Инвестиционная стратегия предприятия на примере ЗАО «СМИ»

     - повышение эффективности традиционных  производств; 

     - повышение инновационного потенциала - использование инноваций для выпуска конкурентоспособных товаров;

     - повышение организационного потенциала  – осуществление инвестиций в  организационное развитие фирмы; 

     - расширение рынков сбыта; 

     - снижение рисков.

  6. Типы инвестиционных стратегий.

    Одним из основных признаков, характеризующих инвестиционную деятельность предприятия, является цель этой деятельности, которая, как показал мониторинг, есть отражение мотива инвестиционной активности. Классификация инвестиционных стратегий предприятий по данному критерию предполагает выделение так называемых "чистых" (если мотив единственный) и "смешанных" инвестиционных стратегий (если указано более одного мотива). Общее количество возможных типов стратегий весьма велико. Тем не менее, вполне возможно выделить типичные инвестиционные стратегии, используемые предприятиями чаще других:

     1) консервативная (соответствующий мотив  инвестиционной активности - «поддержание  мощностей»);

     2) экстенсивная («расширение существующего  производства»);

     3) интенсивная («интенсификация и  модернизация производства»);

     4) прогрессивная («выпуск новой  продукции»).

       К «смешанным» типам стратегий относятся:

     5) консервативно-интенсивная  («поддержание  мощностей  с интенсификацией и модернизацией производства»);

     6) экстенсивно-прогрессивная («расширение  производства  с обновлением продукции»);

     7) экстенсивно-интенсивная («расширение  производства с его интенсификацией и модернизацией»);

     8) консервативно-прогрессивная («поддержание   мощностей с обновлением продукции»).

     Инвестиционную  стратегию ЗАО «СМИ» можно представить как генеральное направление (замена оборудования) инвестиционной деятельности организации, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта. Инвестиционная стратегия определяет приоритеты направлений и форм инвестиционной деятельности ЗАО, характер формирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализаций долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное общее развитие организации.

     Нельзя  создать идеальную стратегию предприятия, т.к. все время происходит изменение условий внешней среды, поэтому ЗАО «СМИ» должно адекватно реагировать на эти изменения, в том числе учитывать их в процессе разработки стратегии, то же касается и  инвестиционной стратегии.

     В качестве источника конкурентных преимуществ  ЗАО может выбрать максимизацию эффективности инвестиционных проектов в своей отрасли. Успешная реализация отдельных проектов позволит компании добиться намеченных стратегических целей.  

     Инвестиционная  деятельность является инструментом реализации стратегии предприятия направленной на развитие. Стратегия развития определяет направления, приоритеты и объекты инвестиций, а также их целевую доходность и эффективность. Инвестиционная стратегия является составляющей общей стратегии предприятия.

     Тип инвестиционной стратегии ЗАО «СМИ»: экстенсивно-прогрессивная («расширение  производства  с обновлением продукции»);  
 
 

7. Инвестиционный проект. Поток. Оценка эффективности.

    Предположим, что рассматривает инвестиционный проект, рассчитанный на 3 года предполагает одномоментные стартовые инвестиции 2000000 руб. Ставка дисконтирования составляет от 15% .

Прогнозируемые  денежные поступления по годам составляют:

2011-й год  - 600 000 руб.

2012-й год  - 800 000 руб.

2013-й год  - 1 400 000 руб. 

Итого суммарный  денежный поток по проекту составит 2800000 руб.

    Метод расчета чистой текущей стоимости  инвестиционного проекта (NPV) основан на определении текущей стоимости денежных притоков за вычетом текущей стоимости денежных оттоков, включая первоначальные инвестиции. При этом денежный поток определяется как сумма всех поступлений и расходов, полученных и понесенных в процессе реализации инвестиционного проекта.

    Данный  метод предусматривает дисконтирование денежных потоков с целью определения эффективности инвестиций.

    В связи с тем, что приток денежных средств, как правило, разделен во времени, то его дисконтирование производится по определенной процентной ставке (r) - ставке сравнения, или норме дисконта. Как правило, норма дисконта отражает усредненный уровень ссудного процента на финансовом рынке.

    Чистая  текущая стоимость инвестиционного  проекта (NPV) определяется следующим образом:

NPV = SUM [Р_k /(1+ r)^k] – SUM [IC_j  / (1+ r)^j ],

где Р_k - денежные поступления в течение n лет;

IC_j - стартовые инвестиции в течение m лет;

r - ставка сравнения, норма дисконта.

    Инвестиционный  проект экономически эффективен, в  случае если значение NPV положительно, в противном случае проект признается неэффективным. Показатель NPV отражает инвестиционный проект, развернуто во времени и дает возможность сравнить инвестиционные проекты в абсолютных величинах.

