Финансовые риски и их классификация

 

РАП (Российская Академия Предпринимательства) 
 
 
 
 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ РАБОТА  

По дисциплине: Финансовая среда предпринимательства и риски. 

Тема: Финансовые риски и их классификация. 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                                                        Выполнил: Фомина М.И. 

                                                                     Проверил: Кузнецова Е.И. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

г. Москва

2010г. 
 
 

Содержание 
 

Введение

Сущность финансовых рисков.

Виды финансовых рисков.

Классификация финансовых рисков.

Заключение.

Список литературы. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

     Тема данной курсовой работы «Финансовые риски и их классификация» является наиболее актуальной к рассмотрению на сегодняшний день, так как усиление рискованности экономической деятельности и изменение профиля основных рыночных рисков резко повышают актуальность поиска участниками рынка адекватных эффективных стратегий управления рыночными рисками. Зарубежный риск-менеджмент предполагает различные способы противодействия возникновению потенциально рисковых ситуаций. К основным способам относится следующие, каждый из которых может применяться как самостоятельно, так и в сочетании с другими способами: игнорирование риска, избегание риска, управление риском и его передача.

     Среди всего многообразия операций с финансовыми инструментами на международном финансовом рынке одним из наиболее интересных и перспективных являются операции с производными финансовыми инструментами.

     Мировой рынок производных инструментов сформировался как важнейший сегмент финансового рынка, а состав его участников весьма широк и включает в себя как финансовые, так и нефинансовые институты. Главной предпосылкой появления и бурного развития мирового рынка явилась растущая неопределенность и волатильность финансового рынка, следствием чего стало повышение неопределенности динамики цен на рынке ценных бумаг, валютном и денежном рынках. В результате уровень рискованности всех видов финансовых операций значительно возрос. 

2. Сущность финансовых рисков. 

     Риск присутствует практически во всех сферах предпринимательской деятельности. Категория риска является весьма сложной и многоаспектной. Не случайно в научной литературе приводятся самые разнообразные его определения. Под риском обычно понимают опасность потерь, потенциальных убытков, вероятность и возможность наступления неблагоприятных событий или банкротства. Но, как известно, риск имеет и другую сторону - он способствует увеличению доходности. Риск и доходность находятся в прямой зависимости: чем выше доходность, тем выше риск, и наоборот. Поэтому риск рассматривают и как действие с надеждой на успех.

     Система управления рисками представляет собой процесс, позволяющий эффективно определять, оценивать, регулировать и контролировать их уровень в целях повышения доходности бизнеса.

     Большое место в риск-менеджменте отводиться структурному риску, который обусловлен структурными изменениями в активах и пассивах организации.

     Структурный операционный риск обусловлен структурой активов (соотношением основных и оборотных средств). Более высокая его степень характерна для предприятий с высоким уровнем технической оснащенности. Рост технической оснащенности обуславливает рост доли постоянных затрат при одновременном снижении удельных переменных затрат, что приводит к повышению операционного левериджа и как следствие - операционного риска.

     Финансовый структурный риск предопределен структурой пассивов (соотношением заемного и собственного капитала). Высокая доля заемных средств в формировании активов предприятия связана со значительными финансовыми издержками. При спаде объемов производства и продаж возникает риск недополучения прибыли, необходимой для возмещения процентов за кредиты и займы, что также приводит к убыткам.

     Исследование данных видов рисков требует разработки эффективного инструментария для оценки и прогнозирования их уровня в целях выработки адекватных механизмов управления ими.

     Количественная оценка уровня структурного риска основана на анализе чувствительности прибыли к изменению операционного и финансового левериджа (рычага).

     Категория риска используется многими науками. Толковый словарь Ожегова С.И. трактует риск: как "возможность опасности" или "действие на удачу в надежде на счастливый исход", что указывает на две стороны риска: опасность и счастливый исход.

     Учет риска первоначально приобрел математическое выражение и только затем был перенесен в качестве выбора оптимального варианта решения из множества проблем и изучения влияния риска на отдельные стороны общественной и экономической жизни. Постепенно риск стал предметом исследования логики, общей и социальной психологии, демографии, медицины, биологии, военного дела, экономики.

     По мере развития цивилизации и товарно-денежных отношений, риск становится общественной категорией и одним из видов неопределенности, связанной с политической, социальной и экономической деятельностью людей. Современные ученые единодушны в том, что риск, выступая объективным явлением любой человеческой деятельности, является одновременно исторической и экономической категорией.

     Финансовые риски возникли вместе с появлением денежного обращения и отношений "заемщик -- кредитор" и сопровождают финансовую деятельность коммерческой структуры. Адам Смит, при исследовании предпринимательской прибыли, впервые выделил в структуре предпринимательского дохода "плату за риск" в виде возмещения возможного риска, связанного с предпринимательской деятельностью.

