Оценка рыночной стоимости

    - получения прибыли; 

    - наиболее полного и качественного удовлетворения потребностей российских и иностранных граждан, предприятий и организаций в продукции, работах и услугах, производимых Обществом и реализации на этой основе социальных и экономических интересов государства;

    - создания конкурентоспособных товаров,  работ и услуг, организации  при этом дополнительных рабочих  мест.

     В перспективе на будущее  ОАО КБХА предполагает расширить ассортимент выпускаемой продукции и выполнение работ по государственным и иным заказам на всех этапах создания различных видов реактивных двигателей, лазеров и энергетических установок для ракетной техники, оборонных, аэрокосмических систем и сложных инженерно-технических комплексов гражданского назначения, а также стремиться к улучшению качества выпускаемой продукции путем изменения качества своей материально-сырьевой базы.

    Предприятие действует на рынке с апреля 1973 года. 

    Таблица 1 - Данные в динамике за 2006 – 2008 годы ОАО КБХА

 

    Среднегодовая численность работников на предприятии  на конец 2008 года составила 3085 чел., что по сравнению с 2006 годом на 98,2 % меньше (- 57 чел.). В 2008 году по сравнению с 2006 годом наблюдался рост по объему выпуска товарной продукции с 1004011 в 2006 до  1 465 420. Выручка от реализации  увеличилась - 151 %. Это изменение объясняется расширением рынка сбыта продукции и увеличением объема продаж. Рост объемов товарной продукции  обеспечен, в первую очередь, за счет увеличения выполнения работ в рамках государственного заказа, в том числе по федеральным целевым программам.  Прибыль от реализации в 2006 году составила 59 937,что на меньше чем в 2008 году. Выработка на одного работника ППП – 148%. Что касается средней заработной платы ППП,то она возросла на 152 %.Соответственно произошла стоимость чистых активов, в 2008 году она составила 1 502 561руб., что по сравнению с 2006 годом на 109,7% больше. Чистые активы превышают размер уставного капитала.

      В целом в период 2006-2008 годы предприятие ОАО КБХА имеет хорошую тенденцию к дальнейшему расширению размеров своего производства, о чем говорит проведенная модернизация, а также увеличение выпуска товарной продукции. Это же подтверждается и высокими финансовыми результатами.

      Данный  тип организационной структуры  относится к  линейно-функциональной. 

      Рисунок 1.-Структура аппарата управления . 

     В целом можно отметить, что в анализируемом периоде (2006-2008 гг.) торговое предприятие ОАО КБХА получало стабильный доход продукции (иных работ и услуг) в виде прибыли. То есть и само предприятие в данном периоде является прибыльным.

 

      3. ОЦЕНКА РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ (С  ПОМОЩЬЮ ЗАТРАТНОГО ПОДХОДА) 

    Методика  оценки рыночной стоимости предприятия исходя из затратного подхода базируется на предположении, что владелец собствен-ности при реализации объекта собственности на свободном рынке должен полностью компенсировать собственные затраты, связанные с созданием или приобретением предприятия и вводом его в действие, с учетом фактора времени и изменения экономических условий.

    Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств, результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия. Подход представлен двумя методами: методом стоимости чистых активов и методом ликвидационной стоимости. В данном случае применим метод чистых активов.

    Метод стоимости чистых активов применяют  в том случае, если предприятие обладает значительными материальными активами и ожидается, что будет по-прежнему действующим предприятием – ОАО КБХА как раз такое предприятие. Различают метод скорректированных чистых активов и нескорректированных (в нашем случае) чистых активов. Чистые активы - это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету. Проведение оценки с помощью методики чистых активов основывается на анализе финансовой отчетности. Она является индикатором финансового состояния предприятия на дату оценки, действительной величины чистой прибыли, финансового риска и рыночной стоимости материальных и нематериальных активов. Основные документы финансовой отчетности, анализируемые в процессе оценки:

    - бухгалтерский баланс;

    - отчет о финансовых результатах;

    - отчет о движении денежных  средств;

    - приложения к ним и расшифровки.

    Предварительно  оценщик проводит инфляционную корректировку финансовой документации.

    Для осуществления корректировки баланса  предприятия проводится оценка рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств. Результат показывает оценочную (в данном случае рыночную) стоимость собственного капитала предприятия.

