Инвестиции и их роль в экономическом развитии фирмы

По своей природе и сущности различают начальные инвестиции и брутто-инвестиции.

Начальные инвестиции состоят из финансовых вложений при создании предприятия или его приобретении (покупке). Их также называют нетто-инвестициями.

Брутто-инвестиции - включают в себя нетто-инвестиции и реинвестиции.

Реинвестиции - состоят из свободных денежных средств (прибыли, амортизации внеоборотных активов и др.). По своей экономической природе они больше всего тяготеют к активно-пассивным инвестициям, так как направлены на покупку нового оборудования, ресурсосберегающих технологий, создание собственными силами новых основных средств (фондов), замену устаревшего оборудования, модернизацию, а также диверсификацию капитала. В свою очередь инвестиции, направленные на расширение производства и захват новых рынков сбыта, увеличение конечной реализации выпущенной (изготовленной) продукции, приобретение влияния на другие фирмы, называются экстенсивными инвестициями.

Интенсивные инвестиции - направлены на сокращение затрат сырья и материалов, повышение производительности труда, уменьшение потребности в производственных площадях и емкостях, сокращение энергопотребления, фондозатрат, т.е. материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

Инвестиционное развитие предполагает набор параметров (показателей), определяющих направление и характер капиталовложений.

Здесь очень важно сочетание макроэкономических параметров с институциональной средой инвестирования.

К макроэкономическим показателям относят:

* темпы роста ВВП;

* темпы роста сбережений;

* темпы роста инвестиций;

* темпы роста экспорта;

* темпы роста импорта;

* структурные изменения отраслей хозяйствования;

* уровень воспроизводства отдельных отраслей;

* уровень воспроизводства региона.

Институциональная среда инвестирования характеризуется следующими параметрами:

* развитием финансовой системы;

* развитием источников финансирования инвестиций;

* развитием межотраслевого и межрегионального перелива капитала.

Следует отметить существенное значение роста роли инвестиций в среднесрочном и долгосрочном их использовании в развитии экономики в рыночных условиях. Такой подход обусловлен наличием постсоветского периода, выявлением глубоких проблем структурного и воспроизводственного характера, а именно:

* повышенная энергоемкость производства;

* экономически не обоснованное расположение предприятий;

* неэффективное использование земельного фонда;

* наличие существенного объема неконкурентоспособной (неликвидной) продукции в общем объеме выпуска продукции (товаров, работ, услуг);

* гипертрофированное развитие отраслей тяжелой промышленности;

* переход к выпуску новых продуктов;

* завоевание новых рынков капитала, труда, ресурсов, сбыта и т.д.;

* наличие устаревших технологий и внедрение новых управленческих технологий;

* возникновение новых собственников;

* создание и развитие новых финансовых институтов.

Следует заметить, что решение проблем инвестирования предполагает укрепить экономику России и является необходимым условием стабилизации национальной валюты.

 

1.2 Источники финансирования инвестиций

 

Любой разработанный инвестиционный проект требует денежных средств на его осуществление.

Поиск источников финансирования инвестиций является одной из ключевых проблем в инвестиционной деятельности в России.

Финансирование проекта решает две задачи:

* обеспечивает поток денежных поступлений, необходимых для своевременного выполнения этапов проекта;

* устанавливает контроль за целевым использованием финансовых ресурсов, эффективностью их использования.

Финансирование предполагает не только денежные средства, но и их эквиваленты, к которым можно отнести:

* основные и оборотные средства;

* имущественные права;

* нематериальные активы;

* кредиты;

* займы;

* залоги;

* права пользования земельными участками.

Финансирование и его источники зависят от вида, классификации инвестиционных проектов. Например, источники финансирования, связанные с реальными или портфельными инвестициями.

Своевременное финансирование способствует снижению риска и затрат на реализацию инвестиционного проекта.

Как говорилось выше, инвестиционный проект предполагает наличие многообразия его участников, поэтому и ресурсы финансирования также будут многообразны.

В этой связи источники финансирования можно классифицировать на собственные и внешние.

Потребность в финансовых и других ресурсах зависит от конкретного круга инвесторов и наличия плана финансирования проекта на всех этапах его реализации.

План финансирования инвестиционного проекта предполагает:

* деловую заинтересованность каждого инвестора;

* уровень риска, возлагаемый (делегирующий) на инвестора;

* наличие налоговых преимуществ для каждого в отдельности участника проекта;

* возможность эмиссии различных видов ценных бумаг;

* наличие реальных альтернатив источников финансирования проекта, предполагающих определение стоимости привлекаемых инвестиционных ресурсов и систему финансирования капитальных затрат с указанием срока погашения задолженности. Наличие подобного плана предполагает избежать:

§ риска нежизнеспособности проекта;

§ налогового риска;

§ риска неуплаты задолженностей;

§ риска незавершения строительства.

Подводя итог, следует отметить, что финансовый план и его отдельные составляющие должны содержать:

* график капитальных затрат;

* график погашения задолженности;

* финансовые соглашения между участниками проекта и инвесторами.

Все вместе взятое будет способствовать минимизации возможных рисков.

Источники финансирования инвестиционных проектов представлены на рис. 1.1.

По степени риска финансирования инвестиции проектов разделяются на безрисковые и рисковые.

