Прямые иностранные инвестиции в России

 

 

     Отрицательный поток в 2009г. сформировался из-за оттока средств из банковского сектора портфельных и прочих инвестиций, то есть фактически вследствие жесткости мировых финансовых рынков в вопросе привлечения финансовых ресурсов, а также в связи с погашением, в том числе досрочным, обязательств перед нерезидентами. В 2010г. данный фактор не имел столь значительного влияния, как годом ранее, и сформировал финансовый результат в размере 11,6 млрд долл. иностранных инвестиций в банковский сектор по итогам трех кварталов 2010г.

     Причем  этот приток сформировался в большей  степени за счет привлечения заемного капитала в III квартале банковским сектором, который продемонстрировал показатель роста иностранного капитала по сектору в размере 14,1 млрд. долл., в то время как для I и II кварталов он составил 1,9 млрд. долл. в I квартале и отток 4,4 млрд. долл. во II квартале 2010г.

     В связи с имевшей место массовой реструктуризацией обязательств экономических агентов и переносом срока возврата части обязательств на конец 2010г. и позднее эксперты проявляют осторожность в оценках роста иностранных инвестиций в российскую экономику. Тем не менее, с учетом того, что обязательства банковского сектора перед иностранными контрагентами к настоящему моменту снизились до предкризисных уровней, в том числе обязательства заемного характера - до уровней середины 2007г., масштабного снижения притока капитала не предвидится, и в целом, пик падения иностранного инвестирования в российскую экономику считается экспертами пройденным.  

 

     Привлечение иностранного капитала нефинансовым сектором за 9 месяцев 2010г. снизилось на 35% по сравнению с аналогичным периодом 2009г. - с 26,7 млрд до 17,3 млрд долл., продемонстрировав отток только по ссудам и займам в размере 5,7 млрд долл. (что в 2,2 раза больше показателей за аналогичный период 2009г.). При этом прямые инвестиции за данный период снизились на 14%, только в III квартале они опустились до 4,9 млрд долл.

     Динамика объемов иностранных инвестиций в российский нефинансовый сектор под воздействием выраженных кризисных явлений в экономике демонстрирует снижение второй год подряд - после драматического падения с 103,09 млрд долл. в 2008г На настоящий момент объем привлечения иностранного капитала близок уровню 2004г. (18,5 млрд за 9 месяцев). Однако следует отметить существенное изменение структуры инвестиций за прошедшие годы. Так, если в 2004г. прямые инвестиции составляли 33% иностранных инвестиций в нефинансовый сектор, а на ссуды и займы приходилось 59%, то в текущем году наблюдается нетто-отток по ссудам и займам, перекрывающий приток прямого инвестирования, - тенденция, аналогичная наблюдавшейся в 2009г. В докризисный период заемный капитал не изымался из российских компаний иностранными инвесторами настолько интенсивно, в целом инвестирование в заемный капитал согласно, данным платежного баланса, воспринималось иностранными инвесторами более позитивно, что выражалось в доле в 49% ссуд и займов в объеме инвестирования за три квартала 2008г. при доле 52% прямых инвестиций,. 

     Если  рассматривать совокупный поток  инвестиций (не нетто-поток, в отличие  от методологии Банка России), по данным Федеральной службы государственной статистики (Росстата), за 9 месяцев 2010г. в нефинансовый сектор российской экономики поступило 47,5 млрд долл. инвестиций из-за рубежа, что на 13,2% меньше, чем за 9 месяцев 2009г. При этом если в I квартале 2010г. наблюдался рост на 9,2% по сравнению с аналогичным периодом 2009г., то во II и III кварталах наблюдалось снижение на 14,4% и 24,2% соответственно (по сравнению с аналогичными периодами).

     Объем погашенных инвестиций, поступивших  ранее в Россию из-за рубежа, составил за указанные 9 месяцев 53,3 млрд. долл., что на 5,3% больше, чем за первые три квартала 2009г.  
 

 
 

      Тенденция роста погашения инвестиций являлась вполне закономерной для периода роста рынка инвестиций, однако стабильный рост погашения в последние годы при снижении поступления инвестиций является крайне негативной тенденцией последних двух лет. Так, объемы погашения за 9 месяцев текущего года впервые за многие годы продемонстрировали превышение над объемами поступления иностранных инвестиций в нефинансовый сектор российской экономики.

