История развития финансового менеджмента. Эволюция целей финансового менеджмента

ИСТОРИЯ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВОГО  МЕНЕДЖМЕНТА. ЭВОЛЮЦИЯ ЦЕЛЕЙ ФИНАНСОВОГО  МЕНЕДЖМЕНТА.

     В системе управления деятельностью любого предприятия в современных условиях наиболее сложным звеном является управление финансами. В странах с рыночной экономикой принципы и методы этого управления еще на рубеже XIX—XX веков оформились в специализированную область знаний, получившую название «финансовый менеджмент» (известный американский специалист в области финансового менеджмента — Ю. Бригхем — связывает его зарождение как самостоятельной научной дисциплины в США, где впервые возник этот термин, с 90-ми годами XIX столетия).

     Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств.

     Выделение финансового менеджмента в самостоятельную научную дисциплину определилось рядом предпосылок.

     В конце XIX века экономическое развитие начало приобретать такие специфические черты, как крупномасштабную организацию хозяйственной (а соответственно и финансовой) деятельности развитие мощных корпораций, организуемых в форме акционерных обществ.

     В связи с активным расширением акционерных обществ и повышением роли финансового капитала мощный импульс к развитию получил финансовый рынок.

     В системе общей экономической теории были в целом сформированы основы теории финансов и теории фирмы, что обусловило возможность синтеза основных положений этих теорий в новом научном направлении.

     На рубеже ХIХ-ХХ веков начато формирование основ научного управления предприятием, которое связывается с Ф. Тейлором и А. Файолем. Многие принципы общей системы управления предприятием требовали конкретизации с учетом специфики управления финансовой деятельностью.

     Разработанные к рассматриваемому периоду методологические подходы школы маржиналистов к количественному микроэкономическому анализу деятельности предприятия позволяли решать основные задачи управления его финансами не только в теоретическом, но и практическом аспекте.

     Таким образом, выделение финансового менеджмента в самостоятельную научную дисциплину, с одной стороны, было вызвано потребностями практики, а с другой, — возможностями использования соответствующего теоретического базиса, накопленного к этому периоду.

     За более чем столетний период своего существования финансовый менеджмент прошел ряд этапов.

     На первоначальном этапе своего становления финансовый менеджмент был направлен на решение следующих основных проблем:

• определение источников и форм привлечения капитала;
• изучение возможностей увеличения финансовых ресурсов за счет эмиссии акций и облигаций;
• рассмотрение финансовых аспектов и форм объединения отдельных компаний;
• формирование системы рейтинговой оценки облигаций и других долговых обязательств, а позднее и акций;
• разработку системы основных индикаторов состояния и динамики конъюнктуры финансового рынка и т.п.

     Второй этап развития финансового менеджмента (1931 — 1950) был связан, прежде всего с Великой депрессии 1930 г. и послевоенного экономического спада. Важнейшими целями управления финансовой деятельностью предприятий этого периода являлись вывод предприятий из кризисного состояния и предотвращение их банкротства, с одной стороны, и восстановление их активности как субъектов финансового рынка, с другой. Научные усилия в области финансового менеджмента были направлены на решение следующих основных проблем:

• формирование системы методов углубленной диагностики и критериев интегральной оценки финансового состояния предприятий;
• определение основных направлений вывода предприятий из финансового кризиса, форм и методов регулирования процедур санации и банкротства;
• формирование методов и показателей оценки реальной рыночной стоимости основных финансовых инструментов инвестирования с учетом фактора риска и т.п.

     Третий этап развития финансового менеджмента (1951–1980) без преувеличения можно назвать периодом расцвета его концептуальных основ:

• теоретическое обоснование главной цели финансовой деятельности предприятия;
• выявление условий эффективного формирования портфеля финансовых инвестиций;
• углубление методологических подходов и методического аппарата оценки; различных видов финансовых инструментов инвестирования;
• формирование условий равного доступа к информации и обеспечение его прозрачности;
• разработка методологии оценки стоимости капитала;
• формирование теоретических основ дивидендной политики компании;
• повышение эффективности управления оборотными активами предприятия;
• формирование методологических основ финансового планирования и бюджетирования и т.д.

     Основы современной парадигмы финансового менеджмента были сформированы именно на этом этапе его развития.

     Четвертый, этап развития финансового менеджмента (с 1981 г. по настоящее время) характеризуется усилением процессов глобализации экономики, возрастанием нестабильности конъюнктуры отдельных видов финансовых рынков, как национальных, так и мировых.

     В этих условиях развитие финансового менеджмента направлено на решение следующих основных проблем:

• интеграция теоретических выводов различных научных школ (американской, европейской, японской и);
• обоснование принципов и моделей финансового обеспечения устойчивого роста предприятия;
• совершенствование системы методов фундаментального анализа конъюнктуры финансового рынка;
• активная разработка новых финансовых инструментов и финансовых технологий; формирование нового направления финансовой науки — «финансовой инженерии»;
• дальнейшее развитие информационных технологий в сфере финансового рынка и финансов предприятий;
• углубление методов оценки инвестиционной привлекательности отдельных финансовых активов;
• конкретизация теоретических основ разработки финансовой стратегии предприятия.

