Автор работы: Пользователь скрыл имя, 01 Декабря 2011 в 01:09, дипломная работа
Цель работы – изучение теоретических и практических основ формирования оптимальной структуры портфеля ценных бумаг на примере конкретной организации.
Задачи исследования:
– изучить понятие, экономическую сущность и классификацию инвестиций, особенности портфельного инвестирования;
– исследовать типы инвестиционных портфелей и особенности управления ими;
– рассмотреть основные существующие методы оптимизации инвестиционного портфеля;
– дать организационно-экономическую характеристику объекта исследования;
– проанализировать тип инвестиционного портфеля компании, его состав, объем и структуру;
– определить направления совершенствования структуры портфеля инвестиций в соответствии с выбранным его типом и политикой компании;
– сформировать оптимальный портфель ценных бумаг.
Поэтому необходимы меры по оптимизации портфеля инвестиций с целью восстановления объема дохода, им приносимым.
Можно констатировать, что в настоящее время инвестиционный портфель еврооблигаций ОАО «МХК «ЕвроХим» практически безрисковый, т.е. консервативный, поэтому имеет смысл увеличить его доходность путем увеличения степени допустимого риска.
Таким образом, с точки зрения руководства холдингом и принятой инвестиционной политики, величина доходности портфеля в 6,17% недостаточна высока и не соответствует выбранному типу инвестиционного портфеля (умеренно-агрессивный). Можно предложить повысить общую доходность путем изменения структуры еврооблигаций и выбора оптимального соотношения риска и доходности. В общем случае критерием риска может служить стандартное отклонение эффективной доходности. При этом надо учитывать также и дюрацию, т.е. период до погашения ценных бумаг, т. к. стратегия холдинга основана на долговременном владении облигациями.
Кроме того, другие отрасли промышленности, помимо нефтегазовой и телекоммуникаций, не представлены в портфеле.
Необходимо рассмотреть целесообразность включения в портфель облигаций других видов и отраслей для исключения последствий негативных структурных сдвигов в экономике, которые с разной цикличностью могут проявляться для различных отраслей.
В результате проделанной работы разработан оптимальный портфель инвестиций ОАО «МХК «ЕвроХим», целиком учитывающий все вышеперечисленные требования.
Оптимизацию инвестиционного портфеля еврооблигаций ОАО «МХК «ЕвроХим» путем изменения его структуры решено произвести за счет:
1.
Вывода из состава
2.
Приобретения следующего
3.
Увеличения удельного веса
В результате общий объем инвестиций не изменится, количество видов облигаций сократится на 4, но доходность портфеля повысится.
Таким образом, можно говорить о сбалансированности портфеля инвестиций ОАО «МХК «ЕвроХим» по степени диверсифицированности, риска и доходности.
Расчеты
свидетельствуют, что средняя доходность
проекта инвестиционного
Такое улучшение стало возможно без увеличения размера самого портфеля. При достижении им первоначального значения сумма процентного дохода может быть значительно увеличена.
Таким
образом, все критерии оптимизации
структуры инвестиционного
– общий объем инвестиционного портфеля не превышает уровень 2009 г.;
– изменение структуры произошло за счет роста доли облигаций с показателями ликвидности и привлекательности выше средних по рынку;
– выбраны еврооблигации с длительным сроком погашения;
– обеспечен рост средней доходности инвестиционного портфеля и возможно получение дополнительной прибыли в размере 448,93 тыс. долл.;
– риск вложений остался на приемлемом уровне;
– число видов облигаций – 18 – свидетельствует о высокой степени диверсифицированности портфеля.
Найденная структура оптимального портфеля еврооблигаций в дальнейшем может использоваться при укрупнении или дальнейшей диверсификации портфеля ценных бумаг ОАО «МХК «ЕвроХим», при включении в него новых финансовых инструментов (акций).