Основные виды инвестиционных фондов

Как любое сложное  явление, инвестиционный фонд обладает рядом существенных признаков, каждый из которых может быть положен  в основу определения его категориальной принадлежности. В связи с этим инвестиционные фонды могут быть отнесены:

- к инвестиционным институтам,

- к профессиональным участникам рынка ценных бумаг,

- к особым финансово-кредитным учреждениям.

Правовое регулирование  деятельности инвестиционных фондов в  России с первых дней их существования  и по настоящее время осуществляется на основе подзаконных актов. В целях  сохранения и расширения их инвестиционных возможностей, а также надлежащего  обеспечения интересов инвесторов необходимо ускорить принятие специального закона, в котором будут учтены и преодолены все недостатки действующего нормативного регулирования.

В правовом регулировании  деятельности различных видов инвестиционных фондов имеются значительные расхождения. Поскольку нормативная база паевых инвестиционных фондов сформировалась несколько позже, чем других фондов, она больше отвечает предъявляемым  требованиям и может быть приемлема  как основа для дальнейшего совершенствования  законодательства.

Критериями для  классификациии инвестиционных фондов являются: правовой статус, организационно-правовая форма, возможность выкупа у инвесторов собственных ценных бумаг, цели создания, объекты инвестирования. 
 
 
 
 
 
 
 

2. Крупнейшие  фондовые биржи мира. Их особенности.

Ведущая роль в  мировом биржевом обороте принадлежит  сегодня именно фондовым биржам.

В настоящее  время в мире действует около 200 фондовых бирж. В США насчитывается 13 таких бирж, крупнейшей из которых  не только в США, но и в мире является Нью-Йоркская фондовая биржа (англ. New York Stock Exchange, NYSE). Ее оборот составляет около 50% всего оборота фондовых бирж зарубежного мира. Значимость этой биржи может характеризовать и такой факт, что в 1990г. для торговых операций на этой бирже было допущено более 5600 различных акций и облигаций. Знаменитое место на американском фондовом рынке занимает и другая фондовая биржа - American Stock Exchange (AMEX). Кроме этих двух, в США выделяются также такие биржи, как Тихоокеанская, Бостонская фондовые биржи, Фондовая биржа Цинцинатти, а также Чикагская биржа опционов.

В Великобритании насчитывается 22 фондовые биржи (в том  числе в Лондоне, Глазго, Бирмингеме, Ливерпуле). Лондонская фондовая биржа  является одним из ведущих мировых  финансовых центров. Более половины обращающихся на ней ценных бумаг - иностранного происхождения. Во Франции имеется 8 фондовых бирж (Париж, Лион, Марсель, Лилль, Нанси, Бордо, Нант, Тулуза). Крупнейшая из них Парижская фондовая биржа. В Германии - 7 фондовых бирж (Франкфурт-на-Майне, Дюссельдорф, Гамбург, Мюнхен, Штутгарт, Бремен, Ганновер). Крупнейшая - во Франкфурте-на-Майне. В Японии имеется 9 фондовых бирж (Токио, Нагоя, Киото, Осака, Хиросима, Коба, Ниигата, Фукуока, Саппоро). Из них Токийская фондовая биржа "Кабута Хо" занимает по обороту третье место в мире после Нью-Йоркской и Лондонской. В Канаде 5 фондовых бирж (Монреаль, Торонто, Ванкувер, Калгари, Виннипег). 

В каждой из названных  стран действует своя национальная система бирж, характеризующаяся  исторически сложившимися особенностями, которые определяют функционирования биржевой системы в целом, а также  место конкретной биржи в ней. В зависимости от функций в  стране можно классифицировать как  моноцентрические и полицентрические.

В первом случае в стране доминирует одна биржа, расположенная  в главном финансовом центре страны, а остальные имеют в основном местное значение (Англия, Япония, Франция). Например, во Франции обороты провинциальных бирж едва превышает 1% валовых оборотов биржевой системы. При моноцентрической системе иностранные фондовые ценности котируются только на одной - ведущей  бирже. Так на Французских биржах запрещена котировка бумаг, представленных на Парижской бирже.

При полицентрической системе в стране, наряду с главной  биржей, имеется еще одна или несколько  других крупных бирж (Германия, Австрия, Канада), и иностранные ценные бумаги котируются на нескольких биржах. Например, в Швейцарии акции ряда иностранных  компаний одновременно котируются на биржах Базеля, Цюриха, Женевы, Лозанны. В Германии центрами котировки иностранных  бумаг являются биржи Франкфурта-на-Майне, Дюссельдорфа, Мюнхена, Гамбурга. США  по этой классификации можно отнести  скорее к смешанной системе, поскольку, несмотря на лидерство Нью-Йоркской фондовой биржи, остальные биржи  страны сохраняют довольно прочные  позиции.

Нью-Йоркская фондовая биржа была организована в 1792 году после  выпуска правительством США государственного займа в 80 млн. долларов для покрытия расходов в ходе революции. Но большое  значение она приобрела только после  первой мировой войны и уже  в течение нескольких десятилетий  не имеет себе равной среди бирж мира. Членами Нью-Йоркской фондовой биржи могут быть только физические лица лишь при условии, что они  приобрели "место" на бирже.

Члены Нью-Йоркской фондовой биржи заключают операции между собой, не прибегая к помощи маклера. У соответствующих стоек  в помещении биржи они сообщают котировки, полученные от биржевых слушателей. Ценные бумаги распределяются либо по стойкам, либо по отраслям, либо в алфавитном порядке. Поручения, выдаваемые членами биржи в зависимости от вида операции, либо лимитируются, либо принимаются неограниченно.

На Нью-Йоркской фондовой бирже главным образом  ведется кассовая торговля, срочные  сделки ограниченны опционными сделками, распространена покупка ценных бумаг  в кредит, при этом наличными выплачивается  около 30% курсовой стоимости.

Токийская биржа  основана в 1878 году. Торговля ведется, как правило, акциями внутренних эмитентов. Оборот ценных бумаг с  фиксированным доходом незначителен. В основном ведется кассовая торговля, срочный рынок как таковой  отсутствует.

Членами биржи  являются маклерские фирмы, имеющие  разрешение министра финансов на осуществление  биржевых операций. Физические лица не могут быть членами биржи. Биржевые фирмы действуют через своих  уполномоченных, выступающих в качестве регулярных членов биржи, посреднических фирм (сантори) и специальных брокеров.

Регулярные члены  биржи - маклерские фирмы, осуществляющие операции с ценными бумагами, как  за собственный счет, так и за счет клиентов.

Сантори - маклерские фирмы, являющиеся посредниками между покупателями и продавцами, они концентрируют у себя спрос и устанавливают курс ценных бумаг.

Лондонская  биржа - до первой мировой войны была ведущей. Имеет наибольший оборот твердопроцентных ценных бумаг, на ней ведется также торговля инвестиционными сертификатами, особенно высока доля иностранных бумаг. Большая часть сделок - кассовые операции, но практикуются также и опционные операции. На английских биржах действуют также государственные брокеры, которые имеют поручение правительства размещать новые государственные займы и осуществлять другие операции с ценными бумагами государства.