Страхование экономических рисков

  Селективные риски – это риск неправильного  выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами при формировании инвестиционного  портфеля.

  Риск  банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам.

 

2.Финансовые  риски.

  В любой хозяйственной деятельности всегда существует вероятность потерь, вытекающая из специфики тех или иных хозяйственных операций. Опасность таких потерь представляют собой коммерческие риски. Коммерческий риск означает неуверенность в возможном результате, неопределенность этого результата деятельности. Риски делятся на два вида: чистые и спекулятивные.

  Финансовые  риски – это спекулятивные  риски. Инвестор, осуществляя венчурное  вложение капитала, заранее знает, что  для него возможны только два вида результатов: доход или убыток. Особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, то есть риска, который вытекает из природы этих операций. К финансовым рискам относятся кредитный риск, процентный риск, валютный риск, риск упущенной финансовой выгоды.

  Инвестированию  капитала всегда сопутствует выбор  вариантов инвестирования в риск. Выбор различных вариантов вложения капитала часто связан со значительной неопределенностью. Например, заемщик берет ссуду, возврат которой он будет производить из будущих доходов. Однако сами эти доходы ему не известны. Вполне возможен случай, что будущих доходов может и не хватить для возврата ссуды. В инвестировании капитала также приходится идти на определенный риск, то есть выбирать ту или иную степень риска. Например, инвестор должен решить, куда ему следует вложить капитал: на счет в банк, где риск небольшой, но и доходы небольшие, или в более рискованное, нозначительно доходное мероприятие (селенговые операции, венчурное инвестирование, покупка акций). Для решения этой задачи необходимо количественно определить величину финансового риска и сравнить степень риска альтернативных вариантов.

  Финансовый  риск, как и любой другой риск, имеет математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью. Чтобы количественно определить величину финансового риска, необходимо знать все возможные последствия какого-нибудь отдельного действия и вероятность самих последствий. Вероятность означает возможность получения определенного результата. Применительно к экономическим задачам методы теории вероятности сводятся к определению значения вероятности наступления событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного исходя из результатов анализа вероятностей и математического ожидания событий и предпочтительности самих событий.

  Пример. Имеются несколько вариантов  капиталовложения в различные мероприятия. Причем, известны вероятности получения прибыли для каждого варианта. Тогда ожидаемое получение прибыли для каждого из вариантов от вложения капитала будет равно произведению размера прибыли на вероятность получения её.

  Вероятность наступления события может быть определена объективным или субъективным методом. Объективный метод определения  вероятности основан на вычислении частоты, с которой происходит данное событие. Вероятность в этом случае вычисляется как частное количества случаев наступления желаемого события и общего количества случаев (измерений). Субъективный метод определений вероятности основан на использовании субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта, мнение финансового консультанта и т.п. когда вероятность определяется субъективно, то разные люди могут устанавливать разное её значение для одного и того же события и таким образом делать различный выбор.

 

3.1.Критерии  степени риска.

  Многие  финансовые операции (венчурное инвестирование, покупка акций, селинговые операции, кредитные операции и т.д.) связаны  с довольно существенным риском. Они  требуют оценить степень риска  и определить его величину.

  Степень риска – это вероятность наступления  случая потерь, а также размер возможного ущерба от него.

  Риск  предпринимателя количественно  характеризуется субъективной оценкой  вероятной величины максимального  и минимального дохода (убытка) от данного вложения капитала. При этом чем больше диапазон между этими значениями при равной вероятности их получения, тем выше степень риска.

  Риск  представляет собой действие в надежде  «повезет – не повезет». Принимать  на себя риск предпринимателя вынуждает  прежде всего неопределенность хозяйственной ситуации, то есть неизвестность условий политической и экономической обстановки, окружающей ту или иную деятельность, и перспектив изменения этих условий. Чем больше неопределенность хозяйственной ситуации при принятии решения, тем больше степень риска.

  Неопределенность  ситуации определяется следующими факторами: отсутствием полной информации, случайностью, противодействием.

  Отсутствие  полной информации о хозяйственной  ситуации и перспектив ее изменения  заставляет предпринимателя искать возможность приобрести недостающую дополнительную информацию, а при отсутствии такой возможности начать действовать наугад, опираясь на свой опыт и интуицию.

  Неопределенность  хозяйственной ситуации во многом определяется фактором случайности.

  Случайность – это то, что в сходных условиях происходит неодинаково, и поэтому  ее нельзя предвидеть и спрогнозировать.

  Однако  при большом количестве наблюдений за случайными величинами можно обнаружить, что в мире случайностей действуют  определенные закономерности. Математический аппарат для изучения этих закономерностей дает теория вероятностей.

  Мера  объективной возможности некоторого события называется его вероятностью. Для достоверного события вероятность  равна 1, а для ложного – 0.

  В хозяйственной ситуации на любое действие всегда имеется противодействие (катастрофа, пожар, иные природные явления, война, революция, забастовка, различные конфликты в трудовых коллективах, конкуренция, нарушения договорных обязательств, изменение спроса, аварии, кражи и т.д.).

  Предприниматель в процессе своих действий должен выбрать такую стратегию, которая  позволит ему уменьшить степень  противодействия, что, в свою очередь, снизит и степень риска.

