Факторы, действующие на всём фондовом рынке, относятся к факторам макроуровня, которые характеризуют общее состояние экономики. К ним относятся:

   На  курс акций значительное влияние  оказывают спекулятивные и субъективные факторы.

   К спекулятивным факторам, по мнению В. Е. Есипова и Г. А. Маховиковой, можно отнести следующие:

   Специфика воздействия спекулятивных факторов заключается в том, что они смещают баланс в комплексе ценообразующих факторов с объективных условий воспроизводственного процесса в сторону ожиданий. В настоящий момент биржевой курс уже определяется не просто состоянием действительного капитала, а в значительной мере ожиданиями изменения курса, так как на фондовых рынках существует большой объем спекулятивных капиталов. Первостепенное значение приобретает не размер дивиденда, а возможность выигрыша на курсовой разнице.

   Функционирование ценных бумаг происходит в среде, характеризующейся множеством параметров, которые объективно не всегда могут быть количественно определены. Поэтому появляется необходимость в анализе и исследовании субъективных факторов, влияющих на процесс ценообразования. Субъективные факторы связаны:

   Для принятия инвестиционных решений можно  выделить факторы, определяющие курс ценной бумаги. Данные факторы следует разделить на четыре группы: общеэкономические, индустриальные (отраслевые), внутренние (характерные для данного предприятия) и индивидуальные (присущие данной ценной бумаге) (Приложение 1).

   Важное  значение для движения курсовой стоимости  акций имеют: объем рынка ценных бумаг; масштабы деятельности биржевых посредников; техническая оснащенность торговли. Чем больше объем рынка и чем лучше его оснащенность, тем ниже риск инвестиционной деятельности. Любые технические ошибки в котировках и сбой в системе могут привести к непредсказуемым результатам.

   На  курс ценной бумаги влияют: отраслевая принадлежность эмитента и территориальные условия его размещения; степень технической оснащенности производства эмитента; качество ценных бумаг; специфика отдельных регионов; инвестиционные характеристики ценных бумаг и управленческие возможности; меры государственного регулирования цен; учет взаимозаменяемости, учет цен на аналогичные ценные бумаги и услуги на внешнем рынке; особенности системы формирования цен на бумаги различных эмитентов; конкуренция; монополия; степень развития рыночных отношений; соотношение спроса и предложения; ставки налогов.

   Предприятие должно постоянно анализировать  покупательский спрос, структуру выручки от реализации; развивать рекламно-информационную деятельность; совершенствовать торгово-технологический, производственный процесс; обеспечивать своевременное заключение договоров с поставщиками и покупателями; осуществлять правильный выбор стратегии, опирающийся на знания и опыт специалистов; совершенствовать формы продажи; регулировать покупательские потоки и пр.

   Учитывая, что в каждый данный момент курсы акций определяются не только реальным положением дел в компании и в экономике в целом, но и ожиданиями, инвесторы уделяют большое внимание анализу и прогнозированию котировок. 
 
 
 
 
 
 
 
 

 4. Государственное  регулирование на рынке ценных бумаг

    Государство на российском рынке ценных бумаг  выступает в качестве:

    •    эмитента при выпуске государственных ценных бумаг;

    • инвестора при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий;

    •  профессионального участника при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов;

    •    регулятора при написании законодательства и подзаконных актов;

    • верховного арбитра в спорах между участниками рынка через систему судебных органов. Государственное регулирование рынка ценных бумаг — это регулирование со стороны общественных органов государственной власти. Система государственного регулирования рынка включает:

    •  государственные и иные нормативные  акты;

    • государственные органы регулирования  и контроля. Формы государственного управления рынком можно разделить на:

    • прямое, или административное, управление;

    • косвенное, или экономическое, управление. Прямое, или административное, управление рынком ценных бумаг со стороны государства  осуществляется путем:

    1) установления обязательных требований ко всем участникам рынка ценных бумаг;

    2) регистрации участников рынка  и ценных бумаг, эмитируемых  ими; 

    3) лицензирования профессиональной  деятельности на рынке ценных  бумаг; 

    4) обеспечения гласности и равной  информированности всех участников рынка;

    5) поддержания правопорядка на  рынке. Косвенное, или экономическое,  управление рынком ценных бумаг  осуществляется государством через  находящиеся в его распоряжении  экономические рычаги и капиталы:

    • систему налогообложения;

    • денежную политику;

    • государственные капиталы;

    • государственную собственность  и ресурсы.

