Облигации

3. Основные  отличия облигации  от акции

       Облигации являются вторым по популярности у инвесторов видом ценных бумаг в России после акций. Облигации обладают низкой степенью риска, но и, как правило, низкой доходностью, ведь согласно правилу рынка ценных бумаг, доходность – это плата за риск. Облигации привлекают в основном консервативных инвесторов, для которых по каким-либо причинам неприемлем риск и главное – сохранить капитал, а не приумножить его. Доходы по облигациям меньше подвергнуты колебаниям и не так зависят от конъюнктуры рынка, как, например, доходы по акциям.

       Основные отличия облигаций от акций:

• процент по облигациям в большинстве случаев является фиксированным; размер дивидендов по акциям (обыкновенным) может существенно изменяться (а иногда и вовсе не выплачиваться) в зависимости от результатов деятельности предприятия-эмитента;
• проценты по облигациям выплачиваются в течение строго определенного срока, оговоренного условиями займа; акции же приносят доход неограниченное время;
• доход по облигациям обычно ниже, чем по акциям, но вероятность его получения намного выше;
• проценты по облигациям выплачиваются в первую очередь, то есть до выплат дивидендов по акциям. Если за какой-то период результаты деятельности эмитента неудовлетворительны, то вполне вероятно, что дивиденды по выпущенным акциям выплачиваться не будут. Выплаты же по облигациям эмитент должен осуществить вне зависимости от результатов хозяйственной деятельности. Специально «на черный день» каждый эмитент, выпускающий облигации, должен создавать резервный фонд, откуда и будут осуществлены выплаты;
• облигации в отличие от акций не дают права на участие в управлении компанией. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников компании-эмитента; купив облигацию этой компании, инвестор становится ее кредитором;
• в случае ликвидации компании-эмитента при делении имущества акционеры могут рассчитывать только на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигациям.

     ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     Выпуск  облигаций содержит ряд привлекательных  черт для компании-эмитента: посредством  их размещения хозяйственная организация  может мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства  их держателей-кредитов в управление финансово-хозяйственной деятельностью  заемщика, и не затрагивает отношения  собственности.

     Что касается преимущества облигационного займа перед кредитом банка, то эмитента облигаций, как правило, привлекает денежные средства по относительно более  дешевой цене. В «торговых» терминах выпуск облигаций представляет для эмитента покупке денег на оптовом рынке, получение же банковского кредита – покупку на розничном рынке. Действительно, большинство банков представляют кредиты за счет средств вкладов своих клиентов. Привлекая средства в банк по одной цене, для того, чтобы оставаться кредитоспособными и прибыльными банки вынуждены размещать их по более высокой цене. Облигация же представляет собой альтернативное банковскому вкладу вложение капитала, поэтому процент (доходность) по облигациям сравнивается не с процентом по банковскому кредиту, а с процентом по банковскому вкладу.

     Облигация обладает особыми свойствами, так  как выступает как элемент  кредитования акционерного общества и  представляет собой срочное долговое обязательство, которое гарантирует  ее владельцу доход в виде фиксированного или плавающего процента и обращение  ограничено определенным сроком. Курс облигации в меньшей степени  подвержен колебаниям рыночной конъюнктуры, так как доход ниже дохода по другим ценным бумагам. Облигация является основным объектом инвестиции для коммерческих банков и крупных инвестиционных компаний, которых в первую очередь  интересует не только доход, но и надежность вкладов. Обеспечение выполнения условий  по облигациям подкрепляется не только природой данного вида ценной бумаги, но и социальными обязательствами, имуществом и авторитетом государства. 

     В последние годы интерес инвесторов к облигациям значительно вырос, так как более высокие и  гибкие процентные ставки привлекали к рынку облигаций инвесторов, ориентированных как на текущий  доход, так и на прирост капитала; изменение процентных ставок является наиважнейшим фактором на рынке облигаций, поскольку оно определяет размер не только текущего дохода, но и прироста (или убытка) капитала, который получит  инвестор. К сожалению, изменения рыночных процентных ставок могут иметь драматические последствия для совокупных годовых прибылей, фактически полученных от облигаций. К тому же в то время как инвесторы, ориентированные на текущий доход, предпочитают высокие процентные ставки, те, кто ориентирован на прирост капитала, предпочитают, чтобы они снижались; благодаря своему более высокому статусу облигации являются относительно надежными инвестиционными инструментами и обычно рассматриваются как относительно гарантированные от невыполнения обязательств ценные бумаги. Однако существует ценовой (рыночный) риск, поскольку даже по первоклассным облигациям с высоким рейтингом курсы падают, когда рыночные процентные ставки начинают повышаться; поскольку условия действия облигации являются фиксированными на момент выпуска, изменения в рыночных условиях фактически ведут к изменению ее курса. 
 
 
 
 
 
 
 
 

     СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг / М.Ю. Алексеев. – М.: Финансы и статистика, 2001.
2. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: учеб.пособие / Т.Б. Бердникова. – М.: ИНФРА – М, 2004.
3. Колесникова В.И. Ценные бумаги / В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. М.: Финансы и статистика, 2004.
4. Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник / П.И. Вахрин. М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2005.
5. Экономическая теория. / Под редакцией А.И. Добрынина – Санкт-Петербург, 2006.
6. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок / Я.М. Миркин. – М.: Перспектива, 2003.