Риски предприятия

Абсолютные  критерии оценки деятельности предприятия могут быть двух типов: результативные и разностные. К результативным критериям можно отнести такие основные итоговые показатели деятельности предприятия, как сумма выручки, оборот предприятия, сумма его активов и другие. К разностным критериям относятся такие показатели, как прибыль предприятия, чистый оборотный капитал (текущие активы - текущие обязательства) и другие.

Анализ величины абсолютных показателей не может показать реальное финансовое состояние предприятия. Для объективной оценки финансового  состояния предприятия абсолютные показатели должны исследоваться в динамике за ряд лет, что не всегда возможно в современных условиях.

С точки зрения оценки уровня финансового риска особый интерес имеет система относительных показателей или финансовых коэффициентов, расчет которых основан на данных бухгалтерской отчетности предприятия. В России в связи с неустойчивой экономической ситуацией представляется целесообразным проводить анализ этих показателей исходя из данных квартальной отчетности.

Наиболее важными для  анализа финансового состояния предприятия и предотвращения риска банкротства предприятия являются следующие группы финансовых коэффициентов:

1. Показатели платежеспособности  и ликвидности предприятия.

2. Показатели финансовой  устойчивости.

3. Показатели рентабельности.

4. Показатели деловой  активности предприятия,

Платежеспособность предприятия в первую очередь показывает надежность фирмы, так как характеризует финансовое состояние предприятия, уровень финансового риска.

Оценка платежеспособности предприятия предполагает расчет следующих важнейших показателей:

- величина собственных оборотных средств;

- коэффициенты ликвидности, характеризующие состояние оборотных средств и краткосрочных обязательств;

- коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами;

- коэффициент долгосрочной платежеспособности;

- коэффициент покрытия процентов по кредитам и др.

Для оценки платежеспособности предприятия: используют коэффициент текущей ликвидности  (или коэффициент покрытия), который показывает, в какой степени текущие обязательства фирмы покрываются ее текущими активами:

  Значение коэффициента меньше 1 показывает наличие высокой степени финансового риска, так как нехватка денежных средств может привести к банкротству предприятия. Оптимальным считается значение этого коэффициента, равное 2.

Коэффициент абсолютной ликвидности или коэффициент платежеспособности предприятия показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет имеющихся у предприятия в наличии денежных средств:

                                                 

Для западных предприятий  рекомендуемое значение нижней границы  этого показателя находится на уровне 0,2, для российских предприятий - от 0,05 до 0,1. Это связано с тем, что у большинства предприятий обычно свободные средства составляют недостаточную величину, так как они постоянно должны находиться в обороте и приносить прибыль.

Коэффициент срочной  ликвидности показывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность) к краткосрочным обязательствам:

                 

Коэффициент обеспеченности текущей деятельности предприятия собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств предприятия:

                                 

Коэффициент долгосрочной платежеспособности характеризует финансовое состояние предприятия на длительный период. Целыо его определения является раннее выявление признаков банкротства предприятия. Он рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному:

                                                     

Увеличение доли заемных  источников в структуре капитала предприятия повышает его производственный и финансовый риск.

Коэффициент покрытия процентов по долгосрочным ссудам показывает, во сколько раз прибыль предприятия перекрывает величину процентов по данным ссудам и какую максимальную величину уменьшения прибыли может допустить предприятие, чтобы не потерять своей платежеспособности:

                 

Экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат источниками формирования как собственными, так и заемными.

При анализе финансовой устойчивости предприятия используются различные финансовые коэффициенты, важнейшими из которых являются:

- коэффициент соотношения заемных и собственных средств;

- коэффициент маневренности собственных оборотных средств;

- коэффициент автономии (или финансовой независимости);

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

- коэффициент покрытия инвестиций и др.

Коэффициент    соотношения    заемных    и    собственных средств показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных:

                                         

Этот коэффициент имеет  особое значение для предприятия: чем  он выше, тем больше у предприятия  долговых обязательств и тем выше риск банкротства. Оптимальное значение этого коэффициента должно быть меньше 1.

Другим показателем  финансовой устойчивости предприятия  является коэффициент маневренности собственных оборотных средств, который определяется по формуле:

                                 

Он показывает, какая  часть собственных средств предприятия вложена в наиболее мобильные активы. Чем она выше, тем больше у предприятия возможностей маневрировать собственными средствами. Нормальное значение этого коэффициента должно превышать 0,5.