    Структура органов государственного регулирования  российского рынка ценных бумаг: Высшие органы государственной власти; (Государственная Дума издает законы, регулирующие рынок ценных бумаг; Президент издает указы; Правительство— выпускает постановления, обычно в развитие указов Президента); Государственные органы регулирования рынка ценных бумаг министерского уровня; Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг; Министерство финансов РФ; Центральный банк РФ; Государственный комитет по антимонопольной политике.

      Федеральная комиссия по рынку  ценных бумаг имеет много полномочий  в области координации, разработки  стандартов, лицензирования, установления  квалификационных требований и т. д.

      Министерство финансов РФ —  министерство в составе Правительства  — регистрирует выпуски ценных  бумаг корпораций, субъектов федерации  и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные  компании, инвестиционные фонды, устанавливает правила бухгалтерского учета операций с ценными бумагами, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение.

      Центральный банк РФ — федеральный  орган, действующий на основании  закона, регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом рынке ценных бумаг, ломбардного кредитования и переучета векселей, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на рынке ценных бумаг кредитных организаций, регулирует деятельность на рынке ценных бумаг клиринговых организаций и организаций, производящих безналичные расчеты по сделкам с ценными бумагами, контролирует экспорт и импорт капитана.

      Государственный комитет по антимонопольной политике устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением.

      Постановления Правительства Российской  Федерации в основном касаются  регулирования и развития рынка  государственных ценных бумаг во всех их разновидностях.

      Положения и постановления, принимаемые  Федеральной Комиссией по ценным  бумагам и фондовому рынку. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 Заключение

    Реализация  основной задачи рынка ценных бумаг  зависит от четко разработанного механизма организации, обращения, регулирования и обеспечения.

    Для реализации механизма организации, обращения и регулирования рынка  ценных бумаг должна быть создана  его информационно-техническая основа, включающая в себя информационное и  программное обеспечение, а также  средства вычислительной техники.

    Рынок ценных бумаг должен быть компьютеризирован  и состоять из сетей различного уровня.

    Механизм  обращения ценных бумаг предполагает создание ликвидного рынка ценных бумаг, в котором заинтересован и  эмитент, и инвестор. На первичном рынке ценных бумаг продаются вновь выпущенные ценные бумаги. Деятельностью по размещению ценных бумаг на рынке должны заниматься специализированные учреждения (инвестиционные банки, брокерские фирмы, инвестиционные компании), а в их отсутствие - сами эмитенты.

    В России в настоящее время основной формой продажи акций являются специализированные чековые аукционы.

    Государственное регулирование осуществляется в  форме прямого и косвенного регулирования.

    В формировании цен на рынке ценных бумаг участвуют эмитенты и инвесторы, продавцы и покупатели, посредники и специалисты, каждый из которых имеет свои интересы и ориентиры. Ценные бумаги - это денежные документы, удостоверяющие имущественные права или отношения займа между выпустившим их лицом и их владельцем, предусматривающие выплату дохода в виде дивидендов или процентов и возможность передачи прав, вытекающих из этих документов, другим лицам.

    Ценные  бумаги могут иметь форму бланков, сертификатов или записей на счетах и использоваться для проведения расчетов, а также в качестве залога по кредитам.

    Эмитенты  получают от продажи ценных бумаг  заемные средств, которые используются для осуществления производственной деятельности. Финансовый результат производственной деятельности будет являться источником выплаты эмитентами дохода в виде дивидендов или процентов инвесторам.

    Рынок ценных бумаг - система экономических отношений между теми, кто выпускает и продает ценные бумаги, и теми, кто покупает их. Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы и инвестиционные институты.