Акции и облигации, определение их доходности

     СОДЕРЖАНИЕ (ОГЛАВЛЕНИЕ)

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………3

1 ПОНЯТИЕ  АКЦИЙ И ОБЛИГАЦИЙ…………………………..……..…….5

2 ВИДЫ  АКЦИЙ И ОБЛИГАЦИЙ…………………………………………….9

3 ДОХОДНОСТЬ  АКЦИЙ И ОБЛИГАЦИЙ…………………………………15

     3.1 Доходность по акциям………………………………………………16

     3.2 Доходность по облигациям…………………………………………23

4 ОЦЕНКА  ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО  ПРОЕКТА….31

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………..………………38

СОДЕРЖАНИЕ (ОГЛАВЛЕНИЕ)……………………………………….…..40 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Введение

     Ценные  бумаги играют значительную роль в  платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка России и позволяет реализовать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Значение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка продолжает возрастать.

     К ценным бумагам в РФ относятся: государственная  облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах отнесены к числу ценных бумаг.

     Эффективное развитие рыночной экономики невозможно без существования развитого финансового рынка, важнейшим звеном которого выступает рынок государственных ценных бумаг - неотъемлемый атрибут как развитых стран, так и стран с формирующейся рыночной экономикой.

     Инвестиции  в ценные бумаги — наиболее надежное вложение средств на рынке ценных бумаг. Не существует ценной бумаги, которая  была бы одновременно высокодоходной, высоконадежной и высоколиквидной. Каждая отдельная бумага может обладать максимум двумя из этих качеств. Сочетать все вышеперечисленные качества помогает портфельное инвестирование. В зависимости от того, какие цели и задачи изначально стоят при формировании того или иного портфеля, выбирается определенное процентное соотношение между различными типами активов, составляющими портфель инвестора. Грамотно учесть потребности инвестора и сформировать портфель активов, объединяющий в себе разумный риск и приемлемую доходность - вот основная задача менеджера любого финансового учреждения. Состояние рынка и возможности инвестора определяют выбор его инвестиционной стратегии. Портфельное инвестирование обладает рядом особенностей и преимуществ перед прочими видами вложения капитала.

     Целью курсовой работы является изучение особенностей обращения акций и облигаций, их применение в качестве эффективного инструмента для получения дохода.

     В первой главе курсовой работы рассматривается понятие и сущность акций и облигаций, их характеристика.

     Во  второй главе рассмотрена классификация акций и облигаций.

     В третьей главе рассмотрено понятие доходности ценных бумаг, методы расчета и оценки доходности. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1 Понятие акций и облигаций

     Рынок ценных бумаг – это составная часть финансового рынка, на котором осуществляются операции купли-продажи ценных бумаг. Различают первичный рынок ценных бумаг, где осуществляется эмиссия и первичное размещение ценных бумаг, и вторичный, где производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг.

     В свою очередь, ценные бумаги – это денежные документы, удостоверяющие права или отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ. Ценные бумаги приносят их владельцам доход в виде процента (облигации) или дивиденда (акции). Все множество ценных бумаг принято делить на три основных вида: акции, облигации и производные от них ценные бумаги.[3]

     Раскроем  понятия акций и облигаций.

     Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение  части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

     К выпуску акций эмитент прибегает  в силу того, что:

     - это установленный законом способ формирования уставного капитала;

     - акционерное общество не обязано  возвращать инвесторам их капитал,  вложенный в покупку акций;

     - выплата дивидендов не гарантируется;

     - размер дивидендов может устанавливаться  произвольно, независимо от прибыли.

     Инвестора в акциях привлекает следующее:

     - право голоса в обмен на  вложенные в акции капитал;

     - прирост капитала, связанный с возможным ростом цены акций на рынке;

     - дополнительные льготы, которые  может предоставить акционерное  общество своим акционерам. Они  принимают форму скидок при  приобретении продукции, производимой акционерным обществом, или пользовании услугами;

     - право преимущественного приобретения  вновь выпущенных акций;

     - право на часть имущества акционерного  общества, остающегося после его ликвидации и расчетов со всеми иными кредиторами.[8]

     Вместе  с тем приобретение акций связано  с определенным риском.

     Держателей (акционеров) можно разделить на:

     - физических (частных, индивидуальных);

     - коллективных (институциональных);

     - корпоративных.[4]

     Акции обладают следующими свойствами:

     - акция – это титул собственности,  т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;

     - она не имеют срока существования,  т.е. права держателя акции  сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

     -  для нее характерна ограниченная  ответственность, так как акционер  не отвечает по обязательствам  акционерного общества.

     - для акции характерна неделимость,  т.е. совместное владение акцией  не связано с делением прав  между собственниками, все они  выступают как одно лицо;

     - акции могут расщепляться и  консолидироваться.

     Акция – это формальный документ, поэтому  согласно определению ценной бумагой  она должна иметь обязательные реквизиты.

     Облигация же представляет собой эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или имущественного эквивалента. Другими словами, это ценная бумага, удостоверяющая единичное долговое обязательство эмитента (государства или любого другого юридического лица) на возврат его номинальной стоимости через определенный срок в будущем на условиях, устраивающих его держателя.[5]

     Как долговое обязательство облигация  дает ее владельцу права:

     - на возврат номинала;

     - на заранее определенный доход;

     - на право принуждения – возможность  требовать выполнения первых  двух пунктов в судебном порядке.

     По  сути, облигация является контрактом, удостоверяющим: факт предоставления ее владельцем денежных средств эмитенту; обязательство эмитента вернуть долг в оговоренный срок; право инвестора на получение регулярного или разового вознаграждения за предоставленные средства в виде процента от номинальной стоимости облигации или разницы между ценой покупки и ценой погашения.

     Облигация может предусматривать иные имущественные  права ее держателя, если это не противоречит законодательству Российской Федерации. В отличие от держателей обыкновенных акций владельцы облигаций не имеют прав собственности или доли в капитале фирмы или институте, выпустившем облигацию. Это обусловлено тем, что облигации являются кредитными обязательствами, держатели облигаций всего лишь дают в долг свои деньги эмитенту; при таком характере отношений они не получают доли в собственности или каких-либо других прав и привилегий, которые могут сопровождать участие в собственности.[13]

      Облигации являются постоянным (по величине) требованием  к прибыли эмитента (определяемым размерами периодически выплачиваемых процентов), а также фиксированным требованием к активам эмитента (равным величине суммы погашения). Как правило, проценты на облигации выплачиваются каждые шесть месяцев. Однако из этого правила существуют исключения: в некоторых случаях интервал выплаты процентов сокращается до одного месяца, и совсем редко выплата осуществляется один раз в год.

     Покупатель  облигаций выбирает надежность и  предсказуемость. Облигации обычно имеют строгое расписание выплат процентов и определенную дату погашения, что позволяет инвестору достаточно точно планировать свои доходы. При формировании инвестиционного портфеля, состоящего из различных ценных бумаг (голубых фишек, акций второго эшелона), облигации обычно используют для максимальной защиты основной суммы инвестиций. Облигации это хороший инструмент для накопительного инвестирования, когда инвестор постепенно копит деньги, например, для будущего обучения детей, покупки дома, или для обеспечения дополнительного пенсионного капитала.[10]

      Облигации, как правило, считаются более  безопасным инвестиционным инструментом, чем акции, поскольку их владельцы имеют приоритет в требовании доли активов компании в случае ее ликвидации или реструктуризации. Для эмитентов облигации являются надежной альтернативой банкам и другим кредиторам, которые могут предлагать менее привлекательные финансовые условия, чем рынки капитала: например, более высокие процентные ставки по займам.

      В процессе инвестирования в облигации  необходимо обращать внимание на ряд ключевых показателей, включая:

      - срок погашения;

      - условия досрочного выкупа;

      - кредитное качество;

      - процентные ставки;

      - цену;

      - доходность;

      - налоговый статус и др.[6]

      Вместе  взятые, эти факторы позволяют  инвестору оценить реальную стоимость  конкретных долговых обязательств и  решить, до какой степени данный вид капиталовложений соответствует  его инвестиционным целям. 

     2 Виды акций и  облигаций

     Рассмотрим  теперь виды акций и облигаций.

     Акции бывают именные и на предъявителя. Физические лица могут быть владельцами  только именной акции. На именной  акции указываются фамилия, имя, отчество держателя акции. Такая  акция, переданная другому лицу, теряет свою силу, т.е. на нее дивиденды не начисляются, и обратно она не принимается. Именная ценная бумага может быть передана другому владельцу путем нотариального оформления.

     Акции акционерного общества бывают двух категорий:

     - обыкновенные (простые);

     - привилегированные. 

     Среди них можно выделить отдельные  разновидности и типы акций (конвертируемая акция, "золотая акция" и т.п.)

     Обыкновенные  акции дают право на участие в  управлении акционерным обществом (одна акция – один голос при решении вопросов на собрании акционеров) и участвуют в распределении чистой прибыли общества после пополнения резервов и выплаты дивидендов по привилегированным акциям. Привилегированная акция не дает право на участие в управлении, но приносит постоянный (фиксированный) дивиденд и имеет преимущество перед обыкновенными акциями при распределении прибыли и ликвидации общества. Привилегированные акции могут выпускаться в виде конвертируемых акций.[9]