Рынок инвестиций, формы и этапы движения капитал

Показатели эффективности в  проектном анализе

Чистая приведенная стоимость

Чистая приведенная стоимость характеризует общий абсолютный результат инвестиционного проекта. Ее определяют как разницу между текущей приведенной стоимостью потока будущих доходов (выгод) и текущей приведенной стоимостью потока будущих затрат на реализацию и функционирование проекта во время всего цикла его жизни.

Для иллюстрации расчета приведем взятый из практики Всемирного банка  реальный ирригационный проект с  циклом жизни 30 лет и со ставкой  дисконта 10%.

Пример 18.5. Расчет чистой приведенной  стоимости, млн долл.

¹ Эти величины одинаковы для каждого из годов с 10-го по 30-й.

² Это величина фактора дисконтирования сразу за 21 год (с 10-го по 30-й), при ставке дисконта 10% (называется текущей стоимостью фактора аннуитета или коэффициентом приведения годовой ренты, берется из специальных таблиц).

³ Это величина всего равномерного потока чистой выгоды за 21 год (с 10-го по 30-й).

Внутренняя норма доходности

Это второй по важности показатель доходности инвестиционного проекта, IRR (англ. internal rate of return). Внутренняя норма доходности (окупаемости) — это расчетная процентная ставка, при которой получаемые выгоды (доходы) от проекта становятся равными затратам на проект, т.е. ее можно определить как расчетную процентную ставку, при которой чистая приведенная стоимость равняется нулю. Можно дать еще одно определение — это тот максимальный процент, который может быть выплачен для мобилизации капиталовложений в проект.

Вычисление внутренней нормы доходности осуществимо только на компьютере со специальной программой или на специальном  финансовом калькуляторе. В обычных  условиях определить внутреннюю норму  доходности можно серией попыток, в  которых NPV вычисляется при разных ставках дисконта. Например, NPV положительна при ставке дисконта 10% .и отрицательна при ставке дисконта 20%. Это означает, что внутренняя норма доходности лежит между 10 и 20%. Сделаем еще  попытку: NPV все еще положительна при 15%. Это значит, что внутренняя норма доходности лежит между 15 и 20%. Следующие попытки будут все  больше сужать этот диапазон, и в  конце концов ставка дисконта, при  которой NPV= 0, будет найдена. Этот метод  расчета называется методом итераций.

Добавим, что В_t - С_t как показатель широко используется при оценке результатов деятельности фирмы (предприятия) и называется денежными поступлениями (денежным потоком, англ. cash flow). Он имеет более широкое значение, чем поступления наличных денежных средств в кассу фирмы (предприятия): это чистый денежный результат коммерческой деятельности фирмы.

Пример 18.6. Определение внутренней нормы доходности (на основе данных примера 18.5).

Итак, внутренняя норма доходности нашего инвестиционного проекта  равна 18%. Что дает предпринимателю  знание этого показателя? Если IRP выше ставки дисконта, то наш проект окупается, он выгоден.

Другие показатели эффективности

К показателям эффективности (доходности) относятся наименьшие затраты, рентабельность, срок окупаемости.

Суть приема «наименьшие затраты» была описана выше, показатель наименьших затрат — это величина расходов на проект по наименее дорогостоящему варианту.

Рентабельность проекта определяется как соотношение между всеми дисконтированными доходами от проекта и всеми дисконтированными расходами на него. Если эти доходы и расходы рассчитать на базе данных примера 18.5, то они составят соответственно 38,6 и 22,9 млн долл. Тогда показатель рентабельности 38,6 х 22,9 = 1,69, т.е. 69%, и чем он выше, тем более выгоден проект. Но, в сущности, показатель рентабельности больше единицы просто означает, что NPV положительна. Этот показатель эффективности можно использовать, например, для быстрого проигрывания вариантов в случае роста затрат. Если в нашем проекте затраты возрастут на 69%, то он перестанет быть доходным.

Срок окупаемости проекта показывает, за какой период времени проект окупается; он обычно рассчитывается на базе недисконтированных доходов.

Этот показатель полезен для  быстрой оценки при выборе альтернативных проектов, но он не учитывает фактора  времени. Например, проект с затратами  в 100 млрд руб., приносящий ежегодно доходы 20 млрд руб., имеет 5-летний срок окупаемости, так же как и проект с затратами  в 100 млрд руб., который принесет доход  в 1 млрд руб. в первый год и 99 млрд руб в пятый год.

 

 

 

 

Тема 2 Задача номер 3

 

На начало анализируемого периода на предприятии был установлен 21 станок. В

таблице представлено дальнейшее изменение парка этого оборудования.

