Инвестиционная деятельность предприятия

     Государству принадлежит главная роль в обеспечении благоприятного инвестиционного климата.

     Существенное влияние на осуществление инвестиционной политики оказывают факторы инвестиционной деятельности. Под ними понимают совокупность законодательно-организационных мер, создающих благоприятный инвестиционный климат.

     Для инвесторов, которые, несмотря на высокие риски, осуществляют вложения в экономику, должны быть предусмотрены налоговые льготы, которые предоставляются на сам процесс вложения капитала.

     Помимо налоговых льгот следует предусматривать комплекс других мер по поддержке инвестиционной деятельности, таких как предоставление поручительства, льгот по аренде, плате за земельный участок, возможность рассрочки платежей и др. Для страхования инвестиций требуется создание страховых учреждений, которые могут быть объединены в единый залоговый фонд защиты инвестиционного капитала.

     Опыт стран с развитыми страховыми рынками показывает, что определенная часть средств страховых организаций может быть вложена в сравнительно долгосрочные и менее ликвидные виды инвестиций.

     Кроме того, в России слабо развита система коммерческой информации о рынке капиталов в стране, ее регионах, конкретных предприятиях и инвестиционных проектах. Остро стоит вопрос о сопряженности стандартов инвестиционной деятельности в России и за рубежом.

     Субъекты инвестиционной деятельности и управление инвестициями.

 

     Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, различные предпринимательские организации - банковские, страховые и посреднические.

     Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, а также государства и международные организации.

     Отношения между субъектами инвестиционной деятельности осуществляются на основе договора или государственного контракта.

     С учетом направленности основной хозяйственной деятельности, осуществляемой инвесторами их разделяют на:

     - индивидуальных инвесторов (физическое или юридическое лицо, осуществляющее вложение средств в форме инвестиций для развития основной производственно-хозяйственной деятельности);

     - институциональных инвесторов (финансовый посредник, аккумулирующий средства индивидуальных инвесторов и осуществляющий инвестиционную деятельность).

     В зависимости от целей инвестирования, которые ставят перед собой инвесторы, выделяют:

     - стратегических инвесторов (ставящих перед собой цель приобретения контрольного пакета акций или преобладающей доли уставного капитала для получения возможности реального управления предприятием);

     - портфельных инвесторов (вкладывающих инвестируемые средства в разнообразные объекты инвестирования с целью получения текущего дохода или прироста капитала).

     На уровне предприятия управление инвестиционной деятельностью направлено на обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала. Управление инвестициями включает в себя несколько этапов:

     - анализ инвестиционного климата;

     - выбор конкретных направлений инвестиционной деятельности;

     - выбор конкретных объемов инвестиций;

     - оценка ликвидности инвестиций;

     - определение необходимого объема инвестиционных ресурсов;

     - управление инвестиционными рисками.

     Финансовые инвестиции предприятия.

 

     Финансовое инвестирование - форма использования временно свободных денежных средств.

     Финансовое инвестирование осуществляется предприятием в следующих формах:

     - вложение денежных средств в ценные бумаги;

     - вложение денежных средств в доходные виды денежных инструментов;

     - вложение денежных средств в уставные фонды других предприятий и организаций.

     Первая форма является наиболее распространенной формой финансового инвестирования. Инвестиции в ценные бумаги составляют в среднем 80% общего объема финансовых инвестиций предприятия. Ценная бумага - финансовый документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа лицу, выпустившему такой документ (эмитенту).

     Классификация ценных бумаг по основным признакам:

     - по содержанию финансовых отношений (долговые, долевые);

     - по форме существования (документарные, бездокументарные);

     - по видам эмитентов (государственные ценные бумаги, муниципальные ценные бумаги, ценные бумаги коммерческих организаций);

     - по способу формирования (первичные, вторичные);

     - по степени связи с конкретными владельцами (именные, на предъявителя);

     - по периоду обращения (краткосрочные, долгосрочные).

     Портфель ценных бумаг: экономическая сущность и типы.

 

     Инвесторы имеют возможность вкладывать свободные денежные средства в различные виды ценных бумаг. Вложения в ценные бумаги разного вида, разного срока действия и разной ликвидности, управляемые как единое целое, формируют портфель ценных бумаг.

     Любой инвестиционный портфель представляет собой определенный набор акций, облигаций и других ценных бумаг с различной степенью обеспечения, риска и доходности.

     Разрабатывая инвестиционную финансовую политику, предприятия могут ставить перед собой различные цели. В общем виде ими являются:

     * получение процента;

     * сохранение капитала;

     * обеспечение прироста капитала.

     Эти цели могут быть альтернативными и соответствовать различным типам портфелей ценных бумаг. Тип портфеля - его характеристика с позиций целей, поставленных перед ним.

     Например, если главной целью ставится получение процента, то предпочтение может быть отдано «агрессивному» портфелю, состоящему из низколиквидных и высокорискованных ценных бумаг молодых компаний, способных, однако, если удачно сложатся дела, принести высокие проценты. И, наоборот, если наиболее важным для инвестора является обеспечение сохранности и приращения капитала, то в портфель будут включены ценные бумаги, обладающие большей ликвидностью, выпущенные известными инвесторами, с небольшими рисками и заранее ожидаемыми средними или небольшими процентными выплатами. Этот портфель называется консервативным.

     Тип портфеля конкретного держателя не является чем-то постоянным, а варьируется вслед за состоянием рынка и соответствующим изменением целей инвестора.

     При формировании любого из портфелей предприятие должно обеспечивать как его определенную доходность, так и необходимый уровень ликвидности.

     Инвестиционная деятельность предприятия связана с риском от операций с ценными бумагами.

     Риск портфеля - это степень вероятности, что наступят обстоятельства, при которых инвестор понесет потери, вызванные инвестициями в портфель ценных бумаг, а также операциями по привлечению ресурсов для формирования портфеля.

     Следовательно, основными факторами, определяющими инвестиционную политику предприятия, являются получение дохода и обеспечение ликвидности при определенной степени риска.

 

      Акции организации (предприятия): экономическая сущность, цели и порядок эмиссии. 

     Акция - ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и удостоверяющая право собственности на долю в уставном капитале акционерного общества.

     Помещая деньги в акции, инвестор приобретает следующие права:

     * владеть частью распределяемой прибыли АО, т. е. дивидендом;

     * участвовать в управлении акционерным обществом;

     * получать часть стоимости активов общества при его ликвидации.

     Отличительной особенностью акций является то, что они не имеют установленного срока обращения, их владельцы получают дивиденды до тех пор, пока акционерное общество успешно функционирует.

     Класс акций характеризуется большим многообразием.

     С точки зрения прав акционеров акции делятся на обыкновенные (простые) и привилегированные. Обыкновенная акция дает один голос при решении вопросов на собрании акционеров и участвует в распределении чистой прибыли только после выплаты доходов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям. Размер дивидендов на одну обыкновенную акцию определяется общим собранием акционеров и может быть увеличен или уменьшен в зависимости от результатов финансовой деятельности общества.

     Привилегированная акция право голоса не дает, но в отличие от обыкновенной приносит гарантированный дивиденд и имеет преимущество при распределении прибыли и ликвидации общества.

     По способу отражения движения акции делятся на именные и бумаги на предъявителя.

     По уровню ликвидности акции подразделяются на ценные бумаги высокого качества, среднего и низкого качества. Распределение акций по уровню ликвидности является важнейшим для инвестора вопросом, но и наиболее сложным, так как на уровень ликвидности оказывает влияние множество факторов как зависящих от деятельности эмитента, так и не зависящих.

     Расчет текущей стоимости и доходности акций.

 

       Доходность акции определяется двумя факторами: получением части распределяемой прибыли АО (дивидендом) и возможностью продать бумагу по цене, большей цены приобретения.

     Дивиденд - это доля прибыли, приходящаяся на одну акцию.

     Режим доли распределяемой прибыли и режим выплаты дивидендов утверждаются собранием акционеров в зависимости от итогов работы общества. Дивиденды выражаются либо в абсолютных денежных единицах, либо в процентах. Ставка дивиденда характеризует процент прибыли от номинальной цены акции.

     Формула годовой процентной ставки дивиденда имеет вид:

      ,

     где i -- годовая дивидендная ставка, %;

     D -- абсолютный уровень дивиденда в денежных единицах;

     Рном ^-- номинальная цена акции.

     Преобразуя формулу, можно по ставке дивиденда найти его абсолютный уровень.

     Дивиденд - не единственный источник доходности акции. Важным фактором, увеличивающим ее ценность, является ожидание владельца, что биржевой курс возрастет.

     Курсовая цена акции, или ее курс, -- цена, по которой бумага продается на рынке ценных бумаг. Курс акций прямо пропорционален ставке дивиденда и обратно пропорционален учетной ставке банковского процента, так как в качестве дивиденда инвестор должен получить такую же сумму, как если бы он положил в банк деньги, израсходованные на приобретение акций по курсовой цене:

      ,

     где i -- дивидендная ставка по акции, %;

     d -- учетная ставка банковского процента;

     Ркурс -- курсовая цена акции.

     Из равенства следует: