Экономическая оценка инвестиций

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 11 Января 2012 в 15:54, реферат

Краткое описание

Инфляция — это переполнение каналов денежного обращения избыточной денежной массой, проявляемое в росте товарных цен.

Реально, как экономический феномен, инфляция возникла в XX в., хотя периоды заметного роста цен бывали и ранее, например, в периоды войн. Сам термин «инфляция» возник в связи с массовым переходом национальных денежных систем к обращению неразменных бумажных денег. Первоначально в экономический смысл инфляции был вложен феномен избыточности бумажных денег и в связи с этим их обесценение. Обесценение денег ведет к росту товарных цен. В этом и проявляется инфляция (это слово переводится с латыни как «разбухание»).

Скачать целиком (31.29 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Содержимое работы - 1 файл

Реферат.docx

— 33.65 Кб (Скачать файл)

2. Занижению  реальной стоимости товарно-материальных  ценностей и расходов на амортизацию,  что вызывает, с одной стороны,  неоправданное занижение себестоимости  продукции, а с другой –  необоснованное завышение прибыли.

3. «Эрозии капитала»  и невозможности значительного  накопления предприятием денежных  средств для осуществления капитальных вложений.

4. Выдвижению  на первый план тактических,  краткосрочных интересов предприятия,  что выражается в росте фонда  потребления и уменьшении фонда  накопления.

5. Обесценению  всех видов доходов предприятия  в результате падения курса  рубля.

6. Изъятию в  бюджет фактически не полученной  прибыли.

7. Обесценению  налоговых поступлений.

В связи с  этим в условиях инфляции возрастает риск получения фактического убытка вместо реальной и даже номинальной  прибыли. Этот риск тем выше, чем  выше материалоемкость продукции, длительность оборота капитала, выше и неравномернее темпы инфляции.

Прежде чем  приступить к анализу финансовой устойчивости предприятия, функционирующего в условиях инфляции, необходимо соответствующим  образом подготовить отчетность, очистив ее от инфляционного воздействия. В противном случае невозможно будет  выбрать правильную стратегию поведения  предприятия, обеспечивающую ему сохранение финансового благополучия. 
 
 
 
 

    1. Влияние инфляции на выбор  и принятие решений
     Инфляция  ставит предприятие в тяжелое  финансовое положение, порождая необходимость  закупок сырья, материалов, оборудования по все возрастающим ценам. Для покрытия убытков прибегают к повышению  рентабельности, в основном за счет подъема цен на изделия, что в  условиях низкой платежеспособности потребителей приводит либо к снижению объема реализации, либо к новому инфляционному витку. Требования повысить заработную плату, индексировать доходы способствуют закреплению инфляции на высоком  уровне.

     Высокая инфляция не может долго сочетаться с высокими темпами роста, она  подрывает конкурентоспособность  и негативно воздействует на инвестиции.

     Инфляция  деформирует систему оплаты труда  и, следовательно, ведет к снижению его производительности. Кроме того, делая невыгодными сбережения и  долговременные вложения, инфляция ограничивает возможность экономического роста  в будущем.

     Высокие темпы инфляции затрудняют перспективное  планирование, так как невозможность  достоверного прогнозирования уровня инфляции препятствует расчету предполагаемых затрат и доходов.

     Кроме того, инфляционные ожидания затрудняют планирование сбыта, так как нарушаются закономерности спроса, характерные  для стабильных условий хозяйствования.

     Невыгодность  инвестиций при высоких темпах инфляции подталкивает предприятия к погоне за сиюминутной выгодой, тем самым  снижая их конкурентоспособность и  возможность длительного успешного  существования.

     Неупорядоченный инфляционный процесс отрицательно сказывается на эффективности всей системы управления затратами, поскольку  подверженность расходов инфляции подрывает  дисциплину соблюдения запланированного уровня затрат.

     Таким образом, на качество расчетов уровня затрат и принятие хозяйственных  решений влияет не столько сам  уровень инфляции, сколько его  предсказуемость. Действительно, если инфляция в течение длительного  времени остается хоть и высокой, но относительно стабильной, ее удается  предусмотреть в расчетах затрат и экономических результатов, обеспечить их достаточную точность.

