Факторы, влияющие на валютный курс

Содержание:

Введение………………………………………………………………………….2

  1.Содержание и классификация  валютных рисков………………………….4

  2. Факторы, влияющие на валютный курс…………………………………...7

  3. Риск и валютные операции…………………………………………………7

  4. Методы управления валютными рисками………………………………….9

  4.1 Стратегия, принципы и практика управления…………………………….9

  4.2Методы страхования от валютных рисков………………………………..15

5.Прогноз валютных рисков…………………………………………………..22

Заключение ……………………………………………………………………..24

Список литературы…………………………………………………………….26

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Риск - это своеобразная характеристика деятельности любого производителя, в  том числе банка, отражающая неопределенность ее исхода и возможные неблагоприятные  последствия в случае неуспеха. Он выражается вероятностью получения  таких нежелательных результатов, как потери прибыли и возникновения  убытков вследствие неплатежей по выданным кредитам, сокращение ресурсной базы и т.п. Но в тоже время, чем ниже уровень риска, тем ниже и вероятность  получить высокую прибыль. Поэтому, с одной стороны, любой производитель  старается свести к минимуму степень  риска и из нескольких решений  всегда выбирает то, при котором  уровень риска минимален, с другой стороны, необходимо выбирать оптимальное  соотношение уровня риска и степени  деловой активности.

Уровень риска увеличивается, если:

• поставлены новые задачи, не соответствующие прошлому опыту банка;

• руководство не в состоянии принять необходимые и срочные меры, что может привести к финансовому ущербу (ухудшению возможностей получения необходимой или дополнительной прибыли);

• существующий порядок в деятельности банка или несовершенство законодательства мешает принятию оптимальных мер.

Анализируя риски коммерческих банков России необходимо учитывать:

• состояние экономики;

• неустойчивость политического положения;

• инфляцию, переходящую в гиперинфляцию, и др.

В связи с этим происходят изменения во всех возникающих банковских рисках и методах их исследования. Однако это не исключает наличия  общих проблем возникновения  рисков и тенденций динамики их уровня.

Риски возникают в связи  с движением финансовых потоков  и проявляются на рынках финансовых ресурсов в основном в виде процентного, валютного, кредитного, коммерческого, инвестиционного рисков.

При написании контрольной  работы преследовалась цель - изучение природы валютного риска, причины  его возникновения, кто подвержен  риску. Задачей контрольной работы является выявление способов управления валютными рисками, а так же разобрать проблемы управления и регулирования валютных рисков.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.Содержание и классификация валютных рисков

Общепринятая в мире классификации рисков GARP (Generally Accepted Risks Principles) относит валютный риск к рыночным рискам.

Валютный риск — это  возможность денежных потерь при  проведе-нии операций в иностранной валюте в результате колебания валютных курсов. Валютные риски возни¬кают при проведении внешнеторговых, кредитных, инвестиционных, расчетных, конверсионных операций, а также операций на фондовых и товарных биржах вследствие изменения стоимости активов, пассивов, денежных требований и обязательств в иностранной валюте в связи с колебаниями валютных курсов. Например, валютный риск возникает при изменении курса валюты цены (или займа) по отношению к валюте платежа в период между подписанием внешнеторгового (или кредит¬ного) соглашения и осуществлением платежа по нему. Экспортер (или кредитор) несет риск понижения курса валюты цены (кредита), так как он получит меньшую реальную стоимость по сравнению с контрактной. Аналогичен валютный риск для банкира — кредитора, который рискует не получить эквивалент иностранной валюты по валютному кредиту, предоставленному клиенту. Напротив, валютный риск импортера и должника обусловлен возможностью повышения курса валюты цены (или займа), так как эк¬вивалент в валюте платежа повышается. Валютному риску подвержены обе стороны соглашения (торгового или кредитного), а также государ¬ственные и частные владельцы валюты.

Виды валютных рисков. Различают операционный (трансакционный), трансляционный (консолидированный) и экономический валютные риски.

Операционный (трансакционный) риск связан с возможным изменением валютных курсов в период между заключением сделки и получением платежа, а также в период между предоставлением займа и его погашением. Операционному валютному риску подвергаются участники валютного рынка при совершении любых валютных операций, когда предстоящие платежи или получение средств осуществляются в иностранной валюте, будущая стоимость которой не определена. Он связан с нестабильностью стоимости ино¬странной валюты и потоков денежных средств, измеряемых в валютах этих стран. Потери денежных средств (убытки) в результате изменений в курсах валют при проведении валютных операций невозможно вер¬нуть в результате последующих благоприятных изменений валютных курсов, поэтому операционный валютный риск оказывает влияние на прибыль не только по конкретной операции, но и на будущую прибыль компании в целом.

Экспортер, несущий затраты  в национальной валюте и полу-чающий платеж за проданный товар в иностранной  валюте, не получит запланированную  прибыль или понесет убытки в  случае снижения курса иностранной  валюты по отношению к национальной.

Импортер, осуществляющий платеж в иностранной валюте, проиграет  от понижения курса национальной валюты по отношению к валюте платежа. В этом случае затраты импортера в национальной валюте увеличатся, а доход в национальной валюте останется на уровне ожидаемого или даже может уменьшиться в случае чувствительности сбыта к ценовым изменениям, когда, например, его конкурентами явля-ются внутренние производители, которые не испытывают воздействия изменения обменных курсов, или импортеры, оплачивающие товары в иностранной валюте, курс которой изменится в благоприятном на-правлении.

Трансляционный (консолидированный) валют¬ный риск возникает при составлении сводной финансовой отчетности компаний, имеющих широкую сеть филиалов в разных странах, при пересчете статей баланса в национальную валюту. Риск возникает в случае несоответствия между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран, при состав-лении консолидированною баланса, отражающего результаты работы кор¬порации, банка, фирмы с учетом всех активов, включая и зарубежные.

Трансляционный валютный риск проявляется прежде всего в деятельности ТНК и ТНБ, а также других фирм, имеющих значительные зарубежные активы. Зарубежные активы и пассивы обычно исчисляются в валюте тех стран, где они находятся. Для подготовки финансовых отчетов многонациональные корпорации пересчитывают активы и пассивы в иностранной валюте в какую-то одну, базовую. При пересчете используются валютные курсы, и неожиданные их колебания приводят к незапланированным изменениям в заявленном финансовом состоянии компании. Например, если российская компания имеет до¬чернее предприятие на Украине, то у нее есть активы, стоимость которых выражена в украинских гривнах. В случае, если у российской компании нет соответствующих пассивов в гривнах, она подвержена валютному риску. Обесценение гривны относительно российского рубля приведет к уменьшению балансовой стоимости активов российской компании, выраженной в рублях.

Экономический валютный риск состоит в воздействии изменений  валютного курса на показатели деятельности корпорации и ее рыночную стоимость. Этому риску в большей степени подвержены нефинансовые институты. Он зависит от сферы деятельности компании, от вида импортируемого (экспортируемого) сырья и готовой продукции, рынков сбыта и ряда других факторов, определяющих конкурентоспособность компании. Ему подвержены компании, занимающиеся экспортно-импортными операциями, а также работающие только на внутреннем рынке.

Изменения валютного курса  могут отразиться на объеме продаж, размере издержек, прибыли компании. В случае, если непредвиденные изменения валютного курса носят краткосрочный характер, то ком¬пания может прибегнуть к методам, позволяющим избежать потерь, которые будут рассмотрены далее. Если же изменения валютного курса носят среднесрочный характер, то компания должна пересмотреть цены с учетом изменившихся экономических условий, чтобы поддержать свою конкурентоспособность. Что касается более длительного срока, компания может переориентировать свои иностранные капвложения, изменить потоки товарооборота импорта или экспорта.

В случае долгосрочного изменения  валютного курса компания может  изменить потоки товарооборота импорта  или экспорта или даже переориентировать  свои зарубежные инвестиции. Так, например, европейские производители автомобилей, экспортиру¬ющие продукцию в США, понесли в свое время большие убытки из-за падения курса доллара США по отношению к фунту стерлингов и не¬мецкой марке. Это повлияло на конкурентоспособность их продукции на американском рынке, так как цены на нее выросли. В результате было принято решение снизить цены, и компании получили прибыли намного ниже запланированного уровня.

Аналогичная ситуация сложилась  и в 2008—2009 гг.: укрепление курса евро к доллару США, а также к  российскому рублю и другим валютам  привело к значительному снижению прибыли европейских производителей автомобилей из-за снижения объема экспортных про¬даж и вынужденного снижения цен. Даже те компании, которые не занимаются внешней торговлей, подвержены экономическому валютному риску. Это может проявляться в том, что изменение валютного курса влияет на конкурентоспособность компании на внутреннем рынке. Например, в случае удорожания нацио¬нальной валюты иностранные фирмы имеют возможность продавать, не теряя в прибылях, аналогичную продукцию дешевле. Для того чтобы сохранить свои позиции на рынке, отечественная компания будет вынуждена снизить цены и соответственно уменьшить прибыль.

2. Факторы, влияющие на валютный курс.

Вместе с тем, из всех факторов, влияющих на курс в долгосрочной перспективе, экономистами выделяются два основных.

Первый из них темп инфляции, наблюдаемой закономерностью которого является то, что в стране с более  высокими темпами инфляции понижается курс национальной валюты по отношению  к валютам стран с более  низким темпом инфляции. Так курсы валют стран с высокими темпами инфляции, таких как, например, Великобритания, Италия, Франция, США и Канада – понижались, в то время как курсы валют стран с низкими темпами инфляции – такие как, например, Япония, Бельгия, Нидерланды, ФРГ и Швейцария – повышались. Такова долгосрочная тенденция в динамике курсов и цен на временном интервале порядка двух десятков лет.

Резкие колебания курсов валют могут быть связаны причинами, как экономическими и политическими, так и чисто спекулятивными. Рынок  чутко реагирует на все изменения  экономических показателей, прогнозы

экспертов, политические кризисы  и политические слухи, используя  малейший повод для начала спекулятивной  игры, сулящей хороший доход спекулянтам.

Кроме того, необходимо сказать, что не только страны, где собственно происходят изменения, подвержены риску  трудно прогнозируемых колебаний их валют, но это также относится  к странам, соседствующим с кризисными странами, или имеющих с ними значительные экономические или политические связи.

3. Риск и валютные операции.

Валютный рынок всегда характеризуется своей неустойчивостью  и непредсказуемостью. Это объясняется  необычайно быстрой реакцией участников валютного рынка на политические и экономические изменения в  мире, а также в значительной мере может быть связано со спекуляциями.

Валютный риск – это  риск потерь, обусловленный неблагоприятным  изменением курсов иностранных валют  в ходе осуществления сделок по их купле – продаже. Он возникает  только при наличии открытой позиции. Валютные операции обычно подразделяют на «кассовые» и «срочные». Рынок кассовых сделок требует оплаты в течение двух рабочих дней со дня заключения контракта, поэтому невыполнение обязательств менее вероятно. К таким сделкам относятся: сделка СВОП, овернайт. К срочным сделкам относятся: форвард, СВОП, фьючерсы, опционы.

Риск неуплаты по срочным  валютным сделкам зависит от кредитоспособности инвестора и срока контракта. Чем выше этот срок, тем выше вероятность  изменения курса и неуплаты.

Клиентами банка применяются  основные методы страхования (хеджирование) их валютных (или финансовых) рисков. Банки вынуждены предоставлять  эти  услуги клиентам. В то же время  риск срочных операций достаточно серьёзен и банк, в свою очередь, вынужден сам страховать заключенные с  клиентом срочные сделки.

К срочным видам сделок относятся:

1. Форвард

Форвардной сделкой называется такая сделка, при которой курс устанавливается в настоящем, а  обмен валютами происходит в будущем.

Характеристики:

- обмен валютами (расчет) произойдет не раньше, чем через  2 рабочих дня после заключения  контракта;

-будущий валютный курс  также фиксируется при заключении  сделки;

-срок платежа фиксируется  в контракте;