Акции и их характеристика

Большинство сделок заключается по телефону между членами биржи, но следует отметить, что британская система в большой степени опирается на участие маркет-мейкеров и, следовательно, по сути является системой, основанной на котировках. Новая биржа Трейдпойнт с электронной системой торговли, поддерживаемая институциональными инвесторами, была создана в начале 1990-х годов, но на ее долю приходится менее 1 % объема торговли. В отличие от американского рынка, от брокеров не требуется заключения сделок по "наилучшей" цене всех бирж, но только тех бирж, членом которых является брокер.

Регулирование рынков основано на так называемом саморегулировании; введению новых правил предшествует значительный объем консультаций, хотя условия на нем все еще почти такие же строгие, как и на рынках США. Самыми важными аспектами являются обращение со средствами клиентов и стандарты и качество консультирования по инвестициям.

ЯПОНИЯ

Японский рынок акций является вторым по размеру в мире. Маркетинг и техника продаж в этой части Азии показали, что в силу своей относительной склонности к спекуляциям местное население было особенно расположено к варианту вложения средств в акции. Этому также способствовали огромные успехи японской промышленности и своеобразная японская философия бизнеса, явившиеся важным фактором успеха как на внутренних, так и на внешних рынках.

За все операции на рынке ценных бумаг отвечает министерство финансов, требующее применения международных стандартов бухгалтерского учета и аудита. Основные биржи используют систему торговли в зале, где трейдеры также могут пользоваться электронными терминалами (такая система на Токийской бирже называется CORES). В торговом зале бирже брокеры, действующие от лица инвесторов, называемые "обычными членами", заключают сделки у стоек другой категории членов, называемых "сайтори".

Самые крупные биржи находятся в Токио и Осаке, и между ними существует серьезное соперничество. Брокерские и инвестиционные банки в основном оказывают полный спектр услуг, и Япония может похвастаться самой крупной в мире фирмой по ценным бумагам омура. Фирмы по ценным бумагам совмещают роли брокеров и принципалов, хотя торговля в роли принципала для этих фирм важнее. Как и в Великобритании, Токийская фондовая биржа также имеет рынок второго уровня, который называется "Второй секцией".

ГЕРМАНИЯ

Рынок акций в Германии, несмотря на свое развитие в последние годы, все еще остается небольшим по сравнению с промышленным и коммерческим оборотом в этой довольно крупной стране. Причина этого в основном кроется в том, что по культурным традициям немецким инвесторам гораздо больше по душе относительная надежность облигаций, чем рисковый характер акций.

Стиль торговли здесь среднеевропейский в том смысле, что банки играют всеобъемлющую роль в предоставлении финансовых услуг своему полному кругу клиентов. Хотя и существует небольшое количество региональных бирж, большинство операций проводится через Франкфуртскую биржу с использованием электронной системы торговли, хотя разрешено и заключение сделок на внебиржевом рынке.

Работа рынка ценных бумаг регулируется в соответствии с Законом о биржах Федеральным ведомством надзора за торговлей ценными бумагами (ВАЕ). Эта организация отвечает за соблюдение на рынке Германии соответствующих директив ЕС и особенно за контроль за предоставлением внутри европейских международных финансовых услуг.

РОССИЙСКИЙ РЫНОК АКЦИЙ

После распада СССР Россия за несколько лет прошла не простой путь, который в других странах занял десятилетия, - приватизация, эйфория западных кредитов, дефолт, стабилизация и уверенный рост.

Как результат, инфляции упала с 250 до 12%, а гигантское положительного сальдо платежного баланса России, вызвало приток огромных денег на финансовый рынок. Новый для России рынок корпоративных облигаций дает их держателям 11-18% при сроке обращения бумаг более 2-х лет. Капитал сегодня не бежит из России, в стране ощущается приток дешевых денег, что создает благодатную почву для модернизации и развития реального сектора экономики. Начиная с 2000 года в России вложение денег в производство товаров и услуг дает норму прибыли больше, чем их перепродажа или размещение в банковском бизнесе.

