Шпаргалка по "Инвестиция"

1. Субъекты и объекты инвестиционной деятельности: Субъектами явл. инвесторы, исполнители работ, кредит. орг-ции, страховые компании и прочие субъекты, кот. прямо или косвенно участвуют в инвест. процессе. Субъекты можно классифицировать: 1.по менталитету инв.поведения ( консервативные, умеренные, агрессивные), 2. по направлению осн.деят-ти (индивидуальные инвесторы, институциональные); 3. по целям инвестирования (стратегические(управление компанией), портфельные(диверсификация)); 4. по принадлежности к резидентам (отечеств., иностранные инвесторы).

Объекты пред.собой непосредственно материальное выражение целевой инвестиц.деят-ти, т.е. это то во что вкладывают средства. Классификация: 1. по масштабам проекта (крупные, средние, мелкие); 2. по направленности проекта (коммерческ., социальн., экологич.).

2. Классификация и виды инвестиций: Классификация и виды инвестиций

Инвестиции – это капит.вложения в активы различ.форм (акции, цен.бум., иное имущество, в т.ч. имущест.права). В усл. рын. экономики инвестиции классифицируются след.образом: 1. по объектам вложения капитала: реальные (это влож-е ср-в в создание реал. активов, связ.с осущ-ем операцио.деят-ти экономич.субъектами), финансовые (объектом дан.инвестиций явл.цен.бумаги, осущ-ся на рынке капитала, могут быть долгосрочными (стратегическими) и спекулятивными (краткосрочными); 2. по хар-ру участия инвестора в инвест .процессе: прямые предполагают прямое участие инвестора) и косвенные (вложение средств через посредников); 3. по отн-ию к объекту инвестирования: внутренние (сформированные за счет внутр.инвестицион.ресурсов) и внешние ( вложение в активы других хоз.субъектов за счет внеш.инвест.ресурсов); 4. по периоду инвестирования: краткосрочные (реал. до года, фин. от 1 до неск.дней), среднесрочные (реал. от года до трех, фин. неск.дней), долгосрочные (реал. свыше 5 лет, фин. неск.месяцев); 5. по степени надежности или по степени риска: безрисковые (гос.цен.бум.) и инвестиции с повыш. риском; 6. по региональным источникам : отечеств. и иностран.; 7. по различ. характеристикам инвесторов: частные инвесторы (внутр. и внешн.физ.лица), корпоративные (юр.лица), гос. и муниц.инвестиции; 8. по хар-ру исп-ия капитала: первоначальные, реинвестирование (реинвестирование прибыли), дезинвестирование ( высвобождение ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без послед.исп-ия в инвест.целях); 9. по отраслевой принадлежности : инвестиции в с/х, в энергетику и т.д.

3. Роль государства в стимулировании инвестиций: Формы гос.регул-ия: 1. создание благоприятных эк. условий для развития инв.деят-ти (налоговая политика (льготы), амортизац. политика (прим-ие норм ускоренной амортизации), расширение исп-ия ср-в населения и др. внебюдж.источников, развитие возм-ей исп. залога при кредитовании инвесторов, развитие фин.лизинга движимого и недвижимого имущества, созд-ие возм-ей субъектам инв.деят-ти льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, принятие антимонопольных мер, созд-е и развитие информационно-аналитических центров, осущ-их рейтинговую оценку субъектов инв.деят-ти); 2. прямое участие гос-ва в инв.деят-ти, осущ-ой в форме капит.вложений (разработка утверждение и финан-ие инв.проектов осущ-ых за счет фед.бюджета, предоставление на конкурсной основе средств фед.бюджета и средств субъетов РФ, размещение на конкурсной основе ср-в фед.бюджета, выпуск облигац.займов для финансирования конкретных проектов) и т.д.

