Иностранные инвестиции

В то время  как в 2008г. основными странами- инвесторами являлись: Кипр(19,1%), Великобритания (14,4%), Нидерланды(14,0%), на эти три страны приходилось 47,5 % поступивших совокупных иностранных инвестиций.⁹ 

3. Анализ  структуры и динамики иностранных  инвестиций как фактора экономического развития Российской Федерации.

Иностранный капитал является фактором экономического роста, дополнительным источником капитальных вложений в национальное производство товаров и услуг, сопровождаемых передачей новых технологий, новейших методов менеджмента, меняющих структуру, динамику развития экономики принимающей страны. Устойчивый рост экономики России в эпоху глобализации и ее интеграции в мировое хозяйство предполагает привлечение иностранных инвестиций.

Важно отметить правовое регулирование иностранных инвестиций на территории Российской Федерации заключается в следующих аспектах :

1. Правовое  регулирование иностранных инвестиций  на территории Российской Федерации  осуществляется настоящим Федеральным  законом, другими федеральными  законами и иными нормативными  правовыми актами Российской  Федерации, а также международными  договорами Российской Федерации.

2. Субъекты  Российской Федерации вправе  принимать законы и иные нормативные  правовые акты, регулирующие иностранные  инвестиции, по вопросам, относящимся  к их ведению, а также к  совместному ведению Российской  Федерации и субъектов Российской Федерации, в соответствии с настоящим Федеральным законом и другими федеральными законами.

 Для стран с переходной экономикой, к которым в настоящее время относится Россия, привлечение иностранного капитала весьма значимо. В российской экономике иностранные инвестиции играют особую роль. Для продолжения структурных реформ и модернизации экономики страна нуждается в огромных финансовых средствах. По оценкам специалистов, эти потребности России в иностранных прямых инвестициях составляют не менее 30 — 40 млрд долл.¹⁰ США в год. Подобные масштабы привлечения иностранных инвестиций вполне реальны (табл. 1.), поскольку Россия обладаем бесспорными преимуществами, делающими ее потенциально привлекательной для иностранных инвесторов. К числу таких преимуществ можно отнести следующие:

• потенциально емкий внутренний рынок;

• необходимость  технического обновления производства и инфраструктуры;

• более  высокий уровень продаж и более  высокая рентабельность капиталовложений по сравнению с другими странами;

• высокий уровень профессиональной подготовки рабочей силы и низкий уровень оплаты труда;

• наличие  в ряде отраслей высокого научно-технического потенциала. 

Таблица 2. Иностранные инвестиции в Российскую Федерацию в 2000 — 2007 гг., млн долл. США.¹¹

Анализируя  данные табл. 2, можно сделать вывод, что общий объем иностранных капиталовложений в экономику РФ ежегодно растет.

В 2006 г. объем зарубежных капиталовложений составил 55 109 млн долл. США, что на 2,7% больше, чем в 2005 г. В 2007 г. рост иностранных  инвестиций по сравнению с 2006 г. составил 220 % (табл. 2).

Как показано в табл. 3, в 2000 —2007 гг. в общем притоке иностранных инвестиций значительно снизилась доля прямых инвестиций, что связано с сохранением неблагоприятного инвестиционного климата, с недостатками в законодательной базе, частыми изменениями законов, коррупцией чиновников и т.д. Иностранные инвесторы пока воздерживаются от массированных вложений в экономику России.

Таблица 3. Поступление иностранных инвестиций¹²

Наибольшую  сумму в притоке иностранных  инвестиций в последние годы составляют так называемые «прочие инвестиции, которые включают займы и кредиты, полученные от международных финансовых организаций, кредиты правительств иностранных государств под гарантии Правительства РФ и банковские вклады. Это прежде всего связанно с более дешевыми кредитами в зарубежных банках.

Однако  более желательными для экономики  страны являются прямые иностранные инвестиции (ПИИ), являющиеся вложением капитала во имя получения долгосрочного интереса, и представляют собой основную форму экспорта частного предпринимательского капитала, обеспечивающую установление эффективного контроля и дающую право непосредственного распоряжения иностранной компанией. По определению МВФ, иностранные инвестиции считаются прямыми в случае, если иностранный собственник владеет не менее 25% уставного капитала акционерного общества. По американскому законодательству, эта доля составляет не менее 10%, в странах Европейского союза (ЕС) — 20 — 25 %, а в Канаде, Австралии и Новой Зеландии — 50%.¹³

Согласно  методологии Росстата прямые (реальные) инвестиции — это вложения, осуществляемые юридическими или физическими лицами, полностью владеющими организацией или контролирующими не менее 10% акций или акционерного (складочного) капитала организации. Прямые инвестиции позволяют инвестирующим корпорациям обеспечить либо полное владение инвестируемой компанией, либо установить за ней фактический контроль. Только они могут гарантировать устойчивый экономический рост в силу своей специфики.