Важным для оценки финансовой устойчивости предприятия является коэффициент автономии (или финансовой независимости), который определяется следующим образом:

                                       

Этот коэффициент характеризует  деловую активность предприятия, и показывает долю средств собственника, вложенных в общую стоимость имущества предприятия. Он имеет важное значение для кредиторов предприятия, так как определяет - степень их риска на вложенный в данное предприятие капитал. Оптимальным считается значение этого коэффициента на уровне менее 0,5, но его значение может быть и меньше, если для расширения производства привлечены долгосрочные ссуды. Чем выше доля собственного капитала в общем объеме привлеченных ресурсов предприятия, тем выше финансовая независимость предприятия, выше его финансовая устойчивость и стабильность.

Обратным к нему является коэффициент финансовой зависимости, который определяется по формуле:

                                           

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется как отношение величины собственных оборотных средств к величине запасов и затрат:

                                 

Его величина должна быть больше или равна 0,1 в соответствии с нормативными документами Российской Федерации. Он показывает наличие собственных оборотных средств, необходимых для обеспечения финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия:

                 

Нормальное значение коэффициента составляет около 0,9, критическое - ниже 0,75.

Важное экономическое  значение для анализа финансовых рисков имеет оценка прибыльности предпринимательской деятельности, Относительными показателями, характеризующими ее, являются показатели рентабельности, которые свидетельствуют об уровне доходности, как самого предприятия, так и его продукции. Показатели рентабельности с разных позиций отражают эффективность хозяйственной деятельности предприятия.

Можно выделить две группы показателей рентабельности, в которых  прибыль сопоставляется либо с ресурсами  предприятия (капитал, материальные ресурсы), либо прибыль сопоставляется с показателями, характеризующими совокупный доход предприятия в виде выручки от реализации продукции, работ и оказания услуг.

В настоящее время  существует множество коэффициентов  рентабельности в зависимости от интересов пользователя. Многое зависит от выбора показателей, характеризующих эффективность деятельности предприятия. Так, в числителе может быть валовая прибыль, маржинальная прибыль или чистая прибыль.

Важное значение имеет  и выбор показателя, стоящего в  знаменателе формулы расчета  рентабельности. В зависимости от этого выделяют две группы коэффициентов рентабельности:

1. Рентабельность капитала.

2. Рентабельность продаж.

Рентабельность  капитала может быть определена в разрезе четырех основных показателей:

1) рентабельность совокупного  капитала;

2) рентабельность собственного  капитала;

3) рентабельность заемного  капитала;

4) рентабельность активов.

Рентабельность  совокупного капитала находится отношением балансовой прибыли к средней стоимости имущества предприятия (валюте баланса):

                                           

Рентабельность  собственного капитала представляет собой отношение чистой прибыли предприятия к средней величине собственного капитала предприятия:

                           

Рентабельности  заемного капитала находится отношением чистой прибыли к средней величины заемного капитала предприятия:

                           

Рентабельность  продаж характеризует прибыль предприятия, приходящуюся на 1 рубль его оборота, и определяется как отношение прибыли от реализации продукции к выручке от реализации в ценах предприятия (без НДС и акцизов) по всей продукции и по ее отдельным видам:

                                        

В зависимости от того, какой из показателей прибыли  участвует в расчете, различают  два показателя рентабельности продаж:

- валовая рентабельность - используется показатель валовой прибыли;

- чистая рентабельность - используется чистая прибыль.

Также рассчитывается общая рентабельность производства как отношение балансовой прибыли (БП) предприятия к величине основных производственных фондов (ОПФ), нематериальных активов (НА) и. запасов (оборотных активов, вложенных в товарно-материальные ценности) (ТМЦ):

                                                         

Рентабельность продукции определяется отношением прибыли от реализации этой продукции к ее полной себестоимости:

Финансовые коэффициенты, характеризующие деловую активность предприятия, отражают эффективность основной производственной деятельности, а также раскрывают направления использования компанией своих активов для получения доходов. Основными из них являются:

- общий коэффициент оборачиваемости капитала предприятия;

- коэффициент оборачиваемости собственных средств;

- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности и др.

Общий коэффициент  оборачиваемости капитала определяется отношением выручки от реализации продукции к итогу баланса предприятия (стоимости его имущества):

Коэффициент оборачиваемости собственных средств отличается от общего коэффициента оборачиваемости тем, что в знаменателе дроби стоит величина собственного капитала предприятия:

Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности характеризует количество оборотов, которые совершает дебиторская задолженность предприятия, и рассчитывается по формуле:

Анализ финансовых коэффициентов, характеризующих реальное финансовое состояние предприятия, является крайне важным и необходимым для своевременной диагностики возможного банкротства предприятия. Систематический контроль финансового состояния позволяет оперативно выявлять негативные стороны в работе предприятия и принимать соответствующие меры по их ликвидации.

 

Глава 2. Управление финансовыми рисками организации

1. Сущность и задачи управления финансовыми рисками