Управление внешнеоборотными активами

Амортизационная политика предприятия в значительной степени отражает амортизационную  политику государства на различных  этапах его экономического развития. Она базируется на установленных  государством принципах, методах и  нормах амортизационных отчислений. Вместе с тем, каждое предприятие  имеет возможность индивидуализировать  свою амортизационную политику, учитывая конкретные факторы, определяющие ее параметры. 

В процессе формирования амортизационной политики предприятия, определяющей уровень интенсивности  обновления отдельных групп операционных внеоборотных активов, учитываются следующие основные факторы: 

* объем используемых  операционных основных средств  и нематериальных активов. Воздействие  амортизационной политики предприятия  на интенсивность обновления  операционных внеоборотных активов и на конечные финансовые результаты его деятельности возрастает пропорционально увеличению объема собственных основных средств и нематериальных активов; 

* методы отражения  в учете реальной стоимости  используемых основных средств  и нематериальных активов. Осуществляемая  переоценка этих видов операционных  активов предприятия носит в  современных условиях периодический  характер и не в полной мере  отражает рост цен на них.  В связи с этим, амортизационные  отчисления не характеризуют  в полной мере фактический  износ этих активов и утрачивают  свое реновационное значение. Занижение размера реального износа операционных внеоборотных активов приводит не только к уменьшению скорости их обновления, но и к формированию излишней фиктивной суммы прибыли предприятия, а соответственно изъятию у него дополнительных финансовых средств в виде уплачиваемого налога на прибыль; 

* реальный срок  использования предприятием амортизируемых  активов. Установленный в процессе  разработки норм амортизации  средний срок использования отдельных  видов основных средств носит  обезличенный характер и должен  конкретизироваться на каждом  предприятии с учетом особенностей  их использования в операционной  деятельности. Это относится и  к используемым в операционном  процессе отдельным видам нематериальных  активов, срок службы которых  предприятие устанавливает самостоятельно (но не более 10 лет); 

* разрешенные  законодательством методы амортизации.  Зарубежный опыт свидетельствует  о большом количестве разрешенных  к использованию методов амортизации  внеоборотных активов, что позволяет предприятиям формировать альтернативные варианты амортизационной политики в широком диапазоне. Наше законодательство существенно ограничивает используемые методы амортизации; 

* состав и  структура используемых основных  средств. Методы амортизации,  разрешенные к использованию  в нашей стране, дифференцируются  в разрезе движимой и недвижимой (активной и пассивной) частей  операционных основных фондов. Эту же дифференциацию определяют и установленные нормы амортизационных отчислений; 

* темпы инфляции. В условиях высокой инфляции  постоянно занижаются база начисления  амортизации, а соответственно  и размеры амортизационных отчислений. Кроме того, инфляция оказывает  негативное воздействие на реальную  стоимость накопленных средств  амортизационного фонда, что отрицательно  сказывается на финансовых возможностях  увеличения скорости обновления  операционных внеоборотных активов; 

* инвестиционная  активность предприятия. Выбор  методов амортизации в значительной  мере определяется уровнем текущей  потребности в инвестиционных  ресурсах, готовностью предприятия  к реализации отдельных инвестиционных  проектов, обеспечивающих обновление  операционных внеоборотных активов. 

В современной  отечественной практике различают  два основных метода амортизации  внеоборотных активов: 

* метод прямолинейной  (линейной) амортизации.  

* ускоренная  амортизация. Этот метод позволяет  сокращать период амортизации  активов за счет использования  повышенных норм амортизации.  Действующим законодательством  ускоренная амортизация разрешена  только по активной части основных  производственных средств (машин,  механизмов, оборудования используемых  в производственном процессе). Решение  об использовании метода ускоренной  амортизации активной части производственных  основных средств предприятие принимает самостоятельно. 

2. Определение  необходимого объема обновления  операционных внеоборотных активов в предстоящем периоде. Обновление операционных внеоборотных активов предприятия может осуществляться на простой или расширенной основе, отражая процесс простого или расширенного их воспроизводства.

Простое воспроизводство  операционных внеоборотных активов осуществляется по мере физического и морального их износа в пределах суммы накопленной амортизации (средств амортизационного фонда).  

3. Выбор наиболее  эффективных форм обновления  отдельных групп операционных  внеоборотных активов. Конкретные формы обновления отдельных групп операционных активов определяются с учетом характера намечаемого их воспроизводства. 

Обновление операционных внеоборотных активов в процессе простого их воспроизводства может осуществляться в следующих основных формах: 

* текущего ремонта.  Он представляет собой процесс  частичного восстановления функциональных  свойств и стоимости основных  средств в процессе их обновления; 

* капитального  ремонта. Он представляет собой  процесс полного (или достаточно  высокой части) восстановления  основных средств и частичной  замены отдельных их элементов.  На сумму произведенного капитального  ремонта уменьшается износ основных  средств и тем самым увеличивается  их остаточная стоимость; 

* приобретение  новых видов операционных внеоборотных активов с целью замены используемых аналогов в пределах сумм накопленной амортизации (для нематериальных активов это основная форма простого их воспроизводства). 

4. Определение  стоимости обновления отдельных  групп операционных внеоборотных активов в разрезе различных его форм. Методы определения стоимости обновления операционных внеоборотных активов дифференцируются в разрезе отдельных форм этого обновления. 

Стоимость обновления операционных внеоборотных активов, осуществляемого путем текущего или капитального их ремонта, определяется на основе разработки планового бюджета (сметы затрат) их проведения. При подрядном способе осуществления ремонтных работ основу разработки планового его бюджета составляют тарифы на услуги подрядчика, а при хозяйственном способе -- расходы предприятия калькулируются по отдельным их элементам.

