Организация инвестиционной деятельности предприятия

Проектный кредит предоставляется банкам под осуществление инвестиционных проектов на основе детального анализа бизнес-планов инвестиционных проектов и под надежное обеспечение.

Ипотечный кредит предоставляется под залог недвижимости.

Наиболее удобной формой кредитования для коммерческих предприятий является кредитная линия. Она позволяет получать средства в пределах определенного лимита и срока действия договора и не требует точного определения будущих поступлений наличных средств и потребностей в кредитных ресурсах. Рамочная кредитная линия открывается банком для оплаты поставок продукции в пределах основного крупного договора. Револьверная кредитная линия представляет собой цепочку продлеваемых в пределах определенного периода краткосрочных кредитных операций.

Долгосрочные кредиты связаны преимущественно с приобретением оборудования и осуществлением инвестиционных проектов. Для таких кредитов характерны большие риски, сложные условия обслуживания и возврата долга. В настоящее время в России они практически не применяются.

Одной из наиболее важных проблем кредитования предприятий является определение процентной ставки. Ставка по кредиту должна быть такой, чтобы заемщик и банк получали прибыль и компенсировали риски. Чем выше уровень конкуренции на рынке банковских кредитов, тем ниже ставка процента.

Ускорению взаимных платежей и оборачиваемости денежных средств способствует факторинг. Он нередко имеет преимущества и перед банковским, и перед коммерческим кредитом. В первом случае факторинг позволяет быстрее привлекать банковские ссуды, во втором - обеспечивает оперативное инкассирование долгов в ситуации, когда вексельная форма расчетов не гарантирует своевременное погашение дебитором своих обязательств.

Факторинг представляет собой финансово-посредническую операцию, состоящую в уступке поставщиком финансовому посреднику (фактор-банку или специализированной фактор-компании) своих прав по требованию от покупателей оплаты поставленной им продукции. В экономическом плане факторинг представляет собой покупку долгов финансовым посредником с немедленной их оплатой поставщику.

Факторинговые операции подразделяются на:

- внутренние, если поставщик, покупатель и фактор-фирма находятся в одной стране;

- международные, если какая-либо из трех сторон находится в другом государстве.

Кроме этого, факторинговые операции могут быть: открытыми (если должник уведомлен об участии в факторинговой сделке) и закрытыми (конфиденциальными).

Продажа дебиторской задолженности может осуществляться поставщиком в двух формах: без регресса (права обратного выкупа) и с регрессом (права обратного требования к поставщику вернуть уплаченную сумму). При продаже без регресса финансовый посредник берет на себя риск неплатежа, возникающий при отказе плательщика выполнить свои обязательства.

В России используются следующие виды факторинговых услуг:

- поставщикам по погашению дебиторской задолженности покупателей;

- поставщикам по немедленной оплате отгруженной ими продукции;

- форфейтинговые услуги, которыми пользуются в основном экспортеры при реализации продукции на внешнем рынке.

Форфейтинг - это форма трансформации коммерческого кредита в банковский.

Продавцом при форфейтинге обычно выступает экспортер, выполнивший свои обязательства по контракту и стремящийся инкассировать расчетные документы импортера с целью получить наличные средства. В качестве покупателя (форфетора) обычно выступает банк или специализированная компания. Покупатель (банк) обычно берет на себя коммерческие риски, связанные с неплатежеспособностью, импортеров, без права регресса (оборота) этих документов на экспортера.

Форфетор может хранить купленные документы у себя. В этом случае затраченные им средства рассматриваются как капиталовложения. Но он может продать их другой форфейтинговой фирме также на безоборотной основе. С наступлением срока платежа конечный держатель документов предъявляет их в банк для оплаты.

Недостатком форфейтинга является относительное повышение расходов экспортера по передаче рисков форфейтору.

Если факторинговые операции применяются для финансирования поставок потребительских товаров со сроком кредитования от 90 до 100 дней и правом регресса к уступающему свои обязательства в случае неоплаты своих счетов должниками, то форфейтинговые операции применяются при сроках кредитования от шести месяцев до шести лет и форфетор несет по приобретенным обязательствам все риски без оборота на уступающего их.