     Если  фактический уровень инфляции превосходит  значение, заложенное в плановых расчетах, то фактические затраты на производство и реализацию продукции превышают  планируемые. Необходимо оперативно повышать цены на продукцию, чтобы избежать убытков, а это не всегда удается сделать. Как уже говорилось, рост цен приводит к сокращению спроса и снижению объема продаж, что в свою очередь вызывает уменьшение прибыли и рентабельности производства.

     При снижении фактического уровня инфляции против заложенного в экономические  расчеты фактический уровень  затрат на предприятии будет ниже планируемого, что приведет к искусственному росту рентабельности производства, необоснованному повышению цен. Все экономические расчеты и  в этом случае необходимо срочно выполнить  заново.

     Итак, нестабильный уровень инфляции требует  резкого повышения объема и оперативности  экономических расчетов, что делает эту работу очень трудоемкой и  дорогой.

    1. Воздействие инфляции
Воздействие инфляции на капитал

Чем выше темп инфляции, тем больше капитала потребуется  компании для финансирования своих  активов. Поскольку основные средства и оборотный капитал будут  возрастать в денежном выражении, такое  же количество активов должно финансироваться  возрастающими размерами капитала. Обратите внимание на то, что:

  • Если можно предсказать будущий темп инфляции, руководство сможет рассчитать сумму необходимого дополнительного финансирования и предпринять меры для ее получения либо путем удержания прибылей, либо путем выпусков акций или облигаций.
  • Если будущий темп инфляции невозможно предсказать сколько-нибудь определенно, руководство должно произвести наилучший расчет этого показателя и соответственно осуществлять планирование и получение дополнительных средств. Однако также должны составляться планы получения средств на непредвиденные расходы на тот случай, если темп инфляции превысит ожидания. Например, может быть оговорен более высокий банковский овердрафт или достигнута договоренность с банком относительно предоставления ссуды при необходимости.
Воздействие инфляции на затраты  и продажные цены

Инфляция означает более высокие затраты и, возможно более высокие продажные цены. Влияние более высоких продажных  цен на объем продаж трудно предугадать. Компания, поднимающая свои цены на 10% из-за того, что годовой темп инфляции составляет 10%, может ощутить серьезное  падение спроса на ее продукцию.

Воздействие инфляции на кредит

Допустим, покупатель покупает товары в трехмесячный кредит на согласованную сумму денег. Если стоимость денег в течение  трехмесячного срока кредита  упадет, сумма денег, которую в конце концов получит продавец, будет стоить меньше, чем на момент продажи. Продавец, предоставив этот кредит, понесет убыток. В таких обстоятельствах продавцы не будут склонны:

  • Предоставлять кредит покупателям. Например, если покупатель просит трехмесячный кредит, а инфляция составляет 20% в год, реальная стоимость долга, который должен выплатить покупатель, упадет на 5% за период кредита.
  • Соглашаться на фиксированные цены по долгосрочным контрактам. Например, строительная компания может отказаться установить фиксированную цену за строительство дома и будет настаивать на ее индексации и увеличении в соответствии с общим темпом инфляции.
Воздействие инфляции на коэффициенты

Обычно анализ коэффициентов не подвергается воздействию  инфляции, за исключением следующих  случаев:

  • Прибыль на используемый капитал (ROCE) может вводить в заблуждение, если основные средства, особенно недвижимость, берутся по первоначальной стоимости за вычетом износа, а не по текущей стоимости. Если бы стоимость недвижимости впоследствии увеличилась, основные средства, если бы они все еще были записаны по первоначальной стоимости, оказались бы серьезно занижены по стоимости, а прибыль на используемый капитал была бы обманчиво высокой.
  • Некоторые тенденции роста могут вводить в заблуждение, в частности:
  • рост выручки от продаж;
  • рост прибылей.

Информация о работе Экономическая оценка инвестиций