     Таким образом, базовой формулой является: Стоимость предприятия = Активы – Обязательства (1). 

    Таблица 2 – Активы и обязательства ОАО КБХА

 

    К числу активов предприятия относятся следующие группы активов: нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, денежные средства, здания и сооружения, машины и оборудование, запасы, дебиторская задолженность и прочие аналогичные активы.

    Активы  ОАО КБХА на начало 2008 г. = 83+1103974+593+58614+ 518852+ 246200+ 11639 = 1939955руб.

     Активы  ОАО КБХА на конец 2008 г. = 108+1106288+584+50468+ 590509+ 278311+ 56944 = 2083212руб.

     Обязательства ОАО КБХА на начало 2008 г. = 120532+155086+514187= 789805 тыс.руб.

     Обязательства ОАО КБХА на конец 2008 г. = 24715+412084+477589 = 914388 тыс.руб.

     Рыночная  стоимость (собственный капитал) ОАО КБХА на начало 2008 года = 1939955 –789805= 1150150руб.

     Рыночная  стоимость (собственный капитал) ОАО КБХА на конец 2008 года = 2083212 – 914388 = 1168824руб.

     Таким образом, рыночная стоимость предприятия  ОАО КБХА, рассчитанная методом нескорректированных чистых активов, составила на начало 2008 года – 1150150руб., на конец 2008 года – 1168824руб. 
 
 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

     В представленной курсовой работе была исследована тема – «Оценка рыночной  стоимости предприятия (на примере ОАО КБХА)».В процессе написания работы были сделаны следующие выводы:

    - Открытое акционерное общество «Конструкторское бюро химавтоматики» (ОАО КБХА) - один из мировых лидеров в создании жидкостных ракетных двигателей, участник всех отечественных пилотируемых программ освоения космоса.

    ОАО КБХА сегодня - это современное научно-производственное объединение, осуществляющее полный цикл создания жидкостных ракетных двигателей (ЖРД) для ракет оборонного, научного и народнохозяйственного назначения, изготавливающее наукоёмкую высокотехнологическую конверсионную продукцию.

    - ОАО КБХА является коммерческой организацией, создается с целью наиболее полного и качественного удовлетворения потребностей российских и иностранных граждан, предприятий и организаций в продукции, работах и услугах, производимых Обществом и реализации на этой основе социальных и экономических интересов государства.

     В целом в период 2006-2008 годы предприятие ОАО КБХА имеет хорошую тенденцию к дальнейшему расширению размеров своего производства, о чем говорит проведенная модернизация, а также увеличение выпуска товарной продукции. Это же подтверждается и высокими финансовыми результатами.

      В данной работе рассмотрена оценка рыночной стоимости имущества предприятия с помощью затратного подхода .

      Затратный подход в оценке бизнеса рассматривает  стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств, результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия.

      Такой подход к оценке считается наиболее приемлемым с точки зрения чистых активов. Метод стоимости чистых активов применяют в том случае, если предприятие обладает значительными материальными активами и ожидается.

     По  результатам оценки, рыночная стоимость предприятия ОАО КБХА, рассчитанная методом нескорректированных чистых активов, составила на начало 2008 года – 1150150руб., на конец 2008 года – 1168824руб. 

 

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 

    

1. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа, -М.; Финансы и статистика. 2003.
2. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента - как управлять капиталом? М.: Финансы и статистика, 2004.
3. Балабанов И. Т. Финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2004.
4. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса: Учебн. пособие. — СПб.: Изд-во СПбГУ, 2001.
5. Ковалев А.П. Оценка стоимости активной части основных фондов: Учебно-методич. пособие. — М.: Финстатинформ, 2007.
6. Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов: Официальное издание. — М.: Экономика, 2000.
7. Оценка недвижимости / под ред. Грязновой А.Г., М, 2003;
8. Оцека стоимости бизнеса / под ред. Грязновой А.Г., М, 2003;
9. Симионова Н.Е, Симионов Р.Ю. , Оценка стоимости предприятия, М-Ростов н/Д, 2004;
10. Стоянова Е. Финансовый менеджмент. – М.: Перспектива, 2004.
11. Тарасевич Е.И. Оценка недвижимости. — СПб.: Изд-во СПбГТУ, 2007.
12. ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ» от 29.07.98 № 135-ФЗ;