В 2010 году совокупный объем капиталов, аккумулированный в фондах, работающих на российском рынке прямого и венчурного инвестирования, вырос относительно предыдущего периода примерно на 10,5% и достиг величины около 16,8 млрд долл. (15,2 млрд долл. в 2009 году). Можно констатировать, что темпы прироста капиталов фондов незначительно увеличились в сравнении с кризисным для всей индустрии 2009 годом, когда прирост составил 6% относительно уровня 2008 года. Десятипроцентный рост совокупных капиталов фондов в 2010 году выглядит несопоставимым с ростом, наблюдавшимся в более отдаленных докрисизных периодах. Например, в 2008 году прирост капиталов составлял примерно 40% по сравнению с 2007 годом, а в 2007 году - около 60% по сравнению с 2006 годом.

     В абсолютном выражении объем вновь  привлеченных в фонды средств  составил величину порядка 1,74 млрд долл., что примерно на треть превышает  аналогичный показатель 2009 года, когда величина привлеченных капиталов составила 1,31 млрд долл.

     В статистику 2010 года были включены фонды, объявившие о финальных или промежуточных закрытиях. При этом ряд фондов уже успел осуществить первые инвестиции в 2010 году.

     В 2010, как и в 2009 году, в силу ряда объективных причин процесс привлечения инвесторов в новые фонды был весьма затруднителен. С одной стороны, это связано с проблемами, возникающими при выходе из ранее проинвестированных фондами компаний (нередко докризисные вложения осуществлялись в ценовом диапазоне, неадекватном текущим экономическим реалиям). С другой стороны, на рынке не так много управляющих компаний, обладающих по предварительным данным, в 2010 году совокупный объем капиталов, аккумулированный в фондах, работающих на российском рынке прямого и венчурного инвестирования, вырос относительно предыдущего периода примерно на 10,5% и достиг величины около 16,8 млрд долл. (15,2 млрд долл. в 2009 году). Можно констатировать, что темпы прироста капиталов фондов незначительно увеличились в сравнении с кризисным для всей индустрии 2009 годом, когда прирост составил 6% относительно уровня 2008 года. Десятипроцентный рост совокупных капиталов фондов в 2010 году выглядит несопоставимым с ростом, наблюдавшимся в более отдаленных докрисизных периодах. Например, в 2008 году прирост капиталов составлял примерно 40% по сравнению с 2007 годом, а в 2007 году - около 60% по сравнению с 2006 годом.

     Тем не менее объявленные в течение 2010 года планы управляющих компаний по привлечению капитала в свои новые фонды, действующие на территории России, весьма впечатляющи, несмотря на сохраняющееся влияние мирового экономического кризиса на процессы в отечественной экономике.

     Капитализация венчурных  фондов и фондов прямых инвестиций в России, млн долл.

     За предыдущий год также была отмечена активность управляющих компаний (как давно присутствующих на рынке, так и вновь создаваемых), связанная с началом формирования фондов, ориентированных преимущественно на Россию. Эта ситуация сохранилась и в отчетном периоде. По итогам 2010 года заявленный совокупный объем планируемых фондов (оцененный по объявленным целевым размерам) составляет не менее 5-6 млрд долл. Подавляющая доля в этом объеме приходится на фонды прямых инвестиций. При этом, по имеющейся информации, речь идет о намерениях по формированию не менее двух десятков фондов, ориентированных преимущественно на российский рынок, а также рынки стран государств СНГ. Однако включение этих фондов в общую статистику было бы преждевременным, так как фонды либо находились на стадии переговоров с потенциальными инвесторами, либо, объявив о начале формирования, не осуществили пока промежуточные закрытия и не приступили к активному инвестированию. Таким образом, насколько оправдаются ожидания, связанные с подъемом новых фондов, покажет ближайшее будущее.

     Отрадно отметить, что спектр появившихся  в 2010 году фондов весьма широк: от относительно небольших частных посевных венчурных фондов (фондов микрофинансирования) до фондов прямых инвестиций, специализирующихся на поздних стадиях развития компаний. Некоторые фонды планируют инвестировать в недооцененные или проблемные активы.

