Инвестиционная деятельность предприятия

На четвёртом  этапе проводится оценка проектов по выбранным критериям эффективности  с целью выбора варианта, удовлетворяющего по критерию эффективности.На пятом этапе оценивается стабильность ежегодных поступлений от реализации проекта. Критерий оценки на этом этапе неоднозначен. Инвестора может интересовать как равномерно распределённый по годам процесс отдачи по проекту, так и ускоренный процесс получения доходов от инвестиций к началу или к концу периода отдачи.

Заключение

Инвестирование  представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой  динамично развивающейся коммерческой организации.Для планирования и осуществления инвестиционной деятельности особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусматриваются проектом. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.Срок окупаемости инвестиций – один из самых простых методов и широко распространен в мировой практике; не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Его применение целесообразно в ситуации, когда в первую очередь важна ликвидность, а не прибыльность проекта, либо когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска.При оценке эффективности капитальных вложений следует обязательно учитывать влияние инфляции. Это достигается путем корректировки элементов денежного потока или коэффициента дисконтирования на индекс инфляции. Точно такой же принцип положен в основу методики учета риска.В реальной ситуации проблема анализа капитальных вложений может быть весьма непростой. Не случайно исследования западной практики принятия инвестиционных решений показали, что подавляющее большинство компаний, во-первых, рассчитывает несколько критериев и, во-вторых, использует полученные количественные оценки не как руководство к действию, а как информацию к размышлению. Потому следует еще раз подчеркнуть, что методы количественных оценок не должны быть самоцелью, равно как и их сложность не может быть гарантом безусловной правильности решений, принятых с их помощью.И так, приоритет в каждом конкретном случае отдаётся тем критериям, которые в данный момент в наибольшей степени отражают интересы собственников или инвесторов.

I. Практическая часть.

Задача  №8.

     Сидоров А.Б. приобрел восьмиместную «ГАЗель» для перевозки пассажиров по маршруту Челны-Казань. Стоимость проезда в первый год планируется сделать 80 рублей, во второй год – 100 рублей, а в третий – 120 рублей. Спрогнозировать годовой доход Сидорова при условии, что за один день «ГАЗель» успевает доехать до Казани и вернуться в Челны. При этом в первый год общее количество дней в простое из-за ремонта составляет 35 дней, во второй год – 47 дней, а в третий год – 54 дня. Годовая заработная плата водителя составляет 10% от дохода за год. Ставка дисконтирования для расчета дисконтированного денежного потока составляет 26%. Проанализировать основные показатели экономической эффективности и сделать вывод о целесообразности приобретения автомобиля.

     Решение

     Доходы  и расходы:

     1. Доход от перевозок =(1- процент  оплаты водителя)*Кол-во мест*стоимость  проезда*кол-во заездов*кол-во рабочих  дней = (1-0,1)*8*80*2*(365-35)= 380160 руб.

     2, 3 пункты даны преподавателем

     4. Балансовая прибыль =  Доход  от перевозок – Затраты –  Амортизация 380160-119100-38500= 222560 руб.

     5. Налог на имущество = Стоимость  имущества*0,1% = 290000*0,001=290 руб.

     6. Сбор в фонд правопорядка = Доход  от перевозок *5% = 380160*5%= 19008 руб.

     7. Налогооблагаемая прибыль = Балансовая  прибыль - Налог на имущество  - Сбор в фонд правопорядка = 222560 – 290 – 19008 = 203262 руб.

     8. Налог на прибыль = Налогооблагаемая  прибыль *0,2 = 203262*0,2= 40652,4 руб.

     9. Инвестиционный доход = Налогооблагаемая  прибыль – Налог на прибыль  = 203262-40652,4 = 162609,6 руб.

     Коррекция денежного потока:

     1. Амортизация дана преподавателем

1. Остаточная стоимость = Стоимость имущества- Амортизация = 290000 – 38500= 251500 руб.
2. ЧДП = Остаточная стоимость + инвестиционный доход = 251500+ 162609,6= 414109,6 руб.
3. КД =  1/ (1+0,26)^ год = 1/ (1+0,26)^1 =0,793651
4. ДДП =  ЧДП *КД = 414109,6*0,793651 = 328658,4

     Рассчитаем  следующие показатели:

     Чистая  текущая стоимость  проекта

     NPV = - = 797 127- 316 000= 487 127 руб.

     Т.к. NPV  > 0, то проект следует принять;

     Рентабельность  инвестиций

     RI = = = 2,5

     Окупаемость h

     h = m + = 1,27 лет

     Таким образом, данный инвестиционный проект является выгодным и быстроокупаемым, все основные экономические показатели подтверждают данный факт

Список  литературы

1. Бочаров В. В. Комплексный финансовый анализ. СПб: Питер, 2005.
2. Вопросы экономики, 2007, №5.
3. Дьякова В.Г., Лещёва В.Б. ‘АНАЛИЗ – финансово-экономической деятельности предприятия’. - М: Юнити, 2008.
4. Прямые инвестиции, 2007, №3.
5. Раицкий К. А. Экономика организации (предприятия): Учебник. — 5-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К⁰», 2005. — 1012 с.
6. Сафронов Н.А., Экономика организации (предприятия) – М.: Экономист, 2006. – 251 с.
7. Сергеев И.В. Экономика предприятия: Учеб. пособие. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2005 -304 с.: ил.
8. Экономика организации (предприятия): Учебник / Под ред. Н.А. Сафронова. – 2-е изд., перереб. и доп. – М.: Экономистъ, 2007. – 618с., с.553
9. Экономика организации (предприятия):Учебник для вузов / Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 608с., с.580