Автор работы: Пользователь скрыл имя, 28 Февраля 2012 в 08:40, контрольная работа
Главным свойством активов является их способность приносить доход. Предприятие не будет инвестировать свои ресурсы в приобретение имущества, которое не обладает таким свойством. Сумма будущих чистых денежных притоков (NPV), которые актив способен обеспечить предприятию, называется его внутренней (справедливой или экономической) стоимостью. Определение внутренней стоимости активов, предназначенных для производственн
Особенность Российской Федерации с самого начала ее возникновения состояла в том, что она создавалась на базе сочетания административно-территориальных и национально-территориальных (а позже и национально-государственных) принципов и в значительной мере была призвана решить национальный вопрос в рамках единого государства. Однако в практической политике идеи классического федерализма оказались недостаточно реализованными: Россия, занимая доминирующее положение в составе Советской Федерации и, согласно Конституции, являясь федеративной республикой, сама оставалась преимущественно унитарным государственным образованием.
Задача 2. Проведите анализ риска актива. Какой актив имеет наибольшую привлекательность для инвестора?
Состояние экономики | Вероятность | Прогнозируемая доходность, % | |
A | B | ||
Глубокий спад | 0,1 | -20 | -30 |
Умеренный спад | 0,2 | 0 | -10 |
Среднее состояние | 0,4 | 5 | 0 |
Умеренное оживление | 0,2 | 15 | 20 |
Быстрый подъем | 0,1 | 30 | 30 |
Решение: Риск и доходность рассматриваются в фин. менеджменте как две взаимосвязанные категории. Риск - вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемыми данными. Рискованность актива характеризуется степенью доходности, которая может быть получена благодаря владению данным активом.
По условиям задачи имеются два варианта вложения капитала. Поскольку риск является вероятностной оценкой, его количественное измерение не может быть однозначным и предопределенным. Количественно риск может быть охарактеризован как некий показатель, измеряющий вариабельность рентабельности.
Для этих целей используется ряд статистических коэффициентов, в частности: размах вариации, дисперсия, среднее квадратическое отклонение и коэффициент вариации.
1. Рассчитаем среднюю ожидания рентабельности по формуле
r = ∑ ri * qi
rА = 0,1*(-0,2)+0,2*0+0,4*0,05+0,2*
rB = 0,1*(-0,3)+0,2*(-0,1)+0,4*0+0,
Дисперсия является средним квадратом отклонений значений признака от его средней и рассчитывается по формуле:
δ = ∑ (r i – r) * qi
δ А = (-20%-6%)*0,1+(0%-6%)*0,2+(5%-
= 67,6+7,2+0,4+16,2+57,6 = 149
δ В = (-30-2)*0,1+(-10-2)*0,2+(0-2)*
= 102,4+28,8+1,6+64,8+78,4 = 276
Среднее квадратическое отклонение показывает среднее отклонение значений варьирующего признака относительно центра распределения, в данном случае средней арифметической. Этот показатель рассчитывается по формуле:
δ = √ δ
δ А = √ 149 = 12,21
δ В = √ 276 = 16,61
Наибольшее применение имеет коэффициент вариации, который рассчитывается по формуле:
Кв = δ: r
Кв А = 12,21/6 = 2,034
Кв В = 16,61/2 = 8,31
Вывод: В рассматриваемом случае более доходным является актив В, но он же является и более рискованным. Актив А менее рискованный, но и менее доходный.
Обычно инвесторы работают не с отдельными активами, а с некоторым набором активов – инвестиционным портфелем (портфелем ценных бумаг). Объединении акций в портфель приводит к снижению риска, поскольку цены различных акций изменяются неодинаково и потери по одним акциям могут компенсироваться получением дохода по другим.
Задача 3. Определите текущую стоимость 9 тыс.рубю., которые вам обещали. Выплатить через 5 года, если ставка банковского процента составляет 13 %
Решение.
FV =9*(1+0,13)5=16,58 тыс.руб
Ответ: Текущая стоимость равна 16,58 тыс.руб.
Задача 4.
Найти коэффициент бета портфеля активов. Портфель включает следующие активы: А - 24%; В - 10%; С - 31%; D - 15%; E - 20%. Коэффициент бета составляет А - 1,12; В - 1,07; С - 1,33; D - 1,9; E - 0,9.
Решение:
Бета-коэффициент (бета-фактор) - показатель, рассчитываемый для ценной бумаги или портфеля ценных бумаг. Является мерой рыночного риска, отражая изменчивость доходности ценной бумаги (портфеля) по отношению к доходности портфеля (рынка) в среднем (среднерыночного портфеля).
Бета портфеля - это средневзвешенное значение величин бета активов, входящих в портфель, где весами выступают их удельные веса в портфеле. Она рассчитывается по формуле:
где: ßP - бета портфеля;
ßi - бета i-го актива;
Qi - уд. вес i-го актива.
По условиям задачи Бета портфеля равна:
0,24*1,12+0,1*1,07+0,31*1,33+
12