Отраслевой анализ

Отраслевой анализ

Анализ целесообразности перераспределения активов, как  правило, начинается с так называемого отраслевого анализа. Очевидно, что отбираются те отрасли, которые с максимальной вероятностью могут принести наибольший доход в течение интересующего нас периода. 
Затем в этих отраслях выбирают компании-лидеры. Типы отраслей принято различать по стадии развития. 
1. Нарождающаяся отрасль. Как правило, недоступна инвесторам, желающим приобрести акции компаний данной отрасли. Обычно эти акции находятся в собственности частных корпораций, не выпускающих акции на рынок. Однако новый товар может быть лишь одним из множества товаров, производимых диверсифицированной фирмой. Особо стоит отметить, что с течением времени нарождающаяся отрасль может превратиться в любую из перечисленных ниже отраслей. 
2. Растущая отрасль. По сравнению с остальными отраслями, характеризуется постоянным опережением увеличения объемов продаж и прибылей. Такие компании называют компаниями роста, а их акции — акциями роста. Особое внимание следует обратить на то, что рост цен на акции недостаточен для того, чтобы сделать их акциями роста. Необходимым и достаточным условием является высокий (выше среднего) темп роста за несколько лет. 
3. Стабильная отрасль. К такому типу относятся отрасли, для которых продажи и доходность относительно стабильны даже в период рецессии. Но не стоит, однако, думать, что принадлежность к этой отрасли «спасает» от снижения цен на акции, хотя снижение, вероятно, будет не таким заметным. Как правило, компании, принадлежащие к стабильным отраслям, имеют достаточные внутренние резервы на время кризисов. 
Широко принято наиболее общее разделение категорий акций, принадлежащих к стабильным отраслям: «голубые фишки», оборонительные акции и доходные акции. К «голубым фишкам» относят акции тех компаний, которые демонстрируют доходность и выплачивают дивиденды даже в кризисные периоды.За этим обычно стоит монопольное положение на рынке, финансовая мощь и эффективный менеджмент. 
Стоит обратить внимание на то, что не все акции с высокими дивидендами являются доходными, так как высокая доходность на данном этапе может быть, например, результатом существенного снижения цены акций в ожидании скорого снижения дивидендов. Особо стоит отметить тот парадоксальный на первый взгляд факт, что акции компаний коммунального хозяйства являются одновременно «голубыми фишками», оборонительными и доходными. 
4. Циклическая отрасль. Акции, принадлежащие этим отраслям, достаточно сильно подвержены деловому циклу. Не стоит тем не менее путать их с акциями, которые зависят от сезонной активности. Так, например, производство пива является сезонной отраслью. 
5. Спекулятивная отрасль. Иногда акции этих отраслей еще называют «пенсовыми» акциями. Для них характерна сильная подвижность в цене, а кроме этого, невозможность какого-либо осознанного анализа динамики изменения цен на данные акции. 
6. Увядающая отрасль. Здесь речь идет об акциях компаний, связанных с производством устаревшей продукции и (или) устаревшими технологиями. Не стоит, однако, забывать, что, например, для диверсифицированных компаний, конгломератов полезно (и необходимо) проводить межотраслевой анализ.