Управление оборотными капиталом предприятия

 

Таблица 9

Расчет источников финансирования оборотного капитала на предприятии ОАО «РПКБ» за период 2009-2010 года.

Показатель	на 01.01.09	на 01.01.10
Общая сумма текущих активов	33056,9	34424,9
Общая сумма краткосрочных долгов предприятия (III раздел пассива)	74,1	90,1
Сумма собственного оборотного капитала	32982,8	34334,8
Доля в сумме текущих активов, %:	99,8	99,7

 

Приведенные в таблице 9 данные показывают, что на начало 2010 года оборотный капитал предприятия ОАО «РПКБ» был на 99,8% сформирован за счет собственных средств, на конец 2010 года доля заемных средств в формировании текущих активов составила 0,3%, а собственных - 99,7%. Это свидетельствует о финансовой независимости предприятия ОАО «РПКБ» от внешних источников финансирования.

Отразим математические уравнения существующих моделей стратегии финансирования текущих активов:

1. Идеальная модель - чистый оборотный капитал равен нулю. В результате этой модели долгосрочные пассивы устанавливаются на уровне долгосрочных активов, т.е. базовое балансовое уравнение имеет вид: ДП=ДА.
2. Агрессивная модель - чистый оборотный капитал в точности равен системной части оборотных активов (ОК=СЧ). Базовое балансовое уравнение имеет вид: ДП=ДА+СЧ.
3. Консервативная модель - чистый оборотный капитал равен по величине текущим активам (ОК=ТА). Эта стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением: ДП=ДА+СЧ+ВЧ.
4. Компромиссная модель - чистый оборотный капитал равен по величине сумме системной части текущих активов и половине их варьирующей части (ОК=СЧ+0,5*ВЧ). Стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением: ДП=ДА+СЧ+0,5*ВЧ.

Проведем анализ на соответствие политики управления оборотным капиталом на предприятии ОАО «РПКБ» вышеперечисленным моделям. Для анализа представим рассчитанные данные чистого (собственного) оборотного капитала и системой части текущих активов, а также балансовые данные в виде таблицы. (таблица 10)

 

 

 

 

 

Таблица 10

Данные для оценки политики управления оборотным капиталом за 2009-2010 года

Показатель	Обозна-чение	на 01.01.09	на 01.01.10
Текущие активы	ТА	33056,9	34424,9
Долгосрочные активы	ДА	21547,0	20987,7
Системная часть оборотного капитала	СЧ	32982,8	34334,8
Вариативная часть оборотного капитала	ВЧ	74,1	90,1
Чистый (собственный) оборотный капитал	ОК	32982,8	34334,8

 

Согласно таблице 10 и базовому балансовому уравнению агрессивной модели, где чистый оборотный капитал в точности равен системной части оборотных активов (ОК=СЧ), сделаем вывод о том, что в нашем случае за весь рассматриваемый период предприятия выбрало агрессивную политику управления оборотными средствами. Эта модель не считается оптимальной и для ее удовлетворения необходимо соблюдение второго базового уравнения, при котором ДП=ДА+СЧ, т.е. долгосрочные пассивы должны быть сформированы в сумме, равной сумме стоимостей долгосрочных активов и системной части текущих активов.

Таким образом, для оптимального финансирования деятельности предприятия, необходимо дополнительно воспользоваться заемными средствами, поскольку собственных средств предприятия не достаточно для проведения агрессивной политики управления оборотным капиталом.

Таким образом, поскольку у ОАО «РПКБ» не выполняется второе базовое уравнение в части формирования долгосрочных пассивов, то необходимо модифицировать политику финансового обеспечения предприятия.

Заключение

 

Проведенное исследование убедило в многоаспектности темы курсовой работы. В процессе написания курсовой работы было выявлено, что организация управления формированием и использованием оборотного капитала предприятия с учетом методов, адекватных рыночной экономике, осуществляется в рамках финансового менеджмента.

В условиях рыночной экономики руководство фирмы должно иметь четкое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность, и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом в деятельности любой фирмы. Капитал -- это средства, которыми располагает предприятие для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

В процессе исследования теоретических основ политики управления оборотным капиталом было выявлено, что стратегия финансирования зависит от источника формирования оборотного капитала. Источники формирования оборотных средств оказывают влияние на скорость их оборота и эффективность использования. Деление оборотных средств на собственные и заемные указывает источники происхождения и формы предоставления предприятию оборотных средств в постоянное или временное пользование.

В теории финансового менеджмента различают четыре модели поведения: идеальная, агрессивная, консервативная, компромиссная. Выбор модели финансирования сводится к установлению величины долгосрочных пассивов и расчету на ее основе величины чистого оборотного капитала как разницы между долгосрочными пассивами и долгосрочными активами (ОК=ДП-ДА). Следовательно, каждой стратегии поведении соответствует свое базовое уравнение.