К рисковым источникам относят заемные и привлеченные средства, так как это обусловлено возвратом долга и стоимостью долга.

К безрисковым источникам финансирования относят:

* нераспределенную прибыль;

* амортизационные исчисления;

* фонд развития потребительской кооперации (в системе потребительской кооперации);

* внутрисистемное целевое финансирование.

Рассматривая финансирование инвестиций, необходимо различать:

* источники финансирования;

* методы финансирования инвестиций.

Источники финансирования инвестиций - денежные средства и другие активы, используемые в качестве инвестиционных ресурсов.

Метод финансирования инвестиций - способ привлечения инвестиционных ресурсов, основанный на договорной, нормативно-законодательной основе и предполагающий соблюдение интересов одной из сторон либо обоюдные, коллективные интересы.

Выделяют следующие методы финансирования:

* система бюджетного финансирования;

* самофинансирование;

* финансирование за счет выпуска, реализации акций, ценных бумаг;

* досрочное долговое (кредитное) финансирование;

* лизинговое финансирование;

* смешанное финансирование;

* проектное финансирование;

* система налогового финансирования;

* система внешнего заимствования;

Бюджетное финансирование - направление финансовых ресурсов из федерального бюджета на развитие производственной и социальной инфраструктуры. Преимущественно направляется на первостепенные потребности социальной сферы - жилищного и муниципального строительства, здравоохранения, культуры, науки.

Источниками финансирования в этом сегменте являются средства федерального бюджета и внебюджетных фондов.

К внебюджетным источникам относят: паевые инвестиционные фонды, страховые организации и пенсионные фонды.

Самофинансирование предполагает использование чистой прибыли, т.е. использование ее на развитие производства, а точнее - вложение в основной капитал и (или) капитализацию прибыли. Объем амортизационных отчислений зависит от структуры внеоборотных активов, так как чем выше удельный вес активной части основных производственных фондов, тем больше амортизационные отчисления.

Акционерное финансирование - используется в акционерных обществах. Возможными инвесторами могут быть коммерческие банки, институциональные инвесторы. Получателями заемных средств являются корпорации и предприятия. Преимуществом акционерного финансирования является вариабельность использования инвестиций у корпораций. Оно относится к коллективному инвестированию и является альтернативой кредитного финансирования.

Долговое (кредитное) финансирование заключается в предоставлении кредита заемщику.

Смешанное финансирование - это такой вид финансирования, когда используются собственные средства и и несколько видов привлеченных и заемных средств. В этом виде финансирования важную роль играет контроль за собственными источниками.

Лизинг - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основе договора лизинга физическим и юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.

Проектное финансирование - это финансирование инвестиционных проектов, где непосредственно инвестиционный проект обслуживает долговые обязательства. Финансирующие субъекты производят оценку инвестиционного проекта на его уровень дохода, степень достаточности дохода на погашение предоставленной инвесторам ссуды, займов и иных вложенных капиталов.

Проектное инвестирование непосредственно не зависит от государственных субсидий или корпоративных источников. В проектном финансировании учет и управление рисками распределяются между участниками проекта. Одновременно определяется оценка затрат и доходов с учетом распределения риска.

Следует также отметить, что в России проектное финансирование не развито и находится в зачаточном состоянии.

 

2. Роль инвестиций в экономике фирм на территории Российской Федерации

 

2.1 Влияние развития капитальных вложений на экономику фирм на территории РФ

 

     Еще 20 лет назад Россия была экономически закрытой страной, в том числе и для иностранного капитала. В начале 90-х, после распада СССР в Россию буквально сразу же хлынули иностранные компании стали появляются кооперативы, фирмы и страна стала, в каком-то роде, оживать. После довольно продолжительной «смуты» связанной с политикой Горбачева и распадом Советского Союза, привлечение инвестиций в страну стало одной из первоочередных задач правительства, поскольку это должно было сыграть огромную роль в развитии и совершенствовании страны, выхождения ее из кризиса.

Правительством России, были предприняты важные меры, направленные на улучшение инвестиционного климата для отечественных и иностранных инвесторов. В их числе снижение темпов инфляции, льготы при налогообложении прибыли коммерческих организаций с иностранными инвестициями; освобождение от налога на добавленную стоимость и спецналога на импортируемое технологическое оборудование и запасные части к нему, а также предоставление льготных кредитов в иностранной валюте, полученных от иностранных банков и кредитных учреждений. Было также отменено ограничение количества расчетных (текущих) и бюджетных счетов предприятий, учреждений, организаций в банках или иных кредитных учреждениях. Решен вопрос учета суммы курсовых разниц, возникающих в связи с изменением курса рубля к иностранным валютам, при определении предприятием налогооблагаемой прибыли.

В 1995 -- 1997 годах решающее значение приобретает улучшение макроэкономической конъюнктуры в результате подавления инфляции и, как следствие, снижение процентной ставки долгосрочного кредита для инвестиционных целей.

Для привлечения капитала, органы государственной власти субъектов Российской Федерации, также, играли немаловажную роль в формировании благоприятного инвестиционного климата регионов, посредством организации выставок и участия в федеральных и международных выставках инвестиционных проектов, осуществления тем самым рекламно-информационной кампании в печатных изданиях.