Ценные бумаги

 

Введение.

Инвестиционная среда  характеризуется типами бумаг, обращающихся на рынке, условиями их приобретения и продажи. Понятие инвестиционного  процесса связано с тем, каким  образом инвестор принимает решения  при выборе бумаг, объемов и сроков вложения.

В наиболее широком смысле слово «инвестировать» означает: «расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму  в будущем». Два фактора обычно связаны с этим процессом - время  и риск. Отдавать деньги приходится сейчас и в определенном количестве. Вознаграждение поступает позже, если поступает вообще. И его величина заранее неизвестна. В некоторых  случаях важнейшим фактором будет  время (например, для государственных  облигаций). В других ситуациях главным  является риск (в частности, для опционов на покупку обыкновенных акций). В  ряде случаев существенными являются сразу два фактора: время и  риск (например, для обыкновенных акций).

В данной работе я бы хотела раскрыть понятие ценных бумаг, их участников и виды. Узнать, цель эмиссии ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

1.Ценные бумаги.

1.1 Понятие ценных бумаг.

История возникновения ценных бумаг и развитие различных финансовых отношений начались в XIV – XV веках. Первой формой фондовых сделок считается обмен  одной денежной единицы на другую. Купцы, желающие реализовывать свой товар по всему миру, вынуждены  были пользоваться услугами меняльной  конторы, хозяева которой за определенное вознаграждение производили обмен  одной валюты на другую по действующему курсу, тем самым регулируя соответствие денежных единиц во всем мире.

Развитие международной  торговли, повышение количества быстрых  сделок стали причиной появления  векселей, долговых расписок. Именно вексель  считают первой формой ценных бумаг, благодаря которой и начал  развиваться фондовый рынок. Товарные биржи были первоначальным местом заключения сделок с векселями и другими  бумагами. Эпоха географических открытий стала отправной точкой к созданию товариществ торговцев, хозяев судов  и промышленных предприятий, а также  банкиров для наращивания общих  сбережений.

Право на определенную долю в этом капитале или на возможность  получения установленной суммы  от дохода общего предприятия приобретали  при внесении пая, который оформляли  в виде документа, получившего название «акция». А такие объединения  людей начали называть акционерным  обществом или компанией. В одно время с акциями появились  и облигации, а это содействовало  развитию наращивания инвестиционного  капитала. Отсюда можно сделать вывод, что ценные бумаги обязаны своему появлению развитием международной  торговли и промышленных предприятий.

 

Ценные бумаги – один из способов вложения капитала с целью  получения доходов или осуществления  расчетов, товар, который, не имея собственной  стоимости, может быть продан по высокой  рыночной цене. Это объясняется тем, что ценная бумага, имея свой номинал, т.е. нарицательную стоимость, указанную  на ней, представляет собой определенную величину реального капитала, вложенного, например, в промышленное предприятие. Если спрос на ценную бумагу превысит предложение, то ее цена может превысить  номинал.

Для многих ценные бумаги пока остаются неизведанным полем деятельности. Для тех, кто незнаком с деятельностью  банковских организаций, приведем главные  термины и понятия.

Ценная бумага – это  документ, строго установленной формы  с указанием банковских реквизитов, который удостоверяет права на владение определенным видом имущества или  выражающий отношения по займу. Без  предъявления этого документа невозможна передача, дарение или купля-продажа  оговоренного имущества.

Ценные бумаги не могут  появиться и существовать без  эмиссии. Эмиссией называют последовательность всех действий с движением и размещением  ценных бумаг.

На рынке банковских ценных бумаг также существует понятие  «эмитент» (от лат. emittens (emittentis) – выпускающий) – это органы или организации, выпускающие в обращение ценные бумаги. Физическое лицо не может заниматься выпуском ценных банковских бумаг, может  быть лишь держателем этих документов, владельцем с правом собственности.

 

 

 

1.2.Виды ценных бумаг.

Существующие в современной  мировой практике ценные бумаги делятся  на два больших класса:

– основные ценные бумаги;

– производные ценные бумаги.

Основные  ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, как правило, на товар, имущество, различного рода ресурсы, деньги, капитал и др.

Основные ценные бумаги, в подразделяют на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.

 Первичные ценные бумаги  основаны на активах, в число  которых не входят сами ценные  бумаги. Это, например, акции, облигации,  векселя, закладные и др.

 Вторичные ценные бумаги  – это ценные бумаги, выпускаемые  на основе первичных ценных  бумаг; это ценные бумаги на  сами ценные бумаги: варранты  на ценные бумаги, депозитарные  расписки и др.

Производная ценная бумага – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. Если несколько упростить это определение и сделать его менее строгим, то можно было бы сказать, что производная ценная бумага – это ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров (обычно, биржевых товаров: зерна, мяса, нефти, золота и т.п.); на цены основных ценных бумаг (обычно, на индексы акций, на облигации); на цены кредитного рынка (процентные ставки); на цены валютного рынка (валютные курсы) и т.п.

К производным ценным бумагам  относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и  др.) и свободнообращающиеся опционы. Под видом ценных бумаг будем  понимать такую их совокупность, для  которой все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми.

Основными видами ценных бумаг  с точки зрения их экономической  сущности являются:

Акция – единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами;

Облигация – единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода;

Вексель – письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством – вексельным правом;

Банковский  сертификат – свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок;

Коносамент – документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение;

Чек – письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег;

Варрант – а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определенного срока времени по установленной цене;

Срочные ценные бумаги – это ценные бумаги, имеющие установленный при их выпуске срок существования. Обычно срочные ценные бумаги делятся на три подвида: краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года; среднесрочные, имеющие срок обращения свыше 1 года в пределах до 5-10 лет; долгосрочные, имеющие срок обращения до 20- 30 лет.