  Математический  аппарат для выбора стратегии  в конкретной ситуации дает теория игр. Она позволяет предпринимателю или менеджеру лучше понимать конкретную обстановку и свести к минимуму степень риска.

  Анализ  с помощью приемов теории игр  побуждает предпринимателя (менеджера) рассматривать все возможные  альтернативы как своих действий, так и стратегии партнеров, конкурентов. Формализация данного процесса позволяет улучшить понимание предпринимателем проблем в целом. Таким образом, теория игр – собственно наука о риске. Теория игр позволяет решать многие экономические проблемы, связанные с выбором, определением наилучшего положения, подчиненного только некоторым ограничениям, вытекающим из условий самой проблемы.

  Величина  риска, или степень риска, характеризуется  двумя параметрами: среднее ожидаемое  значение (математическое ожидание) и колеблемость или изменчивость возможного результата (дисперсия, среднеквадратическое отклонение).

  Среднее ожидаемое значение – это то значение величины события, которое связано  с неопределенностью ситуации. Среднее  ожидаемое значение является средневзвешенным для всех возможных ситуаций, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения. Среднее ожидаемое значение имеет результат, который мы ожидаем в среднем.

   
Средняя величина представляет собой  обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решения  в пользу какого-либо варианта вложения капитала. Для окончательного принятия решения необходимо измерить (вычислить) величину рассеянности имеющихся результатов. Колеблемость возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого результата от среднего значения. Иначе говоря, степень точности нашего прогноза. Для этого на практике используют дисперсию либо среднеквадратическое отклонение (равное квадратному корню из величины дисперсии). Дисперсия представляет собой среднее взвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от среднего ожидаемого значения. Среднеквадратическое отклонение является именованной величиной и указывается в тех же единицах, в каких измеряется варьирующий признак. Дисперсия и среднеквадратическое отклонение являются мерами абсолютной колеблемости.

 

3.2.Способы  снижения степени  риска.

  Финансовые риски разрешаются с помощью различных средств и способов. Средствами разрешения финансовых рисков являются их избежание, удержание, передача, снижение степени.

  Под избежанием риска понимается простое  уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска для предпринимателя зачастую означает отказ т получения прибыли. Удержание риска подразумевает оставление риска за инвестором, то есть на его ответственности. Так, инвестор, вкладывая венчурный капитал, заранее уверен, что может за счет собственных средств покрыть возможную потерю венчурного капитала. Передача риска означает, что инвестор передает ответственность за риск кому-то другому, например страховому обществу. В данном случае передача риска произошла путем страхования финансового риска. Снижение степени риска – сокращение вероятности и объема потерь.

  При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов:

  -      нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;

  -      надо думать о последствиях риска;

  -      нельзя рисковать многим ради малого.

  Реализация  первого принципа означает, что, прежде чем вкладывать капитал инвестор должен:

  -      определить максимально возможный объем убытка по данному риску;

  -      сопоставить его с объемом вкладываемого капитала;

  -      сопоставить его со всеми собственными финансовыми ресурсами и определить, не приведет ли это к банкротству инвестора.

  Объем убытка от вложения капитала может  быть равен объему данного капитала, быть меньше или больше его.

  Объем убытка при прямых инвестициях, как  правило, равен объему венчурного капитала. Инвестор вложил 100 тыс.руб. в рисковое дело. Дело прогорело. Инвестор потерял 100 тыс.руб. Однако с учетом снижения покупательной способности денег, особенно в условиях инфляции, объем потерь может быть больше, чем сумма вкладываемых денег. В этом случае объем возможного убытка следует определять с учетом индекса инфляции. Если инвестор в 1992 г. вложил 100 тыс.руб. в рисковое дело в надежде получить через год 500 тыс.руб., дело прогорело и ему деньги не вернули, то объем убытка следует считать с учетом индекса инфляции 1992 г. (2200%), то есть 2200 тыс.руб.

  При портфельных инвестициях, то есть при  покупке ценных бумаг, которые можно  продать на вторичном рынке, объем убытка обычно меньше затрачиваемого капитала. Соотношение максимально возможного объема убытка и объема собственных финансовых ресурсов инвестора представляет собой степень риска, ведущего к банкротству. Она измеряется с помощью коэффициента риска:

  Кр = У / С,

  где         Кр – коэффициент риска;              

    У – максимально возможная  сумма убытка;              

    С – объем собственных финансовых  ресурсов с учетом точно 
 известных поступлений средств.

  Реализация  второго принципа требует, чтобы инвестор, зная максимально возможную величину убытка, определил бы, к чему она может привести, какова вероятность риска, и приял бы решение об отказе от риска (то есть от мероприятия), о принятии риска на свою ответственность или о передаче риска на ответственность другому лицу.

  Действие  третьего принципа особенно ярко проявляется  при передаче финансового риска. В этом случае он означает, что инвестор должен определить приемлемое для него соотношение между страховой  премией и страховой суммой. Страховая  премия, или страховой взнос, – это плата за страховой риск страхователя страховщику. Страховая сумма – это денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности (или гражданская ответственность, жизнь и здоровье страхователя). Риск не должен быть удержан, то есть инвестор не должен принимать на себя риск, если размер убытка относительно велик по сравнению с экономией на страховой премии. Для снижения степени финансового риска применяются различные способы: