Контрольная работа по "Инвестициям"

Содержание

1. Нормативно-правовая база инвестиционной деятельности……………………3
2. Формирование  портфеля ценных бумаг………………………………………...8
3. Задача……………………………………………………………………………..12

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Нормативно-правовая база инвестиционной деятельности

 

Регулирование инвестиционной деятельности должно быть рациональным по результатам и сбалансированным по степени гибкости.

Это невозможно без создания определенных правовых форм. Право устанавливает  нормативную базу, определяет положение  субъекта инвестиционной деятельности, устанавливает юридическую ответственность, определяет различное использование  инвестиционной деятельности и контролирует отношения между участниками, в  том числе и с государством.

Правовые  нормы имеют несколько характеров: дозволяющий, запрещающий, обязывающий  и стимулирующий.

В рыночной экономике основная роль экономико-правовых регуляторов — стимулировать  и направлять инвестиционный процесс  для сбалансированного развития национальной экономики.

Правовое  регулирование инвестиционной деятельности в Российской Федерации осуществляется двумя законодательствами.

Первое  — это специальное инвестиционное законодательство, второе — гражданское  и хозяйственное.

Инвестиционное  законодательство контролирует и направляет порядок привлечения отечественных  и иностранных инвестиций.

Основные  правовые акты общего регулирования:

1. Гражданский кодекс Российской Федерации;
2. Земельный кодекс Российской Федерации;
3. Налоговый кодекс Российской Федерации;
4. Закон о недрах;
5. Закон о Центральном банке Российской Федерации;
6. Закон о банках и банковской деятельности;
7. Закон о приватизации государственных и муниципальных предприятий;
8. законодательные акты о налогообложении, внешнеторговой деятельности и др.

Несколько законов специального регулирования:

1. Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях Российской Федерации»;
2. Федеральный закон от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»;
3. Федеральный закон от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)»;
4. Федеральный закон от 16 июля 1998 г. № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)»;
5. Федеральный закон от 25 февраля 1998 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации осуществляемой в форме капитальных вложений»;
6. Федеральный закон от 21 июля 1997 г. № 112-ФЗ «Об участках недр, право пользования которыми может быть предоставлено на условиях раздела продукции»;
7. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»;
8. Федеральный закон от 30 декабря 1995 г. № 225-ФЗ «О соглашениях о разделе продукции».

Специальное правовое регулирование инвестиционной деятельности представлено нормативно-правовыми  актами, поэтому носит комплексный  характер.

Три уровня нормативных актов нормативно-правовой базы инвестиционной деятельности:

1. законодательные:
1. высшей юридической силы — федеральные конституционные и федеральные законы;
2. международные договоры;
3. законодательство субъектов федерации;
2. подзаконные акты:
1. указы Президента Российской Федерации;
2. межправительственные постановления;
3. правительственные постановления;
4. внешнеэкономические соглашения субъектов Российской Федерации;
5. ведомственные акты — приказы и постановления министерств и ведомств Российской Федерации;
6. постановления и решения органов местного самоуправления;
3. локальные, представленные системой актов индивидуального характера:
1. административные акты участников инвестиционной деятельности;
2. нормативно-правовые договоры (на основе международного публичного и частного права, гражданского и трудового права Российской Федерации).

Для субъекта инвестирования важно знать  все основные положения законодательства для недопущения ошибок, которые  могут впоследствии привести к плохим результатам.

Стимулировать инвестиционную деятельность необходимо в связи с высокими инвестиционными  рисками и высокой стоимостью кредитных ресурсов. Действующая  система стимулов реализуется в  форме налоговых и таможенных льгот и имеет фискальный характер. Налоговые льготы, предоставляемые  субъектами федерации инвесторам, распространяются на все налоги, составляющие бюджет инвесторов. Наиболее часто льготы предоставляются:

1. по налогу на прибыль;
2. налогу на имущество;
3. транспортному налогу;
4. налогу на операции с ценными бумагами;
5. акцизам в добывающих отраслях.

Раньше  льготы предоставлялись осторожно  и по весьма ограниченному спектру, в последнее время — практически  повсеместно и с большим разнообразием. В этом заключается своеобразная тенденция со стороны региональных властей.

В основном схема предоставления субъектами Федерации налоговых льгот зависит  от:

1. размера инвестиций;
2. рода деятельности субъекта;
3. длительности предоставления льгот;
4. целевого назначения инвестиций.

Есть  три основных направления развития системы стимулирования инвестиционной активности:

1. предоставление бюджетных средств негосударственным структурам на возвратной основе;
2. реализация принципа права собственности (из федерального бюджета выделяются капитальные вложения на развитие федеральной собственности, а из муниципального бюджета — на развитие муниципальной);
3. равенство прав инвесторов — гарантии прав и защиты инвестиций предоставляются всем инвесторам.

Нормативно-правовые акты по своей сути направлены на обеспечение  дополнительных налоговых льгот  и предоставление бюджетных гарантий инвесторам.

Для инициирования стабильного инвестиционного  подъема необходима благоприятная  среда инвестиционной деятельности, разработка методов и форм экономического регулирования, которые учитывают  реальную инвестиционную ситуацию. Роль и место государства в переходной экономике в целом и в частности  в инвестиционном процессе — дискуссионная  тема среди ученых. Главной их целью  является поиск ответа на вопрос об определенной роли государства в  рыночной экономике.

