Проблемы развития фондовых бирж в Украине

  Проблемы развития фондовых бирж в Украине (Крутова В.А. 202-0)

  Фо́ндовая би́ржа — организация, предметом деятельности которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг. Со времен основания фондовых бирж Украины не происходило качественных сдвигов, и по этой причине они не выполняют присущие им функций относительно привлечения, перераспределения капитала и его направление в реальный сектор. Неразвитость фондовых бирж в Украине сдерживает экономическое развитие, поступление иностранных инвестиций, повышение эффективности перераспределения средств в экономике. При таких условиях вопрос развития фондовых бирж, обеспечения их прочности и стойкости к внешним факторам остается особенно актуальным.[1]

   Основные факторы, которые предопределяют слабый уровень развития фондовых бирж в Украине:

- отсутствие достаточной капитализации участников рынка и предпосылок относительно их консолидации для решения стратегических проблем развития в Украине фундамента фондового рынка постоянно сопровождается конфликтами, равнодушием, “горячими прессовыми комментариями” и некомпетентностью.[2]

- высокая степень  риска относительно использования  нагроможденного капитала в реальном  секторе экономики, которое обусловлено значительной волатильностью и зависимостью от внешних финансовых ресурсов рынка ценных бумаг страны;

- ограниченность  финансовых инструментов, которые  используются финансовыми посредниками  и низкая степень использования  производных ценных бумаг;

- значительная  степень монополизации рынка,  поскольку 57% рыночной капитализации  фондовых бирж обеспечивают 10 самых  больших компаний, акции которых  котируются на них. Это препятствует  формированию массового и ликвидного  рынка ценных бумаг; 
- низкий уровень информированности населения по вопросам функционирования фондового рынка. Это приводит к низкой активности физических лиц на фондовой бирже, вопреки тому, что они являются одним из главных инвесторов в развитых странах;

- высокая степень  теневой экономической деятельности  и политического вмешательства.

   Нацкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку считает 2011 г. плодотворным в части дерегуляции регистрационных процедур( связанные с упрощением регистрационных процедур и очищением рынка от “фиктивных” и опасных для инвесторов выпусков ценных бумаг). По данным регулятора, за отчетный год количество жалоб на отказы в регистрациях уменьшилось вдвое. “Вокруг регистрационных процедур всегда возникает наибольшее количество вопросов. Эмитенты часто жалуются, что комиссия придирается или делает необъективные выводы. Но в последнее время таких жалоб стало меньше,— говорит председатель ведомства Дмитрий Тевелев.— А в следующем году обещает эмитентам внедрить “единое окно”, которое облегчит подачу отчетности и регистрационных документов для всех участников рынка. Как отмечает председатель правления Украинской биржи Олег Ткаченко, в текущем году бирже приходилось сталкиваться с эмиссией собственных бумаг, и в принципе особых нареканий на оперативность или предубежденность работы комиссии не было. По мнению директора КУА “Финэкс-Капитал” Игоря Когута, однозначно можно говорить лишь о том, что в этом году из нормативной базы регулятора был убран ряд несогласованностей, а процедуры были упрощены не столь значительно. “В определенном смысле процедура регистрации даже усложнилась, так как были добавлены критерии оценки эмитентов. Но это путь эволюционный и с этим необходимо соглашаться. Возможно, в недалеком будущем качество инструментов в связи с этим будет выше”,— говорит эксперт.[3]

   Прежде всего, нарекания на действующие процедуры касаются того, что они пока не достаточно направлены на защиту прав инвесторов. “Пакет документов от эмитента должен быть жестче и больше. Некоторые эксперты считают также, что во избежание недобросовестных действий эмитентов регулятору нужно больше внимания уделять их отчетности в момент прохождения регистрации эмиссий. Тем более, что электронный формат обмена данными значительно упростит такую проверку. Желанным упрощением является максимальное уменьшение сроков регистрации отчетов о размещении ценных бумаг на бирже. От регулятора ждут и изменений, касающихся необходимости при регистрации ценных бумаг в начале года  подавать свежую годовую отчетность, подкрепленную аудиторским заключением. 

    Можно  утверждать, что проблема развития  фондовых бирж в Украине нуждается  в разработке государственной  программы с учетом зарубежного  опыта и национальных особенностей. Основой данной программы должно  быть обеспечение информационной  открытости, прозрачности и обеспеченности  биржевой деятельности. Налаженная  деятельность фондовых бирж позволяет  странам интегрироваться в международное  рыночное пространство, решать вопросы  относительно привлечения дополнительных  ресурсов и стимулирует общенациональное  развитие страны.[4]   

Источники информации:

1.[ http://uallfinanz.com/news/]

2.[ http://www.harno.ru/]

3.[ http://www.ukrrudprom.ua/digest/]

4.[ http://allbe.org/]