Лизинг как форма финансирования инвестиционной деятельности

1.Лизинг как форма финансирования инвестиционной деятельности

 

Лизинг представляет собой  вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передачи его на основании договора лизинга  физическим и юридическим лицам  за определенную плату на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных  договором с правом выкупа имущества  лизингополучателем.

В лизинговой сделке участвуют  три субъекта: лизингодатель, лизингополучатель  и продавец (поставщик) предмета лизинга. Предметом лизинга могут быть любые не потребляемые вещи (движимое и недвижимое имущество, предприятие, имущественный комплекс), которые могут быть использованы для предпринимательской деятельности за исключением имущества, запрещенного федеральными законами для свободного обращения, а также земельных участков и природных объектов..

Лизингодатель – это гражданин  или хозяйствующий субъект, который  приобретает в собственность  имущество и предоставляет его  в качестве предмета лизинга лизингополучателю  за плату, на срок и на определенных условиях во временное владение и  в пользование с переходом  или без перехода к лизингополучателю  права собственности на предмет  лизинга.

Лизингополучатель – это  гражданин или хозяйствующий  субъект, получивший предмет лизинга  на основании договора лизинга.

Продавец (поставщик) – гражданин  или хозяйствующий субъект, который  на основании договора купли-продажи, заключенного с лизингодателем, продает  лизингодателю в установленный  срок производимый (закупаемый) им предмет  лизинга (то есть лизинговое имущество). Продавец (поставщик) обязан передать предмет лизинга лизингодателю  или лизингополучателю в соответствии с условиями договора купли-продажи.

Различают следующие формы, типы и виды лизинга. Лизинг имеет  две формы: внутренний и международный. При внутреннем лизинге лизингодатель, лизингополучатель и продавец (поставщик) являются резидентами. При международном лизинге лизингодатель или лизингополучатель являются нерезидентом.

По типам лизинг различают:

- долгосрочный (3 и более  лет);

- среднесрочный (от 1,5 до 3-х лет) – хайринг;

- краткосрочный (менее  1,5 лет) – рентинг.

По видам лизинг различается  на финансовый и оперативный. Финансовый лизинг – это вид лизинга, при  котором лизингодатель обязуется  приобрести в собственность указанное  лизингополучателем имущество у  определенного продавца и передать лизингополучателю данное имущество за определенную плату, на обусловленный срок и на определенных условиях во временное пользование. При этом срок лизинга по продолжительности равен сроку полной амортизации предмета лизинга или превышает его. По окончании срока действия договора лизинга, предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя. Этот вид лизинга предпочтителен, когда лизингополучатель нуждается в переоснащении уже имеющегося технического потенциала.

Финансовый лизинг имеет  ряд разновидностей. Лизинг с обслуживанием  представляет собой договор-подряд между лизингополучателем и лизингодателем, который предусматривает оказание услуг лизингодателем лизингополучателю. Эти услуги связаны с содержанием и обслуживанием лизингодателем оборудования. Леверидж заключается в том, что большая доля сдаваемого в лизинг оборудования берется в лизинг у третьей стороны – инвестора. В первой половине срока осуществляются амортизационные отчисления по арендованному оборудованию и уплата процентов по взятой ссуде на его приобретение, что понижает налогооблагаемую прибыль инвестора и создает эффективную отсрочку уплаты налогов. Возвратный лизинг, при котором продавец (поставщик) предмета лизинга одновременно выступает и как лизингополучатель. По существу, возвратный лизинг представляет собой получение денежных средств под залог собственного имущества. Его содержание заключается в том, что лизингополучатель продает свое имущество лизингодателю и тут же берет его у лизингодателя в лизинг. Договор возвратного лизинга распространяется на весь период полезной службы имущества и предусматривает последующий переход права собственности на имущество вновь к лизингополучателю. Таким образом, лизингополучатель при возвратном лизинге получает денежные средства, гарантией возврата которых является его собственное имущество, заложенное лизингодателю.

Оперативный лизинг – это  вид лизинга, при котором лизингодатель  закупает на свой страх и риск имущество  и передает его лизингополучателю  в качестве предмета лизинга за установленную  плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и  пользование. Срок лизинга устанавливается  по договору. По окончании срока  договора и при условии выплаты  лизингополучателем полной суммы, предусмотренной  договором, предмет лизинга возвращается лизингодателю. Оперативный лизинг заключается на срок, меньший амортизационного периода имущества, поэтому оно  может быть передано в лизинг неоднократно, в течение полного срока амортизации.

Размер, форма и периодичность  лизинговых платежей устанавливаются  в договоре лизинга по соглашению сторон. Сумму платы за лизинг можно  рассчитать двумя методами:

1. Первый метод предусматривает,  что общая сумма лизингового  платежа начисляется равными  долями с течение всего срока  договора в соответствии с  согласованной сторонами периодичностью:

П = С х Р / (1 – 1 / (1 + Р)t)), где П – сумма платежа по лизингу;

С – стоимость лизингового  имущества;

Р – процентная ставка за время платежа;

t – количество платежей  по договору.