       Начиная с 90-х гг. управление финансами (финансовый менеджмент) становится наиболее сложной и приоритетной задачей деятельности организаций всех форм собственности. Финансовый менеджмент требует постоянного развития своих методов и приемов.

       Эволюция финансового менеджмента, на мой взгляд, проявляется в том, что в современных условиях недостаточно добиться увеличения основных показателей, гораздо важнее определить их взаимное влияние друг на друга и противоречия. Рассмотрим наиболее важные показатели, характеризующие деятельность организации, между которыми имеется тесная взаимосвязь и

противоречие.

       1. оборачиваемость текущих активов  -       отражает (деловую активность) эффективность использования оборачиваемости текущих активов.

       2. ликвидность - отражает способность организации погашать краткосрочные обязательства.

       3. рентабельность продаж – отражает  финансовый результат, приходящийся  на 1 рубль продаж товаров (работ,  услуг).

       В современных условиях уже  недостаточно определить указанные показатели и динамику их развития, гораздо острее стоит проблема определения оптимальных соотношений между ними. В конкретных экономических условиях финансовый менеджер должен установить, что в данный момент является более выгодным и приоритетным для эффективности организации. Следовательно, все показатели должны быть, исследованы в системе, и иметь свои ограничения (нормативы), превышение которых должно контролироваться и современно устраняться, так как это негативно может сказаться на организации управления финансами. 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     Финансовый менеджмент – это явление рубежа веков. Начальный этап развития финансового менеджмента совпал с периодом общемирового промышленного подъема 1920-х годов, который ознаменовался формированием финансов в качестве самостоятельного и независимого направления со своими концепциями, правилами и методами.

     Великая депрессия 30-х годов и послевоенный промышленный бум 50-х дали мощный импульс развитию инструментария ценных бумаг и инвестиционного анализа, зародилась концепция денежных потоков и временной стоимости денег, инвестиционные решения получили новые критерии оценки, сформировалась и методология управления инвестиционными проектам, в финансах стал наблюдаться постепенный переход от базового принципа начислений, применяемого в бухгалтерском учете, к принципам управления "живыми", реальными деньгами, постепенно развивалась парадигма экономической стоимости.

     Особое место в истории развития финансового менеджмента занимают 1960-е годы. Наиболее яркие характеристики этого периода – становление финансового планирования и бюджетирования, активное развитие основополагающих элементов управленческого учета. Обобщению опыта работы финансовых менеджеров в этот период посвящаются книги. Конец 60-х - начало 70-х годов ассоциируется у специалистов в этой области, прежде всего с развитием инструментария управления оборотным капиталом, и финансисты, и математики уделяют самое пристальное внимание оптимизации запасов. Дальнейшее развитие финансового менеджмента связано с нарастанием фактора неопределенности в жизнедеятельности предприятий, активным развитием теории и практики инвестиционного портфеля, методов управления финансовыми рисками, постоянно совершенствуется механизм принятия финансовых решений, проблема структуры капитала формируется в качестве самостоятельной, появляются принципиально новые схемы финансирования, моделирование стоимости капитала приобретает завершенные формы, серьезный импульс получают аналитическая и оценочная деятельность, производные ценные бумаги признаются открытием XX века. Мощно развивается самостоятельная и целостная дисциплина "Финансы корпорации", рассматривающая весь набор финансовых инструментов и методов управления финансами сквозь призму корпоративных ценных бумаг.

     В этот период времени (80-е - начало 90-х годов) содержание финансового менеджмента в интерпретации многих резко сужается, превращаясь в своего рода надстройку над финансовым и управленческим учетом, а финансовый менеджер, все чаще трактуется как менеджер-бухгалтер, занятый контроллингом.

     В последнее десятилетие практика, здравый смысл, весь накопленный исторический опыт, а также бурное развитие менеджмента потребовали иного, расширительного толкования финансового менеджмента, суть которого определялась бы органичным взаимодействием финансов и менеджмента.

     Сегодня под эгидой финансового менеджмента тесно переплетаются между собой финансовый и управленческий учет, корпоративные и управленческие финансы, инвестиционный анализ, финансовое проектирование и проектное финансирование, валютные и банковские операции, стратегический и общий менеджмент, маркетинг, управление персоналом, банковский менеджмент, организационное поведение и многое другое.

     Особое место в современном финансовом менеджменте отводится финансовой инфраструктуре. Без учета влияния отечественных и международных финансовых рынков, полного понимания мотиваций институциальных инвесторов и четкого знания законодательных основ регулирования финансов ни одно финансовое или управленческое решение сегодня не может быть признано состоятельным.

     Из всего сказанного выше, можно  проследить эволюцию развития  финансового менеджмента как  самостоятельной деятельности в  рамках предприятия, позволяющей  наиболее эффективно управлять  финансовыми отношениями, привлекать и использовать финансовые ресурсы, добиваться поставленных целей и задач, т.е. наиболее полное извлечение прибыли от хозяйственной деятельности хозяйствующего субъекта.