В рамках системы финансирования инвестиционной деятельности коммерческих предприятий роль банков не ограничивается только прямым кредитованием, предоставлением кредитных ресурсов от имени сторонних инвесторов (заказчиков), участием в размещении централизованных инвестиционных ресурсов и другими формами участия. Диверсифицируя свою деятельность, кредитные организации широко используют другие виды банковских операций, внедряются в хозяйственную деятельность своих клиентов, в том числе через такую форму финансирования и кредитования обновления производства, как лизинг.

Лизинг является видом предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных (собственных или заемных) финансовых средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) лизингодатель обязуется приобрести в собственность у определенного продавца обусловленное договором имущество и предоставить его лизингополучателю за оплату во временное пользование для предпринимательских целей. Со стороны лизингодателя - это вид предпринимательской деятельности, схожий с кредитованием (средства вкладываются на условиях возвратности, платности, срочности, обеспеченности) и инвестированием (вложение средств в основной капитал). Со стороны лизингополучателя - это аренда с достаточно продолжительными сроками.

В качестве лизингодателя может выступать как юридическое лицо, осуществляющее лизинговую деятельность, так и физическое лицо. Обычно в качестве лизингодателя выступают либо банки, либо самостоятельные лизинговые фирмы, которые часто создаются как дочерние компании банков, страховых фирм, а также предприятий-товаропроизводителей, для которых лизинг является одной из форм сбыта произведенной продукции.

Лизингополучателем может быть коммерческое предприятие, нуждающееся в конкретном имуществе и испытывающее финансовые проблемы, которые препятствуют его приобретению на собственные или заемные средства. Таким образом, лизинг выступает своеобразной альтернативой покупке.

По срокам проведения сделки различают оперативный и финансовый лизинг (с неполной и полной амортизацией).

По условиям обслуживания лизингового имущества различают полный (мокрый) и чистый лизинг, а также лизинг с частичным набором услуг. При полном лизинге обязанности по страхованию, обслуживанию, ремонту имущества, а иногда и маркетингу готовой продукции берет на себя лизингодатель, включающий соответствующие затраты в сумму лизинговых платежей. При чистом лизинге все расходы по содержанию лизингового имущества, его страхованию, техническому обслуживанию и ремонту берет на себя лизингополучатель, включающий в этом случае соответствующие издержки в общий размер лизинговых платежей. При лизинге с частичным набором услуг на лизингодателя возлагаются отдельные функции, связанные с обслуживанием имущества.

В зависимости от состава участников операции лизинг подразделяется на внутренний (когда все стороны представляют одну страну) и международный (который разделяется на экспортный и импортный лизинг).

Кроме рассмотренных выше видов лизинга выделяют также раздельный лизинг, характеризующийся крупномасштабностью сделок и участием в них нескольких фирм и финансовых учреждений, когда в роли лизингодателя может выступать специально организованный для финансирования дорогостоящего имущества лизинговый консорциум. Противоположным этому виду лизинга является возвратный лизинг, при котором предприятие продает лизинговой фирме часть своих собственных основных фондов, одновременно заключая с ней договор на их аренду. В результате этого предприятие, не прибегая к кредиту, получает дополнительные денежные средства от реализации своего имущества, эксплуатация которого не прекращается. После окончания срока договора возможен обратный выкуп предприятием имущества.

В современных российских условиях финансирование покупки лизингового имущества осуществляют специальные лизинговые компании, создаваемые, как правило, крупными коммерческими банками. Для приобретения имущества, предназначенного для сдачи в аренду, лизинговые компании используют как собственные, так и заемные средства.

В соответствии с лизинговым договором лизингополучатель обязан выплачивать лизингодателю в течение срока аренды лизинговые платежи.

Лизинговые платежи могут быть начислены как платежи с фиксированной общей суммой, авансовые платежи, минимальные платежи.

