Оценка финансовой состоятельности проекта Задание

            Оценка финансовой состоятельности проекта Задание:

   Предприятие реализует инвестиционный проект. Срок функционирования проекта 6 лет, в том числе 1-й год – освоение инвестиций, с 2-го по 6-й годы – фаза реализации проекта и в конце 6-го года – фаза ликвидации.

   Объем капитальных вложений равен 1600 тыс. руб. Источник финансирования – собственные средства.

   Срок службы вновь созданных мощностей 6 лет. Амортизация начисляется по линейному методу. Ликвидационная стоимость оборудования составляет 10% от его первоначальной стоимости. Прогнозируемая продажная стоимость выбывающего имущества на 10% больше его остаточной стоимости, которая учитывается в виде дохода в конце 6-го года проекта.

   Объем производства прогнозируется по годам в следующем количестве:

   2-ой год – 2 000 шт.;

   3-ий год – 3 000 шт.;

   4-ый год – 4 000 шт.;

   5-ый год – 5 000 шт.;

   6-ой год – 6 000 шт.

   Цена за единицу продукции составляет 1060 руб., сумма постоянных издержек в год – 420 тыс. руб., сумма переменных издержек на единицу продукции – 440 руб.

   Стоимость оборотного капитала составляет 10% от объема продаж в каждом году осуществления проекта.

Налог на прибыль - 20%. Номинальная ставка дисконтирования - 13%.

Требуется представить:

1. Распределение     инвестиций     по     элементам     и    годам 
   осуществления проекта.
2. Долю кредита по годам осуществления проекта в стоимостном 
   выражении.

3. Источники финансирования проекта.

4. План денежных потоков для финансирования планирования по 3 
   видам деятельности проекта.

5. Чистый денежный поток и сальдо денежной наличности.

6. Дать оценку финансовой состоятельности проекта.
 

Решение:

Таблица 1

Распределение инвестиций по элементам и годам

функционирования  проекта, тыс. руб. 

 

       1. Общая сумма инвестиций: U = 1600 тыс. руб.

       Проектно-изыскательные  работы составляют от 1% до 5% от суммы инвестиций:

       З_пизр= 1600·0,02 = 32 тыс.руб. 

       Приобретение  лицензии составляет от 1% до 3% от суммы  инвестиций:

       Подготовка  производства составляет 8%, затраты  на оборотный капитал -10% от объема продаж в каждом году осуществления проекта:

       Зподготовка производства =188 х 0,08 = 15,04 тыс. руб.

       З_обк ⁼ D х 0,1=В₄ х Ц х 0.1 ,

       где D - доход от продаж, тыс. руб.;

       В₄ - объем производства в 4-ом году, шт.;

       Ц - цена единицы продукции, руб. 

         З_обк = D х 0,1 = В₄ х Ц х 0,1=2000 х 136 х 0,1 = 27,2 тыс. руб.

       2. Определим   долю  кредита  по   годам   осуществления   проекта в 
стоимостном выражении:

       Кр= 170x0,3 =51 тыс. руб. 

       Распределение кредита по годам: 

       Кр 1 года = 170 х 0,15= 25,5 тыс.руб.

       Кр 2 года =170 х 0 = 0 тыс. руб.

       Кр 3 года = 170 х 0,15= 25,5 тыс.руб. 
 

       3. Помимо кредита, к источникам финансирования проекта необходимо 
отнести прибыль:

       Пр = 170 х (1-0,3) = 119 тыс. руб. 
 

             Таблица 2.

       Источники финансирования, тыс. руб. годы проекта

       Определим возврат кредита и суммы процентов:

       Кредит  берем на 3 года, 15% годовых.

       Процент за кредит:

       в 4-ом году К₄ = 22,5 х 0,15 + (22,5 + 0) х 0,15 +

        +(22,5 + 0 + 22,5) х 0,15 = 13,5тыс. руб.

       в 5-ом году К₅ = (0 + 22,5 – 22,5) х 0,15 = 0 тыс. руб.

       в 6-ом году К₆ = 25,5 х 0,15 = 3,83 тыс. руб.

       Таблица 3.Возврат кредита и суммы процентов тыс. руб. годы проекта

 

       

       4. Составим план денежных потоков  для финансирования планирования  по 3 видам деятельности проекта  (инвестиционной финансовой и  операционной) и определим чистый  денежный поток и сальдо денежной наличности. Для этого необходимо выполнить следующие расчеты для формирования операционной деятельности:

       4.1. Доход от продаж как произведение цены продукции (Ц) на объем 
ее производства (В_п) по годам осуществления проекта:

       D₄ = В₄х Ц = 2000 х 112=224 тыс. руб.

       D₅ = В₅х Ц = 3000 х 112=336 тыс. руб.

       D₆ = В₆х Ц = 4000 х 112=448 тыс. руб.

       D₇ = В₇х Ц = 5000 х 112=560 тыс. руб.

       D₈ = В₈х Ц = 6000 х 112=672 тыс. руб. 

       4.2. Себестоимость выпуска продукции в год складывается из суммы 
постоянных и переменных затрат по формуле:

       С=З_пост+З_пер х В

       где З_пос - сумма постоянных затрат в год, руб.;

       З_пер - переменные затраты на единицу продукции, руб.;

       В_п - выпуск продукции в натуральном выражении по годам реализации проекта.

       С₄ = З_пос + З_пер х В₄ = 50 х 2000 + 48000 = 148 тыс. руб.

       С₅ = З_пос + 3_пер х В₅ = 50 х 3000 + 48000 = 198 тыс. руб.          С₆ = З_пос + 3_пер х В₆ = 50 х 4000 + 48000 = 248 тыс. руб.     С₇ = З_пос + З_пер х В₇ = 50 х 5000 + 48000 = 298 тыс. руб.

       С₈ = З_пос + З_пер х В₈ = 50 х 6000 + 48000 = 348 тыс. руб.

       4.3. Амортизацию основных фондов (АА), которая определяется 
линейным методом, исходя из нормативного срока службы Т„ по формуле:

       АА = (ОФ_ВВОД - Л)/ Т_н,

       где ОФ_ВВОД - стоимость вновь вводимых основных фондов, тыс. руб.;

       Л - ликвидационная стоимость оборудования, (Л = ОФ_ВВОД х 10%), тыс. руб.

              АА = (ОФ_ВВОД - Л)/ Т_н= (117 - 117 х 0,1 )/8 = 13,16 тыс. руб.

       4.4. Доход от продажи выбывающего имущества в конце проекта:

       Д_им = (ОФ_выб-ААхТф)х1,1  ;

       где ОФ_выб - балансовая (восстановительная) стоимость ликвидируемого оборудования, тыс. руб.;

       АА - амортизация на полное восстановление оборудования, тыс. руб.;

       Тф - фактический срок службы оборудования, лет.

       Д_им = (ОФ_выб - АА х Т_ф) х 1,1 = (117 – 13,16 х 5) х 1,1 = 56,31 тыс.руб.

       4.5. Сумма оборотных средств составляет 10% дохода от продаж в 
каждом году проекта:

       ОбС₄ = D₄ х 10% = 224 х 0,1 = 22,4 тыс. руб.

       ОбС₅ = D₅ х 10% = 336 х 0,1 = 33,6 тыс. руб.

       ОбС₆ = D₆ х 10% = 448х 0,1 = 44,8 тыс. руб.

       ОбС₇ = D₇ х 10% = 560 х 0,1 = 56,0 тыс. руб.

       ОбС₈ = D₈ х 10% = 672 х 0,1 = 67,2 тыс. руб.

       Прирост оборотных средств начинается с 5-го года и определяется как разность последующего и предыдущего года:

       ∆ОбС₅ = ОбС₅ - ОбС₄ = 33,6 – 22,4 = 11,2 тыс. руб. ∆ОбС₆ = ОбС₆ - ОбС₅ = 44,8 – 33,6 = 11,2 тыс. руб. ∆ОбС₇ = ОбС₇ - ОбС₆ = 56,0 – 44,8 = 11,2 тыс. руб. ∆ОбС₈ = ОбС₈ - ОбС₇ = 67,2 -56,0=11,2 тыс. руб.

       4.6. Налог на прибыль составляет:

       Н_пр = (О-С_год-АА-Кр)хС_н,  

       где Кр - сумма процентов за кредит, тыс. руб.;

       С_н - установленный процент налога на прибыль (24%). 

         Н₄ = (224 - 148 – 13,16 -13,5) х 0,24 = 11,84 тыс. руб.

         Н₅ = (336 - 198 – 13,16 - 0) х 0,24 = 29,96 тыс. руб.

         Н₆ = (448 - 248 – 13,16 – 13,5) х 0,24 = 41,6 тыс. руб.

       H₇ = (560 - 298 – 13,16 - 0) x 0,24 = 59,72 тыс. руб.

       H₈ = (672 - 348 – 13,16 + 56,31) x 0,24 = 88,12 тыс. руб.

       В 8-м году к прибыли также относим  доход от продажи оборудования.

       5. На основе выполненных расчетов составим финансовый план денежных потоков (ДП) для оценки ликвидности проекта:

       Таблица 4.

       План  ДП, тыс. руб.

       года  проекта