    Чистая  текущая стоимость инвестиционного  проекта со ставкой дисконтирования 15% составит:

    NPV r ₁₅ = ((600000 /1,15) + (800000  / 1,32) + (1400000  / 1,52)) - 2000000  =  (521739,13+606060,60+921052,63) – 2000000 = 48 852,35 руб. (Чистый дисконтированный доход)

    Исходя  из того, чистая текущая стоимость  проекта со ставкой дисконтирования 15% свидетельствует об экономической эффективности проекта, хотя и не высокой, то необходимо провести уточненный расчет внутренней нормы доходности со ставками дисконтирования соответственно 16% и 17%.

    Чистая  текущая стоимость инвестиционного  проекта со ставкой дисконтирования  16% составит:

    NPV r ₁₆ = (600000  /1,16+800 000  /1,345+1400000 /1,56) - 2000000 = (517241,37+594795,54+897435,89)-2000000=9472,8руб. (Чистый дисконтированный доход со ставкой дисконтирования 16%)

    Чистая  текущая стоимость инвестиционного  проекта со ставкой дисконтирования 17% составит:

NPV r ₁₇ = (600000 /1,17+800000 /1,37+1400000/1,6)-2000000  = (512820,51+584795,32+874125,87)–2000000=-28258,3руб.(Чистый дисконтированный доход со ставкой дисконтирования 17%)

    Исходя  из этого внутренняя норма доходности проекта составит:

    IRR = r ₁₆ + (NPV r ₁₆/ (NPV r ₁₆ - NPV r ₁₇) * (r _{17 -} r ₁₆), где

r₁₆- значение дисконта , при котором, NPV принимает последнее положительное значение,

r₁₇- значение дисконта , при котором, NPV принимает первое отрицательное значение,

NPV r ₁₆ – последнее положительное значение чистого дисконтированного дохода 

NPV r ₁₇ – первое отрицательное значение чистого дисконтированного дохода 

    IRR = 16+(9472,8 /9472,8 +28258,3) х (17-16) = 16 + 0,25x1   = 16,25.                      (Внутренняя норма доходности)

    Таким образом, уточненный показатель внутренней нормы доходности составит 16,25 при  ставке дисконтирования от 16 до 17%.

    Индекс  доходности инвестиций, определяемые отношением суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности, в нашем случае:

    PI=  SUM [Р_k /(1+ r)^k]/ SUM [IC_j  / (1+ r)^j

PI = (521739,13+606060,60+921052,63) / 2000000 = 2048852,36/2000000 = 1,0244,

Откуда  среднегодовая рентабельность  проекта составит:

Рент. = (PI / n)* 100%, где PI – индекс доходности проекта, n – количество лет, на которые рассчитан данный проект.

Рент. = 1,0244/3*100% = 34,14

Расчеты показывают , что рассматриваемый  проект имеет достаточно высокий  уровень рентабельности 34,14, что значит отдача составит 34,14 копеек на 1 рубль  вложенных инвестиций. 

     Заключение

     В инвестиционной деятельности используются общепринятые, единые для всех участников инвестиционного процесса термины и понятия. Инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций (инвестирование) и совокупность практических действий по реализации инвестиций. При этом инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений. Экономика переходного периода приводит к постепенному изменению структуры капитальных вложений по формам собственности.

     Финансово-экономическая  оценка инвестиционных проектов занимает важное место в процессе обоснования выбора альтернативных вариантов вложения предприятиями средств. Прежде всего, эти проекты необходимы самому предприятию, экономисты которого должны готовить инвестиционные проекты, а потом заниматься их реализацией. При всех прочих благоприятных показателях инвестиционного проекта предприятие никогда не сможет его реализовать, если не докажет эффективность использования инвестиций.

     На предприятии ЗАО "СМИ" наблюдается положительная тенденция к росту показателей. В 2009-2010 гг. предприятие была финансово неустойчиво, оно имело низкую рентабельность для поддержания платежеспособности на приемлемом уровне. Оно находилось на грани потери финансовой устойчивости.

     Для выведения предприятия из кризиса  были предложены значительные изменения в его финансово-хозяйственной деятельности. Был разработан бизнес-план. В результате его осуществления предприятие смогло бы существенно улучшить свое финансовое состояние.

     Платежеспособность  и финансовая устойчивость предприятия, по результатам расчетов после осуществления проекта находятся, в целом, на приемлемом уровне. Проект имеет достаточно высокий уровень рентабельности. Предприятие имеет удовлетворительный уровень доходности, хотя отдельные показатели находятся ниже рекомендуемых значений. Таким образом, только осуществление инвестиционного проекта может существенно улучшить финансовое положение предприятия. 

    Список  литературы: 

1. Петров  А.Н. Стратегическое планирование развития предприятия: учебное пособие.-СПб.:Изд-воСПбУЭФ,2008.
2. Лекция по курсу Инвестиции. НИМБ.
3. В.А.Кожин, К.Л. Покровская. Инвестиции. Уч.пособие. НИМБ.2009 г.
4. Материалы и отчетность ЗАО «СМИ» с сайта предприятия.