Критерии состоятельности инвестиционного проекта

Критерии  состоятельности инвестиционного  проекта.

Смысл общей оценки инвестиционного проекта заключается в представление всей информации о последнем в виде, позволяющем лицу, принимающему решение, сделать заключение о целесообразности (или нецелесообразности) осуществления инвестиций. В этом контексте особую роль играет коммерческая оценка.

Оценка  коммерческой состоятельности - заключительное звено проведения предынвестиционных исследований. Она должна основываться на информации, полученной и проанализированной на всех предшествующих этапах работы. Коммерческая оценка олицетворяет собой  интегральный подход к анализу инвестиционного  проекта. Суть коммерческой оценки проекта  состоит в получении информации, позволяющей заинтересованным лицам  принимать решения о реализации или отказе от проекта. Для принятия решения о реализации инвестиционной идеи необходимо, чтобы она соответствовала  двум основным требованиям:

-обеспечивала  возврат вложенных средств, желаемую  доходность;

-обеспечивала  возможность вовремя и в полном  объеме расплачиваться по обязательствам.

Иными словами, инвестиционная идея должна быть эффективной и финансово состоятельной. Исходя из этой предпосылки, коммерческая оценка инвестиционного проекта  проводится по двум основным направлениям:

-оценка  эффективности инвестиционных затрат  проекта.

Анализ  эффективности предполагает оценку степени привлекательности проекта  с точки зрения его доходности. Доходность проекта определяется дополнительной прибылью, возникающей у компании в результате его реализации. Для  анализа эффективности проводится расчет таких показателей, как простой  и дисконтированный период (срок) окупаемости, NPV (чистая дисконтированная стоимость  проекта), IRR (внутренняя норма доходности), рентабельность инвестиций и ряда других.

-оценка финансовой состоятельности проекта.

Анализ  финансовой состоятельности предполагает оценку способности компании в полном объеме расплачиваться по обязательствам проекта. Анализ финансовой состоятельности  проводится на основании модели расчетного счета и базируется на контроле положительного остатка свободных денежных средств  в каждом интервале планирования. [1, с. 366]

Оценка  финансовой состоятельности проекта  основывается на построении отчета о  движении денежных средств и контроле отсутствия дефицита бюджета. Отчет  о движении денежных средств учитывает  все составляющие притоков и оттоков  денежных средств.

Критерием финансовой состоятельности проекта  является обеспечение неотрицательного остатка свободных денежных средств  в каждом из интервалов планирования на протяжении всего горизонта рассмотрения проекта. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.Этапы  инвестиционного проекта.

Формулирование  инвестиционной идеи. Необходимо предварительно обосновать инвестиционный замысел, определить каких стратегических целей предприятие сможет достичь в рамках реализации рассматриваемого инвестиционного замысла. Далее необходимо наметить, а затем четко изложить обозначенные цели, которых оно должно достичь, и задачи, которые оно должно решить в рамках реализации будущего инвестиционного проекта.

Предпроектное исследование инвестиционных возможностей. Предварительное технико-экономическое обоснование (ПТЭО) должно подтвердить, что все возможные альтернативы проекта рассмотрены и оценены, все аспекты выбранного инвестиционного проекта осуществимы и требуют дальнейшего глубокого изучения, имеется четкое заключение о жизнеспособности инвестиционного проекта. ПТЭО включает в себя следующие основные моменты: описание продукции, анализ рынка, определение потенциальных клиентов, определение состава участников инвестиционного проекта, разработка организационно-правовой формы реализации инвестиционного проекта, определение укрупненных значений показателей инвестиционного проекта, оценка эффективности предлагаемых инвестиционных проектов, выбор инвестиционного проекта из множества. Данный раздел включает в себя проработку схем, определение возможных источников финансирования инвестиционного проекта (собственные, заемные), условия кредитования, сроки погашения займов. В случае реализации инвестиционного проекта в рамках существующего предприятия следует проанализировать условия и сроки возвратов уже находящихся на балансе кредитов.

Оценка  эффективности инвестиционных проектов на стадии 
исследования предпроектных возможностей. На данном этапе определяются основные показатели эффективности инвестиционных проектов на основе данных, собранных на предыдущем этапе. Показатели эффективности инвестиционных проектов сравниваются и анализируются.

Выбор инвестиционного  проекта. На основе всей информации, 
собранной и полученной на предыдущих этапах, делается выбор наиболее эффективного для реализации инвестиционного проекта из множества альтернативных.

Разработка  и создание технико-экономического обоснования (ТЭО). Сделав выбор наиболее эффективного инвестиционного проекта, следует приступить к разработке и созданию техноко-экономического обоснования, которое дает всю необходимую информацию для принятия решения об инвестировании.

Разработка  ТЭО является крупномасштабным исследованием и включает в себя дополнительные разделы и более подробную информацию о вопросах:

• проведение полномасштабного маркетингового исследования;
• подготовка программы выпуска продукции в течение полезного срока использования инвестиционного проекта;
• разработка технических решений, плана организации производственного процесса, определение состава используемых сырьевых, материальных, топливно-энергетических ресурсов, анализ состояния технологии, состава оборудования, расширение производства;
• подготовка строительных решений, описание организации строительства, разработка инженерного обеспечения;
• разработка мероприятий по охране окружающей среды;
• описание системы управления предприятием, организации труда;
• разработка сметно-финансовой документации, расчеты издержек производства, капитальных вложении, потребности в оборотном капитале, источники финансирования проекта;
• оценка рисков, связанных с осуществлением инвестиционного проекта; прохождение необходимых согласований и экспертиз.

     Подготовка  оценочного заключения. Когда разработка ТЭО завершена, различные участники этого процесса, а также заинтересованные лица, организации дают собственную оценку инвестиционного проекта в соответствии со своими конкретными целями, предполагаемыми рисками, затратами и прибылями. Оценочное заключение показывает, насколько были оправданы все пред инвестиционные затраты, осуществленные с момента появления идеи до окончания работы над ТЭО.

     Принятие  решения о реализации (отклонении) инвестиционного проекта. Этап принятия решения о реализации (отклонении) инвестиционного проекта является заключительным на стадии осуществления предынвестиционнои фазы. Для принятия решения необходимо использовать всю имеющуюся информацию о проекте: ПТЭО, оценку эффективности инвестиционных проектов, ТЭО, результаты проведения независимой экспертизы, оценочное заключение.