолжает "прыгать". [8]

Если на мировом рынке подскакивают цены на нефть, и доллар начнет падать, то может появиться потенциальная опасность для стран, которые решили привязать свою валюту к евро или доллару. Стабильные валютные зоны могут нормально существовать при фиксированном обмене валют. Лучше всего это можно достичь при помощи некоего денежного саммита. Таким образом можно создать базу для всемирной валюты на основе единого валютного союза Европа, Япония и США.

Заключение

В современной системе регулирования рыночной экономики важную роль играет валютная политика для эффективного функционирования национальной экономики. В системе мирохозяйственных связей каждая страна предлагает собственную валютную политику.

В результате написания работы можно сделать следующие выводы:

1. В процессе формирования значения валютной политики для развития экономики государства можно прийти к выводу, что валютная политика является составным элементом экономической, внешнеэкономической и внутренней политики страны и направлена на регулирование валютного курса, валютных операций, управления золотовалютными резервами и внешним долгом государства.

2. В разделе 1.2 были рассмотрены основные формы валютной политики. Таким образом, выделяют два вида валютной политики: дисконтная и девизная. Девизная политика, в свою очередь, делится еще на несколько разновидностей: валютная интервенция, диверсификация валютных резервов, валютные ограничения, регулирование степени конвертируемости валюты, режима валютного курса, девальвация и ревальвация. В валютной политике переплетаются две противоположные тенденции: координация действий, поиск совместных путей решения валютных проблем, разногласия в силу стремления каждой страны получить преимущества за счет других, навязать им свою волю.