Далее было проведено исследование целевой политики управления оборотными средствами на предприятии ОАО «РПКБ». В соответствии с проведенным исследованием структуры активов на данном предприятии было выявлено следующее:

• в 2010 году увеличилась величина текущих активов, а именно уменьшилась величина дебиторской задолженности на 382 тыс.рубрей, за счет увеличения доли товарно-материальных запасов в текущих активах - на 2043,7 тыс.рублей, увеличения доли денежных средств на 1643,3 тыс. рублей.
• пассив баланса характеризуется преобладающим удельным весом собственного капитала, наблюдается тенденция к его повышению.
• сумма чистых активов предприятия значительная по отношению к валюте баланса, хотя имеет тенденцию к снижению.

Таким образом, управление активами на данном предприятии оценивается как успешное.

Изучение модели финансирования оборотных активов на данном предприятии показало, что в нашем случае за весь рассматриваемый период предприятия выбрало агрессивную политику управления оборотными средствами. Эта модель не считается оптимальной и для ее удовлетворения необходимо соблюдение второго базового уравнения, при котором ДП=ДА+СЧ, т.е. долгосрочные пассивы должны быть сформированы в сумме, равной сумме стоимостей долгосрочных активов и системной части текущих активов.

ОАО «РПКБ» не выполняется второе базовое уравнение в части формирования долгосрочных пассивов, следовательно необходимо модифицировать политику финансового обеспечения предприятия.

Руководство предприятия приняло решение запланировать конкретные мероприятия, которые позволят улучшить финансовое состояние предприятия. Прежде всего, такими мероприятиями являются привлечение заемных средств и совершенствование структуры собственного капитала.

В результате конкретизации проблем предприятия, было выявлено, что данное предприятия нуждается в основных средствах, но не может себе позволить осуществить их закуп. В краткосрочной перспективе необходимо обновить парк зерноуборочной техники ОАО «РПКБ». Было принято решение об осуществлении долгосрочного займа на пополнение основных средств на условиях финансового лизинга.

Анализ политики формирования привлечения заемных средств показал, что несмотря на оптимальное значение цены лизинга (4%), предприятию не выгодно брать взаймы сумму 35625, поскольку рассчитанный эффект финансового левериджа показывает, что предприятие может воспользоваться заемными средствами только в пределах 7724 тыс.рублей (0,13% от суммы собственного капитала), а не 35625 тыс.рублей, как было рассчитано по условиям финансового лизинга. В противном случае, прибыль, полученная за счет использования заемных средств будет использоваться на оплату процентов за кредит.

Прогнозные показатели доходов следующие: суммарный чистый доход от реализации продукции за год жизни проекта составит не менее 16225,6 тыс.рублей. Максимальная выплата по лизингу не превышает 8265 тыс. рублей в год. Предпринимательский доход составит за год реализации проекта не менее 4094,3рублей.

Данное мероприятие по привлечению заемных средств должно положительно повлиять на структуру финансовых ресурсов предприятия.

 

Список литературы

 

1. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие - М.:ДИС, 2005 - 128с.
2. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М. : Инфра - М., 2007- 343 с.
3. Ефимова О.Е. Финансовый анализ - М.: АО Бизнес школа, 2009
4. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика2005- 432с.
5. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. - Минск: "Новое знание", 2005 - 688с.
6. Методические рекомендации по углубленному анализу финансового состояния неплатежеспособности предприятий", утвержденные 5 октября 2006 года.
7. Энциклопедический словарь/ Под ред. И. А. Андриевского. - СПб: Издатели Ф. А. Брокгауз, И. Ф. Ефрон, 2007
8. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: Инфра-М, 2009
9. Бакадаров В.Л., Алексеев П.Д., Финансово - экономическое состояние предприятия. Практическое пособие. - М.: издательство "ПРИОР", 2009 - 205с.
10. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности - М.: Финансы и статистика. - 2005 -157с.
11. Отчет о результатах финансово-хозяйственной деятельности ОАО «РПКБ» за период 2009-2010гг.
12. Дюсембаев К.Ш. Анализ финансового положения предприятия - Алматы "Каржи-Каржат", 2009 - 294с.
13. Дюсембаев К.Ш. и другие "Аудит и анализ финансовой отчетности", Алматы: Қаржы-Қаражат 2008 г.
14. Ковалева А.М. Финансовый анализ - М.: Финансы и статистика, 2008- 302с.
15. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния предприятия. - М.: Экономика,2008- 198с.
16. Радостовец В.К. Финансовый и управленческий учет на предприятиях. - Алматы: Центриздат, 2007.
17. Самин В.Н., Ситникова О.Ю. Техника финасово-экономических расчетов. - Алматы, 2008.
18. Теория и практика антикризисного управления. Под ред. Беляева С.Г. и Кошкина В.И. - М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2007 г.
19. Федотова М.А. Как оценить финансовую устойчивость предприятия. // Финансы. - 2005. - №3. - с. 14.
20. Шишкин А.К., Микрюков В.А., Дышкант И.Д. Учет, анализ, аудит на предприятии: Учебное пособие для вузов. - М.: Аудит, ЮНИТИ, 2008 - 432с.