Мировое инвестиционное сообщество относит Россию к числу так называемых "развивающихся рынков" (emerging markets). Российский рынок ценных бумаг можно считать развивающимся, в первую очередь, потому, что он все еще остается довольно небольшим для экономики такого масштаба, и его техническая, организационная и законодательная структуры еще недостаточно развиты. Кроме того, наш рынок является развивающимся и потому, что потенциал его дальнейшего роста во многом связан с перспективами развития экономики страны в целом, а экономике предстоит пройти через продолжительный период кардинальных преобразований. Подобно операциям на других развивающихся рынках, работа на российском рынке связана с высоким риском.

Как известно, в России существует огромное число акицонерных обществ, однако на фондовом рынке обращается лишь небольшое количество акций, что говорит о довольно слабом развитии Российского фондового рынка. Также характерной особенностью развития рынка ценных бумаг в РФ можно назвать формирование региональных центров фондовой активности (таких как Москва, Санкт-Петербург, Екатеринбург, Новосибирск) и то, что он не является единым целым, в связи с чем ценные бумаги вынужденно становятся «региональными», либо совершают долгий путь по направлению к центрам торговли.

Дополнительно Российский фондовый рынок можно охарактеризовать следующей особенностью - значительная часть акций принадлежит крупным инвесторам, и работают на рынке в основном профессионалы (следует отметить, что в последнее время возросло количество «трейдеров» - людей, которые самостоятельно играют на бирже, пользуясь услугами специализированных брокерских компаний), которые проводят стратегически взвешенную и умеренную политику. Инвесторы стали более разборчивы и предпочитают операции с наиболее ликвидными акциями - «голубыми фишками», но, одновременно, просыпается интерес и к ценным бумагам «второго эшелона». Деление акций на «голубые фишки» и «эшелоны» является профессиональным слэнгом и, по сути, так и не формализовано, однако широко используется в аналитических обзорах.

Понятие «голубые фишки» обозначают наиболее ликвидные акции. Ликвидными, т.е. легко обращаемыми в денежные средства из-за большого количества покупателей и продавцов, становятся акции крупнейших и бурно развивающихся компаний, лидеров в своей отрасли. Следовательно, таких компаний небольшое количество. В России к «голубым фишкам» относятся компании-монополисты в разных отраслях экономики:

Газпром – наиболее крупная газовая компания мира, занимается геологоразведкой и добычей газа, транспортировкой, переработкой, реализацией газа на внутреннем и внешнем рынках. Газпром располагает самыми богатыми запасами природного газа в мире;

Сбербанк России – крупнейший в центральной и восточной Европе, входит в 200 крупнейших банков мира;

Лукойл, занимающий первое место по добычи нефти в РФ и владеющий НПЗ в восточной Европе и заправками в США. Также занимается разведкой нефтяных, газовых и т.п. месторождений, добычей, транспортировкой и переработкой нефти, газа, производством нефтехимической продукции, реализацией нефти, нефтепродуктов, иных продуктов переработки углеводородного и иного сырья. Сейчас разрабатывается программа стратегического развития, по итогам которой планируется войти в семерку крупнейших нефтяных компаний мира;

РАО ЕЭС – крупнейший электроэнергетический холдинг России, которому принадлежат практически все электростанции, магистральные линии и подстанции. В настоящий момент проходит этап реструктуризации;

Сургутнефтегаз – третья по добыче нефти компания. Сфера деятельности - разведка и разработка нефтяных и нефтегазовых месторождений, добыча и реализация нефти и газа, производство и сбыт нефтепродуктов и продуктов нефтехимии. Самые высокие в России объемы поисково-разведочного и эксплуатационного бурения, применение передовых методов повышения нефтеотдачи пластов;

РосБизнесКонсалтинг (РБК)- единственная публичная компания в сфере высоких технологий, работает в сферах информационного бизнеса, бизнес — телевидения, электронных газет, маркетинговых коммуникаций и программного обеспечения;

Ростелеком – монополист на рынке междугородной и международной связи в России;

Норильский никель – один из крупнейших в мире производителей цветных и драгоценных металлов.

Также к голубым фишкам можно отнести компании, чьи акции используются для расчета индекса РТС, т.к. только акции надежных и развивающихся компаний после прохождения определенных проверок могут быть включены в список ценных бумаг для расчета этого индекса. Необходимо пояснить, что голубые фишки не являются высокодоходными акциями (так как эти компании уже находятся на пике своего развития, и у них очень высоко соотношение цены акции к прибыли компании и доходность акции не слишком высока), основной доход, связанный с этими акциями, можно получить, играя на курсе акций в краткосрочной перспективе.

По поведению голубых фишек (и поведению индекса) судят о движении рынка акций в целом, т.е. если растет индекс, будут расти и акции второго эшелона. К таким акциям относятся менее ликвидные (востребованные на рынке) акции, чем «голубые фишки», однако они также котируются на бирже (цена этих акций используется для расчета индекса РТС-2, в котором участвует 69 компаний). К акциям второго эшелона можно отнести акции компаний Башнефть, Иркутскэнерго, КАМАЗ, Пивоваренная компания Балтика, Северо-Западный Телеком, Вимм-Билль-Данн. Соотношение цены акции к прибыли компании у акций второго эшелона более низкое, и вследствие адекватной оценки акции рынком, цены могут быстро вырасти, все зависит от результатов компании. Помимо риска у этих акций есть существенные минусы: низкая ликвидность (редкие сделки), большой разрыв в покупной и продажной цене, нестабильность курса. Данные акции обладают большим потенциалом в долгосрочной перспективе.

Можно сказать, что фондовый рынок России стабильно развивается, становится более предсказуемым и надежным, и вместе с этим развитием на рынки выходит все большее количество эмитентов ценных бумаг. Компании прибегают к относительно дешевому и надежному способу привлечения капитала, инвесторы учатся работать с акциями. Остается надеяться, что дальнейшее развитие позволит в обозримом будущем выйти на рынок акциям многих компаний, а и инвесторы улучшить свое финансовое положение.

Задание 2

Предприятие «Гефес» приобрело 2 тыс. акций по рыночному курсу по 1500 руб. за акцию при ее номинальной стоимости 900 руб.

Определить текущую доходность акции с учетом 13% налога на доходы по ценным бумагам, если размер дивиденда составляет 25% на акцию.

Решение:

1)   Рассчитаем дивидендный доход на одну акцию

      Iд = = А = 225 руб.

Т.е.  дивидендный доход от 2000 акций составит: Iд =225 ∙ 2000 = 450 000 руб.

2)   Найдем текущую доходность акций:

      R = = = 15%

3)   Определим текущую доходность акций с учетом налогов:

      R = 15 – (0,13 ∙ 0,15) = 13,05 %.

Ответ:

Текущая доходность акций с учетом 13% налога на дохода по ценным бумагам составит 13,05%.

Заключение

В результате проделанной работы, мы выяснили, что представляет акция, как эмиссионная,  бессрочная, долевая ценная бумага; рассмотрели понятие «Обратимость акции» и охарактеризовали ее виды. Далее, мы ознакомились с некоторыми видами акций, столкнулись с проблемами их правового регулирования. Рассмотрели номинальную, эмиссионную, балансовую, ликвидационную и рыночную стоимость акций. Дали характеристику рынка акций промышленно развитых стран мира и показали проблемы развития российского рынка акций.

Правовое регулирование рынка ценных бумаг в России постоянно обновляется и совершенствуется по мере развития фондового рынка. Гибкость законодательства о ценных бумагах достигается подзаконным регулированием многих вопросов их эмиссии и обращения при закреплении в федеральных законах основополагающих норм.

С развитием экономической стабильности будет развиваться и интерес к ценным бумагам у граждан и иностранных инвесторов. Хотя, в то же время, данные процессы взаимосвязаны. Экономическое развитие предприятий зависит от тех денежных средств, которые они смогут привлечь путем размещения своих акций.

Список литературы

1)  UniverLib.ru – онлайн библиотека: http://www.univerlib.ru

2)  «Академик» - Словари и инциклопедии:  http://dic.academic.ru

3)  «Рынок ценных бумаг» - Учеб. Пособие для вузов / Под ред. Жуков Е.Ф.,

     -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002;

4)  Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.И. Колесникова, В.С.

     Торкановского. – М.: Русская Деловая Литература, 1998;