Контрольная работа по "Инвестиции"

где CF^инв – сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности; CF^опер – сальдо денежного потока от операционной деятельности; CF^фин – сальдо денежного потока от финансовой деятельности для оценки коммерческой эффективности участия предприятия в проекте; r – средневзвешенная цена капитала, в долях; t – расчетный период, год. 

По условию  средневзвешенная цена капитала равна 10% 

NРV = [-165 + 75,44-38,56 + 75,44-38,56 + 75,44-38,56 + 75,44-38,56 +

                               (1+0,1)¹     (1+0,1)²             (1+0,1)³        (1+0,1)⁴     

+ 12,56-10,26+74,04    =  -165+36,88/1,1 + 36,88/1,21 + 36,88/1,3 + 36,88/1,46

           (1+0,1)⁵                  

+ 76,34/1,6 = -165+33,53+30,5+28.36+25,3+47,7 = 0,39 млн. руб. 

0.39 > 0, данный проект рекомендуется принимать, так как приведет к прибыли компании 

Индекс  доходности рассчитывается (PI) по формуле

где CF^инв – сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности; CF^опер – сальдо денежного потока от операционной деятельности; CF^фин – сальдо денежного потока от финансовой деятельности для оценки коммерческой эффективности участия предприятия в проекте; r – средневзвешенная цена капитала, в долях; t - расчетный период, год. Знаменатель в формуле учитывается как модуль числа.  

                75,44-38,56 + 75,44-38,56 + 75,44-38,56 + 75,44-38,56 +

                      (1+0,1)¹     (1+0,1)²             (1+0,1)³        (1+0,1)⁴       

             +  74,04-10,26

                   (1+0,1)⁵                  

PI =                                                                                                               =

                                               -145         + 12.56

                                              (1+0,1)⁰       (1+0,1)⁵                  

            

= 33.53+30.48+27.73+25.26+63.78 / [-137.2] = 180,78 / [-137.2] = 1,317 руб. 

1,317 > 1, т.е. на 1 вложенный рубль мы получим 1,375 руб. дохода 
 
 

Внутренняя  норма доходности (IRR) представляет собой решение уравнения NPV = О

где CF^инв – сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности; CF^опер – сальдо денежного потока от операционной деятельности; CF^фин – сальдо денежного потока от финансовой деятельности для оценки коммерческой эффективности участия предприятия в проекте; IRR – внутренняя норма доходности; t – расчетный период, год. 
 

 IRR =[-165 + 75,44-38,56 + 75,44-38,56 + 75,44-38,56 + 75,44-38,56 +

                         (1+IRR)¹       (1+IRR)²             (1+IRR)³        (1+IRR)⁴     

+ 12,56-10,26+74,04    =  0

           (1+IRR)⁵                  

IRR = NРV(E₁) / ((NРV (E₁)-NРV(E₂)) * (E₁-E₂)

E₁=10%    NРV(E₁)=0,39

E₂=12%    NРV(E₂)=-.9.4 

NРV (E₂) = [-165 + 75,44-38,56 + 75,44-38,56 + 75,44-38,56 + 75,44-38,56 +

                               (1+0,12)¹     (1+0,12)²             (1+0,12)³        (1+0,12)⁴     

+ 12,56-10,26+74,04    =  -165+36,88/1,12 + 36,88/1,25 + 36,88/1,4 + 36,88/1,57

           (1+0,12)⁵                  

+ 76,34/1,76 = -165+32.93+29,5+26.3+23.5+43.37 = -9.4  

IRR = 10+0.39/(0,39-(-9.4))*(12-10)=10+0.058*2=10.08% или 0,1008 
 

  NРV (%)

0,5

0,4                                                  3,9

0,3

0,2

0,1

0                                                  Е₁Е_вн    E₂                    r

-1           2       4        6        8       10        12        14

-2

-3

-4

-5

-6

-7

-8

-9                                                               -9,4 

-10 

График  чистой текущей стоимости от цены  капитала 

Найдем  срок окупаемости (PP) данного проекта 

Используя данные таблицы 8, имеем следующее:

доход в 1-й год 36,88 млн. руб.

доход во 2-й год 36,88 млн. руб.

доход в 3-й год 36,88 млн. руб.

доход в 4-й год 36,88 млн. руб.

доход в 5-й год 76,34 млн. руб. 

Сумма дохода за 1 и 2 годы 73.76 < 165

Сумма дохода за 1, 2, 3 годы 110,64 < 165

Сумма дохода за 1, 2, 3, 4 годы 147,52 < 165

Таким образом, окупаемость проекта не сможет произойти за 4 года.

Найдем срок окупаемости: 

РР =4+1/76,34=4,013 г.

Динамический  срок окупаемости (DPP) за 4 года: 

DPP = 75,44-38,56 + 75,44-38,56 + 75,44-38,56 + 75,44-38,56 =

                 (1+0,1)¹     (1+0,1)²             (1+0,1)³        (1+0,1)⁴       

= 33,53+30,5+28.36+25,3 = 117,69 < 165 

Динамический срок окупаемости: 

DPP = 4+(165-117,69)/47,7=4+0,99=4,99 года

          

Проверим  финансовую реализуемость

где CF^инв – сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности; CF^опер – сальдо денежного потока от операционной деятельности; CF^фин – сальдо денеж ного потока от финансовой деятельности для оценки финансовой реализуемости проекта; r – средневзвешенная цена капитала, в долях; t – расчетный период, год. 

36,88+36,88+36,88+36,88+76,34= 223,86 > 0 

На основе проведенного анализа получили, что 

NVP = 0,39 > 0

PI = 1,317 > 1

IRR = 10.08% или 0,1008 > 10%

PP = 4.013 <  5

DPP = 4.99 < 5

Финансовая  реализуемость = 223,86 > 0 

Данный  проект финансово реализуем и может быть принят, т.к. сальдо реальных денег на каждом шаге отчета не отрицательно. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  литературы 

1. Ильина  Л.И. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие / Л.И. Ильина. – Сыктывкар, 2002. – 265 с.

2. Инвестиции : метод. указания и задания к выполнению контрольных работ / КГТЭИ ; сост. МВ. Зубова, М.А. Конищева. – Краснояркс, 2009. -32 с

3. Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия : учебное пособие / Н.И. Лахметкина. – М.: КНОРУС, 2006. – 184 с.

4. Лyкaceвич И.Я. Этапы формирования инвестиционного портфеля / И.Я. Лукасевич. – Режим доступа : http://www.elitarium.ru/2008/04/21/formirovanije_investicionnogo_portfelja.html

5. Шекова Е.П. Оценка инвестиционных проектов организации/ Е.П. Шекова // Финансовый менеджмент. – 2004. - № 6. - С. 15-24.