     Весь  объем вновь привлеченного в 2010 году капитала в размере 1,74 млрд долл. связан с созданием управляющими компаниями новых фондов. При этом несколько управляющих компаний уже имели ранее сформированные фонды.

     В целом прирост аккумулированного  капитала фондов обеспечили 15 фондов, в составе которых имеются  как частные фонды прямых и  венчурных инвестиций, так и фонды в форме закрытых паевых фондов различных типов - особо рисковых (венчурных) инвестиций (ОР(в)И) и смешанных инвестиций. Около 80% вновь привлеченного капитала приходится на несколько частных фондов прямых инвестиций.

     Новым явлением стало создание венчурных фондов, направленных на взаимодействие с глобальными венчурными фондами, обладающими значительным опытом работы с высокотехнологическими компаниями.

     Необходимо  отметить, что число сформированных в 2010 году фондов на рынке коллективных инвестиций в виде фондов прямых и смешанных инвестиций многократно превышало число новых фондов ОР(в)И. При этом число прекративших работу фондов ОР(в)И также превысило число созданных фондов этого типа. Является ли эта ситуация проявлением зарождающейся тенденции - покажет время.

     Следует подчеркнуть, что из всего количества вновь сформированных в 2010 году закрытых паевых фондов упомянутых выше типов в общую статистику попали только фонды, связанные с инвестициями в высокотехнологические компании различной отраслевой направленности.

     Представляют  несомненный интерес планы одной  из управляющих компаний на рынке  коллективных инвестиций по формированию в 2011 году фонда для вложений в  компании, находящиеся на посевной стадии развития. Нехватка подобных фондов ощущается по- прежнему, несмотря на усилия институтов развития и частные инициативы в этой сфере.

     К сожалению, оценка результатов работы закрытых паевых фондов в большинстве  случаев вызывает затруднения, связанные  с ограничениями на предоставление информации о своей деятельности, накладываемыми на них законодательством.

     Отток капитала с рынка в 2010 году связан с прекращением работы семи закрытых паевых фондов прямых и венчурных инвестиций, включенных в статистику в предыдущие годы. При этом оценка капиталов прекративших работу фондов соответствовала величине стоимости чистых активов на момент принятия ими статуса «для квалифицированных инвесторов». Таким образом, общая величина уменьшения рынка капитала прямых и венчурных инвестиций в 2010 году составила величину порядка 142 млн долл.

     Говоря  об оттоке капитала, необходимо отметить, что на рынке присутствует целый ряд полностью проинвестированных фондов, и некоторые из них имеют давнюю историю. Однако портфель таких фондов реализован пока не полностью.

     В целом, несмотря на определенное замедление по сравнению с докризисным периодом темпов привлечения денег инвесторов в действующие на российском рынке фонды, рынок развивается и адаптируется к сложившейся внутриэкономической ситуации и текущим мировым тенденциям.

Заключение

     Мировая экономика переживает первую со времен Второй мировой войны глобальную рецессию. По глубине и масштабу воздействия на глобальную экономику  кризис оказался намного более серьезным, чем ожидалось. Влияние на Россию усугубляется ее структурной уязвимостью: зависимостью от нефтегазового сектора и узостью промышленной базы со слаборазвитым сектором малых и средних предприятий. На начальном этапе кризис серьезно затронул рынок труда и уровень бедности. Прогноз мировой экономики остается весьма неопределенным: ожидается падение мирового ВВП и снижение объемов мировой торговли, а также значительное сокращение капитальных потоков в развивающиеся страны в 2009 г, при этом мировые цены на нефть останутся на низком уровне – в диапазоне от 40 до 50 долларов США в 2009/2010 годах. В связи с этим, реальный ВВП России, вероятно, сократится в 2009 г. по нашим оценкам на 4.5%. Пространство для фискальных маневров в целях поддержания экономики существенно сузилось, однако у правительства России будут возможности для финансирования бюджетного дефицита, благодаря накопленным фискальным резервам. В дальнейшем ответные меры экономической политики должны быть более избирательными и направленными на смягчение воздействия кризиса на уязвимые слои населения, преодоление наиболее серьезных «узких мест» в сфере инфраструктуры и поддержку малых и средних предприятий. Развивающийся глобальный финансовый кризис по масштабу и глубине превзошел все ожидания, а его источники, последствия и ответные меры экономической политики по- прежнему являются предметом широких дискуссий. Очевидно одно: несмотря на обширные ответные меры экономической политики, предпринятые во многих странах, мировая экономика в настоящее время переживает первую со времен Второй мировой войны рецессию, сопровождающуюся снижением мирового объема производства и торговли. Согласно данным за последний квартал 2008 года и начало 2009 года, во всем мире наблюдается спад промышленного производства, торговли и спроса. Сильно пострадали развитые страны, за которыми серьезные проблемы начались у многих развивающихся стран. В большинстве стран налицо спад или быстрое замедления темпов экономической активности и торговли, рост безработицы и бедности, которые, образуя «замкнутый круг», формируют весьма тревожную внешнюю конъюнктуру. Потребительская и деловая уверенность исчезла, кредитование прекратилось, а лопнувшие «пузыри» на рынке активов серьезно подорвали финансовое благосостояние. По всей видимости, болезненный процесс глобального сокращения доли заемных средств продлится дольше, чем предполагалось несколько месяцев назад.

     Согласно  текущему прогнозу Всемирного банка, в 2009 году реальный ВВП мировой экономики, по всей вероятности, снизится на 1,7%, при  этом наиболее глубокий спад ожидается  в промышленном производстве. Ожидается снижение объема мировой внешней торговли на 6,1%. По состоянию на декабрь 2008 года в странах с высоким уровнем доходов промышленное производство сократилось на 8,5% (по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года; на основе скользящего среднего значения за три месяца) по сравнению с максимальным показателем роста в 3%, отмеченным в октябре 2007 года. В развивающихся странах произошло резкое замедление темпов промышленного производства. В декабре 2008 года темпы роста упали до нуля, по сравнению с ростом в 10,1% в феврале 2007 года. Учитывая слабый уровень глобального спроса и увеличение запасов нефти, Всемирный банк существенно скорректировал свой прогноз средних цен на сырую нефть на 2009 год (марки Brent, Dubai и WTI) с 75 долларов США за баррель до 45 долларов США. ускорили темпы замедления российской экономики в четвертом квартале 2008 года. Рост реального ВВП в четвертом квартале 2008 г. оценивается на уровне около 1,1% по сравнению с 9,5% за аналогичный период 2007 г. Благодаря устойчивому экономическому росту в течение первых трех кварталов 2008 года (7,7% в среднем), экономический рост в целом за год достиг 5,6%, что, однако, существенно ниже 8,1% в 2007 г. Темпы роста промышленного производства упали до 2,1% в 2008 г. по сравнению с 6,3% годом ранее. В декабре промышленное производство сократилось на 10,3% к декабрю 2007 г. В начале 2009 г. падение промышленного производства продолжилось - на 16% в январе и на 13% в феврале по сравнению с соответствующими периодами предыдущего года. Сокращение кредитных ресурсов, сокращение глобального спроса, чрезвычайная неопределенность в мировой экономике и рост безработицы оказали отрицательное воздействие на рост инвестиций и потребления в России.

Список литературы

1. Федеральный закон об «Иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 9 июля 1999г. №160 – ФЗ
2. Абрамов С.И. Инвестирование. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2006.
3. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения: Учебник. – М.: Юристь, 2008.
4. Коссов В.В. Бизнес-план: обоснование решений: Учебник. – М.: Высшая школа экономики, – 2007.
5. Дейнеко В.А., «Привлечение иностранных инвестиций в экономику России» Аудитор , №1 – 2011,стр.21
6. Лебедев В.М., «Иностранный капитал как источник инвестиций в российской экономике», Аудитор , №10 – 2001, стр.38 
7. Россия и страны мира, данные официальной статистики, Федеральная служба государственной статистики – 2011 г.
8. Основные показатели инвестиционной деятельности в РФ, данные официальной статистики, Федеральная служба государственной статистики – 2011 г.
9. «Экономика России, что показывает 2010 год» интернет-журнал «Инвестиции», по материалам всемирного Банка, 2010 год