4. Основные правила инвестирования: Существуют след.правила инвестирования:

1.принцип фин.соотношения сроков  гласит: получение и расходование ср-в должны происходить в уст. сроки, а капит. вложения с длит.сроками целесообразно финан-ть за счет заем.средств2.принцип сбалансированности рисков – особенно рискованные инвестиции целесообразно финан-ть за счет собств.ср-в(чистой прибыли амортиз.отчислений). Тогда соблюдается правило самофинан-ия и не возникает долгового бремени; 3.              правило предельной рентабельности – надо выбирать такие инвестиции, кот.обеспечивают инвестору достижение максимальной (предельной) доходности.4.              чистая прибыль от данного вложения капитала должна превышать ее величину от помещения ден.средств на банковский депозит; 5.              рентабельность инвестиций всегда должна быть выше среднегод. темпа инфляции; 6.              рентабельность конкретного инвес. .проекта с учетом фактора времени (временной стоимости денег) всегда больше доходности альтернативных проектов; 7.              рентабельность активов после реализации проекта увеличивается и в любом случае превышает среднюю ставку банковского %. 8.              рассмотрен. ппроект должен соотв-ть главной стратегии поведения инвестора с точки зрения формир-ия рациональнгой структуры производства, сроков окупаемости проектов, наличия фин.источников покрытия издержек производства и обращения и обеспечение стабильности поступления доходов в течении периода эксплуатации проекта.

5. Инвестиционная политика предприятия: Инв.политика предприятия – это составная часть общей стратегии предприятия, направленная на опр-ие выбора и способов реализации наиболее рациональных путей обновления и расширения его производственного и научно-технического потенциала. Данная политика направлена на обеспечение выживания предприятия в условиях рын. экономики, на достижение им фин. устойчивости и создание условий для будущего развития.

Задачи инвест. политики предприятия: 1. выбор и обоснование приоритетных направлений инвестиций; 2. опр-ие источников инвестиций; 3. формирование оптимального инв.портфеля; 4. организация, исполнение и контроль над инвестициями; 5. оценка влияния инв.политики на результаты работы предприятия.

Инвест.политика ориентирована на достижение стратегических целей,, должны быть учтены инфляция и факторы риска. Инвестиции должны быть обоснованны и оптимально структурированы.

6. Цена и определение средневзвешенной стоимости капитала: Мобилизаций того или иного источника ср-в связана для предприятия с опр. расходами: акионерам (дивиденды), владельцам корпоративных облигаций (проценты), банкам (проценты за предоставление ими кредитов). Общую величину ср-в, кот.следует уплатить за исп-ие определн.объема фин.ресурсов, выраженную в процентах к этому объему, называют «ценой капитала». Цена капитала характеризует ту норму доходности инвестируемого капитала, которую должно обеспечить предприятие, чтобы не снизить свою рыночную стоимость. Основная сложность состоит в том, что вычисление стоимости единицы капитала, полученного за счет акцион.капитла или банк.кредита достаточно легко, а вот привлеченных за счет нераспределенной прибыли – сложно. Тогда: цена нераспредел.прибыли = цена привлечения акционер.капитла в форме доп.эмиссии обык.акций.

Средневзвешенная стоимость капитала (ССК) пред.собой минимальную норму прибыли, кот. ожидают инвесторы от своих вложений. Выбранные для реализации проекты должны обеспечивать хотя бы не меньшую рентабельность, чем ССК. Рассчитывают ССК как средневзвешенную величину из индивидуальных стоимостей (цен), в которые обходится предприятию привлечение разл.видов исчтоников ср-в. ССК = стоимость исчника * долю этого источника в общей величине. Первый этап в опр-ии ССК – вычисление индивидуальных стоимостей исп-ых видов источников. с точки зрения риска ССК опр-ют как безрисковую часть нормы прибыли на вложенный капитал, кот.обычно равна средней норме доходности по облигациям гос.займа.

7. Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов: Простые методы: эти методы оперируют отд. точечными значениями исходных показателей, основанными на учетных оценках. При их исп-ии не учит-ся вся продолжительность срока реализации проекта. Однако они просты в применении. 1. Метод опр. срока окупаемости инвестиций РР) зак. в опр. срока, в теч. кот. ден. Поступления по проекту покроют сумму первонач. инвестиций. Проект принимается если окупаемость имеет место. Недостатки: игнарирует ден.потоки после срока окупаемости; не учитывает временную стоимость денег; не обладает свойством аддитивности (показатели разл.проектов не могут складываться). 2. метод расчета бух. рентабельности инвестиций (ROI) дан.показатель оценивает доходность проекта и вложенный капитал. Однако не предполагается дисконтирование показателей дохода.  Для расчета показателя среднеговая прибыль делится на среднюю величину инвестиций и выражается в %-ах. Недостаток – нет дисконтирования потоков и нет распределения этих потоков во времени. Сложные: 1. метод дисконтированного срока окупаемости расчет производится как отношение настоящей стоимости потока к сумме 1+ставка дисконтирования (соотв-ет требуемой доход-ти) в степени н (кол-во периодов поступления).2. метод NPV  Плюсы: учитывает времен. стоимость денег, показатель обладает свойством аддитивности, можно сравнивать разные проекты, учитывает все притоки и оттоки, учитывает фактор требуемой доходности. Недостатки: очень чувствителен к ставке дисконтирования, не позволяет судить о пороге рентабельности или запасе фин.прочности. 3. метод рентабельности инвестиций (PI) рентабельность инвес. – это показатель, позволяющий опр. в какой мере возрастет состояние инвестора в расчете на 1 единицу инвестиций. 4. метод определения внутренней нормы доходности (IRR) внутр. нормой доходности называют значение к-та дисконтирования, при кот. NPV проекта равно нулю. IRR отражает факт. доходность проекта и следовательно опр. максимальную стоимость ресурсов, привлекаемых для реализации проекта, т.е. инвестор принимает решение о реализации, если доходность проекта выше стоимости источников фин-ния. если АРР больше цены капитала, проект прибыльный. АРР меньше цены капитала, проект убыточен.

8. Лизинг как метод фин-ния капитальных вложений: Инструменты заемн. финан-ия: банк.кредит, облигационное финан-ие, лизинг.

Выделяют след.виды лизинга: 1. операционный (срок лизингового соглашения не превышает срок полезного исп. лизингового имущества, а также не предполагает полную амортизацию одним пользователем); 2. финансовый (явл. наиболее распростран. и предполагает исп-ие объекта лизинга лизингополучателем до его полного списания, т.е. до достижения нулевой остаточной стоимости); 3. возвратный (поставщик предмета лизинга и лизингополучатель одно лицо). Стороны лизинговой сделки: лизингодатель, лизингополучатель, поставщик (продавец), страховая компания, банковская орг-ция, регистрирующий орган. Преимущества лизинга:отсутствие необ-ти залогового обеспечения, возм-ть исп. предусмотрен.законом ускоренную амортизацию (коэффициент до 3), как следствие оптимизация налог.выплат по налогу на прибыль и на имущество орг-ции, возм-ть привлечения лизингового финан-ия для молодых компаний и старт-ап проектов, как следствие относительная простота и бастрота принятия решения о финан-ии. Осн.параметры лизинговой сделки: 1. хар-р лизинговых платежей : равномерные(аннуитетные) или убывающие; 2. размер авансового платежа : лизинговая сделка предусматривает авансовый латеж от 15 до 30%; 3. структура лизингового платеда: гашение суммы осн.долга, банк.%, лизинговая маржа, ст-ть доп.услуг, НДС; 4. ст-ть объекта лизинга: срок его полезного исп-ия; 5. применяемый  коэффициент ускоренной амортизации: срок лизингового договора. Лизинговая маржа – это вознаграждение, кот. закладывает лизинг. компания в проект. Она явл. источником покрытия текущих расходов лизинг. компании и формирован. прибыли.

