Инвестиционная политика принимающего государства и средства ее осуществления

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА ПРИНИМАЮЩЕГО ГОСУДАРСТВА И СРЕДСТВА ЕЕОСУЩЕСТВЛЕНИЯ

ПЗИ позитивно влияют на экономическое развитие принимающего государства, содействуя росту эффективности 13 составляющих факторов экономического развития на основе реструктуризации экономики, развития инфраструктуры, содействия занятости местной рабочей силы, передачи технологий, управленческого опыта, права пользования торговой маркой материнской компании и др. У государства, принимающего ПЗИ, нет явных причин ограничивать приток долгосрочного капитала в форме инвестиций. Но любое государство осуществляет регулирование притока иностранных инвестиций на основе разного рода мер, в том числе оказывая влияние на объем привлекаемых инвестиций, на их отраслевое распределение.

При разработке национальной политики регулирования инвестиционных потоков государство учитывает их возможное негативное влияние. По мнению зарубежных аналитиков, следует выделить три момента:

1) вложение иностранного  капитала в производство происходит одноразово, а вывоз прибыли—постоянно. Это ведет к выравниванию объема ранее ввезенного (в форме капиталовложений) и вывезенного капитала (в форме прибыли и доходов). Таким образом, осуществляется «старение» инвестиций.

Однако далеко не всегда инвестор полностью вывозит полученную прибыль. Чтобы стимулировать реинвестирование полученной прибыли в принимающей стране, необходим стабильный и благоприятный инвестиционный климат;

2) как известно, капитал  (иностранный или национальный) вкладывается в отрасли, обеспечивающие наиболее быструю и эффективную отдачу, что может привести к диспропорциональному развитию национальной экономики, если государство не будет регулировать направления капиталопотоков. Сказанное относится также к экологически грязным отраслям производства, переносимым из промышленно развитых стран в развивающиеся государства и в страны с переходной экономикой со сравнительно мягкими стандартами защиты окружающей среды;

3) выделяют и психологический  момент, а именно отрицательное отношение частнопредпринимательского сектора, отдельных граждан принимающей страны к владению иностранным капиталом прибыльными отраслями, компаниями, влиянием, которые они оказывают на определение стратегии развития той или иной отрасли экономики и др.

Любое государство как  институт власти выполняет активную роль в разработке и реализации политики привлечения зарубежных инвестиций для:

• содействия экономическому росту страны;

2 П.Х. Линдерт. Экономика мирохозяйственных связей. М., 1995. Ø обеспечения экономического суверенитета и/или получения максимально возможных экономических преимуществ. Первая цель требует установления более высокого уровня иностранной собственности в уставном капитале фирмы и контроля в руках зарубежных собственников, например, в тех отраслях, привлечение капиталовложений в которые положительно влияет на рост производительности труда в принимающей стране. Напротив, вторая цель требует более высокого уровня национальной собственности и сохранения контроля над местными инвесторами.

Государственная политика принимающей страны в отношении иностранного капитала включает в себя:

• политику регулирования инвестиций с целью получения максимума прибыли на единицу вложенного капитала.

Краеугольный камень этой политики — наиболее эффективная отдача вложенного иностранного капитала;

• политику стимулирования для привлечения максимально возможного объема капитала. Здесь важнее обеспечить потенциально наибольший приток инвестиций, а не их эффективность. Как правило, государство как институт власти параллельно проводит оба направления — и политику регулирования и политику стимулирования иностранных капиталов. Но акцент делается на одно их этих направлений в зависимости от уровня экономического развития страны и лоббирования правительства интересами соответствующих групп населения.

Правительство каждого  государства выбирает национальную инвестиционную стратегию, соответствующую избранным целям и приоритетам экономического развития. Но можно определить следующую закономерность, сложившуюся в конце 80-х гг. в промышленно развитых странах: чем выше уровень экономического развития государства, тем свободнее допуск ПЗИ.