     Ученый экономист Джон Мейнард Кейнс определял финансовый риск как неопределенность получения ожидаемого дохода от вложения средств, Кейнс считал, что причиной неопределенности является ориентированный на будущее характер самого экономического процесса, и предложил активизировать роль государства для уменьшения степени неопределенности в экономике.

     Поскольку итог предпринимательской деятельности не всегда ясен и зависит от многих факторов, а принимать решения довольно трудно, то встал вопрос о необходимости учета рисков, что придало рискам объективный характер. С другой стороны, появление риска как составной части экономической деятельности вытекает из законов экономики, наличие рисков обусловлено ограниченностью материальных, трудовых, финансовых, информационных и других видов ресурсов, втянутых в хозяйственный оборот, а последствия принятия риска приводят к отрицательному, нулевому или положительному результату.

     На сегодня нет однозначного понимания сущности риска. Это объясняется, в частности, многоаспектностью этого явления, практически полным игнорированием его нашим хозяйственным законодательством в реальной экономической практике и управленческой деятельности. Кроме того, риск - это сложное явление, имеющее множество несовпадающих, а иногда противоположных реальных основ. Это обуславливает возможность существования нескольких определений понятий риска с разных точек зрения.

     Следует рассмотреть ряд определений риска, даваемых отечественными и зарубежными авторами:

     Риск - потенциальная, численно измеримая возможность потери. Понятием риска характеризуется неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий.

     Риск - вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли.

     Риск - это неопределенность наших финансовых результатов в будущем.

     Риск - это стоимостное выражение вероятностного события, ведущего к потерям.

     Риск - шанс неблагоприятного исхода, опасность, угроза потерь и повреждений.

     Риск - вероятность потери ценностей (финансовых, материальных товарных ресурсов) в результате деятельности, если обстановка и условия проведения деятельности будут меняться в направлении, отличном от предусмотренного планами и расчетами.

     Из основных, часто встречающихся определений финансового риска, можно выявить несколько схожих моментов:

      - Деятельность, совершаемая в надежде на удачный исход;

     - Возможная опасность или неудача;

     - Вероятность ошибки или успеха того или иного выбора в ситуации с несколькими альтернативами;

     - Специфическая форма деятельности, которая реализуется субъектом и условиями неопределенности;

     - Неопределенность результатов неких событий;

     - Вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли.

2. Виды финансовых рисков.

Под финансовым риском предприятия понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода и капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности.

Финансовые риски предприятия характеризуются большим многообразием и в целях осуществления эффективного управления ими классифицируются по следующим основным признакам:

1. По видам. Этот классификационный признак финансовых рисков является основным параметром их дифференциации в процессе управления. Характеристика конкретного вида риска одновременно дает представление о генерирующем его факторе, что позволяет "привязать" оценку степени вероятности возникновения и размера возможных финансовых потерь по данному виду риска к динамике соответствующего фактора. Видовое разнообразие финансовых рисков в классификационной их системе представлено в наиболее широком диапазоне. При этом следует отметить, что появление новых финансовых инструментов и другие инновационные факторы будут соответственно порождать и новые виды финансовых рисков.

На современном этапе к числу основных видов финансовых рисков предприятия относятся следующие:

Риск снижения финансовой устойчивости(или риск нарушения равновесия финансового развития). Этот риск генерируется несовершенством структуры капитала (чрезмерной долей используемых заемных средств), порождающим несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объемам. Природа этого риска и формы его проявления рассмотрены в процессе изложения действия финансового рычага. В составе финансовых рисков о степени опасности (генерированные угрозы банкротства предприятия) этот вид риска играет ведущую роль.

Риск неплатежеспособности предприятия. Этот риск генерируется снижением уровня ликвидности оборотных активов, порождающим разбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. По своим финансовым последствиям этот вид риска также относится к числу наиболее опасных.

Инвестиционный риск. Он характеризует возможность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятия. В соответствии с видами этой деятельности разделяются и виды инвестиционного риска - риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования. Все рассмотренные виды финансовых рисков, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности, относятся к так называемым "сложным рискам", подразделяющимся в свою очередь на отдельные их подвиды. Так, например, в составе риска реального инвестирования могут быть выделены риски несвоевременного завершения проектно-конструкторских работ; несвоевременного окончания строительно-монтажных работ; несвоевременного открытия финансирования по инвестиционному проекту; потери инвестиционной привлекательности проекта в связи с возможным снижением его эффективности и т.п. Так как все подвиды инвестиционных рисков связаны с возможной потерей капитала предприятия, они также включаются в группу наиболее опасных финансовых рисков.