Решение задач по финансовому менеджменту

Вариант2

СОДЕРЖАНИЕ 

    Вопрос  1. Определите уровень эффекта финансового рычага по нижеприведенным исходным данным и ставки налогообложения прибыли -24%:  
 

 

    Сколько процентов прибыли удается сохранить  предприятию, если выручка от реализации сократится на 25%?

    Каков процент снижения выручки, при котором  предприятие полностью лишается прибыли и окажется в точке порога рентабельности?

    На  сколько процентов необходимо снизить  постоянные издержки, чтобы при сокращении выручки на 25% и при прежнем воздействии силы производственного рычага предприятие сохранило 75% ожидаемой прибыли? 

    Решение: 

    1. Эффект финансового рычага – показывает изменение рентабельности собственного капитала, полученное в результате привлечения заемного капитала.

    Общая формула эффекта финансового рычага:

     , где:  

 

    ЭР=EBIT/АКТ*100%,

    ЗК=ДК+КК=150+60=210

    Пр = ЗК*СРСП= 210 * 0,3 = 63

    EBIT = EBT + Пр = 150 + 63 = 213

    АКТ=ЗК+СК=210+600=810 тыс. руб.

    ЭР = (213/810) * 100% = 26,3%

    ЭФР=(1-0,2) * (0,263-0,3) * 210/600 = -0,01036 

    Стоимость заемных средств превышает уровень  прибыли формируемой активами предприятия и использование заемного капитала дает отрицательный эффект. 

    2. Операционный рычаг позволяет определить, как сильно изменяется прибыль при тех или иных изменениях объема реализации. Силу воздействия производственного рычага (СВПР) можно рассчитывать по следующей формуле: 

      

      

    Поскольку сила воздействия операционного  рычага равна 3 – это значит, что при уменьшении выручки на 1% прибыль уменьшится на 3%, а в нашем случае при уменьшении выручки на 25%, прибыль сократится на . Это означает, что удастся сохранить лишь 25% ожидаемой прибыли. 

    3. Так как сила воздействия производственного рычага (СВПР) равна 3, то при сокращении выручки на предприятие будет иметь нулевую прибыль и встает на порог рентабельности. 

    4.

    3 = 1 + Х / 112,5

    3 - 1 = 112,5 / Х

    112,5 / Х = 2

    Х = 225 руб. 

    Следовательно, чтобы сохранить сумму прибыли  руб., необходимо, чтобы постоянные издержки не превысили сумму 225 рублей, что на 25% меньше исходной суммы постоянных издержек. 

    Вопрос 2. В начале года на банковский счет была помещена сумма в 2 500 руб., затем в течение 3 лет в конце каждого месяца на счет помещались одинаковые взносы в размере 300 руб. Банк помещает вклады под 14% годовых (при ежемесячном начислении процентов). Какая сумма накопится на счете в конце срока? 

    Решение: 

    Аннуитет - это поток платежей одинакового размера, поступающих через равные промежутки времени. Период времени между двумя последовательными платежами является расчетным при начислении процентов. Отсюда: 

 

    Рассчитаем  сумму, которая накопится в результате помещения первоначальной суммы.

    Расчет  по сложным процентам:

    

     , где m-количнство начислений процентов в год

    

    Рассчитаем  сумму, которая накопится в результате периодического помещения на счет одинаковых сумм:

     , где  m- количество начислений процентов в год

    

    Суммируем

    

    FV=3 795,66 + 13 326,84 = 17 122,50  рублей       

    Проверим  правильность подсчётов с помощью  таблицы:

 

    Вопрос 3. Рыночная стоимость объекта недвижимости составляет 2 500 000 долларов. Согласно договору купли-продажи первоначально выплачивается 50% стоимости, а оставшаяся сумма погашается в течение 2 лет ежемесячными платежами. Рассчитать величину платежей, если ставка дисконтирования (начисление процентов производится   12 раз в год) выбрана 10%. 

    Решение:  

Рассчитаем сумму  долга:

Расчет суммы  регулярного равного платежа, для  погашения долга с процентами:

, где m-количество платежей в год

 

    Величина платежей равна 57 471,26 долларов. 

    Используемая  литература.

1. «Анализ финансовых результатов предприятия»: учеб. пособие /Э. И. Крылов, В. М. Власова; ГУАП. - СПб., 2006.
2. «Введение в финансовый менеджмент» /Ковалёв В.В. – М.: Финансы и статистика, 2001.
3. «Финансовый менеджмент в схемах, рисунках, расчетах» / Прибыткова Г.К.; Оренбург: ГОУ ОГУ, 2003.
4. «Финансовый менеджмент»6 учебно-методический комплекс / Ронова Г.Н., Ронова Л.А. – М.: Изд. Центр ЕАОИ. 2008.