Напротив, в развивающихся  странах тенденция обратная, при которой в государствах более экономически развитых превалирует политика регулирования, когда государство поддерживает национальные компании, обеспечивая им условия более высокой конкурентоспособности на внутренних рынках. В наименее развитых странах действует политика стимулирования иностранных инвестиций, направленная на содействие максимально возможного объема привлечения капитала. Однако из-за нестабильного и неблагоприятного инвестиционного климата, повышенного уровня риска частные инвестиции практически не вкладываются в экономику этих государств.

Государственная политика регулирования иностранных инвестиций проводится в отношении зарубежной собственности, в налоговой и таможенно-тарифной сферах, в валютной и ценовой областях и т.д. На практика она реализуется с помощью разного рода мер. Одной из общепринятых классификаций мер государственной политики является классификация, разработанная ОЭСР, включающая в себя пять групп мер. Наиболее динамичными считаются меры торговой политики благодаря либерализации в рамках многосторонних торговых переговоров в ГАТТ/ВТО.

Именно эти меры наиболее значительно влияют на объем и направления капиталопотоков.

I группа - меры торговой политики

• Таможенно-тарифные и количественные ограничения.
• Отраслевые ограничения импорта, в т.ч. «добровольные» ограничения экспорта.
• Технические барьеры — национальные стандарты, правила безопасности, здравоохранения и др. Перечисленные выше меры стимулируют инвестиции, ориентированные на замещение рыночных потребностей (импортозамещающие отрасли), но ограничивают все остальные инвестиции.
• Заключение региональных экономических соглашений о формировании зон свободной торговли, таможенных союзов, общих рынков. Содействует росту взаимных инвестиций стран — участниц группировки, стимулирует ТНК к развитию регионального интегрированного производства.
• Введение правил о происхождении товаров. Ведет к росту инвестиций в производство промежуточной продукции.
• Создание экспортно-производственных зон. Стимулирует рост инвестиционных вложений в экспортно ориентированные отрасли и трудоемкие отрасли.
• Финансирование экспорта. Стимулирует прямые инвестиции, ориентированные на использование местных трудовых ресурсов, но может негативно сказаться на экспортно ориентированных инвестициях в тех случаях, когда субсидии являются заменой девальвации национальной валюты или существует опасность применения ответных мер.
• Введение экспортного контроля. Содействует росту ПЗИ в экспортозамещающие отрасли.
• Заключение соглашений о совместном производстве и компенсационной торговле. Влияет на динамику и направления распределения инвестиций в зависимости от характера и содержания соглашений.

II группа - меры стимулирования пзи

• Налоговые льготы.
• Льготы в таможенно-тарифной области.
• Субсидирование инвестиций.

Стимулируют прямое инвестирование в отрасли, желательные для национальных интересов.

• Полная отмена ограничений на выход на местный рынок производителей услуг. Стимулирует инвестиции в сферу услуг, а значит, все виды инвестиций.
• Финансовая помощь иностранным инвесторам, в частности, для развития инфраструктуры, подготовки кадров. Стимулирует все инвестиции и может быть использована для расширения их объема.

Ш группа - ограничительные меры в отношении иностранных инвестиций

• Установление процентных ограничений зарубежной собственности в уставном капитале местных компаний.
• Действие лицензионно-разрешительного порядка допуска ПЗИ.
• Ограничения на перевод капитала и прибыли за рубеж. Ограничивают финансовые переводы за границу.
• Ограничения объема производства. Ограничивают производство.
• Производственные требования. Заменяют импорт.
• Требования в отношении передачи технологии. Требуют передачи технологии.
• Требования в отношении обязательной продажи определенной доли произведенной продукции на местном рынке. Заменяют импорт.
• Требования сбалансированности торговли. Заменяют экспорт других товаров.
• Установление нормы содержания местных компонентов в стоимости готовой продукции,произведенной на предприятии с зарубежным

капиталом. Заменяет импорт.

• Требования в отношении расширения экспорта

товаров. Заменяют экспорт других товаров.

