Инвестиции и инвестиционная политика

Сравнительная экономическая эффективность вычисляется  по формуле 

Сравнительная экономическая эффективность капитальных  вложений имеет целью выявить экономичный вариант решения конкретных хозяйственных и технических задач. Она показывает, насколько один вариант лучше другого. 

4. Кредитование  капитальных вложений

Сущность кредита, его функции и формы

Под кредитом в  узком смысле слова понимается предоставление денег или товаров в долг(пользование на срок на условиях возвратности).

Кредит возникает  при определенных условиях. В ходе товарооборота товарных ресурсов и  денежных средств происходит накопление денежных средств у государства, предприятий государства и у человека. Это накопление происходит в виде амортизационных отчислений, выручки, образования денежных фондов предприятий, отложения средств населения на счетах Сбербанка и коммерческих банков.

Накопленные денежные средства и представляют собой форму экономических отношений, с помощью которых используются временно свободные денежные средства хозяйственных организаций, предприятий, государства и человека.

Кредитные отношения  возникают:

1. Между банками и хозяйственными предприятиями
2. Банками и государством
3. Коммерческими банками и Центральным банком
4. Между предприятиями и организациями
5. Между банками и населением

Население делает депозитные вклады в банки.

Депозит – сумма, вверяемая банку для хранения и использования.

Сущность кредита  проявляется в его функциях. Кредит выполняет следующие две функции:

1. Перераспределение денежных средств. С помощью кредита временно свободные денежные средства предприятий и населения аккумулируются в банках и перераспределяются в соответствии с потребностями предприятий
2. Замещение наличных денег кредитными операциями

На основе кредита  развиваются безналичные расчеты, в процессе которых наличные деньги заменяются кредитными операциями, которые  совершаются путем записей по счетам, открытым в банке.

Кредит как  экономическая категория имеет несколько форм: банковский, коммерческий, потребительский, межбанковский, государственный, международный, ипотечный.

В рамках каждой из форм кредита могут возникать  свои виды кредита.

Банковский кредит. Основная форма кредита. Хозрасчетные предприятия получают кредит, как правило, через банковскую систему.

По срокам пользования  банковский кредит может быть:

1. Краткосрочный (сроком до 1 года)
2. Среднесрочный ( до 3 лет)
3. Долгосрочный(свыше 3 лет)

Банковский кредит оказывает воздействие, прежде всего, на развитие хозяйственного расчета, внедрение НТП, развитие производства и товарооборота.

Кредиты банков и других кредитных учреждений разделяются  на виды в зависимости от их роли в той или иной сфере хозяйственной  деятельности, характера кредитования.

В зависимости от сферы функционирования банковские кредиты могут быть:

1. Кредиты, участвующие в организации оборотных фондов
2. Кредиты, участвующие в расширенном воспроизводстве основных фондов, называемые инвестиционными кредитами

Кредиты, формирующие  оборотные средства предприятий, подразделяют на кредиты в сферу производства и ссуды в сферу обращения. К кредитам в сферу производства относятся ссуды под сверхнормативные производственные запасы в виде имеющихся остатков сырья, материалов, топлива, готовой продукции.

Сферу обращения  обслуживают кредиты, предоставляемые  торговым организациям под товары, расчетные документы в пути, под  товары сезонного накопления и др.

Инвестиционный  кредит, как правило, представляет собой  долгосрочный кредит, предоставляемый  в целях приобретения земли, зданий, сооружений, оборудования или других активов, являющихся по своей природе основными фондами.

Инвестиционный  кредит может быть необеспеченным или  же он может выдаваться под обеспечение (под залог недвижимости).

Инвестиционный  кредит может предоставляться:

1. Коммерческими банками
2. Сберегательными банками
3. Страховыми компаниями
4. Целевыми фондами и благотворительными учреждениями
5. Индивидуальными инвесторами
6. Правительственными учреждениями
7. Хозяйственными организациями

Наибольшая сумма  инвестиционных кредитов приходится на кредиты, получаемые в банках.

Коммерческий  кредит – это кредит, предоставляемый  хозяйственными организациями друг другу в виде отсрочки платежа  за отгруженные товары.

В современных  условиях в ряде стран применяются  в основном три разновидности коммерческого кредита:

1. Кредит с фиксированным сроком погашения
2. Кредит с возвратом после фактической реализации товара
3. Кредитование по открытому счету

Потребительский кредит – кредит, предоставляемый  населению для оплаты стройматериалов  или услуг.

Межбанковский кредит – значительный источник средств  для поддержания стабильности кредитного потенциала банка.

Государственный кредит – кредит, при котором  заемщиком выступает гос-во, а  кредиторами – население и  юридические лица.

Природа процентной ставки. Номинальная и реальная процентная ставка

Природа процентной ставки

2. Если предприниматель заимствует чужой капитал, то часть дохода от его использования он должен отдать собственнику в виде ссудного процента.
3. Существуют различные методы расчета ссудного процента, которые принято называть финансовой математикой. Однако, в самом общем виде, если соотнести величину ссудного капитала и плату за его использование в виде процента, то можно получить процентную ставку:

(29.1)

4. На процентную ставку помимо размера заемного капитала и уровня отдачи от его использования влияет рыночная конъюнктура, поэтому определяют величину процентной ставки на основе спроса и предложения: процентная ставка растет, если увеличивается спрос на капитал, и, наоборот, снижается при росте его предложения (рис. 29.1).
5. Следовательно, процентная ставка – это равновесная цена на рынке капитала.
6. В хозяйственной практике процентные ставки различаются по срокам предоставления, условиям займов, степени обеспечения и т. д. 
7.  
   Рис. 29.1. Равновесие на рынке капитала  
   D – спрос на капитал; S – предложение капитала; E – равновесие на рынке капитала.