Бессрочные  ценные бумаги – это ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламентирован, т.е. они существуют “вечно” или до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги. Классическая форма существования ценной бумаги – это бумажная форма, при которой ценная бумага существует в форме документа. Развитие рынка ценных бумаг требует перехода многих видов ценных бумаг, прежде всего эмиссионных, к бездокументарной форме существования.

Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги – ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.). Неинвестиционные ценные бумаги – ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты). Владение ценной бумагой может быть именное или на предъявителя. Предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, и ее; обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому. Именная ценная бумага содержит имя ее владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре. Если именная ценная бумага передается другому лицу путем совершения на ней передаточной надписи (индоссамента), то она называется ордерной ценной бумагой.

 Государственные  ценные бумаги – это обычно различные виды облигаций. Негосударственные ценные бумаги – это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами. Основные виды ценных бумаг являются рыночными, т.е. могут свободно продаваться и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме как тому, кто ее выпустил, и то через оговоренный срок. Такие бумаги являются нерыночными. С точки зрения доходности ценные бумаги, обычно, являются доходными, но могут быть и бездоходными, когда при выпуске ценной бумаги не оговаривается размер дохода ее владельцу.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.3.Эмиссия ценных бумаг.

Эмиссия - выпуск в обращение денег и ценных бумаг.

Эмиссия ценных бумаг осуществляется эмитентом. Эмитент ценных бумаг  – это юридическое лицо (хозяйствующий  субъект), орган государственной  исполнительной власти либо орган местного самоуправления, выпускающие ценные бумаги и частные лица, несущие  от своего имени обязательства перед  владельцами ценных бумаг по осуществлению  прав, закрепленных ценными бумагами.

Целью эмиссии ценных бумаг  для компаний является привлечение  внешних источников финансирования, поэтому каждый раз, прежде чем организовывать эмиссию, перед эмитентом стоит  задача выбора наиболее целесообразных для этих целей финансовых инструментов. При решении этой задачи обычно рассматривается  широкий круг факторов, среди которых:

 • наличие на рынке  необходимых финансовых продуктов; 

 • стоимость, сроки  и условия финансирования;

 • обеспечение, необходимое  для привлечения средств; 

 • сроки осуществления  эмиссии; 

 • возможное изменение  контроля над предприятием в  зависимости от того, какой источник финансирования будет выбран.

Для российских предприятий  наиболее распространенными источниками  внешнего финансирования являются заемный и акционерный капитал.

Заемный капитал на фондовом рынке привлекается путем эмиссии корпоративных облигаций, размещаемых среди институциональных и индивидуальных инвесторов. При этом эмитент обязуется регулярно выплачивать определенный процент, а по окончании срока обращения облигаций – еще и основную сумму долга (номинал облигаций). Корпоративные облигации являются долговыми эмиссионными ценными бумаги, которые могут обращаться на биржевом и внебиржевом рынках. Выпуск этих, как и других ценных бумаг, может проводиться с привлечением финансовых консультантов или инвестиционных банков.

Акционерный капитал, выражающий право собственности на долю в капитале акционерного общества, образуется путем эмиссии акций с целью мобилизации долгосрочных ресурсов, необходимых для функционирования предприятия. Первым и необходимым условием для компании, планирующей привлечение средств путем эмиссии акций, является разработка долгосрочного плана развития фирмы с указанием направлений применения капитала, который будет получен в результате выпуска этих ценных бумаг. Приобретая акции, инвестор рассчитывает получить более высокую прибыль на вложенные средства по сравнению с вложением их долговые ценные бумаги (облигации).

Привлечение компаниями финансовых ресурсов имеет свои преимущества и  недостатки в зависимости от того, эмиссия каких фондовых инструментов для этих целей используется.

Например, среди преимуществ  для эмитента, выпускающего долговые ценные бумаги (облигации), можно выделить следующие:

 • руководству компании  удается сохранить контроль над  деятельностью компании;

 • выплата процентов,  как правило, относится на себестоимость  продукции, а, значит, уменьшает  налогооблагаемую прибыль; 

 • кредитор не принимает  участия в управлении компанией; 

 • сроки и условия  обязательств известны заранее. 

 

 К недостаткам привлечения  кампаниями ресурсов путем эмиссии  облигаций в российской практике, в первую очередь, следует отнести  то, что обслуживание по займам  требует наличия постоянных источников  поступления денежных средств,  всегда присутствует в той  или иной степени риск невыполнения  обязательств по займам и др.

Среди положительных аспектов привлечения средств путем выпуска  долевых ценных бумаг в виде публичного размещения акций можно выделить то, что появляется возможность привлечения  стратегических инвесторов, нацеленных на долгосрочное сотрудничество, которые  могут привнести в бизнес свой опыт и новые идеи, вывести компанию на новые рынки и каналы сбыта  продукции, то, что такая эмиссия  дает возможность получения реальной оценки рыночной стоимости ценных бумаг  и др.

Однако такой способ привлечения  средств имеет для компаний либо их руководства немало и негативных последствий, к которым относится  то, что поиск стратегического  инвестора порою требует значительного  времени, может привести к "разводнению" контроля над капиталом и к  возможности смены руководства  компании, требует выполнения строгих  правил по раскрытию информации и  др.