     Если  в последнем полугодии 2009г. накопленные иностранные инвестиции в долларовом эквиваленте (без корректировки на курс рубля) выросли до 268,2 млрд долл., то в первых двух кварталах 2010г. продолжилось небольшое снижение накопленных иностранных инвестиций. В I и II кварталах оно составляло порядка 1%. В III квартале 2010г. накопленные иностранные инвестиции незначительно выросли, но так и не достигли уровня начала 2010г. и составили по состоянию на 1 октября 2010г. 266 млрд долл., что на 0,9% ниже уровня конца 2009г.

     Наибольший удельный вес в структуре накопленного иностранного капитала приходится на инвестиции в форме долгового финансирования не от контролирующих собственников, то есть, в форме прочих инвестиций. На данную категорию приходится 54,6% (на конец 2009г. - 55,5%), доля прямых инвестиций составила 41,4% (в 2009г. - 40,6%), портфельных - 4,0% (в 2009г. - 3,8%).

     Причем  последние три предкризисных  года структура иностранных инвестиций оставалась сравнительно стабильной - 47% прямых инвестиций, порядка 50-51% прочих и 2-3% портфельных.

      

     При общей стабилизации накопленных  иностранных инвестиций следует отметить небольшой рост - на 1,1 млрд долл. - накопленных прямых при снижении на 3,9 млрд долл. прочих иностранных инвестиций. Данный факт связан как со значительно снизившимися объемами притока инвестиций по обеим категориям (на 17,8% прямых инвестиций и на 12,2% прочих), так и с интенсифицировавшимся выводом заемного иностранного капитала (в данной классификации рассматривается в категории прочих иностранных инвестиций) при падении оттока по прямому инвестированию.

     В частности, если критичное падение  уровня накопленных прямых инвестиций по итогам 2009г. было обусловлено как общемировым падением притока иностранных инвестиций, так и активизировавшимся выводом прямых инвестиций (в два с лишним раза по сравнению с изъятием прямого капитала в 2008г. ), то в 2010г. погашение прямых инвестиций вернулось к предкризисным значениям, что позитивно сказалось на динамике кумулятивных инвестиций.

     Таким образом, кризисные явления в  мировой экономике привели в целом к перераспределению инвестиций в сторону их увеличения на возвратной основе (54-56% в 2009-2010гг. по сравнению с 50-51% в 2006-2008гг.), что свидетельствует о высокой степени воспринимаемого риска инвестиций в собственный капитал российских компаний нерезидентами.

 

2.3. Структура поступлений иностранных инвестиций в 2010г

 

     Структура иностранного капитала, поступившего в Россию, за 2010г. изменилась. При снижении доли прямых инвестиций с 19,4% в 2009г. до 12,1% в 2010г. (в основном, за счет снижения доли взносов в капитал - с 9,8% до 6,7%) и доли портфельных инвестиций - с 1,1% до 0,9%, отмечен рост доли прочих инвестиций - с 79,5% до 87,0% соответственно (в основном, за счет роста доли кредитов на срок до 180 дней - с 8,1% до 36,0%) (Приложение 1).

Рис. 6.

 
 

     Прямые инвестиции

 

     В 2010г. по сравнению с предыдущим годом поступление прямых инвестиции снизилось на 13,2% (в 2009г. по сравнению с 2008г. - снижение на 41,1%), что вызвано снижением объемов прямых иностранных инвестиций из основных стран-инвесторов:

• Виргинских (Британских) островов - на 395 млн.$ (на 56,3%),
• Финляндии - на 286 млн.$ (на 42,4%),
• Кипра - на 253 млн.$ (на 6,8%),
• Швейцарии на 231 млн.$ (на 68,2%),
• Китая - на 180 млн.$ (на 59,8%).

 

     Наибольшее  снижение объемов прямых иностранных инвестиций в 2010г. по сравнению с 2009г. отмечено в организациях, осуществляющих:

• оптовую и розничную торговлю;
• ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования - на 1,6 млрд.$ (на 45,6%),
• в добыче топливно-энергетических полезных ископаемых - на 1,0 млрд.$ (на 37,3%),
• в строительстве - на 318 млн.$ (на 42,7%).

 

     Значительный  рост прямых инвестиций наблюдался:

• в производстве транспортных средств и оборудования - на 468 млн. $ (в 2,0 раза),
• машин и оборудования - на 268 млн.$ (на 60%),
• производстве пищевых продуктов, включая напитки, и табака - на 228 млн.$ (на 61,1%).

 
 

2.4. Иностранные инвестиции по видам экономической деятельности в 2010г

 

     Таблица № 1 наглядно демонстрирует наиболее и наименее привлекательные для вложения иностранного капитала отрасли экономической деятельности.

     Стоит отметить, что наименее привлекательными отраслями являлись такие важные отрасли как: сельское хозяйство, здравоохранение, образование, социальные услуги.

 
 
 
 
 
 

                                                                                                  Таблица №1

	2010г.			Справочно
	всего	в % к		2009г.
		итогу	2009г.	всего	в % к итогу
Всего	114746	100	140,1	81927	100
в том  числе:	466	0,4	106,7	437	0,5
сельское  хозяйство, охота и
лесное  хозяйство
добыча полезных ископаемых	13858	12,1	134,2	10327	12,6
обрабатывающие  производства	33157	28,9	149,2	22216	27,1
производство  и распределение	543	0,5	124,3	437	0,5
электроэнергии, газа и воды
строительство	1136	1	112,3	1012	1,2
оптовая и розничная торговля;	13334	11,6	58,5	22792	27,8
ремонт  автотранспортных средств,
мотоциклов, бытовых изделий и
предметов личного пользования
гостиницы и рестораны	229	0,2	162,8	140	0,2
транспорт и связь	6576	5,7	47,8	13749	16,8
финансовая  деятельность	37913	33,1	в14,3р.	2658	3,3
операции  с недвижимым имуществом,	7341	6,4	92,5	7937	9,7
аренда  и предоставление услуг
государственное управление и	25	0	100	25	0
обеспечение военной безопасности;
социальное  страхование
образование	1	0	190,4	0,4	0
здравоохранение и предоставление	13	0	49,5	26	0
социальных  услуг
предоставление  прочих коммунальных,	138	0,1	109,7	126	0,2
социальных  и персональных услуг

 
 

 

 

2.5. Прямые инвестиции в банковский сектор 2001- 2010гг.

 

 
 
 

2.6. Региональная структура и динамика прямых иностранных инвестиций в России.

 

 
 
 

 
 
 
 

2.7. Иностранных инвестиций в экономике России по основным странам-инвесторам.

 

     На  конец 2010г. в экономике России накоплены  инвестиции из 156 стран мира.

     На  долю стран-основных инвесторов (Кипр, Нидерланды, Люксембург, Китай, Германия, Соединенное Королевство (Великобритания), Ирландия, Франция) приходилось 78,9% общего объема накопленных иностранных инвестиций, 73,1% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.

Таблица 2

Объем накопленных  иностранных инвестиций в экономике  России 
по основным странам-инвесторам

млн.долларов США

Накоплено на конец  2010г. В том числе Справочно  поступило  в 2010г. прямые порт-  фельные прочие  всего в % к  итогу Всего инвестиций1) 300106 100 116199 8920 174987 114746 из  них по основным  странам-инвесторам 253242 84,4 89913 7568 155761 93660 в том  числе:   Кипр 61961 20,7 44737 1732 15492 9003 Нидерланды 40383 13,5 22401 8 17974 10696 Люксембург  35167 11,7 661 203 34303 5374 Китай 27940 9,3 942 0,1 26998 7631 Германия 27825 9,3 9254 11 18560 10435 Соединенное Королевство (Великобритания) 21578 7,2 3501 4481 13596 40770 Ирландия 11488 3,8 568 4 10916 2557 Франция 10343 3,4 2922 28 7393 3702 Япония 9022 3,0 824 2 8196 1109 Виргинские (Британские) острова  7535 2,5 4103 1099 2333 2383 1) Включая инвестиции  из государств-участников  СНГ.