Номинальная и реальная процентная ставка

8. В реальной экономике постоянно идет колебание цен с общей тенденцией увеличения: инфляция оказывает существенное влия ние на доходы как заемщиков, так и кредиторов.
9. Этот фактор обязательно учитывается при расчете процентной ставки.
10. Номинальная процентная ставка – текущая рыночная ставка процента.
11. Реальная процентная ставка – ставка процента за длительный период времени, учитывающая темп инфляции.
12. Реальная процентная ставка = Номинальная процентная ставка – Темп инфляции. (29.2)

               Платность кредита(sic!)

Означает, что за пользование кредитом предприятие  уплачивает банку определенный процент.

Основные факторы, которые учитывают коммерческие банки при установлении платы за кредит в виде процентов, следующие:

1. Базовая ставка процента, установленная ЦБ РФ
2. Средняя процентная ставка, сложившаяся по межбанковским кредитам
3. Спрос на кредиты банков со стороны физических и юридических лиц
4. Наличие у банков кредитных ресурсов
5. Темпы инфляции в стране

2. Анализ  инвестиционной деятельности в  Российской Федерации

 

2.1 Инвестиции и динамика  ВВП. Теория мультипликатора  и акселератора 

     Инвестиции  выступают важным фактором, воздействующим на рост валового национального и внутреннего продукта. Динамика ВВП отражена в графике1.

     Динамика  ВВП с исключением сезонной и  календарной составляющих (2) и без  исключения (1) 
 

     График 1. 

Причем  действие этого фактора не подчиняется какому-то строгому регламенту. Инвестиции весьма изменчивы, причем их изменчивость гораздо подвижнее, чем изменчивость валового национального продукта. По оценке министерства экономического развития за январь-сентябрь 2011 года рост ВВП составил 7,7%. В мониторинге о текущей ситуации в экономике за 9 месяцев, опубликованном Минэкономразвития 29 октября отмечается, что "снижение спроса как внутреннего, так и внешнего привело к замедлению экономического роста". В 4 квартале 2011 г. рост ВВП прогнозируется в 6,5% против 9,5% годом ранее. "Вследствие ожидаемого замедления динамики в 4 квартале в 2011 г. ожидается рост ВВП на уровне 7,3%", - говорится в документе.

     Как говорится в документе Минэкономразвития, в течение 9 месяцев текущего года состояние российской экономики определялось сочетанием двух групп факторов. С одной стороны, сохранялась относительно благоприятная внешнеторговая конъюнктура в первой половине года, что поддерживало высокие темпы доходов и, соответственно, потребительского и инвестиционного спроса, способствуя сохранению экономического роста. С другой стороны, продолжающееся наращивание импорта и ухудшение условий заимствований на внешнем рынке ограничивали динамику внутреннего производства.

Однако  обострение ситуации с ликвидностью на мировых финансовых рынках в конце лета - начале осени привело к росту оттока капитала из России и ограничению доступа российских банков на мировые рынки капитала. На товарных рынках, начиная с августа, ускорилось падение цен на сырьевую продукцию, прежде всего на нефть. Отличительной особенностью 2011 г. стало замедление капитальных вложений. Если в январе-сентябре 2010 г. валовое накопление основного капитала выросло на 20,9%, то в январе-сентябре 2011 г. - только на 13,1%. Ожидаемое снижение инвестиционной активности в 4 квартале текущего года приведет к снижению годовой оценки валового накопления. Таким образом, по итогам года прогнозируемый рост валового накопления основного капитала составит 11,1% по сравнению с 20,8% в 2010 году, а валового накопления в целом –

     14,1% против 22,6%. При этом доля валового  накопления возрастет до 25,9% ВВП  с 24,7%.

     В течение девяти месяцев динамика потребления населением оставалась высокой, несмотря на существенное снижение темпов роста реальных располагаемых  доходов. Так, расходы на конечное потребление домашних хозяйств в январе-сентябре 2011 г выросли на 12,8% против 12,6% в 2010 году. Однако в ближайшее время потребительский спрос скорректируется.

     Теория  динамики инвестиций базируется на принципе «мультипликатора». Мультипликатор – это коэффициент, показывающий связь между изменением инвестиций и изменением величины дохода. Формула мультипликатора исходит из известного положения, согласно которому доход Y равен сумме потребления C и сбережений S. Если принять, что Y=1, то C+S=1. Поскольку мультипликатор показывает, в какой мере увеличивается (прирастает) доход под воздействием накопления, то коэффициент мультипликации K_M может быть выражен как единица, деленная на предельную склонность к сбережению:

      

       Увеличение объёмов инвестиций приводит к росту доходов в отраслях, производящих капитальные блага, и это обстоятельство вызывает увеличение потребительских расходов. Следовательно, увеличение инвестиций ведет к росту потребительского дохода. Однако, это может в свою очередь вызвать дальнейший рост инвестиций. Этот эффект известен под названием принципа акселерации. Первоначально происходит самостоятельное (автономное) возрастание инвестиций. Это приводит к увеличению дохода в умноженном размере в соответствии с величиной мультипликатора. Указанное увеличение дохода может, однако, вызвать дальнейшее увеличение инвестиций. Числовой множитель, на который каждый доллар приращенного дохода увеличивает инвестиции, называется коэффициентом акселерации или просто акселератором. Инвестиционный акселератор можно представить математически в виде отношения инвестиций периода t к изменению потребительского спроса или национального дохода в предшествующие годы: