Автор работы: Пользователь скрыл имя, 07 Ноября 2012 в 14:14, доклад
Слово «риск» испано-португальского происхождения и означает «подводная скала» (недаром «риск» похож на «риф»), т. е. опасность. Под риском, говорится в толковом словаре русского языка, следует понимать «действие наудачу, в надежде на счастливый исход».1 Из такого определения понятно — идти на риск нас вынуждает неопределенность, неясность обстановки. Драма необходимости выбора при недостаточных основаниях знакома экономистам и инженерам, руководителям и предпринимателям — всем, кому приходится решать. Причем, чем больше неопределенность при принятии решений, тем больше и риск.
Все показатели рассчитаны по вышеуказанным формулам, результаты сведены в таблицу.
Наименьший риск получается у портфеля № 1. Его доходность достаточно низкая. Целесообразнее всего выбрать актив Б с достаточно низким риском и высокой прибылью. На нём и останавливаем свой выбор.
Задача 5
В портфеле предприятия «Сибин» находятся два вида акций с разными среднегодовыми нормами доходности – акции А и акции Б с соответствующими характеристиками абсолютного размера риска в виде дисперсий D(A) и D(Б). Линейный коэффициент корреляции текущих норм доходности акций А и Б равен -1 (R = - 1).
Среднегодовая норма доходности |
Абсолютный размер риска | ||||
А |
Б |
|
|
|
|
|
12,0 |
16,5 |
25,3 |
5,03 |
181,9 |
13,49 |
Найти пропорцию распределения денежных средств, инвестируемых в акции, соответствующие минимуму риска (нулевой дисперсии).
Решение
Решение представить в виде пошагового метода проб в виде таблицы.
Принимаемая в расчёт доля инвестиций в акции |
Средняя норма доходности акций в портфеле |
Величина портфельного риска | |
hА |
hБ |
Е(х, n) |
|
|
1 0,8 0,6 0,4 0,2 0 |
0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 |
12 12,9 13,8 14,7 15,6 16,5 |
25,3 1,75 5,64 36,96 95,71 181,9 |
Средняя норма доходности в портфеле рассчитана как:
Е(х,n) = ShiXi,
где hi – доля i-той бумаги в портфеле;
Хi – норма доходности i-й бумаги.
Величина портфельного риска определяется по формуле:
s2 = h2A ´ s2A + h2Б ´ s2Б + 2R ´ hA ´ sA ´ hБ ´ sБ,
где s2A,Б – дисперсия доходности акций А, Б;
R – значение коэффициента корреляции текущих норм доходности акций А, Б;
sA,Б – стандартное отклонение норм доходности акций А, Б.
Таким образом, минимальный риск у портфеля, где 0,8 акций А и 0,2 акций Б.
Литература
1 Ступаков В.С., Токаренко Г.С. Риск-менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2005. – С 8.
2 Абчук В. Умение выгодно рисковать //
http: // www.arhivstatey.ru/print.php?
3 Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. – М.: Дашков и Ко, 2004. – С. 480.
4 Лапуста М.Г., Шаршукова Л.Г. Риски в предпринимательской деятельности. – М.: ИНФРА-М, 2003. – С. 194.
5 Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2001. – С 123.
6 Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. – М.: Дашков и Ко, 2004. – С. 63.