Наименование показателя	1 год	2 год	3 год	4 год
Число приобретенных станков, шт.	7	10	12	16
Число списанных станков, шт.	3	4	4	6

        Рассчитать коэффициенты обновления и выбытия оборудования за каждый год

анализируемого периода.

Расчет KОБН= СП / СК (Коэффициент обновления)

1 год: 7/3 = 2,33

2 год: 10/4 = 2,5

3 год: 12/4 = 3

4 год: 16/6 = 2,66

Расчет КВ = СВ / СН (Коэффициент выбытия)

1 год: 3/21 = 0,14

2 год: 4/21 = 0,19

3 год: 4/21 = 0,19

4 год: 6/21 = 0,28

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Тема 3 Задача номер 5

Инвестор располагает  свободным капиталом в 78 тыс. руб. и желает положить эту

сумму на депозит на два  года. Коммерческий банк "Сатурн" предлагает такой вариант:

срок депозита - 2 года, доход - 25 % годовых, доход начисляется ежегодно. Коммерческий

банк "Сириус" предлагает другой вариант: срок депозита - 2 года, доход начисляется

ежеквартально из расчета 23 % годовых. Какой вариант следует  выбрать?

Д2= Д1 * (1+r)ⁿ = 78000*(1+0,25)² = 121875 руб. (коммерческий банк «Сатурн»)

Д2= Д1 * (1+r)ⁿ = 78000*(1+0,23)² = 118006,2 (коммерческий банк «Сириус»)

Ответ: Следовательно выгоднее  положить данную сумму в коммерческий банк «Сатурн»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы:

1. Учебно-методический комплекс по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций» для студентов специальности 080502 «Экономика и управление на предприятии» и других специальностей экономического профиля [электронный ресурс]: Т.С. Вешнякова, Т.А. Пантелеева 2008 г.
2. Allbest.ru [электронный ресурс]
3. Информационно- образовательный портал Ханадеевой Е. А. http://www.hanadeeva.ru/ [электронный ресурс]
4. Образовательный сайт Кучеровой Е. Н. http://www.kycherova.ru [электронный ресурс]
5. Сергеев, И.В. Экономика организаций (предприятий) [Электронный ресурс] /И.В. Сергеев, И.И. Веретенникова. – М.: КноРус, 2008. – 683 Мб.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ФГБОУ ВПО  «Поволжский государственный университет  сервиса (ПВГУС)

Рецензия                                 

                                                   на контрольную работу

по дисциплине            

(наименование  дисциплины)

Обучающийся _______________________________________________________группа_______________

 

№	Критерии  оценки	Степень соответствия требованиям	+ /-, Да/нет	Примечания
1.	Контрольная работа выполнена в  соответствии с заданием и методическими  указаниями	1. Соответствует  требованиям
		2. Соответствует частично
		3. Не соответствует
2.	Структура работы: - общий объем и пропорциональность  структурных частей работы	1. Соответствует  требованиям
		2. Соответствует частично
		3. Не соответствует
	- логическая  взаимосвязь структурных частей  работы	1. Соответствует  требованиям
		2. Соответствует частично
		3. Не соответствует
3.	Содержание работы раскрывает сущность выбранной темы	1. Раскрывает
		2. Частично раскрывает
		3. Не раскрывает
4.	Изучение автором необходимого объема литературы: - количество наименований источников  в списке литературы	1. Соответствует  требованиям
		2. Частично соответствует
		3. Не соответствует
	- период  издания источников литературы  и нормативно-правовой базы	1. Соответствует  требованиям
		2. Частично соответствует
		3. Не соответствует
5	Наличие и авторский анализ статистических данных,  практического и теоретического материала	1. Соответствует  требованиям
		2. Частично соответствует
		3. Не соответствует
		4. Не представлены
1	2	3	4	5
6	Качество оформления работы: - таблицы	1. Соответствует  требованиям
		2. Частично соответствует
		3. Не соответствует
	- графики	1. Соответствует  требованиям
		2. Частично соответствует
		3. Не соответствует
	- расчеты	1. Соответствует  требованиям
		2. Частично соответствует
		3. Не соответствует
7	Наличие выводов и предложений, полученных на основе изучения исследуемой  проблемы	1. Соответствует  требованиям
		2. Частично соответствует
		3. Не соответствует
		4. Не представлены
8	Особые замечания по работе (проекту)
	Рекомендации

 

Рецензент ___________________________   _______________________________________

          (подпись)                          (расшифровка подписи)

 

 

«_________»______________201____г.