Инвестирование

     1. Акционирование как метод инвестирования

     В нашей стране ценные бумаги включают: акции, облигации, векселя, казначейские обязательства государства, сберегательные сертификаты и др.

     Оборот  ценных бумаг и составляет собственно финансовый рынок. Он существенно расширяет возможности привлечения временно свободных денежных средств предприятий и граждан для инвестирования на производственные и социальные мероприятия.

     Выпуск  ценных бумаг в современных условиях должен способствовать мобилизации  рассредоточенных средств предприятий для осуществления крупных инвестиций, смягчить последствия сокращения объемов бюджетного и ликвидации ведомственного финансирования. Экономической основой становления рынка ценных бумаг служат также постоянно растущие средства населения, не обеспеченные товарным покрытием.

     В структуре источников финансирования инвестиций снижается доля долгосрочных кредитов банков в связи с ростом ставки банковского процента. Поэтому методом внешнего финансирования инвестиционных программ предприятий становится эмиссия ценных бумаг.

     Эмиссия ценных бумаг - установленная настоящим Федеральным законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

     Этот  процесс, заключающийся в замещении  банковского кредита рыночными долговыми обязательствами (акциями и облигациями), получил название «секьюритизация».

     Ценные  бумаги представляют собой документы, подтверждающие право собственности  владельца на имущество или денежную сумму, которые не могут быть реализованы  или переданы другому лицу без предъявления соответствующего документа.

     Они удостоверяют также право владения или отношения займа, определяющие взаимоотношения между лицом, выпустившим эти документы, и их владельцами.

     Ценные  бумаги дают право их владельцам на получение дохода в виде дивиденда (процента), а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих документов, другим лицам.

     В финансовой практике к ценным бумагам  относятся лишь те, которые могут  быть объектом купли-продажи, а также  источником получения регулярного или разового дохода.

     Ценные  бумаги делятся на 2 группы:

     - опосредующие отношения совладения- акции; 

     - отношения долгосрочного займа  - облигации, простые и переводные  векселя, депозитные сертификаты,  ипотеки и др..

     Акция - ценная бумага, подтверждающая право акционера участвовать в работе АО, в его прибылях (доходах) и в распределении остатков имущества при ликвидации общества.

     Облигация - ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

     Вексель - документ, составленный по установленной законом форме и содержащий безусловное абстрактное денежное обязательство; ценная бумага; разновидность кредитных денег. Различают вексель простой и переводной.

     Депозитный  сертификат - ценной бумагой, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

     Участником  рынка ценных бумаг должен стать инвестиционный институт, который как юридическое лицо создается в любой организационно-правовой форме.

     Учредителями  инвестиционных институтов могут быть граждане (отечественные и иностранные) и юридические лица. На рынке ценных бумаг в качестве инвестиционных институтов могут выступать банки.

     Инвестиционный  институт может осуществлять свою деятельность на рынке ценных бумаг в качестве:

     - посредника (финансового брокера);

     Брокер - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность.

     - инвестиционного консультанта;

     "Инвестиционный  консультант" - организация любой организационно-правовой формы, привлекаемая к проведению экспертизы инвестиционных проектов и соответствующая критериям, установленным настоящим Положением.

     - инвестиционной компании;

     Инвестиционная  компания - открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные настоящим Федеральным законом, и фирменное наименование которого содержит слова "акционерный инвестиционный фонд" или "инвестиционный фонд.

     - инвестиционного фонда.

     Инвестиционный  фонд - находящийся в собственности акционерного общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц имущественный комплекс, пользование и распоряжение которым осуществляются управляющей компанией исключительно в интересах акционеров этого акционерного общества или учредителей доверительного управления.

     Деятельность  финансового брокера на рынке ценных бумаг заключается в выполнении посреднических (агентских) функций при купле-продаже этих бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения.

     Деятельность  инвестиционного консультанта состоит  в оказании консультационных услуг по выпуску и обращению ценных бумаг.

     В функции инвестиционной компании входят:

     - организация выпуска ценных бумаг  и выдача гарантий по их  размещению в пользу третьих лиц;

     - вложение средств в ценные  бумаги;

     - купля-продажа ценных бумаг от своего имени и за свой счет, в том числе путем объявления их котировки (установления на определенные ценные бумаги «цены продавца» и «цены покупателя», по которым инвестиционная компания обязуется их продавать и покупать).

     Инвестиционная  компания образует свои финансовые ресурсы только за счет собственных средств (средств учредителей) и эмиссии ценных бумаг, продаваемых юридическим лицам. Средства физических лиц не участвуют в формировании денежных ресурсов инвестиционных компаний. Это ограничение не касается операций банков с государственными ценными бумагами.

     Инвестиционный  фонд (в отличие от инвестиционных компаний) вправе привлекать денежные средства населения, что позволяет  значительно увеличить величину его активов, а также обеспечить более надежную защиту сбережений населения от инфляции.

     Фонд  предоставляет своим акционерам возможность профессионального  управления ценными бумагами. Квалифицированные  инвестиционные менеджеры обеспечивают выбор наиболее выгодных направлений  инвестирования и получения прибыли.

     Акционерный инвестиционный фонд вправе осуществлять свою деятельность только на основании  специального разрешения (лицензии).

     Имущество акционерного инвестиционного фонда  подразделяется на имущество, предназначенное для инвестирования (инвестиционные резервы), и имущество, предназначенное для обеспечения деятельности его органов управления и иных органов акционерного инвестиционного фонда, в соотношении, определенном уставом акционерного инвестиционного фонда.

     Акционерный инвестиционный фонд не вправе размещать иные ценные бумаги, кроме обыкновенных именных акций.

     Акционерный инвестиционный фонд не вправе осуществлять размещение акций путем закрытой подписки.

     В состав активов акционерных инвестиционных фондов могут входить ценные бумаги иностранных государств и международных финансовых организаций. Ниже приведен перечень этих ценных бумаг:

     а) облигации следующих иностранных  государств:

     Соединенные Штаты Америки;

     Соединенное Королевство Великобритании и Северной Ирландии;

     Федеративная  Республика Германия;

     Республика  Кипр;

     б) облигации следующих международных  финансовых организаций:

     Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР).

     Устав акционерного инвестиционного фонда  в дополнение к положениям, предусмотренным  Федеральным законом "Об акционерных обществах", должен содержать положение о том, что исключительным предметом деятельности этого акционерного инвестиционного фонда является инвестирование в имущество, определенное в соответствии с настоящим Федеральным законом и указанное в его инвестиционной декларации. 
 
 
 
 
 
 

2. Стратегия формирование инвестиционных ресурсов 

     Инвестиционная  деятельность организации во всех ее формах не может сводиться к удовлетворению текущих инвестиционных потребностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов или их прироста в связи с происходящими изменениями объема и структуры хозяйственной деятельности. На современном этапе все большее число организаций осознают необходимость сознательного перспективного управления инвестиционной деятельностью на основе научной методологии предвидения ее направлений и форм, адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся условиям внешней инвестиционной среды. Эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью организации, подчиненного реализации целей ее общего развития в условиях происходящих существенных изменений макроэкономических показателей, системы государственного регулирования рыночных процессов, конъюнктуры инвестиционного рынка и связанной с этим неопределенностью, выступает инвестиционная стратегия.

     Инвестиционная  стратегия представляет собой систему  долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими задачами ее развития, а также  выбор наиболее эффективных путей  их достижения.

     Инвестиционную  стратегию можно представить как генеральное направление (программу, план) инвестиционной деятельности организации, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта. Инвестиционная стратегия определяет приоритеты направлений и форм инвестиционной деятельности организации, характер формирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализаций долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное общее развитие организации.

     Процесс разработки инвестиционной стратегии  является важнейшей составной частью общей системы стратегического  выбора предприятия, основными элементами которого являются миссия, общие стратегические цели развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности, способы формирования и распределения ресурсов.

     Актуальность  разработки инвестиционной стратегии  организации определяется рядом  условий.

     Важнейшим из таких условий является интенсивность  изменений факторов внешней инвестиционной среды. Высокая динамика основных макроэкономических показателей, связанных с инвестиционной активностью организаций, темпы научно-технологического прогресса, частые колебания конъюнктуры инвестиционного рынка, непостоянство государственной инвестиционной политики и форм регулирования инвестиционной деятельности не позволяют эффективно управлять инвестициями предприятия на основе лишь ранее накопленного опыта и традиционных методов финансового менеджмента. В этих условиях отсутствие разработанной инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, может привести к тому, что инвестиционные решения отдельных структурных подразделений организации будут носить разнонаправленный характер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности инвестиционной деятельности в целом.

     Одним из условий, определяющих актуальность разработки инвестиционной стратегии  организации, является ее предстоящий  этап жизненного цикла. Каждой из стадий жизненного цикла предприятия присущи характерные ей уровень инвестиционной активности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов. Разрабатываемая инвестиционная стратегия позволяет заблаговременно адаптировать инвестиционную деятельность организации к предстоящим кардинальным изменениям возможностей ее экономического развития.