Мировая практика показывает, что большая  часть портфельных инвесторов предпочитают держать ценные бумаги национальных эмитентов, которые легче контролировать. Положение помимо всего прочего осложняется отсутствием ликвидного фондового рынка, масштабы которого соответствовали бы масштабам российской экономики, а также нежеланием отечественных акционерных предприятий продавать свои акции внешним инвесторам.

Таблица 4. Структура иностранных инвестиций в экономику России, %¹⁴

По имеющимся  оценкам, сегодня в финансировании нуждаются 97% российских предприятий и только 7 % из них готовы предоставить долю и своем капитале, предпочитая получать кредиты, а не продавать свои акции. Оздоровление финансовой ситуации в стране и восстановление фондового рынка со временем создадут условия для притока в страну иностранных капиталов и в форме портфельных инвестиций, которые будут использоваться для финансирования предпринимательской деятельности, не создавая риска установления иностранного контроля за российскими предприятиями.

Учитывая  изложенное, можно сделать вывод  о том, что существенного притока  портфельных инвестиций в экономику  России в будущем ждать не стоит. Тем не менее, привлечение средств  в компании, не имеющие выхода на внешние рынки капитала, должно оставаться главным ориентиром в развитии российского рынка ценных бумаг.

Крупнейшие  государства-инвесторы в экономику Российской Федерации по итогам 2010 г. представлены в табл. 5.

Из табл. 5 следует, что основными странами-инвесторами являются Кипр, Нидерланды, Люксембург, Германия, Великобритания, США, Франция, Виргинские о-ва и Швейцария. Надолго этих стран приходится 86,2% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, в том числе на долю прямых приходилось 85 % от общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.

Примечательно, что офшоры Кипр и Виргинские о-ва являются одними из главных стран-инвесторов РФ. Их доля в объеме накопленного иностранного капитала в отечественную экономику на конец 2007г. составляет 24,7%, при этом Кипр занимает первое место в структуре накопленных инвестиций. Это говорит о том, что значительная часть инвестиций из-за рубежа не совсем иностранные, поскольку имеют российское происхождение. По этой причине они обладают некоторыми преимуществами (прежде всего в сфере защиты капиталов) и потому привлекаются на условиях более благоприятных, чем остальные иностранные инвестиции.

 Таблица  5. Объем накопленных иностранных инвестиций в экономике России по основным странам-инвесторам на конец 2010 г., млн долл. США¹⁵

По оценкам экспертов, сейчас уже порядка 20 иностранных банков выразили желание работать в России. И среди них есть те, кто не присутствует на других развивающихся рынках. Даже японские банки, всегда крайне недоверчиво относившиеся к нам, решили пойти в Россию. О своих планах выхода на российский рынок заявил крупнейший банк Японии Mizuho, который занимает 9-е место по объему активов в мире. Причин такого бума две:

во-первых, получение Россией инвестиционного рейтинга способствует приходу банков, не фокусирующихся на развивающихся рынках;

во-вторых, российский рынок быстро растет, за 2007 — 2009 гг. объем кредитов, предоставленных физическим лицам, увеличился в 10,7 раза. По мнению экспертов, уже через три года иностранцы займут 30 — 40% российского банковского рынка (по активам и капиталу).¹⁶

В России в настоящий момент наиболее привлекательными для иностранных инвесторов являются прежде всего те отрасли, которые  связаны с эксплуатацией природных ресурсов и имеют хороший экспортный потенциал (металлургия, нефтегазовая отрасль, лесная промышленность и частично химическая отрасль, а также те отрасли, которые имеют немонополизированный внутренний рынок (пищевая промышленность, производство товаров народного потребления).

Определяющее  место в этой области занимает топливно-энергетический комплекс, на который приходится значительная часть инвестиций. Вплоть до настоящего времени иностранным инвесторам не удалось поставить под прямой контроль ни одну из российских нефтедобывающих компаний. Эти компании — очень крупные предприятия «стратегического» значения. Кроме того, существует прямой запрет на продажу акций ряда российских компаний за рубеж. В нефтегазодобывающей промышленности наибольшую активность проявляют американские, английские, французские, немецкие, канадские и южнокорейские инвесторы. С помощью «Коноко», «Эксон», «Оксидентал», «Фибро энерджи», «Петро-хант», «Конор», французской «Тоталь», немецкой «Деминекс», канадской «Канадиан Фракмастерг» и ряда других создано более 30 совместных предприятий по добыче нефти.

ТЭК —  не просто энергетическая отрасль российской промышленности. Он обеспечивает около 70% всех валютных поступлений от российского экспорта. При этом следует заметить, что на обозримую перспективу эта сфера остается основной статьей экспорта, т. к. в России нет другого конкурентоспособного экспортного товара. Основные проблемы, которые испытывает этот сектор, связаны с сокращением централизованных капиталовложений. Главная опасность состоит в том, что из-за отсутствия средств не осваиваются новые регионы, которые могли бы компенсировать падение нефтедобычи в Тюменской обл., связанное с исчерпанием ее наиболее продуктивных запасов.