Контрольная работа по "Инвестиционному анализу"

Министерство  сельского хозяйства

Новосибирский Государственный Аграрный Университет

Экономический факультет

Кафедра финансов и статистики

 

 

 

 

 

Контрольная работа

по  инвестиционному анализу

вариант № 9

 

 

 

 

Выполнил: студент группы 4402

Игольникова Е.С

Проверил: преподаватель

Тихончук  М.А

 

 

 

 

Новосибирск 2012

СОДЕРЖАНИЕ 

Задание……………………………………………………..………………3 стр.

Решение задания А………………………………………………….…….4 стр.

Решение задания Б……………………………………………………..….6 стр.

Решение задания В…………………………………………………….…..7 стр.

Решение задания Г………………………………………….……….…….8 стр.

Решение задания Д……………………………………………..………….9 стр.

Вывод……………………………………………………………………..11 стр.

Список литературы…………………………………………………….12 стр.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАДАНИЕ

 Проект А имеет капитальные  вложения в 10  млн. руб., а ожидаемые чистые денежные поступления составляют 1,8 млн. руб. в год в течение 8 лет. Альтернативная доходность равна 16 %.

Проект B имеет капитальные вложения в 10,5 руб., а ожидаемые чистые денежные поступления составляют 3, 2.8,2.5,2.5,2,0,0 и 0 млн.   руб. в год в течение 8 лет соответственно. Альтернативная доходность равна 16 %.

Сравнить экономическую эффективность  данных проектов по следующим критериям:

а) Какова чистая приведенная стоимость проектов(NPV)?

б) Индекс доходности(PI)?

в) Какой период окупаемости  этого проектов, дисконтированный период  окупаемости?

г) Внутренняя норма доходности(IRR)?

д) Оцените чистую приведенную  стоимость проектов(NPV) с учётом среднего уровня инфляции 10% в год

Cделать выводы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

РЕШЕНИЕ

а) Какова чистая приведенная стоимость  проектов(NPV)?

Прежде чем приступить к решению запишем исходные данные в таблицу 1.

Таблица 1

показатель		год									всего
		0	1	2	3	4	5	6	7	8
капитальные вложения в проект А, тыс. руб.		10000	-	-	-	-	-	-	-	-	10000
доход от проекта А, тыс. руб.		0	1800	1800	1800	1800	1800	1800	1800	1800	14400
коэффициент дисконта(16%)		1	0,8621	0,7432	0,6407	0,5523	0,4761	0,4104	0,3538	0,305
капитальные вложения в проект В, тыс. руб.		10500	-	-	-	-	-	-	-	-	10500
доход от проекта В, тыс. руб.		0	3000	2800	2500	2500	2000	0	0	0	12800
коэффициент дисконта(16%)		1	0,8621	0,7432	0,6407	0,5523	0,4761	0,4104	0,3538	0,305

 

Из таблицы видно что  стоимость проекта А меньше чем  стоимость проекта В на 500 тыс. руб. Однако доход от проекта А  постоянен и составляет 1800 тыс. руб. каждый год. Проект В приносит доход  только первые 5 лет с постепенным  его снижением: 3000 тыс. в 1 год, 2800 тыс. во 2 год, 2500 тыс. в 3 и 4 года и 2000 тыс. в 5.

 

 

 

 

 

 

 

 

Для того чтобы найти приведенную  стоимость проектов А и В необходимо найти дисконтированный доход от проектов. Дисконтированный доход представим в таблице 2.

Таблица 2

показатель	год									всего
	0	1	2	3	4	5	6	7	8
доход от проекта А, тыс. руб.	0	1800	1800	1800	1800	1800	1800	1800	1800	14400
коэффициент дисконта(16%)	1	0,8621	0,7432	0,6407	0,5523	0,4761	0,4104	0,3538	0,305
дисконтированный доход от проекта  А, тыс. руб.	0	1551,78	1337,76	1153,26	994,14	856,98	738,72	636,84	549	7818,48
доход от проекта В, тыс. руб.	0	3000	2800	2500	2500	2000	0	0	0	12800
коэффициент дисконта(16%)	1	0,8621	0,7432	0,6407	0,5523	0,4761	0,4104	0,3538	0,305
дисконтированный доход от проекта  В, тыс. руб.	0	2586,3	2080,96	1601,75	1380,75	952,2	0	0	0	8601,96

 

Для нахождения дисконтированного  дохода от проекта воспользуемся  формулой:

NPV= дисконтированный доход от проекта – капитальные вложения в проект.

NPV_А = 7818,48 тыс. руб. – 10000 тыс. руб. = -2181,52 тыс. руб.

Чистая приведенная стоимость от проекта А составляет тыс. руб. , то есть по окончанию проекта мы останемся в минусе.

NPV_B = 8607,96 тыс. руб. – 10500 тыс. руб. = -1898,04 тыс. руб.

Чистая приведенная стоимость от проекта В составляет  тыс. руб., так же как и в случае с проектом А, по окончанию проекта мы останемся в минусе.

 

б) Индекс доходности(PI)?

Для нахождения индекса доходности воспользуемся формулой:

PI =  

PI_A = = 0,78

Проект является не эффективным 

PI_B = = 0,82

Проект является не эффективным

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

в) Какой период окупаемости этого  проектов, дисконтированный период  окупаемости?

Для того чтобы найти период окупаемости затрат воспользуемся  формулой:

PP = t –

А для дисконтированного  периода окупаемости формулой:

PP_{дисконт} = t –

PP_A= 6 - = 6+0,56 = 6,56 лет

Период окупаемости проекта  А составляет 6,56 лет.

PP_B= 4 - = 4+0,88 = 4,88 лет

Период окупаемости проекта  В составляет 4,88 лет.

PP_{дисконт А} – проект А не окупается

PP_{дисконт В}= проект В не окупается

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

г) Внутренняя норма доходности(IRR)?

Для нахождения внутренней нормы доходности воспользуемся  формулой:

IRR= r_a +(r_b – r_a) *

IRR_A= 6% +(8%-6%) * = 6% + 1,48% = 7,48%

При процентной ставке в 7,48% NPV проекта А составит 0.

IRR_B= 8% + (10%-8%) * =8% + 0,93% = 8,93%

При процентной ставке в 8,93% проекта В составит 0.

Представим динамику NPV при различных процентных ставках на графике:

Как видно из графика при  процентной ставке меньше 7,48% проект А  будет окупаться. А проект В будет  окупаться при ставке меньше 8,93%.

 

 

 

 

 

 

д) Оцените чистую приведенную стоимость  проектов(NPV) с учётом среднего уровня инфляции 10% в год.

Чтобы найти показатель с  учетом инфляции необходимо найти процентную ставку с учетом инфляции. Для этого  воспользуемся формулой:

r_нам = r +i

r_намА = 16% +10% = 26%

r_намВ = 16% + 10% = 26%

рассчитаем NPV, PI и периоды окупаемости с новой ставкой.

Расчет дисконтированного  дохода от обоих проектов с использованием новой ставки представим в таблице 3

Таблица 3

показатель	год									всего
	0	1	2	3	4	5	6	7	8
доход от проекта А, тыс. руб.	0	1800	1800	1800	1800	1800	1800	1800	1800	14400
коэффициент дисконта(26%)	1	0,7937	0,6299	0,4999	0,3968	0,3149	0,2499	0,1983	0,1574
дисконтированный доход от проекта  А, тыс. руб.	0	1428,57	1133,79	899,83	714,15	566,79	449,83	357,01	283,34	5833,31
доход от проекта В, тыс. руб.	0	3000	2800	2500	2500	2000	0	0	0	12800
коэффициент дисконта(26%)	1	0,7937	0,6299	0,4999	0,3968	0,3149	0,2499	0,1983	0,1574
дисконтированный доход от проекта  В, тыс. руб.	0	2380,95	1763,67	1249,77	991,88	629,76	0,00	0,00	0,00	7016,03

 

Теперь рассчитаем NPV:

NPV_A= 5833,31 – 10000 = -4166,69 тыс. руб.

NPV_B= 7016,03 – 10500 = -3483,97 тыс. руб.

Рассчитаем PI:

PI_A= 5833,31 / 10000 = 0,58

PI_B= 70165,03 / 10500 = 0,67

Рассчитаем дисконтированную окупаемость проектов:

PP_{дисконт А}= не окупается

PP_{дисконт В}= не окупается

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВЫВОД

Сравнив проекты «А» и «В» можно сделать следующие выводы:

• NPV обоих проектов отрицательно, это значить что ни проект «А» ни проект В не покроет первоначальных капитальных вложений, следовательно использование этих проектов не целесообразно.
• PI проекта «А» и «В» меньше 1, что так же свидетельствует о не целесообразности использования проектов.
• Окупаемость проекта «В» быстрее окупаемости проекта «А» на 2 года, однако с учетом дисконта проекты будут не окупаемыми.
• IRR проекта а составит 7,5%, а проекта «В» 9%. То есть для проекта «А» минимальной ставкой дисконтирования при которой вложенные средства окупятся будет 7,5%, а для проекта «В» 9%.
• Учитывая инфляцию в 10% проекты будут еще более не целесообразны для использования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

• Колмыкова Т.С. Инвестиционный анализ.- Инфра-М,2012
• http://finances-analysis.ru
• www.google.ru