При начислении платежей с фиксированной суммой общая их величина выплачивается в течение всего срока действия лизингового договора. Если были осуществлены авансовые платежи в момент подписания договора, то оставшаяся сумма платежей начисляется и уплачивается в течение срока действия договора так же, как и платежи с фиксированной общей суммой. Минимальные платежи применяются, как правило, в том случае, когда предусматривается выкуп имущества по заранее согласованной стоимости и эта стоимость долями прибавляется к выплатам, определяемым исходя из фиксированной общей суммы платежей.

Лизинг оживляет инвестиционную деятельность и способствует росту производства, позволяет обеспечивать производство новой современной техникой и поэтому весьма актуален в Российской Федерации. С финансовой стороны лизинговые операции выгодны и лизингодателям, и лизингополучателям. Для широкого развития лизинговых операций в Российской Федерации необходимы стабилизация денежно-кредитной и финансовой системы, преодоление инфляции и укрепление рубля как национальной валюты.

При недостатке средств кроме лизинга может использоваться также селенг. Селенг представляет собой специфическую форму обязательства, состоящую в передаче собственником прав на пользование и распоряжение его имуществом на срок за определенную плату. В качестве такого имущества могут выступать как внеоборотные активы (здания, сооружения, оборудование), так и оборотные активы (денежные средства, ценные бумаги и др.). При этом собственник остается владельцем переданного внаем имущества и может по первому требованию возвратить его. Селенг-компания привлекает и свободно использует по своему усмотрению имущество и отдельные имущественные права юридических лиц и граждан. По форме финансирования инвестиционный селенг близок к банковской деятельности. С помощью селенга оказывается финансовая помощь компаниям, испытывающим острый дефицит в различных видах ресурсов, включая и денежные средства.

6. Сущность и содержание финансовой политики.

Финансовую политику коммерческого предприятия нельзя рассматривать в отрыве от финансовой политики государства. Финансовая политика предприятия существенно зависит от приоритетов государственной финансовой политики, ее обоснованности и реальности.

Каждое государство для реализации поставленных целей, функций и задач разрабатывает соответствующую финансовую политику, содержание которой включает:

- выработку научно обоснованных концепций развития финансов;

- определение основных направлений использования финансов на текущий период и на перспективу;

- осуществление практических действий, направленных на достижение поставленных целей.

Целью финансовой политики является наиболее полная мобилизация финансовых ресурсов, необходимых для удовлетворения насущных потребностей развития общества.

Главной задачей финансовой политики является обеспечение соответствующими финансовыми ресурсами реализации той или иной государственной программы экономического и социального развития.

Таким образом, финансовая политика - это совокупность государственных мероприятий, направленных на мобилизацию финансовых ресурсов, их распределение и использование для выполнения государством его функций. Финансовая политика - это самостоятельная сфера деятельности государства в области финансовых отношений. Результативность финансовой политики тем выше, чем полнее она учитывает потребности общественного развития, интересы всех слоев общества, конкретные исторические и этносоциальные условия.

Существует финансовая политика государства, финансовая политика предприятия и международная финансовая политика.

Финансовая политика государства, в свою очередь, разделяется на бюджетную и кредитно-денежную политику.

Под бюджетной политикой государства понимается определение источников формирования доходов государственного бюджета, приоритетных направлений расходов бюджета, допустимых пределов разбалансированности бюджета, источников финансирования бюджетного дефицита, принципов взаимоотношений между отдельными звеньями бюджетной системы.

В составе бюджетной политики имеют относительную самостоятельность налоговая политика, политика управления государственным долгом, политика бюджетного федерализма. Одновременно устанавливается мера конфискационной или стимулирующей направленности как налоговой системы в целом, так и отдельного налога.

Под кредитно-денежной политикой государства понимают обеспечение устойчивости денежного обращения через управление эмиссией, регулирование инфляции и курса национальной денежной единицы; обеспечение своевременности и бесперебойности расчетов в народном хозяйстве и в различных звеньях финансовой системы через регламентацию и регулирование деятельности банковской системы; управление деятельностью финансового рынка через регламентацию эмиссии и размещение государственных и корпоративных ценных бумаг и регулирование их оборота. Относительно самостоятельными в кредитно-денежной политике являются эмиссионная, ценовая, кредитная, валютная политика.