Теоретические аспекты инвестиционной деятельности на предприятии

     Инвестиционные  ресурсы предприятия представляют собой все формы капитала, привлекаемого  им для осуществления вложений в  объекты реального и финансового  инвестирования.

     Источники формирования инвестиционных ресурсов предприятия можно разделить  на две группы: внешние и внутренние источники. Ко внутренним источникам относятся собственные источники финансирования для реализации инвестиционных проектов. Собственные источники – это денежные средства и другое имущество собственников предприятия, привлекаемые для реализации инвестиционных проектов. К собственным источникам относятся:

     - амортизационные отчисления –  основной собственный источник  финансирования простого воспроизведения  основных фондов предприятий.  Их размер определяется умножением установленных норм амортизации на балансовую стоимость соответствующих групп основных фондов, используемых в производственном процессе предприятия;

    - реинвестированная часть чистой  прибыли. Этот источник обеспечивает приоритетное направление возрастания рыночной стоимости предприятия. В формировании конкретной суммы средств, привлекаемых за счет этого источника, большую роль играет дивидендная политика предприятия (политика распределения его чистой прибыли). Инвестиционные ресурсы, формируемые за счет этого источника, имеют наиболее универсальный характер использования — они могут быть направлены на удовлетворение любых видов инвестиционных потребностей предприятия;

     - средства от продажи выбывающих внеоборотных активов;

     - иммобилизуемая в инвестиции  сумма собственных оборотных  фондов;

     - прочие внутренние источники.

     Внешние источники формирования инвестиционных ресурсов – заемные и привлеченные источники финансирования инвестиционных проектов. К заемным источникам относятся  долгосрочные кредиты банков, долгосрочные кредиты и займы небанковских финансовых учреждений; государственные  целевые и льготные кредиты, финансовый лизинг, облигационный займ (эмиссия облигаций), а также прочие заемные источники.

     Лизинг  – вид финансовых услуг, связанных с кредитованием приобретения основных фондов. Предметом лизинга являются любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество. Предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

     Кредиты как источники финансирования инвестиционных проектов имеют как положительные, так и отрицательные стороны. К положительным сторонам заемных средств относятся высокий объем возможного их привлечения и значительный внешний контроль за эффективностью их использования. Однако, с другой стороны, заемные средства имеют и свои минусы – сложность привлечения и оформления, необходимость предоставления соответствующих гарантий или залога имущества; повышение риска банкротства в связи с несвоевременностью погашения полученных ссуд и потерь части прибыли от инвестиционной деятельности в связи с необходимостью уплаты ссудного процента.

     Облигационный заем как форма кредитного финансирования инвестиций представляет собой внешнее  заимствование на основе эмиссии  облигаций. Облигация – ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца  в возмещении в обусловленный  срок номинала этой ценной бумаги с  уплатой фиксированного процента или  без уплаты процента (дисконтные облигации). В российской практике к облигационным  займам, как источникам финансирования инвестиций, могут прибегать лишь акционерные компании, платежеспособность которых и деловая репутаций  не взывают ни каких сомнений.

     К привлеченным источникам финансирования инвестиционной деятельности относятся  средства от выпуска и продажи  акций предприятием; ассигнования из федерального, регионального и местного бюджетов, предоставляемые на безвозмездной  основе; паевые и иные взносы юридических и физических лиц в уставной капитал.

     Эмиссия акций как источник финансирования имеет ряд достоинств:

     - при больших объемах эмиссии низкая цена привлекаемых средств;

     - выплаты за пользование привеченными ресурсами не носят безусловный характер, а выплачиваются в зависимости от финансового результата предприятия;

     - использование привлеченных инвестиционных ресурсов не ограничено по срокам.

     Эмиссия привилегированных акций как  форма акционерного финансирования связана с выплатой держателям акций  фиксированного процента, который зависит  от результатов хозяйственной деятельности предприятия. Установлено, что номинальная  стоимость выпущенных привилегированных  акций должна быть не более 25 % уставного  капитала акционерного общества. Этот источник финансирования инвестиций является более дорогим по сравнению с  эмиссией обыкновенных акций, так как  привилегированным акциям выплата  дивидендов акционерам обязательна.

     Государственное финансирование инвестиций в России может осуществляться в таких  формах, как:

     - финансовая поддержка высокоэффективных  инвестиционных проектов;

     - финансирование в рамках целевых  программ;

     - финансирование проектов в рамках государственных внешних заимствований.