Финансирование  обновления операционных внеоборотных активов сводится к двум вариантам. Первый из них основывается на том, что весь объем обновления этих активов финансируется за счет собственного капитала. Второй из них основан на смешанном финансировании обновления операционных внеоборотных активов за счет собственного и долгосрочного заемного капитала. 

Выбор соответствующего варианта финансирования обновления операционных внеоборотных активов по предприятию в целом осуществляется с учетом следующих основных факторов: 

* достаточности  собственных финансовых ресурсов  для обеспечения экономического развития предприятия в предстоящем периоде; 

* стоимости долгосрочного  финансового кредита в сравнении  с уровнем прибыли, генерируемой  обновляемыми видами операционных  внеоборотных активов; 

* достигнутого  соотношения использования собственного  и заемного капитала, определяющего  уровень финансовой устойчивости  предприятия; 

* доступности  долгосрочного финансового кредита  для предприятия.

В процессе финансирования обновления отдельных видов операционных внеоборотных активов одной из наиболее сложных задач финансового менеджмента является выбор альтернативного варианта -- приобретение этих активов в собственность или их аренда. В современных условиях арендные (лизинговые) операции могут осуществляться предприятием в форме оперативного финансового, возвратного и других форм лизинга (аренды) внеоборотных активов. 

Оперативный лизинг (аренда) представляет собой хозяйственную  операцию, предусматривающую передачу арендатору права пользования основными  средствами, принадлежащими арендодателю, на срок, не превышающий их полной амортизации, с обязательным их возвратом владельцу  после окончания срока действия лизингового соглашения. Переданные в оперативный лизинг основные средства остаются на балансе арендодателя.

Основными преимуществами аренды (лизинга) являются: 

а) увеличение рыночной стоимости предприятия за счет получения  дополнительной прибыли без приобретения основных средств в собственность; 

б) увеличение объема и диверсификация хозяйственной  деятельности предприятия без существенного  расширения объема финансирования его  внеоборотных активов; 

в) существенная экономия финансовых ресурсов на первоначальном этапе использования арендуемых основных средств; 

г) снижение риска  потери финансовой устойчивости, так  как оперативный лизинг (аренда) не ведет к росту финансовых обязательств (пассивов), а представляет собой  так называемое внебалансовое финансирование основных средств;

Основными недостатками аренды (лизинга) являются:

а) удорожание себестоимости  продукции в связи с тем, что  размер арендной платы обычно намного  выше, чем размер амортизационных  отчислений. Это может ослабить позиции  предприятия в ценовой конкуренции  или снизить уровень рентабельности его хозяйственной деятельности; 

б) осуществление  ускоренной амортизации (при финансовом лизинге) может быть произведено  лишь с согласия арендодателя, что  ограничивает возможности предприятия  в формировании собственных ресурсов за счет проведения необходимой амортизационной  политики; 

в) невозможность  существенной модернизации используемого  имущества без согласия арендодателя, что ограничивает скорость его обновления и улучшения в целях повышения  рентабельности использования; 

г) более высокая  стоимость в отдельных случаях  обслуживания лизинговых платежей в  сравнении с обслуживанием долгосрочного  банковского кредита (при использовании  финансового или возвратного  лизинга); 

д) недополучение дохода в форме ликвидационной стоимости основных средств при оперативном лизинге, если срок аренды совпадает со сроком полной их амортизации; 
 

Критерием принятия управленческих решений о приобретении или аренде отдельных видов основных средств, наряду с оценкой вышеизложенных преимуществ и недостатков лизинга  и их значимостью для данного  предприятия с позиций финансового  менеджмента, является сравнение суммарных  потоков платежей при различных  формах финансирования обновления имущества. 
 

2.Сущность финансового  менеджмента

В современной  экономике финансовые потоки являются основным объектом управления на любом  предприятии, поскольку каждое хозяйственное  решение прямо или косвенно связано  с движением денежных средств. Поэтому  большинству управленцев так или иначе приходится взаимодействовать с финансовыми службами в процессе реализации своих функциональных задач.

В этой связи  знание основ финансового менеджмента  сегодня необходимо каждому руководителю среднего и высшего звена управления для более глубокого и комплексного понимания проблем, стоящих перед  его предприятием, и эффективного выполнения своих функций.

Финансы — это  специфическая сфера экономических  отношений, связанных с формированием, распределением (перераспределением) и использованием фондов денежных средств.

Деньги, как материальная основа финансовых отношений, играют важнейшую  роль в рыночной экономике, выражая  и согласовывая интересы ее участников, а также выступая в качестве всеобщего  стоимостного эквивалента.

Под фондом денежных средств понимается их обособленная часть, имеющая целевое назначение. Денежные средства, находящиеся в  таких фондах, называются финансовыми  ресурсами.

В настоящее  время управление финансовыми ресурсами  является одной из основных и приоритетных задач, стоящих перед любым предприятием. Приоритетность этого направления в системе целей управления предприятием обусловлена тем, что финансы представляют собой единственный вид ресурсов, способный трансформироваться непосредственно и с наименьшим интервалом времени в любой другой: средства и предметы труда, рабочую силу и т. п. Рациональность, целесообразность и эффективность подобной трансформации во многом определяют экономическое благополучие предприятия, а также всех заинтересованных в его функционировании субъектов: собственников, работников, контрагентов, государства, общества в целом.