Управление инвестиционным портфелем предприятия

 

     ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

     ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

     ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

     «РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ГУМАНИТАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

     ФИЛИАЛ  РГГУ В Г. ВОСКРЕСЕНСКЕ 

     Факультет экономический 
 
 
 

     Кателиной Маргариты Юрьевны

     Управление  инвестиционным портфелем  предприятия

     Контрольная работа по инвестиционной стратегии  предприятия

     Студентки 5 курса группы ЗФК – 5/5 
 
 
 
 

     Научный руководитель:

     пр. Ермакова О.В. 
 
 
 
 

     Воскресенск 2010

 

Содержание 

Введение

1. Теоретические основы портфельного инвестирования

1.1 Сущность и  понятие инвестиционного портфеля  предприятия

1.2 Структура  инвестиционного портфеля предприятия

1.3 Типы инвестиционных  портфелей предприятия 

2. Управление инвестиционным портфелем предприятия

2.1 Активная модель управления инвестиционным портфелем предприятия

2.2 Пассивная модель управления инвестиционным портфелем предприятия

Заключение

Список использованной литературы

 

      Введение 

     Способность предприятий гибко использовать рыночную ситуацию и меры регулирования имеют важнейшее значение в повышении эффективности производства в условиях рыночной экономики. Руководство предприятия должно стремиться к наиболее оптимальному использованию свободных финансовых ресурсов, которое позволило бы предприятию получить максимальную прибыль.

     Инвестиционная  деятельность является одним из важнейших  условий развития хозяйствующих  субъектов и экономики страны в целом. В то же время, разработка и осуществление инвестиционной политики, формирование инвестиционного  портфеля является многогранной и достаточно сложной задачей, что и определяет актуальность данной работы.

     Обычно  инвестиционный портфель используют в  отношении портфельных инвесторов, в качестве которых понимают специализированных инвестиционных компаний, занимающихся инвестициями на рынке ценных бумаг. Цель портфельных инвесторов сохранить и преумножить свой капитал, исходя из собственных предпочтений относительно соотношения риска и потенциальной доходности.

     Ценные  бумаги – это необходимый атрибут  развития рыночного оборота. Безусловно, в настоящее время, вложение денежных средств в ценные бумаги является достаточно рискованным способом приращения капитала, тем не менее, портфельный подход к управлению инвестициями является наиболее эффективным. Именно инвестиционный портфель, и его грамотное формирование является основным инструментом, с помощью которого может быть достигнуто требуемое соотношение всех инвестиционных целей, которое недостижимо с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможно только при их комбинации.

     Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в  различных секторах фондового рынка.

     Портфель  представляет собой набор из корпоративных  акций, облигаций с различной  степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, то есть с минимальным риском по основной сумме и текущим поступлениям.

     Основная  задача портфельного инвестирования –  улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие характеристики, при которых будет достигнуто новое инвестиционное качество вложения денежных ресурсов.

 

      1. Теоретические  основы портфельного  инвестирования 

     1.1 Сущность и понятие  инвестиционного  портфеля предприятия 

     Под инвестиционным портфелем понимается определенным образом подобранная совокупность отдельных видов ценных бумаг, выбранных инвестором для достижения определенных целей.

     В портфель ценных бумаг могут входить акции, облигации, еврооблигации, государственные краткосрочные облигации (ГКО), облигации федерального займа (ОФЗ), депозитные сертификаты, векселя, производные ценные бумаги, паи ПИФов и др. Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах фондового рынка.

     Объектом портфельного инвестирования, как правило, являются инвестиционные ценные бумаги, регулируемые положениями и законодательными актами Минфина РФ и нормативными актами Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР). К ним относятся акции промышленных предприятий, компаний, банков, акционерных обществ; государственные, муниципальные и корпоративные облигации, производные ценные бумаги (фьючерсы, опционы), ценные бумаги денежного рынка, регулируемые положениями и законодательными актами Банка России (депозитные сертификаты, векселя, чеки). Портфель ценных бумаг может состоять из сочетания различных ценных бумаг и содержать обыкновенные и привилегированные акции, краткосрочные бумаги с фиксированным доходом, облигации, производные инструменты. В идеале портфель должен состоять из ценных бумаг широкого спектра отраслей. Ценные бумаги, включаемые в портфель, могут классифицироваться по самым различным признакам:

     - по экономической сущности — денежные и инвестиционные (долговые, долевые);

     - по характеру распоряжения и оформления оборотоспособности — предъявительские, именные, ордерные;

     - по эмитенту — центральных органов власти, муниципальных, предприятий, банков;

     - по объектам инвестирования — агрессивные (акции), неагрессивные (облигации, векселя), диверсифицирующие ликвидность (опционы, фьючерсы, чеки);

     - по способу получения дохода — приносящие прибыль (процент, дивиденд, премию (маржу);

     по  месту нахождения эмитента — отечественные, иностранные. 

     1.2 Структура инвестиционного портфеля предприятия 

     В процессе формирования портфеля ценных бумаг инвестор должен определиться со структурой портфеля, то есть выбрать  оптимальное соотношение конкретных видов ценных бумаг в портфеле.

     Объемы  бумаг в портфеле тоже бывают разные. Перечень и объемы входящих в портфель ценных бумаг называют структурой портфеля.

     Доходность  портфеля и степень риска по нему являются целевыми характеристиками. При портфельном инвестировании инвестор может изменять структуру  портфеля, чтобы получить наиболее благоприятное значение целевых характеристик.

     Основная  задача – выявление среди множества  ценных бумаг той их совокупности, в которую можно инвестировать  средства, не подвергая свои вложения высокому риску. На практике существует стойкая зависимость между риском и доходностью вложений: чем выше доходность, тем выше риск.

     По  степени риска к наименее рискованными являются вложение средств в денежную форму. Вместе с тем эти вложения и наименее доходны. Следующие по степени риска выступают государственные ценные бумаги, далее – векселя, банковские и корпоративные облигации, а за ними акции.

     Выбор ценных бумаг для портфельного инвестирования зависит от целей инвестора и  его отношения к риску. Для  всех инвесторов (частных и институциональных) принято выделять три типа целей инвестирования и связанного с ними отношения к риску:

     1. Инвестор стремиться защитить  свои средства от инфляции; для  этого он предпочитает вложения  с невысокой доходностью, но  и с низким риском. Этот тип  инвестора называют консервативным. К такому типу относится подавляющее число частных инвесторов.

     2. Инвестор пытается произвести  длительное вложение капитала, обеспечивающее  его рост. Для достижения этой  цели он готов пойти на рискованные  вложения, но в ограниченном объеме, подстраховывая себя вложениями в слабодоходные, но и мало рискованные ценные бумаги. Такой тип называют умеренно – агрессивным.

     3. Инвестор стремиться к быстрому  росту вложенных средств, готов  для этого делать вложения  в рискованные ценные бумаги, быстро менять структуру своего портфеля, проводя спекулятивную игру на курсах ценных бумаг. Этот тип принято называть агрессивным. 

     1.3 Типы инвестиционных  портфелей предприятия 

     Портфель  ценных бумаг предприятия представляет собой набор инвестиционных фондовых активов, служащих инструментом для достижения конкретных целей инвестора. Он может состоять как из ценных бумаг одного типа (например, акций или облигаций), так и нескольких типов (например акций, облигаций, депозитных сертификатов, векселей, залоговых свидетельств и др.).

     Тип портфеля — это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении  дохода и риска. При этом важным признаком при классификации типа портфеля является то, каким способом и за счет какого источника данный доход получен: за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат — дивидендов, процентов.

     Выделяют  два основных типа портфеля: портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов  и дивидендов (портфель дохода); портфель, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей (портфель роста). Было бы упрощенным понимание портфеля как некой однородной совокупности, несмотря на то, что портфель роста, например, ориентирован на акции, инвестиционной характеристикой которых является рост курсовой стоимости. В его состав могут входить и ценные бумаги с иными инвестиционными свойствами. Таким образом, рассматривают еще и портфель роста и дохода.

     Портфель роста  формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля — рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. Однако дивидендные выплаты производятся в небольшом размере, поэтому именно темпы роста курсовой стоимости совокупности акций, входящей в портфель, и определяют виды портфелей, входящие в данную группу:

     - Портфель агрессивного  роста нацелен на максимальный прирост капитала. В состав данного типа портфеля входят акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в данный тип портфеля являются достаточно рискованными, но вместе с тем они могут приносить самый высокий доход.

     - Портфель консервативного роста является наименее рискованным среди портфелей данной группы. Состоит, в основном, из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся, хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени. Нацелен на сохранение капитала.

     - Портфель среднего  роста представляет собой сочетание инвестиционных свойств портфелей агрессивного и консервативного роста. В данный тип портфеля включаются наряду с надежными ценными бумагами, приобретаемыми на длительный срок, рискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. При этом обеспечивается средний прирост капитала и умеренная степень риска вложений. Надежность обеспечивается ценными бумагами консервативного роста, а доходность — ценными бумагами агрессивного роста. Данный тип портфеля является наиболее распространенной моделью портфеля и пользуется большой популярностью у инвесторов, не склонных к высокому риску.

     Портфель  дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода — процентных и дивидендных выплат. Портфель дохода составляется в основном из акций дохода, характеризующихся умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты. Особенностью этого типа портфеля является то, что цель его создания — получение соответствующего уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска, приемлемого для консервативного инвестора. Поэтому объектами портфельного инвестирования являются высоконадежные инструменты фондового рынка с высоким соотношением стабильно выплачиваемого процента и курсовой стоимости.