Мировой финансовый кризис: причины и последствия

     В августе  2007 года кризис на рынке ипотечного кредитования США распространился на Европу. Мировая система начала испытывать дефицит ликвидности. Центральные банки Европы, Англии, Японии, США, Канады, Австралии и Новой Зеландии провели массированные интервенции средств, пытаясь остудить рынки и снизить ставки денежного рынка.

     В сентябре 2007 года Федеральная резервная система (ФРС) США резко понизила ставку рефинансирования до 4,75% с 5,25%. Британский ипотечный банк Northern Rock получил срочные финансовые вливания в размере свыше 20 млрд. евро от Английского Центрального Банка. Данная мера лишь усугубила проблемы банка – за один день вкладчики вывели порядка 4 млрд. долларов.

     В октябре 2007 года Инвестиционный банк Merrill Lynch списал миллиард долларов в качестве убытков.

     Ноябрь  – декабрь 2007 - правительство США подготовило пакет антикризисных мер для банков и дефолтных заемщиков. Большинство американских и европейских банков, инвестиционных и хеджевых фондов сообщили о многомиллиардных убытках. [8]

     К началу 2008 года кризис приобрёл мировой  характер и постепенно начал проявляться  в повсеместном снижении объёмов производства, снижении спроса и цен на сырье, росте безработицы. [7]

     Существенным  фактором возникновения кредитного кризиса в США, по мнению ряда экспертов, стало широкое использование  с начала 1990-х годов производных финансовых инструментов, деривативов и стремление повысить доходность за счёт увеличения рисков. При этом нет анализа, который бы показал, что именно деривативы приблизили кризис, не наступил ли бы кризис в строительстве ещё раньше, если бы деривативы не способствовали расширению платёжеспособного спроса на недвижимость и дорогие товары.

     В 2000-х годах наблюдался бум потребления, сопровождавшийся неуклонным ростом цен на сырьё — после Большой депрессии товаров потребления в 1981-2000 годах. Но в 2008 году цены многих товаров, особенно нефти и продуктов питания (агфляция), достигли такого уровня, что стали наносить ощутимый экономический ущерб. В январе 2008 года цены на нефть превысили $100 за баррель. 11 июля 2008 года цена нефти марки WTI достигла рекордных за всю историю $147,27 за баррель; после чего началось снижение — до $61 24 октября того же года и до $51 в ноябре. Пищевые и топливные кризисы обсуждались в июле на 34-м саммите Большой восьмёрки.

     Образование финансовых пузырей. По мнению доктора экономических наук Гариила Попова (конец октября 2008 года), современной экономической жизнью руководит не рынок и не Госплан, а корпорации спекулянтов, которые и создали этот искусственный мир.

     Кредит  и ипотека — это залезание спекулятивных корпораций в будущие доходы людей. Поэтому основной вывод касательно деятельности этих корпораций такой: они смогли кормиться и разбухать только потому, что залезли в наше будущее.

     В то же время Попов отрицательно оценивает предложения о национализации корпораций и банков, как форму борьбы с кризисом. По его мнению, для обеспечения экономической эффективности они должны оставаться частными.

     Обозреватель  журнала Research (Нью-Йорк) Алексей Байер в середине ноября 2008 года высказал мнение, что после сдувания ипотечного, кредитного и сырьевого пузырей может произойти крах рынка государственных долговых обязательств США, следствием чего будет бесконтрольная эмиссия денежной массы в США, что в свою очередь вызовет глобальную инфляцию по всему миру. [7]

В целом, последствия кризиса можно разделить  на две большие группы:

1. Первая группа – это текущие последствия. Они являются оперативной реакцией на кризис. Их анализ позволяет оценить состояние экономики и общества в краткосрочной перспективе. Наиболее ощутимыми из таких последствий являются безработица, инфляция, темпы падения экономических показателей
2. Вторая группа последствий – это те изменения, которые ожидают нас в долгосрочной перспективе. На данной стадии оценка таких последствий мирового финансового кризиса относится скорее к области прогнозов. Но именно от того, в какой мере кризис отразится на мировой экономике, как изменит ее содержание будет зависеть все ее будущее.