9. Инвестиционная стратегия предприятия: нвест. стратегия пред. собой совок-ть принципов, правил и направлений инвестирования ср-в, а также конкрет. действия в их опр. последовательности, направленных на достижение инв.целей. Т.о. инв.стратегия опр-ет: 1. виды фин.инструментов, кот. будут исп. для достижения целей; 2. сегменты рынка, на кот. будет осущ-ся инв.деят-ть (фондовый, срочный, кредитный); 3. сроки инвестирования (крастко-, средне-, долгосрочно). Риск инв.стратегии хар-ся выбранным направлением инв-ия ср-в и исп. фин.инструментов. Основу выбора инв.стратегии сост. выбор оптимального соотн-ия пропорции «доход-риск». Между дан.категориями сущ-ет прямая зависимость. Опр.доход-ть можно получить при «О» Ур-не риска. Такая доход-ть называется безрисковая.

1.              консервативная стратегия (сохранение капитала) гос.облигации, депозитные сертификаты банков высшей категории надежности, долговые обязательства высшей категории надежности.

2.              сбалансированная стратегия (среднерын.инв.доход)облигации 9преимущественно корпоративные) надежныхэмитентов, акции компаний (голубые фишки) осн.доход формир-ся за счет текущих выплат по фин.инструментам.

3.              стратегия долгосрочного прироста капитала (доход выше среднего).акции компаний, имеющие среднесрочные и долгосрочные потенциал роста; Потенциал роста оцен-ся на основе фундаментальных показателей. В портфель вкл-ся акции компаний, позволяющих обеспечить Ур-нь доход-ти выше чем в среднем по рынку. Период инв-ия в рамках дан.инв.стратегии – средне- и долгосрочный.

4.              агрессивная стратегия (максимизация прибыли) акции компаний (как надежные, так и высокорискованные), производные фин.инструменты (фьючерсы, опционы, вал.активы). Стратегия хар-ся высокой активностью совершения инв.операций. Актовно исп-ся инструментарии технич.анализа, что позволяет прогнозировать не только долгосрочн.перспективу, но и в краткосрочном периоде. стратегия предполагает торговлю как на растущем рынке, так и на падающем.

10. Содержание, цель и задачи упр.портфелем реальных инвестиций: Формир-е портфеля реал. инвестиций осущ-ся на базе след. принципов: 1. множественность критериев отбора для включения реальных проектов в инв.портфель (дан.принцип позволяет соблюсти цели и задачи инв.стратегии); 2. классификация критериев по видам инв.проектов; 3. учет влияния объективных ограничений инв.деят-ти (объем капиталовложений, формы и направления диверсификации и т.д.); 4.достижение взаимосвязи инв. и текущей и фин. деят-ти; 5. сбалансированность портфеля инвестиций с материальными и фин.ресурсами. С учетом указанных критериев фин.аспект упр. портфелем реальных инвестиций сводится к реш-ию след.задач: опр-ие объема и стуктуры капит.вложений в разрезе отд.этапов оперативного плана и обеспечение необх-ого для возмещения этих затрат потока фин.ресурсов в рамках общего объема реал.ден.средств, выделяемых на реал.инв.проект.

исходной базой для разработки капит.бюджета служит след.информация: оперативный план реализации проекта; общая схема его финан-ия, сводный сметный рсчет и локальные сметы на выполнение отд.видов строител.работ, финансовое положение а текущем периоде инвестора. Капит.бюджет вкл. два раздела: капитал.затраты и источники их финан-ия.

11. Инвест. цикл. Содержание фаз инвест. цикла: Для целей инв. анализа наиб. важным периодом явл. жизнен. цикл проекта. Он отличается от  физич. срока службы оборудования и сроков исп. технологий. эк.жизн.цикл проекта – это интервал времени, в теч. кот. проект приносит экон. выгоду или иной эффект, являющийся целью инвесторов. Более широким явл. понятие инв.цикла, кот.опр-ся как процесс охватывающий ряд стадий, связ. с зарождением замысла, его реализацией идостижением целевых показателей эффективности.

Осн.этапы: прединвестиционная фаза, инвестиц.фаза, эксплуатационная фаза, фаза подведения итогов.