2. Второй метод предполагает  расчет платы за лизинг на  каждый период платежа. Этот  расчет производится как сумма  оплаты всех расходов лизингодателя  и его вознаграждение:

П = В + А + И + К + У + Н + С,

Где П – общая сумма  лизингового платежа;

В – комиссионное (процентное) вознаграждение лизингодателя;

А – сумма амортизационных  отчислений по лизинговому имуществу;

И – инвестиционные затраты (издержки);

К – оплата процентов  за использованные лизингодателем кредиты, взятые на приобретение лизингового  имущества;

У – стоимость дополнительных услуг;

Н – НДС;

С – страховые взносы за страхование предмета лизинга, уплаченные лизингодателем.

В нашей стране предусмотрены  меры государственной поддержки  деятельности лизинговых организаций (компаний, фирм). Такими мерами являются:

- разработка и реализация  федеральной программы развития  лизинговой деятельности;

- создание залоговых фондов  для обеспечения банковских инвестиций  в залог с использованием государственного  имущества;

- долевое участие государственного  капитала в отдельных инвестиционно-лизинговых  проектах;

- финансирование из федерального  бюджета предоставленных инвестиционных  кредитов, налоговых льгот и т.п.

Использование лизинговой формы  инвестирования дает возможность предприятиям приобретать необходимое оборудование без значительных капитальных затрат. При этом выгода лизингополучателя  зависит от доходов по новым инвестициям  и суммы арендных (лизинговых) платежей.

 

2.Задача:  Дом сдается внаем на 5 лет, ежегодные платежи (К) составляют 6000 у.е., процентная ставка (Е) равна 0,08. Определить стоимость платежей на сегодняшний день.

Для решения данной задачи применяем формулу (3.4) и осуществляем поэтапное дисконтирование и последующее суммирование выплат каждого года:

К_н = 6000+ (1+0,08+ (1+0,08+ (1+0,08+ (1+0,08] =  =6000(0,9259 + 0,8573 + 0,7940 + 0,7350 + 0,6806) = 6000 • 3,9926 = 23 956 у.е.

Формула 3.4 :

 

 

где К_к - конечный капитал; К_н - начальный капитал, т.е. современная величина инвестиций; Т - расчетный период; Е - процентная ставка (норма дисконта).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

 

           1 Бочаров, В. В. Инвестиции: учебник / В.В. Бочаров. – 2-е изд. – СПб.: Питер, 2008. – 384с.

           2 Ендовицкий, Д. А. Практикум по инвестиционному анализу : учеб. пособие / Д. А. Ендовицкий – М.: Финансы и статистика, 2001. – 240 с.

   3 Игошин, А. В. Инвестиции. Организация управления и финансирования : учебник / А. В. Игошин – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2001. – 542 с.

   4 Ковалев, В. В. Методы оценки инвестиционных проектов / В. В. Ковалев – М.: Финансы, 2002. – 144 с.

   5 Инвестиционный  менеджмент : учебник для вузов  / Н.Д. Гуськова (и др.) – М.: КНОРУС, 2010. – 456 с.

    6 Костюнина, Г. М. Международная практика регулирования иностранных инвестиций : учеб. пособие / Г. М.Костюнина,   Н. Н.  Ливенцев – М.: Анкил, 2001. – 128 с.

   7 Функ, Я. И. Иностранные инвестиции в РБ. Комментарий раздела 4 инвестиционного кодекса РБ / Я. И. Функ – М.: Издательство деловой и учебной литературы; Минск.: Амалфея, 2002. – 176 с.

   8 Игонина, Л. Л. Инвестиции : учебник / Л.Л. Игонина – М.: Юристъ, 2002. – 480 с.

   9 Организация и  финансирование инвестиций : учебное  пособие / Под ред. Т. К. Савчук. – Минск.: БГЭУ, 2002. – 196 с.

  10 Инвестиции : учебник  / П. И. Вахрин. – 2-е изд., перераб.  и доп. – М.: «Дашков и К», 2004. – 384 с.

   11 Финансирование  и кредитолвание инвестиций : учеб. Пособие для вузов. – Мн. : БГЭУ, 2009. – 221с. 

   12 Правовое регулирование  хозяйственной деятельности : учебник  / Под ред. И. А. Витушко, Р.  И. Филипчик. – Минск.: Книжный  дом, 2004. – 832 с.

   13 Инвестиции : учебное  пособие / Л. Л. Игонина; под  ред. В. А. Слепова. – М.: Экономист, 2004. – 478 с.

   14 Организация и  финансирование инвестиций : краткий  курс лекций / Е. П. Семиренко.  – Минск.: БГЭУ, 2004. – 126 с.

  15 Финансы предприятий  : учеб. пособие / Под ред. Н.Е.  Заяц, Т.И. Василевской. – Минск.: Выш. школа, 2005. – 352 с.

   16 Инвестиционный  кодекс Республики Беларусь : текст  кодекса по состоянию на 10 февраля  2005 г. – Минск.: Амалфея 2005. – 84 с.

  17 Кузнецов, Б.Т. Инвестиции (Электронный курс): электронный учебник/ Б.Т. Кузнецов. – 2-е изхд., перераб. И доп. – М.:Юнити-дана, 2011. -

18 Гончаров, В.И. Инвестиционное проектирование : учеб. Пособие / В.И. Гончаров. – Мн : Совр. Шк., 2010. – 320с.

19 Ивасенко, А.Г. Инвестиции : источники и методы финансирования / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова. – 3-е изд., перераб. и доп. – М. : Омега-Л, 2009. – 261с.