• Требования замещения импорта товаров. Заменяют импорт.
• Запрет на функционирование на местном рынке, и т.ч. ограничения на создание совместных предприятий. Ограничивает все прямые инвестиции, но особенно негативно влияет на высокотехнологические инвестиционные проекты, связанные с приобретением патентов и лицензий.
• Валютные ограничения. Ограничивают финансовые переводы за границу.

IVгруппа - меры в отношении компаний, осуществляющих ограничительную деловую практику

• Меры в отношении раздела рынков. Ограничивают экспорт.
• Меры в отношении организации тендеров.
• Меры в отношении отказа от дилерских связей. Ограничивают экспорт/импорт.
• Меры в отношении отказа от исключительных дилерских связей.Запрещают экспорт.
• Меры в отношении установления трансфертных цен. Ведут к низким ценам на экспорт.
• Меры в отношении дифференциации цен. Ведут к установлению завышенных цен.
• Меры в отношении фиксации цен. Ведут к установлению завышенных цен.
• Меры по «связанной торговле». Заменяют другой импорт/экспорт.
• Меры по поддержанию розничных цен. Ведут к установлению завышенных импортных цен,

V группа – ограничительные и стимулирующие меры, принимаемые странами базирования ТНК (или странами – экспортерами капитала)

• Меры по ограничению экспорта зарубежных филиалов на территорию страны базирования головной компании ТНК. Ограничивают торговлю.
• Налоговые льготы в отношении перевода доходов и прибыли от ПЗИ в страну базирования. Субсидируют инвестиции.
• Льготное кредитование малых и средних компаний, вкладывающих ПЗИ в экономику главным образом развивающихся стран и государств с переходной экономикой. Субсидирует инвестиции.
• Система инвестиционного страхования или гарантирования возможных экономических и политических рисков, связанных с изменением

общеэкономических условий  хозяйствования в принимающей стране.

• Создание специальных органов по поддержке иностранного инвестирования. Разработка программ поддержки инвестиций.
• Предоставление информационных услуг по организации выставок, ознакомительных поездок, специальных маркетинговых исследований, рекламы на государственных телеканалах, использование государственных визитов и поездок.

В целом  национальная политика принимающего государства влияет на отраслевые направления инвестиционных вложений, и вменьшей степени на величину привлекаемого капитала. Наличие эффективных правовых условий допуска и функционирования иностранных инвестиций — предварительный критерий оценки инвестиционного климата принимающей страны. Более существенную роль играет наличие следующих макроэкономических факторов:

• емкость рынка принимающей страны, определяемая объемом ВНП и среднедушевым доходом. Привлекательность страны как базы последующего экспорта товаров на внешний рынок растет, что связано со снижением уровня торговых барьеров, транспортных издержек. Однако практика небольших по емкости внутреннего рынка экономик (Гонконг или Сингапур) подтверждает, что объем экономики не должен быть барьером на пути привлечения зарубежных инвестиций;
• уровень политического риска страны. Этот показатель определяется как специальными подразделениями ТНК (данные показывают, что около 80% всех ТНК имеютподобные подразделения в рамках своей внутрифирменной структуры), так и специализированной частной организацией Political Risk Services Group, Inc. (находится в Нью-Йорке и ежегодно публикует справочник «International Country Risk Guide»). Политический риск страны зависит от уровня политической стабильности и демократического характера политической системы страны. Первым показатель —уровень политической стабильности — определяется правительственной стабильностью, состоянием экономики с точки зрения ожиданий населения. Так, в 1995 г. уровень риска политической стабильности в мире в целом составлял 5,22, в том числе в странах «семерки» — 5,06; промышленно развитых странах — 5,04; странах Африки (за исключением ЮАР) — 4,40; странах Восточной Европы — 4,46; в государствах Латинской Америки и Карибского бассейна — 4,91; в азиатских новых индустриальных экономиках — 5,85; в государствах Ближнего и Среднего Востока — 5,27.