Основная  задача государства — это создание благоприятных условий для роста  частных инвестиций при ограничении  своей функции непосредственного  инвестора. Переходная экономическая  система, выведенная из строя, требует более активного участия государства. Это показывает российская экономическая практика истекшего десятилетия.

Участие государства осуществляется не только в создании правовой основы деятельности частных инвесторов, но и в прямом инвестировании для достижения необходимых  структурных сдвигов. Невозможно переоценить  особую роль государственных инвестиций. Это важнейший рычаг модернизации структуры народного хозяйства, преодоления определенных диспропорций, накопившихся в советский и послесоветский периоды.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Формирование  портфеля ценных бумаг

Вложения, осуществляемые предпринимательскими фирмами в ценные бумаги разного  вида, разного срока действия и  разной ликвидности, управляемые как  единое целое, формируют портфель ценных бумаг. В сложившейся мировой практике фондового рынка под инвестиционным портфелем понимается некая совокупность ценных бумаг, принадлежащих физическому или юридическому лицу, выступающая как целостный объект управления.

Любой инвестиционный портфель представляет собой определенный набор акций, облигаций и других ценных бумаг с различной степенью риска и доходности. Портфель ценных бумаг является инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске.

Основная  цель формирования инвестиционного  портфеля — обеспечение реализации основных задач финансового инвестирования фирмы путем подбора наиболее доходных и наименее рискованных ценных бумаг. Исходя из основной цели фирма строит систему конкретных локальных целей формирования инвестиционного портфеля, основными из которых являются:

• обеспечение высокого уровня инвестиционного дохода в текущем периоде;
• сохранность и приращение капитала в перспективе;
• обеспечение необходимой ликвидности инвестиционного портфеля;
• доступ через приобретение ценных бумаг к дефицитным видам продукции и сырья, имущественным и неимущественным правам;
• расширение сферы влияния и перераспределение собственности.

Перечисленные конкретные цели формирования инвестиционного портфеля в значительной степени являются альтернативными. В зависимости от выбранных целей предпринимательская фирма может формировать различные типы портфелей ценных бумаг.

Существуют  два основных признака, по которым  классифицируют портфели ценных бумаг. Они приведены на рисунке:

В зависимости от цели формирования инвестиционного  дохода выделяют три типа портфеля ценных бумаг.

Портфель  роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля — рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. Однако дивидендные выплаты производятся в небольшом размере. Темпы роста  курсовой стоимости совокупности акций, входящих в портфель, определяют виды портфелей, составляющих данную группу.

  Портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода — процентных и дивидендных выплат. Портфель дохода составляется в основном из акций дохода, т.е. таких акций, которые характеризуются умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты. Особенность этого типа портфеля в том, что цель его создания — получение определенного уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска, приемлемого для консервативного инвестора. Поэтому объектами портфельного инвестирования являются надежные инструменты фондового рынка, у которых высокое соотношение стабильно выплачиваемого процента и курсовой стоимости. 
Комбинированный портфель (роста и дохода) формируется для избегания возможных потерь на фондовом рынке как от падения курсовой стоимости, так и низких дивидендных или процентных выплат. Одна часть финансовых активов, входящих в состав данного портфеля, приносит предпринимательской фирме — владельцу рост капитальной стоимости, а другая — доход. Потеря одной части может компенсироваться возрастанием другой.

В зависимости от уровня инвестиционного  риска различают три основных типа портфеля ценных бумаг.

  Агрессивный портфель сформирован по критерию максимизации текущего дохода вне зависимости от сопутствующего уровня инвестиционного риска, В состав данного типа портфеля входят акции молодых, быстро растущих компаний. Инвестиции в портфеле являются достаточно рискованными, но вместе с тем могут приносить самый высокий доход.

Консервативный  портфель наименее рискованный. Он состоит  в основном из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся хотя 'и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода. Инвестиции портфеля консервативного типа нацелены на сохранение капитала. Консервативный портфель ценных бумаг обеспечивает предпринимательской фирме наиболее высокий уровень безопасности финансового инвестирования.

Умеренный портфель представляет собой сочетание  инвестиционных свойств портфеля агрессивного и консервативного типа. В данный тип портфеля включаются наряду с надежными ценными бумагами, приобретаемыми на длительный срок, рискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. При этом гарантируется средний прирост капитала и умеренная степень риска вложений. Портфель среднего роста является наиболее распространенной моделью портфеля и пользуется большой популярностью у инвесторов, не склонных к высокому риску. 
Кроме этого, выделяют региональные и отраслевые портфели, которые включают либо ценные бумаги, выпускаемые отдельными регионами (как частные, так и муниципальные), либо ценные бумаги каких-либо компаний, участвующих в данной отрасли экономики и обеспечивающих высокую доходность по своим бумагам.

Портфель  иностранных ценных бумаг предусматривает  вложения исключительно в ценные бумаги частных иностранных компаний и формирование из них инвестиционного  портфеля.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Определите чистый дисконтированный доход (NPV) инвестиционного проекта который при первоначальных единовременных инвестициях в 1500 ден. ед. даст следующий ежегодный денежный поток доходов:  100, 200, 250, 1300, 1200 ден. ед. Ставка дисконта 10%.

, где

где  Рi — годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течение п лет;

r — норма дисконта;

I₀ — размер инвестированного капитала.

,

 

Положительное значение NPV показывает, что чистые денежные потоки проекта покроют первоначальные затраты (а также выплаченные банку процентные платежи) и принесут доход в размере 784,76 ден. ед. При таких условиях проект можно принять.