Преинвест.фаза: здесь проект разрабатывается, готовиться его технико-экономическое обоснование, проводятся маркетинговые исследования, осущ-ся выбор поставщиков сырья и оборудования, ведутся переговоры с потенциал.инвесторами, юридич. оформ-ся контракт. В конце данной фазы должен быть получен развернутый бизнес-план инвест.проекта.

На инвест. фазе осущ-ся инвестирование. Инв.процесс принимает необратимы хар-р. на дан.этапе осущ-ся закупка оборудования и другое, т.е. формир-ся пост.активы предприятия. на дан.этапе сущ-но увел-ся уровень затрат.

Эксплуатац. фаза начин-ся с момента ввода в действие осн.оборудования.Этот период хар-ся началом производства новой продукции, а также связ. с этим поступления ден.средств и осущ-ие текущих расходов. продолжительность дан.этапа оказ-ет значит. влияние на общую хар-ку проекта. Для оценки эффект-ти инв. важно опр-ся с времен. рамками, т.е. решить что считать началом и окончанием расчетного периода.

На этапе подведения итогов опр. достижение и недостижение поставлен. инв. целей. Возможны варианты ликвидации проекта, его продажи, либо рефинансирования. На дан.этапе необх-мо предусмотреть последствия, связ. с прекращением проекта. Это также м.б. связано с опр. фин.затратами.

12. Оценка эффективности фин. инвестиций: Под фин. инвестициями понимается вложение капитала в различные фин. инструменты, прежде всего в ценные бумаги. По своему объему фин. инвестиции незначительны и исп. как способ краткосрочного размещения ДС в наиболее ликвидные и высокодоходные активы. Фин. инвестиции являются более рискованными, но в краткосрочном периоде могут приносить значительный доход, обладают большей ликвидностью, чем реальные инвестиции.

Первым этапом оценки эффективности фин. инвестиций явл. оценка инвест. качеств различных фин. инструментов, что включает в себя: 1.              Оценку инвест. привлекательности отрасли. 2.              Оценку инвест. привлекательности, фин. состояния предприятия-эмитента (для акций и облигаций предприятий). 3.              Оценку характера обращения фин. инструмента (объемы продаж, включение в листинг и ликвидность финансового инструмента, срок до погашения по облигациям, уровень риска).4.              Оценку условий эмиссии (цели, условий приобретения, размера и периодичности выплаты дивидендов и др.).

Эффективность фин. инвестиций характеризует соотношение эффекта (дохода) и затрат. Затраты – размер средств, затраченных на их приобретение; доход – разница между реальной стоимостью отд. фин. инструментов и суммой средств, инвестированных на их приобретение.

(тут формула ндиф=дож/ иф*100 = сф-иф/Иф *100

где: НДИф – норма дохода (эффективность) финансовых инвестиций, %;

Дож – ожидаемый доход от фин. инвестиций;

Сф – реальная (будущая) стоимость отдельных финансовых инструментов, приведенная к моменту осуществления инвестиций;

Иф – величина средств, инвестированных в фин. инструменты. После определения ожидаемой нормы дохода по конкретному финна. инструменту и сравнения ее с текущей (усредненной или альтернативной) нормой дохода инвестор принимает решение о выборе варианта инвестирования.

13.  Принципы и последовательность формирования инвест. портфеля: Для достиж-ия поставл. инв. целей инвестор прибегает к формир. инв.портфеля. Сущ. разл. методы формир-ия портфеля. Однако наиб. распрост. явл. теория инв.портфеля Шарпа и Марковица.

Принципы: 1. успех инв-ций в осн.зависит от правильного распределения ср-в по типам активов. Это объясняется тем, что ц.б. одного типа сильно коррелированны, т.е. если какая-либо отрасль испытывает спад, то инвестор также может фиксировать отриц.рез-ты даже не обладая существен.долей бумаг дан.отрасли.; 2. риск инв-ций в опр.тип ц.б. опр-ся вероятностью отклонения прибыли от ожидаемого значения; 3. общая доход-ть и риск инв.портфеля может варьироваться путем изменения его структуры; 4. все оценки, исп-ые при оценке инв.портфеля, носят вероятностный хар-р.

Этапы формир-ия портфеля: 1. опр-ие целей инв.юдеят-ти6план-ие Ур-ня риска и доход-ти, опр-е максимальной границы отклонений дан.показателей, опр-ие приоритета по типу доход-ти; 2. выбор фин.рынков. Направления инструментальной диверсификации; 3. выбор возм-ых активов (отраслеваядиверсификация); 4. формир-ие возм-ых (потенциал) портфелей; 5. выбор портфеля. Выбирается так называемый «эффект-ый портфель», под кот. поним-ся портфель обеспечивающий максимал. ожидаемую доход-ть при некот. заданном уровне риска.

Принцип формирования пртфеля: принцип наличия цели; принцип диверсификации; принцип сбалансированности; принцип устойчивости; принцип постоянного мониторинга.

14.  Источники финансирования капитальных вложений: состав и
структура: К ним относятся ДС, аккумулируемые в целевых фондах, на счетах предприятий и направляемые на капитальные вложения: при строительстве объектов — на оплату проектно-изыскательских, строительно-монтажных работ, приобретение оборудования; при покупке объектов на оплату их цены. Фин-ние капитальных вложений производится за счет: 1) собственных фин. ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора 2) заемных финансов инвестора или его средств (облигационных займов и др.); 3) привлеченных фин. средств инвесторов (продажи акций, паевых взносов членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц); 4) фин. средств, предоставленных организациями, а именно союзами предприятий; 5) внебюдж. фондов и их средств; 6) фед. бюджета и его средств, предоставляемых на безвозвратной и возвратной основе, и средств бюджетов субъектов РФ; 7) иностранных инвесторов и их средств. Капитальное вложение и его фин-ние по строительным объектам может осуществ. как за счет одного, так и за счет нескольких источников.  Способы финансирования

  Централиз. способ — источником финансирования капитальных вложений выступают фед. бюджет, бюджеты субъектов Фед., централиз. Внебюдж. инвест. фонды и пр. Децентрализ.способ — источником выступают источники предприятий и индивидуальных застройщиков. На предприятии главными источниками финансирования явл.: прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия; амортизационные отчисления; средства, полученные от выпуска и продажи акций; кредиты коммерческих банков; источники вышестоящих организаций; средства иностранных инвесторов и др. Но основными источниками финансирования капитальных вложений явл. прибыль на накопление и амортизация.

15. Сущность и организационные формы капитального строительства: Капит. строит-во – это процесс создания производственных и непроизводственных осн. фондов путем строительства новых, расширения реконструкции технически перевооруженных и модернизации действующих объектов. При подрядном способе строительство объекта осуществ. постоянно действующими специальными строительными и монтажными организациями (подрядчиками) по договору с заказчиком, которые имеют собственные материально-технические базы, средства механизации и транспорта, постоянные строительно-монтажные кадры соответствующих специальностей и опираются в своей деятельности на крупное механизированное промышленное производство строительных конструкций, деталей полуфабрикатов. Этот способ строительства явл. основным. При хозяйственном способе строительство объектов осуществл. собственными силами заказчика или инвестора. Для этого в организационной структуре заказчика создается строительно-монтажное подразделение, которое и осуществл. комплексное строительство объекта. Данный способ обычно применяют при реконструкции или расширении действующих предприятий, при строительстве небольших объектов на территории существующего предприятия, в сельском строительстве. В последние годы широкое распространение начинает получать форма строительства объектов «под ключ», когда, функции заказчика передаются ген. подрядчику. В этом случае генподрядная строительная организация принимает на себя полную ответственность на строительство объекта в соответствии с утвержденным проектом, в уст. сроки и в пределах утвержденной сметной стоимости. Это повышает заинтересованность генподрядчика в более экономном расходовании уст. сметного лимита, так как полученная экономия поступает в его распоряжение, упрощается система связей, что способствует повышению оперативности принятия и реализации решений, а в конечном счете — удешевлению и ускорению строительства.