   Глобальный  характер кризиса не означает, однако, что его последствия будут  одинаковы для всех стран и всех секторов экономики. Как и в случае с причинами возникновения кризиса, его последствия сильно различаются в зависимости от уровня промышленного развития государств и антикризисных мер, которые предпринимаются властями. Это хорошо видно на примерах текущих последствий – темпы падения ВВП в разных странах за сравнимые периоды отличаются весьма существенно, естественно предположить, что долгосрочные последствия у них также вряд ли будут одинаковыми. [6] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

II Практическая часть

1. Мировой финансовый кризис на примере Великобритании

   Современный кризис в Великобритании глубже, чем  в большинстве развитых государств мира. Это объясняется как своеобразием развития экономики Великобритании и особенностями ее отраслевой структуры, так и спецификой британской социально-экономической модели.

   Нынешнему кризису в британской экономике  предшествовал бурный подъем. Он продолжался 15 лет и был самым продолжительным за весь послевоенный период. Подъем обладал высокой интенсивностью. По темпам роста ВВП и ВВП на душу населения Великобритания опережала другие ведущие европейские страны и Японию. [9, с. 55]

   Экономические изменения, происходящие в условиях мирового кризиса, из-за воздействия многих факторов, определяющих специфику развития, функционирования отдельных государств, выявили особенности развития явлений в каждой из стран, в том числе и в Великобритании.

   Продолжительная рецессия, происходящая в экономике  Великобритании, распространилась практически  на все сферы жизнедеятельности общества. За это время произошел сильный спад ВВП, который в 2009 году продолжил нисходящую динамику, что стало неожиданностью для аналитиков, прогнозировавших окончание рецессии и постепенный рост экономики. В 1-м квартале 2009 года ВВП в реальном выражении сократился по сравнению с предыдущим кварталом на 2,5 % (при сравнении с 1-м кварталом 2008 года спад составил 5,2 %). Во 2-м квартале показатель уменьшился еще на 0,7 % (на фоне аналогичного периода 2008 года ВВП сократился вообще на 5,8 %), в 3-м квартале – на 0,2 %. Лишь в 4-м квартале 2009 года в британской экономике начался медленный выход из кризиса – таким образом, страна показала худшую, чем в среднем по ЕС динамику.

   Серьезно  пострадала банковская система Великобритании, являющейся мировым финансовым центром. Банки Соединенного Королевства в течение многих десятилетий имели непоколебимо высокий статус и славились своей надежностью и солидностью, сейчас стоят на грани банкротства. Банки вынуждены производить массовые сокращения штатов и менять ставки рефинансирования и условия кредитования, что негативно сказывается на производственном секторе, отсюда спад в экспорте и импорте товаров и услуг, что привело к массовым увольнениям в большинстве предприятий. Положение в сфере занятости крайне тяжелое, растет безработица. Многие жители оказались под тяжестью бремени выплат долгов по кредитам. Банковский кризис лишил их возможности получения дешевых кредитов, а сложившаяся ситуация на рынке недвижимости ограничила возможности распоряжения своим жильем с целью получения наличных денег. Это привело к значительному росту числа персональных банкротств. Магазины, теряя своих клиентов, вынуждены закрываться. [4, с. 60]

   Основной  мерой борьбы с кризисом стали  масштабные вливания государственных  средств в национальную экономику, что плохо сказывается на бюджетах крупнейших стран. В течение следующих пяти лет, по прогнозам экспертов, национальный долг Великобритании вырастет с 600 млрд. ф. ст. до 1,4 трлн. ф. ст. [9]

   Причиной  резкого спада ВВП стал острый дефицит на кредитном рынке, снижение потребительских расходов и корпоративных инвестиций. При этом в случае с Великобританией речь идет даже о значительном падении номинальных показателей (см. приложение 1) 

   Кризисные явления в мировой экономике обусловили и снижение объемов торговли Великобритании с зарубежными странами. По данным национальной статистики экспорт товаров во 2-м квартале 2009 года сократился в 1,2 раза по сравнению с аналогичным кварталом 2008 года и составил 54,9 млрд. ф. ст. Подобная динамика прослеживается и в импорте товаров. Во 2-м квартале 2009 года импорт товаров составил 74,8 млрд. ф. ст., что меньше в 1,2 раза, чем во 2-м квартале 2008 года. Сокращения произошли также в экспорте и импорте услуг, но они оказались не столь значительны. Экспорт услуг за этот же период времени сократился в 1,08 раза, а импорт услуг в 1,01 раза. Их объемы составили 39,4 млрд. ф. ст. и 28,1 млрд. ф. ст. соответственно (см. приложение 2). [10]               

   Более подробное описание динамики экспорта и импорта товаров по ключевым показателям помогает создать более углубленную картину влияния мирового финансового кризиса на экономику Великобритании (см. приложение 3). [10]

         Практически по всем отраслям прослеживается отрицательная  динамика доли экспорта товаров в ВВП, за исключением категорий продукты, табак, напитки, а также категории другие товары. Доля экспорта сырья кроме топлива сократилась по сравнению со 2-м кварталом 2008 года в 1,5 раза и составила 1255 млн. ф. ст., тогда как во 2-м квартале 2008 года он равнялся 9081 млн. ф. ст. Произошли заметные сокращения и в экспорте других товаров.

   В категории товаров значительные сокращения за период кризиса произошли  и в импорте. В абсолютном выражении  максимально сократился импорт готовых  промышленных товаров, что стало следствием достаточно резкого сокращения инвестиций и приобретения товаров длительного пользования (см. приложение 4). [10] 

   Импорт  полуфабрикатов также сократился во 2-м квартале 2009 года по сравнению  со 2-м кварталом 2008 года и составил 18520 млн. ф. ст. В условиях ухудшения внешнеторговой конъюнктуры, падения цен на нефть, заметна отрицательная динамика доли нефти не только в экспорте, но и в импорте страны. Рост импортной квоты произошел лишь в отраслях, производящих продукты, напитки, табак, и в категории других товаров.

   Во  многом аналогичная ситуация складывается с экспортной и импортной квотами  по ключевым группам услуг. Во 2-м  квартале 2009 года по отношению ко 2-му кварталу 2008 года сокращение экспорта произошло и в ряде отраслей сферы услуг. Однако если в туристической отрасли объем экспорта снизился в 1,04 раза, то экспорт финансовой отрасли сократился в 1,6 раза. И это не случайно, так как Великобритания, являющаяся мировым финансовым центром, закономерно больше других стран пострадала от хаоса, начавшегося в 2008 года финансовом секторе.

   Воздействие кризисных явлений в значительной мере ощущается прежде всего в  сфере туризма, что обусловило снижение доли данной категории в общем  объеме импорта услуг. Это снижение во многом стало результатом сокращения реальных располагаемых доходов населения. Также произошли сокращения объемов импорта в таких отраслях, как транспорт, страхование и др. [4, с. 62-64]

   С точки зрения экономической природы  нынешнего кризиса, ее следует рассматривать как явление структурного порядка. Это определяет неординарность мер, которые правительство, Минфин и Банк Англии принимают для того, чтобы минимизировать негативные последствия финансового кризиса и обеспечить наиболее быстрый выход из него. Следует сразу подчеркнуть, что многие из этих мер противоречат идеологическим установкам «нового лейборизма» и фундаментальным основам функционирования британской финансовой системы.

   Антикризисные программы:

1.Поддержание стабильности и спасение банковской системы. В этих целях государство увеличило свое присутствие в банковском секторе – «святая святых» британской экономики: оно национализировало банки «Норзерн Рок» и «Брэдфорд энд Бингли». В январе 2009 г. под правительственный контроль попал «Ройял Бэнк оф Скотлэнд» - доля государственного участия в нем достигла 70%.; британские власти получили контроль над 65% акций «Ллойдз бэнкинг групп». Таким образом, Великобритания стала лидером по темпам национализации банков в Европе. Правительство выкупило у банков проблемные активы на общую сумму 50 млрд. фунтов стерлингов. Оно предоставило гарантии по межбанковским кредитам на 250 млрд. фунтов и гарантии по кредитам малым и средним компаниям на 10 млрд. фунтов.

2.Смягчение монетарной политики. Базовая учетная ставка Банка Англии снижена с 5% в августе 2008 года до исторического минимума 0,5% в марте 2009 года.

3.Налогово–бюджетное стимулирование. Практически Великобритания отказывается от прежней монетарной ортодоксии, заключавшейся в том, что во время такого рода кризисов основной инструмент государства – это его денежно-кредитная политика. Фискальная же политика считалась главным образом средством структурных преобразований в экономике.